[可持续发展财务分析]企业可持续发展财务分析

　  

　**万华公司可持续发展财务分析

　1  绪论

　1.1研究背景及意义

　可持续发展是本世纪80年代随着人们对全球环境与发展问题的广泛讨论而提出的一个全新概念，是人们对传统发展模式进行长期深刻反思的结晶。1992 年在里约热内卢召开的联合国环境和发展大会把可持续发展作为人类迈向21世纪的共同发展战略，在人类历史上第一次将可持续发展战略由概念落实为全球的行动。1987年巴比尔等人发表了一系列有关经济、环境可持续发展的文章引起了国际社会的注意。同年，布伦特兰夫人在世界环境与发展委员会的《我们共同的未来》中正式提出了可持续发展的概念，标志着可持续发展理论的产生。此时的研究重点是人类社会在经济增长的同时如何适应并满足生态环境的承载能力，以及人口、环境、生态和资源与经济的协调发展方面。其后，这一理论不断地充实完善，形成了自己的研究内容和研究途径。

　随着可持续发展的提出，人们对可持续的关注越来越密切，而且从环境领域渗透到各个领域中，在与世界经济接轨的现在，经济可持续发展已成为重要的主题。人类要永续生存和不断发展，就必须确保整个社会和自然界的和谐统一，既要使物质财富不断增长，也要保证自然资源得以持续地使用。这必然要求人类社会经济的可持续发展。在这种情况下，作为独立经济单位的每个企业都应走可持续发展的道路，以确保经济可持续发展的实现。社会经济环境的变化，使企业面对着变化迅速的环境很难适应，而且随着众多企业失败现象的出现，如何使企业保持目前状态，而且使企业在未来依然取得良好的发展势头，越来越引起企业的重视。由此，企业可持续发展作为一种超越增长不足或增长过度的理想增长状态，成为当代企业的追求目标。

　研究表明，实行了可持续发展战略的企业一般来说比其他企业寿命要长。究其原因，走可持续发展道路，企业在不断创新中获得了生机和活力，各种资源也不会在短期内消耗殆尽，从而使企业得以长期发展。企业只有走可持续发展的道路，合理利用各种自然资源和人力资源，协调好内外部环境，不盲目扩张和恶性膨胀，必然在很长的一段时间内取得良好的经济效益。

　我国市场经济体制的建立和知识经济的到来，使企业之间的竞争变得十分激烈，很多企业由于难以适应变化迅速的环境而面临被淘汰的危险，因此如何使企业价值增值并保持可持续发展成为企业的主要目标。为保持可持续发展，企业的组织形式和经营领域不断多样化，因而企业的财务活动变得越来越复杂，而企业管理层以及外部利益相关者越来越需要及时了解和分析企业生产经营和财务状况。

　**万华公司是中国第一个聚氨酯工业基地，也是目前国内规模最大，研发实力最强的企业，异氰酸酯和聚氨酯人工制革两个行业的综合实力居国内首位，是全球第六家和我国首家拥有超细纤维合成革核心生产技术的企业。作为以技术为主要生产力的企业，万华公司公司倡导创新思维、追求卓越，为自己设立挑战性的目标，持续不断地改进与超越自我，努力达到国际一流水平，实现公司价值的最大化。本文以**万华公司为例进行可持续发展财务分析，若公司管理层能够从自身的利益出发，为实现企业价值与股东财富最大化，对企业财务状况进行分析， 并做出正确的判断和决策，这对完善企业财务管理制度，提高财务管理水平，达到企业价值最大化，实现可持续发展，具有重要意义。如果得到妥善运用，可以促进我国的企业可持续发展，在经济全球化的潮流中占据一席之地。

　1.2国内外研究现状

　1.2.1 国外研究现状

　可持续发展的概念，最先是在1972年在斯德哥尔摩举行的联合国人类环境研讨会上正式讨论。这次研讨会云集了全球的工业化和发展中国家的代表，共同界定人类在缔造一个健康和富生机的环境上所享有的权利。

　20世纪70年代，涉及企业社会经济方面绩效的财务分析首先吸引了学术界和管理界的兴趣。当时，财务报告的定义是“一个报告机构证明、测量, 监测和报告其对社会带来的经济影响和社会影响的活动,以达到实现内部管理和外部信息披露的目的”。据有关专家对当时文献的研究表明：到1978年，财富500强中90％的企业在它们的年度报告中披露社会业绩信息，不过披露的信息量是有限的，通常不到一页纸。不同的国家地区，报告的内容重点也不尽相同。为了促进企业的可持续发展，一系列财务分析方法被提出，大大促进了企业可持续发展的进程。著名的化学制品生产商杜邦公司制定了以自有资金利润率为核心的财务比率考核体系，即杜邦分析法。其显著特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机结合，形成完整的指标体系，最终通过权益收益率综合反映，使财务指标分析的层次更清晰、条理更突出；亚历山大·沃尔提出的沃尔比重评分法，将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平做出评价。通过财务指标实际值与标准值的对比分析，便于找出影响企业财务状况的主要因素，以明确改善企业财务状况的方向。 

　20世纪80年代，由于当时的经济不景气、失业严重等情况，政府和社会关注更多的是经济和市场导向的政策，企业的社会活动失去了动力，只有少数的公司还活跃在此领域。80年代后期，企业的财务报告在企业可持续发展报告的浪潮中承担了重要的角色。1987年联合国世界环境与发展委员会发布《我们共同的未来》，在此报告中首次提出一个较为完整的可持续发展的概念，即“能满足当代的需要，又不损害未来世代满足其需求的发展”。此概念的提出使财务分析与企业可持续发展产生了紧密的联系，使原本局限在小范畴的企业报告开始扩大到涵盖更多的可持续发展的议题。

　2 可持续发展财务分析基本理论

　2.1可持续发展概述

　2.1.1可持续发展定义

　 爱德华?巴比尔在其著作《经济、自然资源:不足和发展》中，把可持续发展定义为“在保持自然资源的质量及其所提供服务的前提下，使经济发展的净利益增加到最大限度”。皮尔斯认为：“可持续发展是今天的使用不应减少未来的实际收入”，“当发展能够保持当代人的福利增加时，也不会使后代的福利减少”。

　企业可持续发展是指企业在追求自我生存和永续发展的过程中，既要考虑企业经营目标的实现和提高企业市场地位，又要保持企业在已领先的竞争领域和未来扩张的经营环境中始终保持持续的盈利增长和能力的提高，保证企业在相当长的时间内长盛不衰。

　总的来说，可持续发展是在考虑当前发展需要的同时，也要考虑未来发展的需要，不能以牺牲未来的利益为代价，来换取现在的发展，满足现在利益，最大限度的让企业发展的又快又远。同时可持续发展也是面对不可预期的环境震荡，而持续保持发展趋势的一种发展观。

　2.1.2影响企业可持续发展的因素

　企业经营理念，是指企业怎样看企业经济效益与社会、环境效益之间的关系。传统的中国企业往往认为企业发展与环境保护是鱼与熊掌不可兼得。例如，养殖山羊要耗费大量草原资源，因而发达国家自身不发展山羊养殖业，而是将养殖业放在发展中国家。我国草原

　资源很有限，有些企业却大量发展羊绒产业，致使草原沙漠化、碱化现象加重，草原资源遭到破坏。实际上，这些经营理念的误区表明我国许多企业没有从战略的高度来谋求企业的发展，管理者没有站在长远发展的高度来思考企业的短期、局部利益与长期、全局利益之间的关系。企业所提出的发展与环保的两难选择无非是企业在发展过程中道德因素被忽视的一个反映，或者说是道德与非道德的权衡问题。

　企业经营制度是企业经营的组织形式与管理形式的总称。我国企业在这方面存在不少漏洞。在组织形式方面表现为，一些必须的可持续发展研究管理部门诸如环境管理、环境评价等部门存在空缺，使得可持续研究这一重要工作基本上是混杂在其他部门中或者根本就没有被考虑。另外，管理制度上的不足也很多，首先表现在企业缺乏必要的全程管理体系，大多数企业还处在“先污染后治理”的末端控制管理阶段，其结果往往是环境成本外部化。人类进入了环保时代，企业经营制度要在企业可持续发展的前提下进行创新，实现消费的可持续增长和企业的可持续发展。

　企业文化对企业的影响无所不在，影响着职工的素质、管理的方式和水平、技术的水平和运用、产品的开发、市场的开拓等方面。然而，目前中国部分企业的企业文化却显得不合时宜，表现为企业对环保等公益事业不感兴趣，缺乏应有的社会责任感等。企业的可持续发展需要有良好、高尚的企业文化氛围，这样才能树立良好的企业形象。

　企业自身客观条件，如资金短缺、技术工艺落后等对企业可持续发展的影响是另外一个重要方面，也是许多企业最棘手问题之一。企业要实行可持续发展战略，就要力推新产品，就要对现有的生产工艺与流程进行改造，需要投入大量的人力、财力和物力，这其中一个主要因素便是资金不足。如果一味地按有关标准去关注企业的环境问题，就会使企业在竞争中出于弱势地位。

　2.2可持续发展与财务分析

　    企业可持续发展是一个经常被提及的话题，特别是如今经济全球化，我国企业之间竞争日益激烈，在全球经济的大环境下如何保持企业的可持续发展，对企业的生存和发展具有现实和深远的意义。置身于当前这个大环境，有的企业可以安然无恙甚至得到飞速发展，而有的企业则默默的退出舞台，究其原因，决定企业能否实现可持续发展的众多因素中，财务分析是核心。

　企业的可持续发展离不开财务分析，实现企业的可持续发展是财务分析的最终目标，而财务分析是可持续发展的基本方法。以可持续增长率为主要指标的财务分析，以实现可持续增长率和实际增长率的平衡为目标，在综合财务比率分析的基础上，规划和选择企业的财务政策和经营计划，明确了企业财务活动的基本特征和方向，是企业各项财务活动的行动指南，有利于提高公司的资源配置效率和运行效率，有利于增强企业的竞争力，使企业的可持续发展能力不断得到提高，对企业的可持续发展有着深远的影响。

　2.3可持续发展财务分析依据

　   （1）财务会计报告

　财务报告是企业向政府部门、投资者、债权人等与本企业有利害关系的组织或个人提供的，反映企业在一定时期内的财务状况、经营成果、现金流量以及影响企业未来经营发展的重要经济事项的书面文件。提供财务报告可以为报告使用者提供财务信息，为他们进行财务分析和经济决策提供充足的依据。企业的财务报表主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表、附表、附注以及财务状况说明书，集中、概括地反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量等财务信息，对其进行财务分析，可以更加系统地揭示企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力等财务状况。

　   （2）企业内部会计报告

　内部会计报告按报表反映的内容，可以分为成本费用报表和其他财务报表。成本费用报表主要用来反映企业产品成本构成及其变动情况以及各项费用支出情况，以考核成本计划执行结果的会计报表；其他财务报表是指除了成本费用报表外，企业管理当局需要的其他各种内部报表的统称，如存货明细表、固定资产变动及结存明细表和在建工程明细表等。

　   （3）其他

　在进行企业财务分析过程中，无论是投资者、经营者还是债权者，只依靠企业内部信息是远远不够的。因此，财务分析的依据除了企业定期向外报告的财务报告和用于满足内部经营管理需要而编制的内部会计报告之外，还应该包括其他信息和资料，如外部经济环境、国家宏观政策、产业信息以及竞争对手情况等。

　2.4可持续发展财务分析意义

　企业的可持续发展有利于实现企业综合价值的最大化，减少企业经营运转的风险，确保企业经济长期健康发展，使企业在世界经济竞争中处于有利地位。企业是以发展求生存的，发展是企业的获利之源。在市场变幻莫测的新经济时代，解决发展问题更成为任何企业都无法回避的首要问题。企业的管理者们尝试着各种经营发展道路，企业对发展途径的选择也会因各个企业自身条件和面临的环境不同而相异。但还是会有许多企业由于过度追求发展速度，无视企业的承受能力，一旦外部环境发生变化，就陷入危机而不能自拔；而另一些企业由于增长速度太慢，无法适应市场发展的要求，最终为市场所淘汰或者沦为收购目标。企业可持续发展作为一种超越增长不足或增长过度的理想增长状态，已成为当代企业的追求目标。

　通过企业可持续发展财务分析，可以全面反映企业现状，有助于经营管理者了解和把握企业的变动和发展态势，加强管理，剖析企业财务状况形成的原因，准确的评估企业的价值及价值创造，及时发现问题，预防风险，提高资产运作的安全性和有效性，提高经营决策的科学性和正确性，为企业未来财务预测、财务决策和财务预算指明方向，这对企业进行经营者绩效评价、资本经营十分有益，进一步促进企业健康可持续发展。

　3 可持续发展财务分析方法

　    本文在财务分析方法的基础上对可持续发展财务分析进行了总结，认为实现企业可持续发展财务分析主要包括财务比率分析法、发展因素分析法、综合分析法、经验数据统计分析法等方法，而财务比率分析法中可持续增长率及相关比率分析比较具有代表性，因此本节主要围绕着可持续增长率进行计算分析。

　3.1可持续增长率

　3.1.1可持续增长率内涵

　“可持续增长率”这一概念是由美国财务学家罗伯特·希金斯提出，并被波士顿咨询集团公司普及使用。罗伯特·C·希金斯教授将可持续增长率定义为：“在不需要耗尽财务资源情况下公司销售所能增长的最大比率”。其基本的思想是资产的增加等于负债的增加和股东权益的增加之和。一般而言，可持续增长运用于企业财务预测，反映了企业销售增长与资金增长之间的平衡关系。因为随着企业销售的增长，资产会增长，相应融资需求会增长。销售增长的越多，需要的资金越多。企业的资金来源主要有两种：内部积累和外部融资，外部融资又包括增加债务和股东投资。可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。所谓经营效率体现于资产周转率和销售净利率；所谓财务政策体现于资产负债率和收益留存率。根据财务管理理论，尽管企业的增长时快时慢，但从长期来看总是受到可持续增长率的制约。从资金来源上看，企业实现平衡增长，就是保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比例增加借款，以此支持销售增长。这种增长率一般不会消耗企业的财富资源，是一种可持续增长速度。

　简单的说，可持续增长率是由企业当前的经营效率、资本结构和盈余分配政策决定的内在增长能力，是企业目前经营方针、财务政策以及盈余分配政策综合作用的结果，它从更深层次上综合揭示了企业的增长速度与目前的经营方针、财务政策以及盈余分配政策之间的关系。

　3.1.2可持续增长率的假设

　    可持续增长率的计算与分析是十分复杂的问题，企业的生产经营更是一个持续不断的过程，在以可持续增长率为核心的可持续发展财务分析中，我们不能从中选取一个时间段进行详细分析。在这种情况下，任何理论研究和方法都需要建立在一个假设的前提下，本文拟设以下假设条件，方便对可持续增长率进行分析计算。

　（1）公司不愿或者不能筹集新的权益资本，增加债务是其唯一的外部筹资来源；

　 （2）公司打算继续维持目前的目标资本结构；

　 （3）公司打算继续维持目前的目标股利政策；

　 （4）公司的净利率将维持当前水平，并且可以涵盖负债的利息；

　 （5）公司的资产周转率将维持当前的水平。

　 在上述假设条件成立的情况下，销售的增长率与可持续增长率相等。公司的这种增长率状态，称为可持续增长或平衡增长。

　3.1.3可持续增长率的计算

　   （1）根据期初股东权益计算可持续增长率

　限制销售增长的是资产，限制资产增长的是资金来源(包括负债和股东权益)。不改变经营效率和财务政策的情况下(即企业平衡增长)，限制资产增长的是股东权益的增长率。因此可持续增长率的计算公式为：

　可持续增长率=资产增长率=净资产增长率(股东权益增长率)

　=股东权益本期增加额/期初股东权益

　=本期净利润×本期收益留存率÷期初股东权益

　=期初权益资本利率×本期收益留存率

　=总资产周转率×销售净利率×期初权益乘数×收益留存率      (式3-1)

　（2）根据期末股东权益计算可持续增长率

　可持续增长率也可以全部用期末数和本期发生额计算，企业增长所需资金的来源是增加的负债和增加的股东权益两个部分，计算公式为：

　可持续增长率=销售增加额÷基期销售额

　=期末总资产周转率×销售净利率×收益留存率×期末权益乘数÷

　               (1﹣期末总资产周转率×销售净利率×收益留存率×期末权益乘数)(式3-2)

　虽然采用的计算方法不同，但两种公式得出的结果是一致的，计算过程中可以根据自身报表情况采用适当的方法。计算可持续增长率并不是说企业的增长速度不能高于或低于这一指标，而是通过它为企业发展提供一个标准。一般要同企业的实际增长率（本年销售额与上年销售额的百分比）相比较，判断企业的发展能力，二者不能相差太多，可持续增长率过高或过低都不利于企业的发展。企业的实际增长率会受到可持续增长率的制约，只有重视实际增长率与可持续增长率的差别，根据可持续增长率控制适当的实际增长率，才能够实现企业的稳定发展。

　3.1.4可持续增长率公式中相关财务比率的解释

　   （1）总资产周转率

　总资产周转率是指企业营业收入与总资产平均余额的比率，或称总资产周转次数，用时间表示就是总资产周转天数。该指标用于分析企业全部资产的使用效率。计算公式如下：

　总资产周转率（次数）=营业收入÷平均资产总额                         (式3-3)

　总资产周转速度越快表明企业利用其全部资产进行经营的效率越高，盈利能力越强；反之，表明企业利用其全部资产进行经营的效果差，造成资金浪费，影响企业的盈利能力。

　   （2）销售净利率

　销售净利率是指企业净利润与营业收入的比率，是综合反映企业经营活动创造利润能力的指标，是企业竞争能力的重要体现。计算公式为：

　销售净利率=净利润÷营业收入×100%                                   (式3-4)

　销售净利率反映每一元销售收入带来的净利润是多少，表示销售收入的收益水平；如果将净利率与毛利率结合分析，可以反映企业期间费用及税金支出的变动情况。因此，销售净利率是影响企业外部资金需求量的重要因素。在其他因素不变情况下，销售净利率越高，外部筹资需要量就越低。因为随着利润率的提高，税后利润增加，引起留存收益的增加

　(假定股利支付率不变)，因而减少外部筹资。销售利润率的高低与产品售价和成本费用有关。如果公司预计产品售价在计划期内会有所提高，而成本费用不变或降低，则外部筹资额将会减少。

　   （3）权益乘数

　权益乘数，是指资产总额与所有者权益总额的比率。它说明企业资产总额与所有者权益的倍数关系。其计算公式为：

　权益乘数=资产总额÷所有者权益总额

　资产负债率=1-1÷权益乘数                                            (式3-5)

　权益乘数是反映企业财务结构稳健与否的重要标志。它主要受资产负债比率的影响，负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。相反，权益乘数越低，表明企业的偿债能力尤其是长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效益。所以在保障债务偿还安全的前提下应尽可能提高权益乘数。

　   （4）留存收益率

　留存收益率是指公司税后盈利减去应发现金股利的差额和税后盈利的比率。计算公式为：

　留存收益率=1－股利支付率

　          =（税后利润－应发股利）÷税后利润×100%                   (式3-6)

　收益留存率的高低反映企业的理财方针。显然，提高收益率必然降低股利支付率。股利支付率取决于企业的股利政股利政策对企业外部筹资需求量有重要影响，如果公司发放的现金股利，则其留存收益就会减少，对外部资金的需求量增大。因此如果公司预计到外部筹资难度大，可以考虑改变股利政策，减少股利发放。但这样做必须是在不影响公司股票价格的情况下才可行。

　可持续发展财务分析是一个系统的过程，在计算和应用过程中还涉及到其他财务比率指标，下面将详细的介绍其相关财务比率。

　3.1.5其他相关财务比率

　   （1）总资产报酬率

　总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与资产平均总额的比率。它表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，用以评价企业运用全部资产的总体获利能力，是评价企业资产运营效益的重要指标。总资产报酬率越高，说明资产运作的效果越好。其计算公式为：

　总资产报酬率=（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额×100%             (式3-7)

　   （2）净资产收益率

　净资产收益率是指企业实现的净利润与企业平均净资产的比率，反映投资者投入资本所获得的报酬。其计算公式如下：

　净资产收益率=净利润÷平均净资产×100%                               (式3-8)

　净资产收益率越高，表明所有者投资带来的收益越高，企业资本的盈利能力越强；反之，表明企业资本的盈利能力较弱。

　   （3）资产负债率

　资产负债率是企业负债总额和资产总额的比率，它表示企业总资产对总债务的保障程度。该指标是评价企业负债水平的综合指标。其计算公式为：

　资产负债率=负债总额÷资产总额×100%                                 (式3-9)

　适度的资产负债率，既能表明企业投资风险较小，又能表明企业经营安全稳健。资产负债率越低，说明企业借入资金较少，其偿债能力越强。资产负债率越高，说明企业借入资金较多，偿债能力越弱，财务风险较大。因此，资产负债率应保持在一定的合理水平。一般认为资产负债率的合理比率应该小于或等于50%。

　   （4）销售增长率

　销售增长率是指企业本年营业收入增长额同上年营业收入总额的比率。该指标若大于0，表示企业本年的营业收入有所增长，指标值越高，表明增长速度越快，企业市场前景越好；若该指标小于0，则说明企业产品不适销对路、质次价高，产品销售不出去，市场份额萎缩。其计算公式如下：

　销售增长率=本年营业收入增长额÷上年营业收入总额×100%

　          =（本年营业收入总额－上年营业收入总额）÷上年营业收入总额×100% 

　                                                                   (式3-10)                                                                                                                               

　    （5）利润增长率

　利润增长率是反映企业发展状况的重要指标，营业收入增长情况只是反映了也最终利益来源的变动，只有在营业收入中扣除或多或少的成本费用后才能形成企业最终利益。而只有最终利益才能形成企业的发展能力。该指标若大于0，表示企业本年的利润总额有所增长，指标值越高，增长速度越快，企业的潜在发展能力越强；若该指标小于

　0，说明企业本年的利润总额有所下降，企业的发展能力在减弱。其计算公式为：

　利润增长率=（本年利润总额－上年利润总额）÷上年利润总额×100%      (式3-11)

　   （6）总资产增长率

　总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率。总资产增长率指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力，表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高，企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。计算公式为：

　总资产增长率=（本年资产总额－上年资产总额）÷上年资产总额×100%   (式3-12)

　5 结论

　5.1论文所做的主要工作

　(1)从可持续发展财务分析和**万华公司的研究背景和意义入手，通过查阅一系列书刊资料，了解了可持续发展财务分析的对企业发展的作用。

　(2)在总结国内外研究成果的基础上，结合我国的实际情况，认为企业要保持可持续发展，应该注重可持续增长率等财务比率的相关计算和应用，企业管理者应该综合分析企业内部和外部的原因，结合实际，找出影响企业发展的症结所在，确保企业合理、快速、稳定的可持续发展。

　(3)根据前人研究成果，利用可持续发展财务分析相关指标，结合**万华公司具体情况，根据具体数据，分析了可持续增长率及相关财务比率，并提出促进企业可持续发展的对策。

　5.2主要研究成果

　本文在对企业可持续发展理论和财务分析理论进行归纳的基础上，以**万华公司为例对可持续发展进行了财务数据分析。在竞争日益加剧的国内外经济形势下，企业的财务分析已经变得十分重要。从可持续发展的角度，将可持续增长率与财务分析指标结合起来，研究指标之间的联系，能够直观地了解企业的可持续发展能力，有利于帮助企业找出问题、解决问题，促进企业快速、稳定的发展。本文通过可持续增长率等比率的分析和应用，结合**万华公司的案例介绍了进行财务分析的着重点，结合前人的总结给出了一点建议，希望可以促进企业的可持续发展。

　（1）企业的财务政策和经营计划的制定应结合企业实际，应分析企业近几年的财务数据，妥善的制定相关计划，以合理的方式方法促进企业的可持续发展。

　（2）企业管理者应该综合分析企业内部和外部的原因，找出影响销售增长的症结所在，确认企业的增长速度是否可以合理提高，努力缩小企业的实际增长率与可持续增长率的差距。

　（3）企业应以同行业平均水平作为参考进行比较分析，从中找出差距，改善管理水平，提高资金利用效率。

　（4）企业发展应稳定，要注意资产规模扩张的质与量，考虑企业的后续发展能力，避免盲目扩张引起资本不稳。

　5.3不足与展望

　本文利用数据分析的方法，选取了包括可持续增长率以及资产增长率等财务分析指标，初步建立了较为完整的指标体系。当然，我们也应该看到，本文涉及主体广泛，内容复杂，对企业可持续发展意义重大，本文只是就可持续增长率及一些财务指标进行了简单的介绍，没有全面系统的进行分析。由于知识水平和时间以及本科学**平和内容的限制和数据获取上的困难，在研究的深度和广度上本文还存在不足之处，例如：对于本文主题的研究不够深入，有些数据和模型的取得，由于个人水平和经验不足，导致看待事情的眼光不够全面，分析比率时也可能会导致一些误差，数据分析的具体指标和质量有一定的缺陷，尚有待进一步研究分析。

　通过本次论文，我自身的理解能力与分析能力得到很大的提高，增强了自身的理论知识深度。但是，由于准备和学习时间有限，数据分析能力不足，对本论题的探讨在系统性和深度上仍有所欠缺，我会在以后的工作学习中继续努力研究改进，，希望财务分析能在我国的企业中发挥真正的作用，增强我国企业在国际经济中的竞争能力，促进企业乃至经济社会的可持续发展。

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