集成电路封装项目投资计划与经济效益分析

来源：新东方在线发布时间：2021-02-23 点击：

　集成电路封装项目投资计划与经济效益分析

　一、项目背景

　适应国际经济发展新趋势，积极融入“一带一路”国家战略，以打造高水平开放合作平台为载体，加快实施全方位开放，调整对外贸易结构，提高利用外资水平，发展更高层次的开放型经济。构建全方位开放新格局，成为开放合作的战略高地。

　大力推进重点园区开发开放。配套完善园区公共基础设施和服务功能，着力打造专业化特色优势，加大招商引资力度，形成开放型经济新的增长点。

　中国集成电路封装在在中国产业升级大时代背景下，有完善的政策资金支持；同时，中国消费电子产业的崛起、相关产业工程师数量的日益增多，使得中国集成电路封装业迅速崛起。在这期间，中国集成电路先进封装技术也得到了快速发展，根据中国半导体行业协会的统计数据，我国封测产品中先进封装技术占比由 2008 年的不足 5%快速增长到 2017 年的超过 30%，各类封装企业之间的良性竞争也为行业带来了发展机遇。

　多重因素推动先进封装技术快速发展

　推动我国集成电路封装行业快速发展的因素主要分为四大类：政策资金支持、集成电路产业的转型升级、消费电子产业的快速崛起、产业相关工程师数量的日益增多。

　综合来看，中国集成电路封装行业在中国产业升级大时代背景下，有完善的政策资金支持；同时，中国消费电子产业的崛起、相关产业工程师数量的日益增多，使得中国集成电路封装业的崛起成为必然。

　随着物联网时代到来，下游电子产品对芯片的体积要求更加苛刻，同时要求芯片的功耗越来越低，这些都对集成电路封装技术提出了更高的要求，先进的封装技术能够节约 PCB 板上空间并降低集成电路功耗，将在下游电子产品需求驱动下快速发展。中国优秀的封装企业在BGA、WLCSP、Bumping、FC、TSV、SiP 等先进封装领域布局完善，紧跟市场对封装行业的需求，有能力承接全球集成电路产业的订单转移。

　根据中国半导体行业协会统计数据，2008-2018 年，我国集成电路封装行业市场规模年均复合增长率达到 13.5%。其中先进封装技术产品销售额占比也由 2008 年的不足 5%快速增长到 2017 年的超过 30%，预计 2018 年我国先进封装技术产品销售额占比在 38%左右。

　图表 2:2008-2018 年中国集成电路封装行业市场规模变化趋势及先进封装技术占比情况（单位：亿元，%）

　封装企业之间的良性竞争为行业带来发展机遇

　基于我国在成本以及贴近消费市场等方面的优势，近年来全球各国和地区半导体厂商纷纷将封测厂转移到国内，如飞思卡尔半导体于2004 年在天津成立飞思卡尔半导体（中国）有限公司从事封测等业务。国际先进技术的进入带动我国封测技术水平不断提高。

　近几年，在国产封装企业的不懈努力下，多类国产封装装备及零部件研发已有了小批量布局。有 12 类设备进入了主流 65-28nm 客户不定量的采购清单，有 9 项应用于 14nm 的装备开始进入生产线步入验证。虽然部分集中在了先进封装领域、后段生产环节，或是有部分主要应用在 LED、光伏等领域，但我们不能否认进步，并期待国产厂商的进一步发展。

　众所周知，封装测试行业位于集成电路产业链的最下游，其作用包括对芯片起到保护、支撑、保障使用寿命的作用。由于封装测试位于集成电路产业链最下游，属于劳动密集型产业，技术含量较低，由此吸引了大量国际半导体巨头在华投资设厂，使得我国集成电路封装行业发展加快，这也为我国集成电路封装市场带来发展机遇。

　二、公司概况

　公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。

　公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。

　三、项目投资分析概况

　全面贯彻落实科学发展观，加快转变发展方式，立足区域需求。坚持以产业转型升级为主线，以自主创新为动力，以结构调整为核心，优化产业结构。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 20967.64 万元，其中：建设投资 17114.44

　万元，占项目总投资的 81.62%；建设期利息 176.67 万元，占项目总投资的 0.84%；流动资金 3676.53 万元，占项目总投资的 17.53%。

　项目正常经营年份每年营业收入 38800.00 万元，综合总成本费用33086.39 万元，税金及附加 164.48 万元，净利润 4161.85 万元，财务内部收益率 12.82%，财务净现值 733.91 万元，全部投资回收期 6.70年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 17114.44 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 15068.19 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 6349.52 万元。

　建筑工程投资一览表

　单位：㎡、万元

　序号

　工程类别

　占地面积

　建筑面积

　投资金额

　备注

　生产工程

　9735.00

　32806.95

　4314.05

　 1.1

　1#生产车间

　2920.50

　9842.08

　1294.21

　 1.2

　2#生产车间

　2433.75

　8201.74

　1078.51

　 1.3

　3#生产车间

　2336.40

　7873.67

　1035.37

　 1.4

　4#生产车间

　2044.35

　6889.46

　905.95

　仓储工程

　4779.00

　7407.45

　799.74

　 2.1

　1#仓库

　1433.70

　2222.23

　239.92

　 2.2

　2#仓库

　1194.75

　1851.86

　199.94

　 2.3

　3#仓库

　1146.96

　1777.79

　191.94

　 2.4

　4#仓库

　1003.59

　1555.56

　167.95

　行政办公及生活服务设施

　1208.91

　5391.74

　857.66

　 3.1

　行政办公楼

　785.79

　3504.63

　557.48

　 3.2

　宿舍及食堂

　423.12

　1887.11

　300.18

　公共工程

　1947.00

　2764.74

　286.87

　辅助用房等

　绿化工程

　4113.00

　 69.55

　绿化率 13.71%

　其他工程

　8187.00

　 21.65

　场地、道路、景观亮化等

　合计

　30000.00

　48370.88

　6349.52

　2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 8277.01 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　5793.91

　辅助生成设备

　662.16

　研发设备

　744.93

　检测设备

　496.62

　环保设备

　413.85

　其它设备

　165.54

　合计

　8277.01

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 441.66 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 1612.30 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 433.95 万元。

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款7211.10 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 176.67 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算

　参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 3676.53 万元。

　八、项目总投资

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 20967.64 万元，其中：建设投资 17114.44万元，占项目总投资的 81.62%；建设期利息 176.67 万元，占项目总投资的 0.84%；流动资金 3676.53 万元，占项目总投资的 17.53%。

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 20967.64 万元，其中申请银行长期贷款 7211.10万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　20967.64

　100.00%

　1.1

　建设投资

　17114.44

　81.62%

　1.2

　建设期利息

　176.67

　0.84%

　1.3

　流动资金

　3676.53

　17.53%

　资金筹措

　20967.64

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　13756.54

　65.61%

　2.1.1

　用于建设投资

　9903.34

　47.23%

　2.1.2

　用于建设期利息

　176.67

　0.84%

　2.1.3

　用于流动资金

　3676.53

　17.53%

　2.2

　债务资金

　7211.10

　34.39%

　2.2.1

　用于建设投资

　7211.10

　34.39%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 38800.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 23280.00

　27160.00

　32980.00

　38800.00

　增值税

　 727.14

　888.04

　1129.40

　1370.75

　2.1

　销项税

　 3026.40

　3530.80

　4287.40

　5044.00

　2.2

　进项税

　 2299.26

　2642.76

　3158.00

　3673.25

　税金及附加

　 87.25

　106.56

　135.53

　164.48

　3.1

　城市维护建设税

　 50.90

　62.16

　79.06

　95.95

　3.2

　教育费附加

　 21.81

　26.64

　33.88

　41.12

　3.3

　地方教育附加

　 14.54

　17.76

　22.59

　27.41

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1370.75 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常

　经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 33086.39 万元，其中：可变成本 27818.77 万元，固定成本 5267.62 万元。正常经营年份项目经营成本 31790.07 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　固定资产折旧费估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　房屋、建筑物

　20 年

　1.1

　原值

　 7976.41

　7597.53

　7218.65

　6839.77

　6460.89

　6082.01

　5703.13

　5324.25

　4945.37

　4566.49

　1.2

　当期折旧费

　 378.88

　1.3

　净值

　 7597.53

　7218.65

　6839.77

　6460.89

　6082.01

　5703.13

　5324.25

　4945.37

　4566.49

　4187.61

　机器设备

　15 年

　2.1

　原值

　 8718.67

　8166.49

　7614.31

　7062.13

　6509.95

　5957.77

　5405.59

　4853.41

　4301.23

　3749.05

　2.2

　当期折旧费

　 552.18

　2.3

　净值

　 8166.49

　7614.31

　7062.13

　6509.95

　5957.77

　5405.59

　4853.41

　4301.23

　3749.05

　3196.87

　合计

　 3.1

　原值

　 16695.08

　15764.02

　14832.96

　13901.90

　12970.84

　12039.78

　11108.72

　10177.66

　9246.60

　8315.54

　3.2

　当期折旧费

　 931.06

　3.3

　净值

　 15764.02

　14832.96

　13901.90

　12970.84

　12039.78

　11108.72

　10177.66

　9246.60

　8315.54

　7384.48

　无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 596.03

　1.2

　当期摊销费

　 11.92

　1.3

　净值

　 584.11

　572.19

　560.27

　548.35

　536.43

　524.51

　512.59

　500.67

　488.75

　476.83

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　合计

　 3.1

　原值

　 596.03

　3.2

　当期摊销费

　 11.92

　3.3

　净值

　 584.11

　572.19

　560.27

　548.35

　536.43

　524.51

　512.59

　500.67

　488.75

　476.83

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 164.48 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5549.13（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=5549.13×25.00%=1387.28（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 5549.13 万元，缴纳企业所得税 1387.28 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5549.13-1387.28=4161.85（万元）。

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=12.82%。

　本期项目投资财务内部收益率 12.82%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=733.91（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 733.91 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=6.70 年。

　本期项目全部投资回收期 6.70 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 20.63。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 19.37。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 7211.10

　1.2

　当期还本付息

　176.67

　353.34

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　176.67

　353.34

　1.3

　期末借款余额

　7211.10

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 7211.10

　3.2

　当期还本付息

　176.67

　353.34

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　176.67

　353.34

　3.3

　期末余额

　7211.10

　利息备付率

　20.63

　偿债备付率

　19.37

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 38800.00 万元，综合总成本费用 33086.39 万元，税金及附加 164.48 万元，净利润4161.85 万元，财务内部收益率 12.82%，财务净现值 733.91 万元，全部投资回收期 6.70 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　30000.00

　约 45 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　48370.88

　容积率 1.61

　1.2

　基底面积

　㎡

　17700.00

　建筑系数 59.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　371.00

　总投资

　万元

　20967.64

　 2.1

　建设投资

　万元

　17114.44

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　15068.19

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　1612.30

　 2.1.3

　预备费

　万元

　433.95

　 2.2

　建设期利息

　万元

　176.67

　 2.3

　流动资金

　万元

　3676.53

　资金筹措

　万元

　20967.64

　3.1

　自筹资金

　万元

　13756.54

　 3.2

　银行贷款

　万元

　7211.10

　营业收入

　万元

　38800.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　33086.39

　利润总额

　万元

　5549.13

　净利润

　万元

　4161.85

　所得税

　万元

　1387.28

　增值税

　万元

　1370.75

　税金及附加

　万元

　164.48

　纳税总额

　万元

　2922.51

　工业增加值

　万元

　10229.60

　盈亏平衡点

　万元

　18612.09

　产值

　回收期

　年

　6.70

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 12.82%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　733.91

　所得税后

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来源：新东方在线 发布时间：2021-02-23 点击：

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