半导体集成电路项目财务分析表

来源：成考发布时间：2021-02-23 点击：

　半导体集成电路项目财务分析表

　一、背景分析

　当前时期，国际国内环境显著变化。世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境复杂多变。我国经济发展进入新常态，呈现速度变化、结构优化、动力转换三大特点，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特征没有变，经济发展长期向好的基本面没有变，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。创新、协调、绿色、开放、共享等五大理念，为适应引领新常态指明了方向。

　当前时期，是率先全面建成小康社会决胜阶段，是推进经济总量“万亿倍增”、建设国家中心城市的关键阶段。一些结构性矛盾、功能性缺陷、体制性障碍、周期性问题与外部环境的不确定不稳定因素相互交织并集中体现，呈现爬坡过坎、滚石上坡的阶段性特征。经济下行压力较大，经济发展方式亟待转变；交通拥堵、环境污染、空间拥挤等“城市病”加剧，城市发展方式亟待转变；社会不稳定因素和风险增多，社会治理方式亟待转变。适应国家中心城市建设的交通枢纽功能、产业带动功能、要素聚集功能和综合服务管理创新功能亟待增强。尚存在着产业创新能力不足、民营经济发展不够、居民收入水

　平不高的问题，公共服务和产品依然呈现结构性短缺，弱势群体和困难群体数量规模还较大，补短板、兜底线任务仍较繁重。

　当前时期，多重国家战略机遇叠加，保持持续较快发展的支撑条件没有变：一是全面创新改革试验和国家创新型城市建设，有利于强化体制创新和有效供给，加快改造传统增长引擎，促进大众创业、万众创新，超前布局支撑城市未来发展的产业体系和创新体系。二是国家新型城镇化综合试点、城市圈科技金融改革创新等国家战略推进实施，有利于发挥内需前沿阵地优势，拓展新的消费、投资空间，是武汉率先全面建成小康社会、打造创新驱动型经济的重要支撑。

　据世界半导体贸易统计协会（“WSTS”）的报告，2018 年全球半导体市场销售收入 4,688 亿美元，同比增长 13.7%，其中集成电路市场同比增长 14.6%，存储器芯片市场同比增长 27.4%。受半导体景气周期影响，同时随着存储器芯片市场的供需关系渐趋于合理，预计 2019 年全球半导体市场销售收入将下降 3.0%，集成电路销售收入将下降 4.1%。

　在国家政策大力支持下，我国集成电路市场保持高速增长，根据中国半导体行业协会统计，自 2009 年至 2018 年，我国集成电路销售规模从 1,109 亿元增长至 6,532 亿元，期间的年均复合增长率达到21.78%。2018 年，受第四季度全球半导体市场下滑影响，中国集成电

　路产业 2018 年全年增速有所放缓，同比增长 20.7%，其中，设计业同比增长 21.5%；制造业同比增长 25.6%；封装测试业同比增长 16.1%。

　由于市场对于微型化、更强功能性及热电性能改善的需求提升，半导体封测技术的精密度、复杂度和定制性继续增强。该趋势导致众多集成电路制造商将封测业务外包给专门的封测外包企业，不仅有利于提升产品品质，同时还可以降低此资本密集度较高行业的资本支出。许多集成电路制造商还将封测外包企业作为获得封测新设计和先进互连技术的主要来源，同时借此降低内部研发成本，所以市场对于封测外包企业的技术和质量要求也越来越高。

　集成电路封装技术的演进主要为了符合终端系统产品的需求，为配合系统产品多任务、小体积的发展趋势，集成电路封装技术的演进方向即为高密度、高脚位、薄型化、小型化。集成电路封装封装技术的发展可分为四个阶段，第一阶段：插孔原件时代；第二阶段：表面贴装时代；第三阶段：面积阵列封装时代；第四阶段：高密度系统级封装时代。目前，全球半导体封装的主流正处在第三阶段的成熟期，FC、QFN、BGA 和 WLCSP 等主要封装技术进行大规模生产，部分产品已开始在向第四阶段发展。SiP 和 3D 是封装未来重要的发展趋势，但鉴

　于目前多芯片系统级封装技术及 3D 封装技术难度较大、成本较高，倒装技术和芯片尺寸封装仍是现阶段业界应用的主要技术。

　近年来我国集成电路封装测试行业的快速增长，也带动了集成电路支撑产业的发展，国产装备和材料的进口替代份额正在逐步增加。

　集成电路封装测试行业是为集成电路设计公司及系统集成商提供芯片封测服务。设计公司及系统集成商可以根据消费市场的需求不断创新产品，同时新产品又创造了新的需求，拉动消费市场的增长。终端设备的智能化、功能多样化、轻薄小型化促使芯片封测技术不断向高密度、高速率、高散热、低功耗、低时延、低成本演进。集成电路设计拉动了半导体产业的技术进步和产品更新，而制造业、封测业及支撑业的技术进步又促进了集成电路设计业的发展，随着集成电路进入后摩尔时代，集成电路上下游产业链的协同创新的作用显得更为突出和重要。

　二、公司介绍

　公司始终坚持“人本、诚信、创新、共赢”的经营理念，以“市场为导向、顾客为中心”的企业服务宗旨，竭诚为国内外客户提供优质产品和一流服务，欢迎各界人士光临指导和洽谈业务。

　公司秉承“以人为本、品质为本”的发展理念，倡导“诚信尊重”的企业情怀；坚持“品质营造未来，细节决定成败”为质量方针；以“真诚服务赢得市场，以优质品质谋求发展”的营销思路；以科学发展观纵观全局，争取实现行业领军、技术领先、产品领跑的发展目标。

　三、项目投资分析概况

　坚定不移贯彻“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，坚持“全面推进、重点突出、分类实施、因地制宜、政府引导、市场推动”基本原则，采取强制与激励相结合方式，从政策法规、体制机制、标准规范、技术推广等方面全面推进产业发展。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 104421.23 万元，其中：建设投资 80190.24万元，占项目总投资的 76.79%；建设期利息 1104.88 万元，占项目总投资的 1.06%；流动资金 23126.11 万元，占项目总投资的 22.15%。

　项目正常经营年份每年营业收入 209900.00 万元，综合总成本费用 167352.82 万元，税金及附加 1081.76 万元，净利润 31099.07 万元，财务内部收益率 23.36%，财务净现值 59280.23 万元，全部投资回收期5.38 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 80190.24 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 67063.43 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 27618.01 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 37322.53 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　321

　26125.77

　辅助生成设备

　2985.80

　研发设备

　3359.03

　检测设备

　2239.35

　环保设备

　1866.13

　其它设备

　746.45

　合计

　458

　37322.53

　3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 2122.89 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 10622.24 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 2504.57 万元。

　建设投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　27618.01

　37322.53

　2122.89

　 67063.43

　83.63%

　1.1

　建筑工程费

　27618.01

　34.44%

　1.2

　设备购置费

　 37322.53

　46.54%

　1.3

　安装工程费

　2122.89

　2.65%

　工程建设其他费用

　 10622.24

　13.25%

　2.1

　土地出让金

　 5929.84

　7.39%

　2.2

　其他前期费用

　 4692.40

　5.85%

　预备费

　 2504.57

　3.12%

　3.1

　基本预备费

　 1271.31

　1.59%

　3.2

　涨价预备费

　 1233.26

　1.54%

　建设投资合计

　80190.24

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款45097.11 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 1104.88 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 23126.11 万元。

　八、项目总投资

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 104421.23 万元，其中申请银行长期贷款45097.11 万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 209900.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 136435.00

　157425.00

　178415.00

　209900.00

　增值税

　 5384.29

　6421.55

　7458.82

　9014.72

　2.1

　销项税

　 17736.55

　20465.25

　23193.95

　27287.00

　2.2

　进项税

　 12352.26

　14043.70

　15735.13

　18272.28

　税金及附加

　 646.12

　770.59

　895.06

　1081.76

　3.1

　城市维护建设税

　 376.90

　449.51

　522.12

　631.03

　3.2

　教育费附加

　 161.53

　192.65

　223.76

　270.44

　3.3

　地方教育附加

　 107.69

　128.43

　149.18

　180.29

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=9014.72 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 167352.82 万元，其中：可变成本 138187.68 万元，固定成本 29165.14 万元。正常经营

　年份项目经营成本 160820.06 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　外购原材料、燃料费

　 84571.70

　97582.73

　110593.76

　130110.31

　工资及福利费

　 8077.37

　修理费

　 2820.50

　其他费用

　 19811.88

　4.1

　其他制造费用

　 1460.90

　4.2

　其他管理费用

　 1360.36

　4.3

　其他营业费用

　 16990.62

　经营成本

　 115281.45

　128292.48

　141303.51

　160820.06

　折旧费

　 4204.40

　摊销费

　 118.60

　利息支出

　 2209.76

　总成本费用

　 121814.21

　134825.24

　147836.27

　167352.82

　9.1

　其中：固定成本

　 29165.14

　9.2

　可变成本

　 92649.07

　105660.10

　118671.13

　138187.68

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 1081.76 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=41465.42（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=41465.42×25.00%=10366.35（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 41465.42 万元，缴纳企业所得税 10366.35 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=41465.42-10366.35=31099.07（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 136435.00

　157425.00

　178415.00

　209900.00

　税金及附加

　 646.12

　770.59

　895.06

　1081.76

　总成本费用

　 121814.21

　134825.24

　147836.27

　167352.82

　补贴收入

　利润总额

　 13974.67

　21829.17

　29683.67

　41465.42

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 13974.67

　21829.17

　29683.67

　41465.42

　所得税

　 3493.67

　5457.29

　7420.92

　10366.35

　净利润

　 10481.00

　16371.88

　22262.75

　31099.07

　期初未分配利润

　 0.00

　9432.90

　23224.30

　40938.35

　64833.68

　86339.47

　105694.69

　123114.38

　138792.11

　可供分配的利润

　 10481.00

　25804.78

　45487.05

　72037.42

　95932.75

　117438.54

　136793.76

　154213.45

　169891.18

　提取法定盈余公积金

　 1048.10

　2580.48

　4548.71

　7203.74

　9593.27

　11743.85

　13679.38

　15421.35

　16989.12

　可供投资者分配的利润

　 9432.90

　23224.30

　40938.35

　64833.68

　86339.47

　105694.69

　123114.38

　138792.11

　152902.06

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 9432.90

　23224.30

　40938.35

　64833.68

　86339.47

　105694.69

　123114.38

　138792.11

　152902.06

　息税前利润

　 19678.10

　29496.22

　39314.35

　54041.53

　息税折旧摊销前利润

　 24001.10

　33819.22

　43637.35

　58364.53

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=23.36%。

　本期项目投资财务内部收益率 23.36%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=59280.23（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 59280.23 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.38 年。

　本期项目全部投资回收期 5.38 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 24.46。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 21.72。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 45097.11

　1.2

　当期还本付息

　1104.88

　2209.76

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　1104.88

　2209.76

　1.3

　期末借款余额

　45097.11

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 45097.11

　3.2

　当期还本付息

　1104.88

　2209.76

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　1104.88

　2209.76

　3.3

　期末余额

　45097.11

　利息备付率

　24.46

　偿债备付率

　21.72

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 209900.00 万元，综合总成本费用 167352.82 万元，税金及附加 1081.76 万元，净利润31099.07 万元，财务内部收益率 23.36%，财务净现值 59280.23 万元，全部投资回收期 5.38 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　133333.00

　约 200 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　218657.71

　容积率 1.64

　1.2

　基底面积

　㎡

　79999.80

　建筑系数 60.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　376.83

　总投资

　万元

　104421.23

　 2.1

　建设投资

　万元

　80190.24

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　67063.43

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　10622.24

　 2.1.3

　预备费

　万元

　2504.57

　 2.2

　建设期利息

　万元

　1104.88

　 2.3

　流动资金

　万元

　23126.11

　资金筹措

　万元

　104421.23

　 3.1

　自筹资金

　万元

　59324.12

　 3.2

　银行贷款

　万元

　45097.11

　营业收入

　万元

　209900.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　167352.82

　利润总额

　万元

　41465.42

　净利润

　万元

　31099.07

　所得税

　万元

　10366.35

　增值税

　万元

　9014.72

　税金及附加

　万元

　1081.76

　纳税总额

　万元

　20462.83

　工业增加值

　万元

　68992.53

　盈亏平衡点

　万元

　85365.57

　产值

　回收期

　年

　5.38

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 23.36%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　59280.23

　所得税后

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来源：成考 发布时间：2021-02-23 点击：

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