中小企业筹资问题及对策

　 中小企业筹资问题与对策

　　1引言

　　随着市场经济的进一步发展，中小企业已成为我国国民经济的基础，在增加就业岗位，缓解就业压力，实现科技创新与成果转让等方面发挥越来越重要的作用。然而，大多数中小企业都面临着筹资难的困境，严重阻碍中小企业的发展。本文分别介绍了筹资含义、筹资动机及筹资原则，对中小企业筹资活动中存在的问题进行了分析并提出相应建议，希望对找出中小企业筹资的障碍点，选择合理的筹资方式、降低筹资成本和筹资风险，从而提高企业价值有所帮助。

　　目前，学术界对中小企业筹资理论及实践的研究很多，已有的研究成果为我国中小企业筹资多元化格局的形成起到了极为重要的促进作用，部分还被运用到了中小企业筹资决策中，取得了一定的成效，并将对以后完善我国中小企业筹资体制具有重要意义。本文的主要工作是在前人研究的基础上，进一步对中小企业筹资活动中存在的问题进行分析，并提出相应建议，对帮助中小企业筹资具有现实的指导意义。

　　新兴塑料五金厂位于广东省佛山市禅城区南庄镇,是一家专业从事生产电脑打印耗材填充配件、弹簧瓶、塑料五金制品、多层复合高阻隔瓶、聚乙烯包装瓶系列、聚脂包装瓶系列、农药瓶系列、保健品瓶系列、饮料瓶系列等塑料包装容器的厂家。公司经过几年的发展，现已拥有一批具有先进水平的吹塑、注塑设备及一支专业生产队伍，并具备自主开发设计相关产品模具的能力。企业以“诚信合作、互惠互利、共同发展”为宗旨，以“为广大用户提供优质的产品和服务”为目标。

　　主要产品有：PE、PVC、PP、PS、PET塑料瓶墨水填充塑料件系列、多层复合高阻隔瓶、聚乙烯包装瓶系列、聚脂包装瓶系列、农药瓶系列、保健品系列、饮料瓶系列及一系列的注塑、吹塑等中空制品。

　　产品主要适用于：电脑打印耗材公司、化工、制药、日用品、保健品、农药、塑料包装等行业。

　　2筹资的概述

　　2.1筹资含义

　　企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。目的是为了满足企业生产经营与资本支出的需要。资金筹集既是企业生产经营活动的前提，又是企业再生产顺利进行的保证。

　　资金是企业运行的血液，筹资是企业通过各种途径和相应的手段获取所需资金的行为。所以，筹资既是企业“造血”理财的主要功能，又是企业维持正常运转的前提条件。对于企业而言，如果筹集不到一定额度的资金，那么仅有自有资金难以形成资本从而难以生产或难以维持经营，影响自有资产发挥作用。因此作为经营者，筹资的最终目的是为了追求效益最大化，这是筹资活动的本质特征。

　　2.2筹资动机

　　筹资的动机应与筹资的本质相联系，否则就没有意义。作为企业财务重大决策内容的筹资活动，更应该有明确的目的。筹资的目的不清楚，为筹资而筹资，只能增加企业的风险，给企业带来损失。所以，筹资的动机是否合理直接关系到企业融资活动的成果，关系到金融风险的大小。筹资的动机基本上可归纳为扩张性动机、偿债性动机：

　　（1）扩张性动机

　　扩张性动机是由企业扩大生产规模而需要增加资产的经营目的所促成的。例如企业产品信誉好，供不应求，产品升级换代或更新，对未来的有利预期等都会刺激企业的扩张心态，转向对资金供应的渴求。扩张性筹资的直接结果，是企业资产总额增加，筹资总额增加，同时生产规模得以扩大。一般情况下，内部管理水平较高的企业，其内部都不会留存大量的闲置资金，因为这样会影响企业的整体收益率。而企业的扩张又往往需要大量资金，这就要求企业财务人员采用适当方式，及时从外部筹措所需的资金。

　　（2）偿债性动机

　　偿债性动机是指企业为了偿还某种负债而促成的借款动机，即借新债偿旧债。这种筹资结果不是扩大了企业的资金规模，而是调整了企业的筹资结构，企业资金总量不因筹资行为而有所增加。在这里义可分为两种情况:(l)调整性偿债筹资。即企业为了调整资金结构而进行的筹资。企业的资金按照所有权的不同可划分为债务筹资和权益性筹资。两种筹资方式的资金成本和财务风险各不相同，对企业的影响也不一样，因而企业可以通过筹资调整两种资金的比例，以达到对本身有益的结果。(2)企业现有支付能力不足以偿还到期旧债，说明财务状况恶化。

　　2.3筹资原则

　　筹资的原则是指企业在筹资时所应遵循的规范和法则。筹资的动机与目的相连，筹资原则为动机与目的的结合提供联结点。遵循科学的融资原则可以降低筹资成本，提高企业资金的营运效率，保持健全的财务状况。一般需遵循一下几条原则:

　　（1）稳定性原则

　　企业与金融机构的业务往来关系要相对稳定。企业独自筹资受到业务范围、自身信誉和金融市场成熟度等因素的影响，还受到业务量的限制。如果资金需要量很大，单靠几个直接融资主体提供融资很难满足开展业务的需要，这时就需要发展间接融资。银行是间接融资的主要媒介，它把社会的闲散资金通过信用方式集中起来再为企业通过信用，就可以满足企业大规模融资的需要。因此，银行或金融机构就成为企业融资的主要对象和手段。由此可见，企业与金融机构建立良好的、长期稳定的信用关系，是节约融资成本、筹集大额资金的重要保证。

　　（2）低成本原则

　　筹资成本包括利息和手续费、咨询费等各种有关费用，降低筹资成本就是降低上述各项费用。要达到这个目的，必须使筹资结构、筹资方式合理、时间适宜。所谓筹资结构、筹资方式合理，指包括对同等期限、同等方式的资金来源比较，或对不同筹资方式进行比较，从中选取成本最低的借款方式和筹资对象。所谓时间适宜，指在满足企业正常需要的情况卜，选择适当时机进行筹资。比如当银根紧缩时，筹资困难，利率上升，这时融资成本会较高。因此，这个时期，低成本的原则主要不是比较不同金融机构、不同借款方式成本的高低，而是考虑此时借款是否合算。

　　（3）筹资规模合理原则

　　筹资是为了解决简单再生产或扩大再生产、经营规模及技术改造等方面的资金需要，如果筹集到的资金过少，不能满足需要，如果筹资过多，又会造成不必要的浪费。这两种倾向都会给企业带来损失。所以，举债应以企业对资金需求的实际不足为前提。

　　3中小企业筹资存在问题

　　3.1中小企业筹资困难

　　中小企业筹资困难主要受两方面因素制约，首先，中小企业自身影响其筹资能力，我国中小企业资金实力弱,并且所处行业仍以劳动密集型产业和风险产业为主,这种属性决定了中小企业一般处在竞争性较强的市场领域,具有较大的经营风险,导致了商业银行不愿向其贷款。其次，政策扶持力度不够是造成中小企业筹资困难的重要因素，比照国际经验,许多国家对中小企业筹资都采取各种优惠政策进行扶持,并有相应机构对中小企业贷款担保、保险。与其他国家相比,我国目前这方面的机制尚不健全,缺乏专门为中小企业贷款服务、担保的机构,社会化服务体系尚未形成。此外,在发展资本市场、开展直接筹资的改革中也倾向于照顾大型企业,忽略了众多中小企业的需要。

　　3.2筹资规模及结构不合理

　　中小企业的筹资规模是中小企业在一定时期内的资金需求量，是中小企业筹集资金的数量依据，也是中小企业编制财务预算的基础。筹资规模确定的合理与否直接决定着中小企业筹资的整体效果，进而决定着中小企业未来的生产经营活动以及整体的运行及发展状况。中小企业筹资规模的确定包括筹资总规模的确定、中小企业维持经费规模及中小企业发展经费规模的确定。因而，确定合理的筹资规模及结构的过程也就是合理确定借入资金(银行贷款)与自有资金(通过权益性筹资方式取得的资金)的总量及比例，形成合理的资金结构的过程。

　　许多中小企业在筹资前，由于缺乏合理的筹资规模预算及筹资结构分析，认为筹集到的资金越多越好，从而出现了盲目筹资以及筹资结构不合理的现象，对现有的资金结构不做分析，不考虑偿债能力，在预期还贷能力不足的情况下，一味地去向银行争取信贷资金。因此，日积月累，最终导致中小企业不得不用新的贷款去支付旧贷款的利息，从而使中小企业限入严重的财务危机当中。这正是由于中小企业对发展性筹资规模以及借入资金所占的比重确定不合理所致。

　　3.3筹资风险高

　　中小企业的筹资风险是客观存在的，可以分为由于环境的变化带来的系统风险和人们主观认识缺陷带来的非系统风险，也可以分为由于负债筹资导致的现金性财务困难和由于中小企业效益下降导致的收支性财务困难。具体来讲，中小企业的筹资风险主要表现在以下几个方面:一是负债投资项目的增量收益率的不确定性。中小企业负债投资的初衷是扩大中小企业规模，提高企业效益，且大多是进行中长期的项目投资。当中小企业负债投资项目的增量收益率高于负债资金利息率时，企业使用一部分负债资金可以因财务杠杆的作用提高企业的整体经济效益，加快企业的发展；反之，则会降低企业的经济效益，甚至收不抵支。二是金融市场客观环境的变化也常会给中小企业筹资带来风险。金融市场客观环境的变化，必然会对利息率产生较大的影响，从而加大企业负债性筹资风险。三是中小企业管理决策的失误所带来的风险。在企业负债发展过程中，还本付息的资金最终来源于企业收益。如果企业管理不善而导致长期亏损，或因决策失误、项目失败等原因造成无收益或低收益，就无法尽快地收回资金，按期支付债务的本息，这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，不能有效地再筹集资盆，导致陷入财务困境。从而带来较大的负债风险。四是现金收支调度失控。中小企业在发展中，如果过度地进行项目投资，会挤占大量的现金资产，造成企业资产的流动性差，现金收支调度失控，不能实现预期的现金流量，由于没有足够的现金偿还债务而给企业带来财务风险。五是对筹资的认识存在着误区，对筹资风险认识不足。中小企业发展要筹资，但企业决策层对筹资方式、筹资渠道和筹资数量等问题上存在诸多误区，导致筹资不力、盲目筹资、资金不尽其用等等。

　　4针对中小企业融资难的一些对策

　　4.1提高中小企业信用度

　　解决中小企业筹资难问题,首先要提高信用度。一般来说中小企业经营历史都比较短,没有形成自身的企业文化。能够直接传达企业信息的经营者的管理风格及行为特征尚未确定,间接传递信息的品牌及信用历史还很缺乏,信息不对称问题比较严重。因此,必须逐步按照现代企业制度要求建立科学的管理体系,形成完整的内部监控系统,尤其要规范企业的财务管理与监督制度保证相关信息的真实性、准确性,提高企业有关信息的透明度,使企业合法经营。在保证真实传达信息的基础上,通过企业再造、激活企业竞争机制、提升企业竞争力,这是企业信用的本质体现。因为,现代化的企业管理制度是企业高成长性的保证,未来中小企业在市场筹资尽管不要求企业的最低盈利水平,可投资者必须有足够的理由相信该企业具有较高的成长性,是一个有前途的企业,另一方面也是满足间接投资主体如银行对企业进行债务性投资获取真实信息的需要。

　　4.2加大改革，完善政策

　　各地政府应允许在本地成立一些政策性机构,如中小企业投资公司或为中小企业服务的担保机构,为本地区的中小企业提供金融服务。这些政策性机构在政府的监督和控制下,实行特殊的运作方式,对中小企业的产品开发和高新技术研究提供风险资金,支持中小企业提高产品竞争力。进一步修改完善担保法和担保制度,引入动产抵押担保制度,扩大动产担保物范围,允许应收账款和存货作为担保物,允许在普通债权上设立担保,引入浮动担保制度,增强中小企业筹资能力。通过引入新的担保方式,如所有权保留、信托收据、债权担保,浮动抵押、让与担保、集合抵押等,也有利于商业银行利用这些担保措施或担保品种,开拓业务,保障权利。同时应建立全国统一的公示性动产担保权登记制度,低成本、高效率地保护动产担保权人以及信贷交易各方的利益,增强信贷人放贷积极性,促进中小企业筹资健康有序地进行。对担保运行等关键内容、担保公司的定位、准入退出、行业标准、担保人员的资质以及担保实施形式、担保比例、担保倍数、损失理赔等,也要有相关的担保条例规范担保公司行为,作出统一的规定。另外,还需要建立再担保制度,积极营造债权流动化的环境。

　　4.3确定合理筹资结构

　　针对每一项筹资，中小企业均要有从整体到细节的详细预算。为了提高筹资效率，在筹资之前，首先要确定筹资的总体规模。中小企业筹资规模就是企业事业发展过程中某阶段实际需要的资金与可能拥有的资金的差额。确定合理的筹资规模是筹资策略必须首先解决的问题。筹资过多，会造成资金闲置、浪费，增加筹资成本，尤其是筹集的需还本付息的资金过多，容易造成偿还困难，增加财务风险；筹资不足，会影响用资项目的进展，从而影响中小企业目标的实现，严重的可能影响到中小企业正常生产经营活动的开展，造成很大的损失。因此，筹资策略的首要任务是根据事业发展对资金的需要量进行科学的测算，从而确定合理的筹资规模。此外，筹资之前，除了要确定合理的筹资规模外，还要根据企业自身特点及财务状况确定合理的筹资结构。要确定权益性筹资及负债性筹资各自所占的比例及份额。在筹资过程中，应该首选筹资金额大，筹资成本低、筹资风险小的政府拨款、个人及社会捐赠等权益性筹资。在权益性筹资不能完全满足的情况下，再根据资金结构合理地选择负债性筹资。对负债性资金的筹措和使用必须充分考虑资金使用成本和筹资成本，在可选择的筹资方式中，选择资金成本最低的方式，同时积极发现和充分利用新出现的各种有利于中小企业发展的筹资方式。目前，可供中小企业选择的负债性筹资方式有银行借款、商业信用、融资租赁等。每一种融资方式都有其自身的特点，如:银行借款筹资速度快、筹资成本低、借款弹性好，但财务风险大、限制条件较多，是目前中小企业普遍采用的负债性筹资方式;商业信用筹资便利、筹资成本低、限制条件较少，但信用期限较短、资金成本较高;融资租赁筹资速度快、限制条件少、设备淘汰风险小、到期还本负担较轻，但资金成本高。因此，中小企业在筹资的过程中，一定要加强筹资的预算管理，确定合理的筹资规模与结构，尽量准确地核定各环节筹资的成本及费用，以最大限度地降低筹资风险，提高筹资效率。

　　4.4注意筹资风险防范

　　中小企业在筹集资金的过程中，不论是权益性筹资或是负债性筹资，都会或多或少的存在一定的风险。权益性筹资风险的来源主要包括资金、人才竞争带来的风险以及国家政策和中小企业内部管理中许多不确定的因素带来的风险。随着市场经济的发展，中小企业对资金、人才的竞争更加激烈，市场风险随之加大。此外，国家政策的调整以及中小企业内部管理不善，导致资金不足，企业效益低下均属于权益性筹资所隐含的风险。相对于权益性筹资而言，负债性筹资所带来的风险更是不忽视。债务性资金的筹集，极大地缓解了中小企业发展建设资金不足的矛盾，但作为具有独立法人资格的中小企业，在举债扩张的同时也要为其融资决策付出相应的代价，并承担可能发生的财务风险，和由于还本付息的压力而带来财务状况总体失衡及中小企业信誉受损等风险。

　　因此，中小企业在筹资的过程中，一定要注意风险的防范及控制，要树立风险观念，增强风险防范的意识，建立财务预警系统。同时，要合理地选择筹资结构，根据中小企业自身的财务状况，寻求适合企业发展的资金结构，以合理安排权益性筹资及负债性筹资的比例。对于作为负债性筹资的主要筹资方式的银行贷款筹资，要严格按照相应规定执行，根据测算中小企业贷款风险，控制贷款规模，及时防范潜在的财务风险，确保中小企业事业的健康、可持续发展。

　　5结论

　　企业筹资行为应以追求利润最大化作为目标，筹资者在实施筹资决策之前，应仔细考察与之相关的社会、经济环境，详尽了解各种筹资渠道和筹资方式的优缺点，在合理的风险范围内，尽量降低成本，作出最佳的筹资决策。解决其筹资存在的问题，除了中小企业本身要提高信用意识和管理水平外，还必须依靠政府强有力的支持，制定相关法律法规和提供各项优惠措施，建立健全信用担保体系和我国社会信用制度的建设，建立多层次的资本市场和社会化服务体系，同时金融机构要转变观念，为中小企业贷款提供便利，只有这样中小企业筹资存在的问题才能得到有效的解决。

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