钢结构市场分析

　1 2011 年中国钢结构市场深度分析报告

　“鸟巢”的横空出世，让钢构建筑的魅力为世人所知。而随着国家区域振兴计划的相继推出，其带来的产业转移机会，以及基础设施投资在未来几年的确定性增长，令一些分析人士认为，钢构产品即将迎来一轮爆发式的需求增长。2011年钢构行业的市场表现很可能复制 2010 年装饰行业的发展轨迹。在这种预期之下，钢构行业中各个细分产品以及各个上市公司的情况，就成为一个值得关注的问题。

　 建筑钢结构项目可分为空间钢结构、重钢结构和轻钢结构。目前 A 股上市公司的业务主要集中在建筑钢构领域。一般来说，重钢结构和空间钢结构较为复杂，施工难度大，对公司的设计能力、工人的现场拼装和焊接能力，以及钢结构配件的制作能力要求都较高。据记者了解，培养一个熟练的焊工或操作工至少需要 5年的时间；由于施工难度大，业主对承建商的过往业绩、资质以及技术的要求均较高，需要公司有较强的技术创新能力和大批熟练的焊接工和装配工；另外，一般重钢结构和空间钢结构的投资额都比较大，对垫资和履约保证金等的要求也就比较高。总的来说，空间钢结构和重钢结构由于对技术、资金、资质和业绩等的要求较高导致行业壁垒也较高，因此市场竞争相对缓和；而轻钢结构则行业壁垒低，市场竞争激烈。华泰证券[13.17 0.61%]的一份研究报告提出，未来 3 年，我国的钢结构需求应该仍以工业厂房、桥梁、火车站、轨道交通站、机场以及体育场、大剧院等公共建筑为主。

　 轻钢结构产品受益于近年沿海向内地产业转移的趋势，在工业厂房领域的应用前景值得期待。地处安徽的鸿路钢构[40.40 -1.46%](002541 在招股意向书中就明确披露，在中部崛起、 皖江城市带承接产业转移示范区规划等政策带动下，安徽省社会固定资产投资增长更加明显，省内钢构产品市场容量快速扩大。在工厂钢构项目这一细分领域，公司董秘何的明向记者介绍，目前轻钢产品占公司营业收

　入比重约为 20%，相信随着安徽省承接产业转移项目的日益增多，这部分比例以后应该会有进一步提高。而安徽省另外一家钢构企业精工钢构[15.76 0.57%](600496，仅在 2010 年二季度，就已承接芜湖美的精品电器 5#和 6#厂房钢结构工程及芜湖美的精品电器生产基地两大厂房钢构项目，项目总金额 1.38 亿。

　 建筑钢构的另一大品种空间钢构主要应用于大型文体场馆、机场、车站等公共设施。一般来说，跨度超过 20 米的钢构建筑都要用到空间钢构。最有代表性的空间钢构建筑非鸟巢莫属。而世博会场馆项目建设期间，空间钢构也获得了大量的应用。“空间钢构在近几年经历奥运会、世博会的大规模应用之后，是否已经达到需求的高峰，这个问题目前还不好下定论，因为其示范性效应或许能带动更广阔领域的应用。” 东南网架[14.65 0.62%](002135 董秘田金明接受证券时报记者采访时介绍。田金明认为，目前，在经济较为发达、金融服务业逐渐成熟的沿海地区，商业地产、办公地产的蓬勃发展等对钢构产品的需求已经开始启动。

　 国泰君安研究员韩其成也认为，从奥运会举办后的效果来看，鸟巢(用钢 4.8 万吨的惊艳亮相给全国的体育馆建设起到了一个示范作用，目前体育馆的建设绝大部分为钢构建筑。尤其是随着众多高铁项目的动工，高铁新建车站对钢构产品需求增长的拉动作用也具有充分的想象空间。据记者了解，武汉高铁车站即采用了大跨度空间钢构结构。

　 不过，在钢构产品需求最大的华东市场，产品需求结构出现了细微变化。“华东市场从公司最近三年的销售情况来看，钢构产品中重钢钢构的需求增长应该是最快的。” 田金明向记者介绍。另外一家地处华东的上市公司精工钢构 2010 年半年报披露的详细数据也显示，报告期内轻钢结构产品、空间钢结构产品营业收入分别为 7.3 亿元、3.1 亿元，比上年同期分别减少 16.74%、30.38%，多高层钢结构产品营业收入为 7.7 亿元，比上年同期增长 68.72%。

　 此外，相比商业地产，轻钢结构集成化住宅在我国尚属新兴建筑领域，国内这一方面的行业规范和标准尚不成熟，市场推广也存在一个消费者认知和接受的过程。国内第一家钢构上市公司，杭萧钢构[7.89 -0.38%](600477 也在 2010 年半年报中披露，公司在住宅钢构领域的投资，尚未产生规模效益。2010 年 12 月 17日上市的光正钢构[25.50 5.15%](002524，虽然规模较上述企业有较大差距，却有可能借助新疆未来几年基建投资爆发式增长的东风，获得较为独立广阔的发展空间。

　 韩其成预测，2011 年新疆钢结构需求将达到 87.88 万吨。目前，在自治区建设厅备案的疆内钢结构企业 163 家，外地企业 51 家，占全国钢结构企业总数的比例很小。同时，相比于内地市场，新疆市场钢结构产品的加工费与安装费要高300 元~500 元/吨。另外，同水泥一样，受到销售半径的限制，钢结构行业具有本地化销售的特征。钢结构企业在对外扩张的过程中，通常采取新建钢结构加工基地或委托当地钢结构企业加工等方式。光正钢构此前披露，精工钢构、杭萧钢构、上海冠达尔等来自发达地区的大型钢结构企业在新疆地区承接的多个项目均委托光正钢构进行钢结构加工。公司表示，从安装技术来说，光正钢构与国内龙头企业已处同一水平线上。韩其成分析，由于新疆相对自成一体的区域特点，作为新疆地区的龙头企业，光正钢构很可能充分地享受到新疆大开发带来的区域景气程度以及特殊地理位臵带来的有限竞争。

　 与以上主要生产建筑钢构的厂商不同的是，最近上市的鸿路钢构(002541 涵盖了设备钢构、桥梁钢构和建筑钢构三大领域。目前，其设备钢结构产品主要供应印度和非洲等新兴市场。虽然 2010 年上半年设备钢结构业务占公司总收入仅为24.29%，但该部分产品的利润占公司总利润的比重却达到 39.77%，显示出极强的盈利能力。“设备钢结构主要以电力和水泥设备钢结构为主，目前主要应用在海外市场。从另一个角度来说也意味国内的潜在发展空间很大。同时，公司募资建设的主要项目，年产 3.6 万吨特种钢结构生产项目，不仅将扩大设备钢结构的生

　产规模，重钢钢构、桥梁钢结构产品也将涉及。”董秘何的明在接受记者采访时表示。

　 虽然钢构市场未来的发展空间巨大，但也有分析人士对此抱有审慎的态度。北京某位研究人员在接受记者采访时分析，钢构产品的销售净利率与钢材价格密切相关。2008 年底以来，钢价一路下跌并徘徊于低位，这对于钢结构企业的毛利提升起到一定的作用。“实际上，2010 年的钢价已接近历史最低位。这对企业净利的提升作用是相当大的。”该人士表示。

　他介绍，目前钢构行业的产品定价机制普遍为“钢材价格×（1+合理毛利率”模式，可以将钢材价格波动风险转嫁给下游客户。但钢材价格上涨或在高位运行，一定程度上将使生产厂商流动资金需求增加，同时对钢结构产品的需求增长也会造成抑制作用。

　总的来说，钢构市场面临的外部环境非常微妙，虽然未来面临基础建设投资增速回落，公共建筑市场新开项目减少的风险，但产业带转移和产业升级使工业建筑市场生机蓬勃；铁矿石等原材料涨价成本驱动钢价在一定时期上涨，但随之而来的房地产调控政策又从需求角度抑制了钢价。“企业对整个产业链的成本控制能力，高端产品的产销量，将是企业在钢价波动频繁的背景下脱颖而出的关键。”该人士表示。

　2009 年中国钢结构总产量约 2300 万吨，2010 年产量 2600 万吨，同比增长 13.3%。随着中国城市化进程的加快和经济的迅速发展，未来大型场馆、交通枢纽、工业厂房以及商务高层建筑的投资将不断加速，中国钢结构的市场规模还将稳步增长。

　 图：

　2004- -0 2010 年中国钢结构产量及增长情况（单位：万吨）

　中国钢结构企业类型主要分为钢结构承包商与钢结构制造商两种。前者如精工钢构、杭萧钢构、东南网架和光正钢构等，主要从事钢结构工程承包业务，钢结构制造以自用为主；后者如鸿路钢构、青岛东方铁塔、辽宁大金重工，专注于钢结构制造业务，兼营部分工程业务。