游戏游艺机项目财务分析表

来源：选调生发布时间：2021-02-23 点击：

　游戏游艺机项目财务分析表

　一、项目背景情况

　当前和今后一个时期，仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。经济全球化的趋势不会改变，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，为对接国际高端产业、推动创新驱动发展提供了难得机遇；“一带一路”、长江经济带等一系列国家战略实施，长三角区域发展一体化进程加速，为融入全方位开放格局、更大范围参与地区协调发展打开了新的窗口；经历“十二五”发展，区域站在了新的历史起点，发展基础更为扎实、发展优势更为彰显，新的增长动力正在加速形成，国家自主创新示范区建设、产城融合综合改革试点机遇叠加，这些都为“十三五”发展提供了有利环境和条件。

　在看到机遇的同时必须清醒认识到，还处于全面深化改革的攻坚期、经济转型升级的决战期，总体发展环境、发展条件和发展动力已经并将继续发生深刻变化，诸多矛盾的叠加要求统筹化解，风险隐患的增多需要未雨绸缪。当前世界经济仍在深度调整，市场需求复苏乏力，新兴经济体增长普遍放缓，发展的国际环境更具复杂性和不确定性。“三期叠加”的经济新常态下，区域自身存在的发展不平衡、不协调、不可持续的问题较为突出。传统产业大而不强，新兴产业尚在

　培育，稳增长、调结构、增效益的压力并存。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，准确把握国际国内发展的基本趋势，准确把握发展的阶段性特征，增强机遇意识、忧患意识，坚持问题导向、民意导向，以改革的办法解决前进中的新问题，以创新的思路探索发展的新路径。

　2014 年以来，我国陆续出台对游艺娱乐产业的支持政策，简化了游戏游艺设备内容评审制度，取消对游艺娱乐场所总量和布局规划的行政性限定；鼓励游戏游艺设备生产企业积极引入体感、多维特效、虚拟现实、增强现实等先进技术，加快研发适应不同年龄层，益智化、健身化、技能化和具有联网竞技功能的游戏游艺设备，以满足大众不断增长的文化娱乐消费需求。受益于国家政策鼓励和监管体系的日趋完善，近年来，主流商用游戏游艺机生产企业纷纷加大了产品研发投入，下游游艺娱乐场所经营企业也加快了门店扩充速度，我国游艺娱乐产业持续保持较好的增长态势。

　我国商用游戏游艺机产值规模已由 2014 年的 76 亿元增长至 2018年的 164 亿元，期间年复合增长率为 21.20%。

　商用游戏游艺机相对于其他游戏平台而言，设备体积和占地面积相对更大，但是，其独特的声光震撼效果，以及较好的仿真性和交互

　体验，非常契合线下体验式娱乐的内涵。为此，下游游艺娱乐场所经营企业围绕线下消费场景，不断创新经营业态，将传统单一型的以电玩游乐场为主的经营业态逐步发展为包括电玩娱乐、儿童游乐、体育竞技、科技体验、音乐休闲、联网竞技等更加丰富、多元的体验式娱乐服务。线下体验式娱乐消费的兴起，以及游艺娱乐场所经营业态的不断丰富，为游艺娱乐产业发展注入了新的活力。

　截至 2018 年末，我国拥有约 8,000 家城市商业综合体。根数据统计，2014 年以来，我国每年新开业的大型购物中心（指商业面积在 2万平方米以上）数量整体保持增长态势。未来，随着城镇化进程的持续推进，城市购物中心仍将保持良好的发展态势，并向二、三线城市下沉。商用游戏游艺机作为线下消费的重要引流手段，新增购物中心将拉动商用游戏游艺机的购置需求。随着电子竞技赛事的持续增加和电子竞技群众基础、影响力的不断增强，将带动越来越多的消费者参与游戏游艺的消费，从而推动游艺娱乐产业的更快发展。

　VR、AR 等新技术出现，将为游艺娱乐产业带来全新的科技体验，创造对商用游戏游艺机的新需求。伴随着技术的革新和政策的鼓励，商用游戏游艺机制造商也大力加大在 VR、AR 技术领域的游戏游艺设备研发力度，线下 VR 体验馆也成为了资本追逐热点，获得了快速发展。

　游戏跨平台的交互移植，以及“泛娱乐”场景的不断丰富，推动 B 端商用游艺设备向适用于多应用场景的游戏游艺设备进行延伸，为商用游戏游艺设备产业开创了更为广阔的市场空间

　自商用游戏游艺机问世以来，作为核心的经营设备，商用游戏游艺机一直主要使用在动漫游戏城、游乐场、儿童主题乐园、家庭娱乐中心等游艺娱乐场所。下游游艺娱乐场所的不断拓展，以及存量游戏游艺设备的持续更新换代，构成了商用游戏游艺设备厂商发展的为核心的驱动因素。商用游戏游艺机制造业，上游行业主要包括电子制造、结构材料、线材、五金件等行业；下游行业主要为游艺娱乐经营场所，包括各类游乐场、动漫游戏城、儿童主题乐园、家庭娱乐中心等。

　二、企业背景分析

　本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。

　公司不断建设和完善企业信息化服务平台，实施“互联网+”企业专项行动，推广适合企业需求的信息化产品和服务，促进互联网和信息技术在企业经营管理各个环节中的应用，业通过信息化提高效率和效益。搭建信息化服务平台，培育产业链，打造创新链，提升价值链，促进带动产业链上下游企业协同发展。

　三、项目概况

　树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，加快转变产业发展方式和产业结构调整，培育新型产业和优势产业，提质增效，由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变。参与国家“一带一路”战略，走国际化发展道路。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 2677.85 万元，其中：建设投资 2128.34 万元，占项目总投资的 79.48%；建设期利息 22.22 万元，占项目总投资的 0.83%；流动资金 527.29 万元，占项目总投资的 19.69%。

　项目正常经营年份每年营业收入 4900.00 万元，综合总成本费用3902.05 万元，税金及附加 24.88 万元，净利润 729.80 万元，财务内部收益率 20.95%，财务净现值 631.98 万元，全部投资回收期 5.58 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 2128.34 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 1878.85 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 832.85 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 981.37 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　686.96

　辅助生成设备

　78.51

　研发设备

　88.32

　检测设备

　58.88

　环保设备

　49.07

　其它设备

　19.63

　合计

　981.37

　3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 64.63 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 199.39 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 50.10 万元。

　固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　832.85

　981.37

　64.63

　 1878.85

　91.57%

　1.1

　建筑工程费

　832.85

　40.59%

　1.2

　设备购置费

　 981.37

　47.83%

　1.3

　安装工程费

　64.63

　3.15%

　固定资产其他费用

　 100.60

　4.90%

　预备费

　 50.10

　2.44%

　3.1

　基本预备费

　 19.14

　0.93%

　3.2

　涨价预备费

　 30.96

　1.51%

　建设期利息

　 22.22

　1.08%

　固定资产投资

　2051.77

　100.00%

　固定资产投资合计

　2051.77

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款907.02 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 22.22 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　 1.1

　建设期利息

　22.22

　0.00

　1.1.1

　期初借款余额

　907.02

　1.1.2

　当期借款

　907.02

　0.00

　1.1.3

　当期应计利息

　22.22

　0.00

　1.1.4

　期末借款余额

　 907.02

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　22.22

　0.00

　债券

　 2.1

　建设期利息

　 2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　22.22

　0.00

　3.1

　建设期利息合计

　22.22

　0.00

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 527.29 万元。

　流动资金估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　流动资产

　 2363.60

　2545.41

　3090.86

　3636.30

　1.1

　应收账款

　 1063.62

　1145.44

　1390.89

　1636.34

　1.2

　存货

　 827.26

　890.89

　1081.80

　1272.70

　1.2.1

　原辅材料

　 248.18

　267.27

　324.54

　381.81

　1.2.2

　燃料动力

　 12.41

　13.36

　16.23

　19.09

　1.2.3

　在产品

　 380.54

　409.81

　497.62

　585.44

　1.2.4

　产成品

　 186.13

　200.45

　243.41

　286.36

　1.3

　现金

　 189.08

　203.63

　247.26

　290.90

　1.4

　预付账款

　 283.63

　305.45

　370.91

　436.36

　流动负债

　 2020.86

　2176.31

　2642.66

　3109.01

　2.1

　应付账款

　 727.51

　783.47

　951.35

　1119.24

　2.2

　预收账款

　 1293.35

　1392.84

　1691.30

　1989.77

　流动资金

　 342.74

　369.10

　448.20

　527.29

　流动资金增加

　 342.74

　26.36

　79.09

　铺底流动资金

　 709.08

　763.62

　927.26

　1090.89

　八、项目总投资

　总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　总投资

　2677.85

　100.00%

　1.1

　建设投资

　2128.34

　79.48%

　1.1.1

　工程费用

　1878.85

　70.16%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　832.85

　31.10%

　1.1.1.2

　设备购置费

　981.37

　36.65%

　1.1.1.3

　安装工程费

　64.63

　2.41%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　199.39

　7.45%

　1.1.2.1

　土地出让金

　98.79

　3.69%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　100.60

　3.76%

　1.2.3

　预备费

　50.10

　1.87%

　1.2.3.1

　基本预备费

　19.14

　0.71%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　30.96

　1.16%

　1.2

　建设期利息

　22.22

　0.83%

　1.3

　流动资金

　527.29

　19.69%

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 2677.85 万元，其中申请银行长期贷款 907.02 万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 4900.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 3185.00

　3430.00

　4165.00

　4900.00

　增值税

　 125.93

　137.56

　172.44

　207.33

　2.1

　销项税

　 414.05

　445.90

　541.45

　637.00

　2.2

　进项税

　 288.12

　308.34

　369.01

　429.67

　税金及附加

　 15.12

　16.51

　20.69

　24.88

　3.1

　城市维护建设税

　 8.82

　9.63

　12.07

　14.51

　3.2

　教育费附加

　 3.78

　4.13

　5.17

　6.22

　3.3

　地方教育附加

　 2.52

　2.75

　3.45

　4.15

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=207.33 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 3902.05 万元，其中：可变成本 3320.81 万元，固定成本 581.24 万元。正常经营年份项

　目经营成本 3741.61 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 24.88 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=973.07（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=973.07×25.00%=243.27（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 973.07 万元，缴纳企业所得税 243.27 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=973.07-243.27=729.80（万元）。

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=20.95%。

　本期项目投资财务内部收益率 20.95%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=631.98（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 631.98 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计

　现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.58 年。

　本期项目全部投资回收期 5.58 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　3185.00

　3430.00

　4165.00

　4900.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　3185.00

　3430.00

　4165.00

　4900.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　2128.34

　3010.64

　2851.20

　3717.50

　3871.94

　3766.49

　2.1

　建设投资

　2128.34

　0.00

　2.2

　流动资金

　 342.74

　26.36

　421.84

　105.45

　 2.3

　经营成本

　 2652.78

　2808.33

　3274.97

　3741.61

　2.4

　税金及附加

　 15.12

　16.51

　20.69

　24.88

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-2128.34

　174.36

　578.80

　447.50

　1028.06

　1133.51

　累计所得税前净现金流量

　-2128.34

　-1953.98

　-1375.18

　-927.68

　100.38

　1233.89

　2367.40

　3500.91

　4634.42

　5767.93

　调整所得税

　 122.57

　150.09

　232.64

　315.19

　所得税后净现金流量

　-2128.34

　85.19

　467.62

　270.28

　784.79

　890.24

　累计所得税后净现金流量

　-2128.34

　-2043.15

　-1575.53

　-1305.25

　-520.46

　369.78

　1260.02

　2150.26

　3040.50

　3930.74

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 28.37。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 25.51。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 4900.00 万元，综合总成本费用 3902.05 万元，税金及附加 24.88 万元，净利润 729.80万元，财务内部收益率 20.95%，财务净现值 631.98 万元，全部投资回收期 5.58 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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来源：选调生 发布时间：2021-02-23 点击：

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