证券论文

　证券投资分析论文 姓名：XXX 学号：XXX 学院：XXX 专业：XXX

　【摘要】随着全球金融市场的快速发展，许多国家的金融体系都得到了巨大改变。然而证券市场是一个国家资本市场的重要组成部分，还有期货，权证等各种金融衍生品使得各国的经济越来越不能忽视金融对其深深的影响力。通过投资金融，得以使人们的资金得到一定的增长。本文通过技术分析和基本分析研究 3 只股票在未来的走势，并通过波浪理论预测 2018 年上证指数的走势。

　【关键词】宏观经济政策；基本面分析；技术分析；上证指数

　证券投资基本分析

　 1. 宏观经济分析

　 2017 年，在供给侧结构性改革的推动下，我国制造业产能逐步出清，高技术制造业和新兴服务业等新动能继续保持高速增长，新旧动能转换加快，出口和外汇储备规模逐步回升，经济运行继续呈现稳定性增强、质量提高、结构优化的态势。2017 年我国经济增长%，成为世界经济增长动力源和稳定器。

　2018 年，国家重大领域改革措施逐步落地，改革红利加速释放；财政政策继续积极宽松，宏观税负有望进一步降低；货币政策转向中

　性偏紧，但实体经济的融资需求依然有保障。展望 2018 年，我国宏观经济将继续保持稳中向好、稳中提质的良好状态，工业、投资增速稳中有落，消费增长平稳，外需有望继续改善，CPI 温和上涨，PPI涨幅趋于回落。

　一、

　经济保持稳定较快增长

　 预测结果显示，2018 年我国 GDP 预计增长%，比 2017 年低个百分点。一至四季度分别增长%、%、%和%。

　另据世界银行、国际货币基金组织和英国共识公司预测，2018 年我国经济增速分别为%、%和%；国内主要机构预测我国经济增长率大体为%。

　二、

　工业增速下行压力犹存

　 2017 年以来，在供给侧结构性改革的推动下，工业生产结构不断优化，工业供给质量和经济效益明显提升。一是工业生产结构不断优化。二是行业供需关系明显改善。三是整体增长质量趋于提高。

　当前实体经济的振兴和发展仍面临不少困难，有可能拖累 2018 年工业生产增长。从供给端看，过剩行业去产能的任务依然艰巨，环保检查力度的加大也将继续对高耗能高污染的工业企业形成制约。从需求端看，投资增速仍然存在向下调整的压力，出口需求的改善也面临一定不确定性，因此 2018 年工业增速仍有一定的下行压力。但简政放权、“破、立、降”方面的成效将逐渐显现，新动能的支撑作用在不断加强，工业生产下行空间有限。

　三、

　投资增速稳中放缓

　 投资增速放缓是我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段的必然现象，无效投资及重复投资减少，过去与政府换届相关的投资政治周期难以再现，加之房地产的去投资投机性，预计 2018 年固定资产投资增速将继续放缓。

　四、消费增长平稳

　 预计 2018 年消费将继续延续平稳增长态势。虽然住房销售趋缓对房地产相关消费的不利影响仍旧存在，居民部门杠杆率处于较高水平，但支撑 2018 年消费平稳增长的因素仍较多。一是人口年龄结构特征的变化将继续支撑消费增长和消费升级。主要表现为 25~34 岁人群占比提高，其边际消费倾向高，追求更高的消费品质；二孩政策的放开将有助于提高生育率，有助于增加消费；人口老龄化加速将推动储蓄率下降和消费率上升。二是随着十九大报告精神的贯彻落实，包括精准扶贫、振兴乡村战略、农村土地流转改革、养老金标准提高及全国统筹等重大改革措施的相继实施，有助于总体消费支出增长。三是受

　新能源汽车销售购置税优惠政策影响，汽车销售增速可能回升。

　四、

　外需在全球经济持续复苏的大背景下有望继续改善

　 据预测，2018 年我国以人民币计价的出口增长将进一步加快，预计将增长%，比 2017 年加快个百分点。一至四季度分别增长%、%、%和%。

　? 2017 年，欧美经济增速持续回升，就业市场强劲，工业制造业产能利用率提高明显，景气指数已位于高景气区间且仍在上升。日本经济状况趋于改善。新兴市场经济国家增速多数出现不同程度的提高，这些都为 2018 年全球经济持续复苏打下了良好基础。

　五 、I CPI 继续温和上涨，I PPI 涨幅趋于回落

　 国家发展改革委新闻发言人严鹏程今日指出，目前，中国市场价格预期保持稳定，各方面普遍预计，全年 CPI 将保持温和上涨，PPI涨幅将有所回落，价格总水平将运行在合理区间。

　2? 证券市场的现状分析

　 现阶段，我国证券行业正处于转型期，业务多元化发展日益明显，盈利模式逐渐由传统的通道驱动、市场驱动变为资本驱动、专业驱动，抗周期性逐步增强。

　三十年来，随着我国经济体制改革的逐步深化，国民经济水平得到了较快提高。在宏观经济快速增长的大背景下，随着上市公司股权分置改革、证券公司综合治理等多项基础性制度改革工作的基本完成，历史遗留的一些突出的制度障碍和市场风险得以化解，我国资本市场

　发生了转折性变化，宏观经济“晴雨表”作用日渐显现。

　一、 证券业竞争特点

　 1、风险控制和管理能力成为证券公司今后发展的基础；

　2、现有证券公司抵御风险能力普遍得到提高，竞争状态日趋激烈；

　3、部分业务出现向大型证券公司集中的趋势；

　4、国内证券公司将面对来自境外同业更为激烈的竞争；

　二、 证券业的发展趋势

　 《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》发布以来，资本市场各项改革和制度建设取得重要进展，尤其是股权分置改革顺利实施，市场运行机制和运行环境正在得到改善，制约资本市场功能充分发挥及证券市场持续健康发展的基础性、制度性问题逐步得到解决；随着中国证监会推出以净资本为核心的风险控制指标管理办法以及对证券公司“分类监管、扶优汰劣”的监管思路的贯彻执行，我国证券业正迎来持续健康发展的新阶段。

　1 1 、盈利模式的多元化

　 1980 年以来，美国证券公司营业收入年均复合增长率为%，其中经纪、自营与承销业务收入的年均复合增长率分别为%、%和 10%，而资产管理业务的年均复合增长率则达到%，其增长速度超过了经纪、自营、承销等传统业务。2006 年后我国证券行业业绩实现了大幅增长，但其主要推动力仍然来自于传统的经纪、承销和自营三大业务，受市场和政策环境制约，创新类业务只在集合理财和权证创设等局部领域获得突破。随着证券市场制度变革和产品创新的加速，酝酿多时的一些

　创新业务都将可能进行试点，由此，证券行业业务创新的空间将得到实质性拓展，证券品牌也开始明显凸显出来，除了品牌性企业起到标榜作用以外，相关的业务结构也将得到有效改善。主要体现在两个方面：

　（1）创新类业务直接为证券公司带来新的收入来源，如资产管理业务带来的资产管理收入及其他可能推出的创新业务带来的收入等；

　（2）创新类业务的推出将拓展传统业务的经营领域，并将提升传统业务的收入规模，改善公司收入结构。

　2 2 、经营的规范化

　 证券行业的综合治理在规范业务发展、基础性制度建设和优化行业竞争格局等方面都取得了关键性成效。经过综合治理，国债回购、自营和委托理财等高风险业务有效规范，以净资本为核心的风险机制已经建立，高风险证券公司的重组方案基本落实，证券公司的风险已得到有效释放。证券行业的监管机制、证券公司的治理机制以及经纪业务第三方存管等基础制度建设正向纵深推进，并将为行业的持续快速发展奠定坚实基础。

　3 3 、发展的规模化

　 为了加强证券公司风险监管，督促证券公司加强内部控制、防范风险，我国证券行业建立了以净资本为核心的风险控制指标体系，未来证券公司的业务规模将直接取决于证券公司的资本规模。根据《证券公司风险控制指标管理办法》，证券公司经营各类业务的资格条件与其净资本规模挂钩，如证券公司净资本与各项风险准备之和的比例

　不得低于 100%，并要求证券公司在开展具体业务时，需要根据不同业务类型按照不同比例计算风险准备。在新的监管体系下，证券公司发展的规模化不仅体现在业务规模的快速扩张，而且主要表现为资本实力的快速提升。以净资本为核心的风险控制机制确立了净资本在决定业务牌照和潜在业务规模方面的决定性作用，使得扩充净资本已成为证券公司未来发展的当务之急；而行业业绩的快速提升也为证券公司通过公开上市、增资扩股等途径扩充资本提供了可能。2007 年以来，越来越多具备上市条件的证券公司通过借壳、首次公开发行股票等方式寻求上市，以建立资本持续补充机制，提升资本实力。

　4 4 、行业竞争的国际化

　 中国政府在 2007 年中美第二次战略经济对话期间宣布，将于 2007年内取消外资证券公司进入国内市场的禁令，并将逐步扩大符合条件的外资证券公司的业务范围，允许其从事证券经纪、自营和资产管理等业务。前述举措将进一步推动国内证券市场的对外开放，国内证券行业的竞争将会加剧。外资证券公司在产品创新能力、数据积累加工能力、自身风险控制能力、人力资源管理能力等方面具有较大的优势，将向国内证券品牌公司发起强有力的挑战。国内证券公司原有的传统业务将直接受到威胁；同时，国内证券公司在诸多产品创新领域也将面对外资证券公司的激烈竞争。

　格力电器股票分析 （ 000651 ）

　 公司简介: :

　 珠海格力电器股份有限公司是 1989 成立的公司，至 1996 年在上海交易所上市（简称“格力”，股票代码 000651）。珠海格力电器股份有限公司是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。2017年格力电器实现营业总收入亿元，纳税亿元。

　2005 年至今，格力家用空调产销量连续 13 年领跑全球，2006 年荣获“世界名牌”称号。2017 年格力电器实现营业总收入亿元，净利润亿元，纳税亿元，连续 16 年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到亿元。

　债务分析: :

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　基本每股收益(元)

　 每股净资 产(元)

　 每股现金 流(元)

　 ROE(%)

　净利润同 比(%)

　 营收同比 率(%)

　 毛利率(%)

　 利 润 ?

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　表(元)

　总营收

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　总利润

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　净利润

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　资 产负 债表(元)

　总资产

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　总负债

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　股东权益合计

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　现 金流 量表(元)

　营业性亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　现金流

　投资性现金流

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　融资性现金流

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　净现金流

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　 指标含义：

　 净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。?该指标的最近一期行业平均值：%?

　营收同比率：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　毛利润：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。?该指标的最近一期行业平均值：%?

　 股本结构：

　 单位（万股）

　2017-12-31

　2015-06-25

　2010-07-13

　2010-07-06

　2009-05-26

　总股本

　 流通A 股

　 高管股

　每股指标：

　 每股指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　基本每股收益(元)

　扣非每股收益(元)

　-----

　-----

　 -----

　稀释每股收益(元)

　 每股净资产(元)

　 每股公积金(元)

　 每股未分配利润(元)

　每股经营现金流(元)

　股票技术分析：

　指数分析：

　 MACD?指数平滑异同平均线可以有效地消除移动平均线频发的错误信号。?MACD 的计算：?MACD 由正负差（DIF）和异同平均数（DEA）两部分组成，正负差（DIF）是核心，DEA 是辅助

　1.以 DIF 和 DEA 的取值和这两者之间的相对取值对行情进行预测。

　当 DIF 和 DEA 均为正值时，为多头市场。当 DIF 和 DEA 均为负值时，显示为空头市场。DIF 对 DEA 的交叉可以看做是重要的市场运动即将开始的警讯，DIF 从下向上穿越。DEA 是趋势反转向上的信号，而 DIF从上向下穿越 DEA 则是看跌的信号。

　2．利用 DIF 的曲线形状，利用形态进行行情分析

　如果 DIF 的走向与股价走向相背离，则此时是采取行动的信号，至于是卖出还是买入要依 DIF 的上升或下降而定

　3．分析 MACD 柱状线，由正变负，卖出信号；由负变正，买入信号。

　如图所示 DIF 为,DEA 为，此时为多头市场。

　指标分析：

　 如图所示，股价在中轨线以上，为牛市。2018 年 1 月份由于股价向上穿越“上限”进行了 3 个月的回调。5 月份又开始回涨，可以预测未来一段时间股价还是持续增长，建议持仓和买进。

　指标分析：

　 如图所示，K 下穿 D 已经持续一段时间，表现形式为熊市。

　强弱指标分析：

　 短期 RSI<长期 RSI,属于空头市场。RSI 值趋近与 50%，且从形态上来看，未出现 W 底或三重底等低位反转形态。假如在未来一段时间出现W 底或三重底等低位反转形态，意味着股价的下跌动能已经减弱，股价有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果股价走势曲线也先后出现同样形态则提高准确性。

　指标分析：

　如图所示，股价在平均线以上，总体为上升趋势。2018 年 2 月股价开始下降至 EXPMA12 线附件后又开始回升。如果回升价差值>%下降价

　差值，股市可判定为多头市场，建议买进持有。如果回升价差值<%下降价差值，则股价可能还会有一次下降。

　6 6. . 波浪理论分析 ：

　如图所示，股价总体趋势为上升趋势，此时的价格约为上次上升主浪的%，由此可以判断此时为第一次下降周期的主浪，将会进行短期的上升调整。根据波浪理论原理，经过调整后股价将会再次下跌，股价可能会跌至中轨线。

　 综上所诉，该股票建议长期持有，短期内将会进行 1-2 个月上升调整。如果回升价差值>%下降价差值，股市可判定为多头市场，建议在调整区买进持有。如果回升价差值<%下降价差值，则股价可能还会有一次下降，股价将有可能跌至中轨线。

　贵州茅台股票 分析 （ 600519 ）

　 公司简介：

　 公司是根据贵州省人民政府黔府函〔1999〕291 号文,由中国贵州茅台酒厂有限责任公司作为主发起人,联合贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究院、北京市糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司于 1999 年 11 月 20 日共同发起设立的股份有限公司。经中国证监会证监发行字[2001]41 号文核准并按照财政部企[2001]56 号文件的批复,公司于 2001 年 7 月 31 日在上海证券交易所公开发行 7,150 万(其中,国有股存量发行 650 万股)A 股股票。

　债务分析：

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　基本每股收益(元)

　 每股净资 产(元)

　 每股现金 流(元)

　 ROE(%)

　净利润同 比(%)

　 营收同比 率(%)

　 毛利率(%)

　 利 润 ?

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　表(元)

　总营收

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　总利润

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　净利润

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　资 产负 债表(元)

　总资产

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　总负债

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　股东权益合计

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　现 金流 量表(元)

　营业性亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　现金流

　投资性现金流

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　融资性现金流

　 亿

　亿

　亿

　 净现金流

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　 指标含义：

　 净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。?该指标的最近一期行业平均值：%?

　营收同比率：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　毛利润：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。?该指标的最近一期行业平均值：%?

　 股本结构：

　 单位（万股）

　2015-07-20

　2014-06-26

　2011-07-04

　2009-05-25

　2008-05-26

　变动原因

　送、转股

　送、转股

　送、转股

　其它上市

　其它上市

　总股本

　103818

　94380

　94380

　流通A 股

　103818

　94380

　 限售A 股

　----

　----

　----

　----

　每股指标：

　 每股指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　基本每股收益(元)

　扣非每股收益(元)

　-----

　 -----

　 -----

　稀释每股收益(元)

　 每股净资产(元)

　 每股公积金(元)

　 每股未分配利润(元)

　每股经营现金流(元)

　股票技术分析：

　指标分析：

　如图所示，DIF 值为，DEA 为。可以判定为势头很强的牛市。股价将会持续走高。

　指标分析：

　 如图所示，股价在中轨线以上，表现出强烈的牛市。

　指标分析：

　如图所示，K<D，K 即将穿越 D 线，体现为牛市。

　强弱指标分析：

　如图可知，短期 RSI<长期 RSI，属于空头市场。短期 RSI 即将上穿长期 RSI，股市将会形成反转。

　指标分析：

　 股价均在平均线以上，体现为多头市场，2018 年 2 月股价开始下跌至 EXPMA12 线附近，但未下穿 EXPMA12。5 月份价格开始回升，且回升价差值=%下降价差值。可以判定为多头市场，建议在回调区内买进持有。

　 综上所诉，该股票在长期上表现为多头市场，建议长期持有。短期内可能会进行 30%左右的下降调整至 700 左右后将再次走高。

　同仁堂股票分析 （ 600085 ）

　 公司简介：

　 北京同仁堂股份有限公司系经北京市经济体制改革委员会批准,由中国北京同仁堂(集团)有限责任公司独家发起,以募集方式设立的股份有限公司。公司于 1997 年 6 月 18 日成立,并于同年 6 月 25 日在上海证券交易所正式挂牌。2012 年,根据集团公司的整体部署,成立北京同仁堂股份(集团)。公司是集生产、销售、科研、配送为一体的产品公司,总占地面积近百万平方米。除本部管理部室外,公司设两个经营单位;一个仓储配送单位;同时在大兴、昌平、通州、亦庄分别建有六个生产基地。并拥有天然药物公司、蜂业公司、吉林人参公司、陵川

　党参公司、内蒙古甘草黄芪种植基地等子公司。公司拥有经国内外质量认证的 22 条生产线,是同仁堂对外展示的重要窗口。母公司拥有500 余个产品批准文号,常年生产品种 200 余个,涵盖以原粉制剂为核心的丸剂、散剂、酒剂及胶囊剂、口服液、滴丸剂等 28 个产品剂型,形成了以安宫牛黄丸、同仁牛黄清心丸、同仁大活络丸为代表的心脑血管系列;以同仁乌鸡白凤丸、坤宝丸为代表的妇科系列,以国公酒、骨刺消痛液为代表的酒剂系列等十二个不同系列品种群。此外,中药抗抑郁症新药巴戟天寡糖胶囊也已正式生产并在部分省市陆续上市。公司产品以其配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显着而蜚声海内外。

　债务分析：

　 财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　基本每股收益(元)

　 每股净资 产(元)

　 每股现金 流

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　(元)

　ROE(%)

　净利润同 比(%)

　 营收同比 率(%)

　 毛利率(%)

　 利 润表(元)

　总营收

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　总利润

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　净利润

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　资 产负 债?

　财务指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　表(元)

　总资产

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　总负债

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　股东权益合计

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　现 金流 量表(元)

　营业性现金流

　亿

　亿

　亿

　亿

　亿

　投资性现金流

　万

　亿

　亿

　亿

　亿

　融资性现金流

　万

　亿

　亿

　万

　万

　净现金流

　亿

　亿

　万

　亿

　亿

　指标含义：

　净资产收益率：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　净利润增长率：高/低表明公司增长能力强/弱，前景好/差。?该指标的最近一期行业平均值：%?

　营收同比率：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　毛利润：高/低表明公司盈利能力强/弱。?该指标的最近一期行业平均值：%

　资产负债比率：高/低表明公司负债多/少，偿债压力大/小。?该指标的最近一期行业平均值：%?

　股本结构：

　 单位（万股）

　2017-12-31

　2015-03-03

　2014-12-31

　2014-09-30

　2014-06-30

　总股本

　137,

　137,

　131,

　131,

　131,

　已流通股份

　137,

　137,

　131,

　131,

　131,

　已上市流通 A股

　137,

　137,

　131,

　131,

　131,

　变动原因

　定期报告

　债转股上市

　定期报告

　债转股上市

　定期报告

　 每股指标 ：

　 每股指标

　2018-03-31

　2017-12-31

　2017-09-30

　2017-06-30

　2017-03-31

　基本每股收益(元)

　 扣非每股收益(元)

　-----

　 -----

　 -----

　稀释每股收益(元)

　-----

　-----

　-----

　-----

　-----

　每股净资产(元)

　 每股公积金(元)

　 每股未分配利润(元)

　 每股经营现金流(元)

　股票技术分析：

　指 标 分析：

　如图所示 DIF 值为，DEA 为均为正值，所以此时为多头市场，且此时正好为由负变正的阶段，买入信号强烈。

　指标分析：

　 如图所示，从 2009 年至今，同仁堂的股价基本都在中轨线以上，呈

　现强烈的牛市信号。近期 BOOL 向上穿越“上限”，大概率会形成短期回档，为短线的卖出时期。

　指标分析：

　 如图所示 k>D 且 K、D 均大于 50，市场表现为牛市，建议持有。从灵敏指数观测，可进行短期的操作。

　强弱指标分析：

　如图所示，短期 RSI>长期 RSI，属于多头市场。

　指标分析：

　如图所示，股价在平均线以上，属于多头市场，建议长期持有。

　综上所述，该股票建议长期持有，短期内将会进行价格下降回调。

　 2018 年上证指数预测

　波浪理论：

　 从月 k 线来看，2018 年 2-5 月为下降主浪，5 月份进行短期的上升调整。根据波浪理论，将还会出现一次下降主浪。

　从周 k 线来看，2017 年 5 月-2018 年 5 月刚好符合了波浪理论的 8 个阶段，所以可推断 5 月份将会进行新的轮回。

　 综上所诉，2018 年 5 月-6 月将会进行上升调整，7 月份将会开始再次进行下降，根据上一次下降主浪的时间，推测 7 月份-10 月份为下降主浪。11 月份-12 月份为调整上升。

　【参考文献】

　[1]赵海宽.中国证券市场发展现状及发展构想〔A〕.见：励以宁等.中国资本市场发展的理论与实践〔C〕.北京：北京大学出版社，?1998：?120～124.

　[2]胡海鸥,宣羽畅,马骏.证券投资分析[M」.上海:复旦大学出?版社,2002.