2014决策四个阶段

　 1、决策的四个阶段：信息收集阶段、方案设计阶段、方案评价阶段、方案抉择阶段。投资建设项目决策的目的，是为达到预定的投资目标，经过对若干可行方案的分析、比较、判断，从中择优选择，最终做出是否投资的决策。建设项目决策的任务：确定投资目标、明确建设方案、明 确融资方案。项目决策的作用：是按照规定的建设程序，根据投资方向、投资布局的战略构想，充分考虑国家有关的方针政策，在广泛占有信息资料的基础上，对拟建项目进行技术经济分析和多种角度的综合分析评价，决定项目是否建设，在什么地方和时间建设，选择确定项目建设的较优方案。项目决策阶段应确定项目建设的必要性、建设规模、产品方案、工艺技术、投资规模、融资方案等关键事项。项目决策的分类根据决策目标的数量分单目标决策和多目标决策；决策问题重复情况分：常规型决策和非常规型决策；决策问题面临条件不同分：确定型决策、风险型决策、不确定型决策。建设项目决策的分：企业投资项目决策、政府投资项目决策、金融机构贷款决策。建设项目决策理念：科学发展、系统分析、动态优化。建设项目决策的原则：市场和效益原则、科学决策原则（方法科学、依据充分、数据资料可靠）、民主决策原则（独立咨询机构参与、专家论证、公众参与）、风险责任原则（谁投资、谁决策、谁受益、谁承担风险）、可持续发展原则。对于政府投资项目，采用直接投资和资本金注入方式，政府投资主管部门从投资决策 的角度只审批项目建议书和可行性研究报告。采用投资补助、转贷和贷款贴息方式的，只审批资金申请报告。投资机会研究的分：一般机会研究（地区投资机会研究、部门投资机会研究、资源开发投资机会研究）和具体项目投资机会研究。投资机会研究的内容：市场调查、消费分析、投资政策、税收政策研究等，重点是投资环境的分析。初步可行性研究的重点是，从宏观上分析论证项目建设的必要性和可能性。可行性研究的依据：项目建议书；国家和地方的经济和社会发展规划、行业部门的发展规划；有关法律，法规和政策；有关机构发布的工程建设方面的标准、规范、定额；拟建厂址的自然、经济、社会概况等基础资料；合资、合作项目各方签订的协议书或意向书；与拟建项目有关的各种市场信息资料或社会公众要求等。可行性研究的基本要求：预见性、客观公正性、可靠性、科学性。可行性研究的作用：投资决策的依据、筹措资金和申请贷款的依据、编制初步设计文件的依据、与建设项目承包商、供应商签订合同、协议的依据。建设投资项目的可行性研究包括：项目建设的必要性、市场分析、建设方案、投资估算、融资方案、财务分析、经济分析、资源利用效率分析、土地利用及移民 搬迁方案分析、环境影响分析、社会评价、风险分析与不确定性分析、提出研究结论与建议政府投资项目可行性研究还包括：分析政府投资的必要性、项目实施代建制方案的分析、分析政府投资的投资方式，对采用资本金注入方式的项目，要分析出资人代表的情况及其合理性、对于没有营业收入或收入不足以弥补运营成本的公益性项目，要从项目运营的财务可持续性角度，分析研究政府提供补贴的方式和数额。项目申请报告的内容：申报单位及项目情况、发展规划，产业政策及行业准入分析、资源开发及综合利用分析、节能方案分析、土地利用、征地拆迁及银民安置分析、环境和生态影响分析、经济影响分析（经济费用效益或费用效果分析、行业影响分析、区域经济分析、宏观经济分析）、社会影响分析、主要结论和建议。外商投资项目申请报告内容：项目名称、经营期限、投资方基本情况；项目建设规模、主要建设内容及产品，采用的技术和工艺，产品目标市场，计划用工人数；项目建设地点，对土地、水、能源等资源的需求，以及主要原材料的消耗量；环境影响评分；涉及公共产品或服务的价格；项目的总投资、注册资本金及各方出资额、出资方式及融资方案，需要进口设备及金额。境外投资报告内容：项目名称、投资方基本情况；项目背景情况及投资环境情况；项目建设规模、主要建设内容、产品、目标市场，以及项目效益，风险情况；项目总投资、各方出资额、出资方式、融资方案及用汇金额；购并或参股项目，应说明拟购并或参股公司的具体情况。项目申请评估内容：申报单位及项目概况评估、发展规划、产业政策和行业准入评估；资源开发及综合利用评估；节能方案评估；建设用地、征地拆迁及移民安置评估；环境和生态影响评估；经济影响评估；社会影响评估；主要风险及应对措施评估；主要结论和建议。选择评估单位，应掌握有职业资格、有信誉、有实力。选择方式：公开招标、邀请招标、征求建议书、两阶段招标书、竞争性谈判、聘用专家。2、市场分析的目的是研究拟生产产品的潜在销售量，产品的市场占有率，为投资建设项目决策提供基础依据。市场分析的主要内容：市场调查、市场预测、营销战略研究。市场调查的主要内容：市场环境调查（经济环境、政治环境、社会环境、科学环境、自然地理环境）、市场需求调查（包括产品或服务市场需求的数量、价格、质量、区域分布。市场需求包括：有效需求、潜在需求、需求的增长速度）、市场供应调查、消费调查、竞争者调查。市场调查的基本程序可以分为三个阶段：调查准备阶段（确定调查目标、设计调查方案）、调查实施阶段（资料收集、对象调查）、调查分析总结阶段（整理资料、综合分析、编写调查报告）。市场调查基本方法：文案调查（方法最简单、是调查方法的基础）、实地调查（能够控制调查对象、应用灵活，调查信息充分，但是调查时间长、费用高，调查人员容易受心理暗示，不够客观）、问卷调查（应用范围广，操作简单，费用相对较低）、实验调查（最复杂、费用较高、应用范围有限，但调查结果可信度较高）。市场监测的主要内容：市场需求预测、市场供应预测、价格预测。市场预测的原则：相似性原则、相关性原则、延续性原则、概率推定原则。市场预测的程序：确定预测目标、收集分析资料、选择预测方法并建立预测模型、分析评价预测结果、修正预测结果。市场预测方法：定性预测和定量预测。定性预测特点：灵活性强、具有科学性、简便易行。定性预测的方法：头脑风暴法（专家的数量要适当一般由10~15个专家组成）、德尔菲法（适用于长期需求预测，匿名性、反馈性、收敛性、广泛性。专家20人左右）、类推预测法（产品类推预测、行业类推预测、地区类推预测）。德尔菲法的运用范围：缺乏足够的资料时、作长远规划或大趋势预测时、影响预测事件的因素太多、主观因素对预测事件的影响较大时。定量预测的特点：依靠实际观察数据，重视数据的作用和定量分析；建立数学模型作为定量预测的工具。定量预测法：延伸预测法（移动平均法、指数平滑法、趋势外推法）、因果分析方法（回归分析法、弹性系数法）等。回归分析方法：y=a+bx，b=（∑xiyi-X∑yi）÷（∑xi2-x2∑xi），a=y-bx；竞争战略包括：成本领先战略、差别化战略、集中化战略。行业竞争结构类型：完全垄断、绝对垄断、两大垄断、相对垄断、分散竞争。行业吸引力分析：非常有利5、有利4、无利害3、不利2、非常不利1。竞争能力分析的指标包括：市场份额、生产规模、工艺技术、及设备水平、产品质量性能、生产成本、客户服务、现产品研发能力、人力及自然资源占有等。SWOT分析增长型战略（SO）、扭转型战略(WO)、多样化战略(ST)、防御型战略(WT)。市场定位：避强定位、迎头定位、重新定位。营销策略（4P原则）产品策略、价格策略、渠道策略、促销策略。定价方法：价格预测方法、产品定价方法、边际成本定价法、盈亏平衡定价法、需求导向定价法、竞争导向定价法。3、建设项目方案研究的目的：从技术、经济、环境、社会各方面研究实现设定的市场目标、功能目标和效益目标的较优方案。项目建设方案研究结论是判断项目可行性和项目投资决策的重要依据，也是进行项目经济评价、环境评价和社会评价的基础。建设项目目标既是建设方案研究的基础，又可以通过建设方案的研究对建设项目目标 进行必要的调整。产品方案主要是指建设项目的主导产品、辅助产品或副产品及其生产能力的组合方案，包括产品的品种、数量、规格、质量标准、工艺技术、材质、性能用途、价格等。产品方案考虑的主要因素：国家产业政策和企业发展战略；市场需求和专业化协作；资源综合利用和环境制约条件；原材料、燃料供应；生产技术条件和运输装备储存条件；产品定位和产品竞争力。确定建设规模应考虑的因素：合理的经济规模（合理规模的衡量指标：单位产品的投资、单位产品成本、劳动生产率、单位投资的利润）；市场需求对规模的影响；资源供应及其他外部建设条件；生产技术和设备的先进性及其来源；资金的供应量；环境容量；社会因素和政法法规；行业因素；改扩建与技术改造项目；建设规模合理性分析：符合产业政策和行业特点；收益合理性；资源利用的合理性；外部条件的适应性和匹配性；确定建设规模的方法：经验法、生产技术法、规模效果曲线法、分步法。工艺方案和工艺流程的选择原则：先进适用性、安全可靠性、经济合理性、产品更新适应性、技术来源可靠性、清洁生产环保性；工艺技术来源：自身研制开发、技术许可证交易、工艺技术的成套购买、合资经营。项目选址的基本原则：符合国家、地区的相关政策和规划的要求；节约建设用地，尽可能不占或少占用农田；满足产品生产；符合生产的特定要求；地区的客观条件与项目建设、生产、营运条件相适应的；符合保护生态环境的要求，促进人和自然和谐发展。建筑系数=（建筑物、构筑物、露天堆场用地面积）÷项目总面积×100%。场地利用系数=建筑系数+（道路、人行道广场、铁路、管线及管廊占地面积）÷项目总面积×100%。容积率=总建筑面积÷项目总用地面积。工业项目建筑系数不应低于30%，所需行政办公及生活服务设施用地面积不得超过工业面积的7%。在研究具体治理措施方案时要考虑以下方面原则：综合治理原则、综合利用原则、先进适用原则、同步建设原则、方案比较原则（符合国家环保政策和综合治理、综合利用原则；积极推行清洁生产工艺，做到增产不增污；环保治理技术先进、适用、可靠，能进行生产过程相关工序的全过程控制，做到达标排放；便于管理、监测和操作；节约建设投资和运行维护费用）。4、资源的特征：自愿的有限性、资源分布的不均衡性。资源节约的内容：节约能源、节约用水、节约原材料、节约和集约利用土地、推进资源综合利用、发展循环经济。资源开发综合利用应达到的要求：符合资源总体开发规划的要求；符合资源综合利用的要求；符合可持续发展的要求；符合保护生态环境的有关规定；符合对资源储量和品质的勘探深度的要求。资源评价的内容：资源开发的合理性、资源可利用量、资源自然品质、资源赋存条件、资源开发价值。项目预审的原则和内容：符合土地利用总体规划；保护耕地，特别是基本农田；合理和集约利用土地；符合国家供地政策。建设项目用地的预审内容：项目选址是否符合土地利用总体规划，是否符合国家供地政策和土地管理法律、法规规定的条件；用地规模是否符合有关建设用地指标的规定；项目占用耕地，补充耕地初步方案是否可行；征地补偿费用和矿山项目土地复垦资金拟定安排；项目用地需修改土地利用总体规划的，规划的修改方案、规划修改对规划实施影响评估报告等是否符合法律、法规的规定。环境影响评价是指对项目实施可能造成的环境影响评价进行分析、预测和评价，提出预防或减轻不良环境影响的对策和措施，并且对其进行跟踪监测的方法与制度，从而达到预防因建设项目可能对环境造成的不良影响，促进经济、社会和环境的协调发展。我国开展项目环境评价的指导原则：落实科学发展观、贯彻循环经济理念，促进经济、社会和环境协调发展，构建和谐社会；污染防治与生态保护并重；谁污染、谁治理；节约资源、能源、实行清洁生产；污染达标排放，满足排放总量控制。环境 影响评价的特点：法律的强制性、政策的严肃性、内容针对性、方法科学性、工作公正性。我国对承担环境评价的机构实行资质管理，评价资质分为甲、乙俩个等级。取得甲级评价资质的评价机构，可以在资质证书规定的范围内承担各级环保行政主管部门负责审批的建设项目环境影响报告书的编写。取得乙级资质的评价机构，可以在资质证书范围内，承担省级以下环保行政主管部门负责审批的环境影响报告书和环境影响报告表的编制工作。环境调查原则：根据建设项目所在地区的环境特点，结合各单项影响评价工作的等级，确定各环境要素的现状调查范围，并筛选出调查的有关参数。环境现状调查时，首先收集现有的资料。当这些资料不能要求时，在进行现状调查和测试；环境现状调查的方法主要有收集资料法（范围广、收效大、比较省人力、物力和时间）、现场调查法（工作量大，需占用较多的人力，物力和时间）、遥感的方法（获得资料准确性差，不宜用在微观调查）。环境预测分析方法：数学模型法、物力模型法、类比调查法、专业判断法进行预测。建设项目定量分析：直接市场评价法（是环境影响最易于操作的方法。生产能力变动法、疾病成本与人力资本法、机会成本法、重置成本法和重新安置成本法）、替代市场评价法（防护支出法、旅行费用法、替代产品法、内涵价值法、影子项目法）、虚拟市场评价法（投标博弈法、权衡博弈法、零成本选择法、专家调查法）。环境治理方案的制定应遵循以下原则：反应废气、废水、固体废物、粉尘、噪声等不同污染源和排放物的性质特点，所采用的技术和设备应能满足先进性、适用性、可靠性等要求；符合发展循环经济的要求；污染治理效果应能满足污染物达标排放和排放总量控制的要求；项目环境影响的监测、控制方案能够满足环境管理的要求。《中华人民共和国水土保持法》2011年3月1日起执行。审批项目在报送可行性研究报告前完成水土保持方案报批手续；核准项目在提交项目申请报告前完成水土保持报批手续；备案制项目在办理备案手续后、项目开工前完成水土保持方案报批手续。《中华人民共和国环境影响评价法》2009年10月1日起执行。国家发展改革委2010年6号令发布了《固定资产投资项目节能评估和审查暂行办法》2010年11月1日起施行。节能评估是指根据节能规定、标准、对固定资产投资项目的能源利用是否科学合理进行分析评估，并编制节能评估报告书、节能评估报告表或填写节能登记表的行为。“十二五”时期的重要目标和任务：“绿色发展，建设资源节约型、环境友好型社会”。节能减排为重点，突出抓好工业、建筑、交通、公共机构等领域节能，以增强可持续发展能力。“十二五”期间非石化能源占一次能源消费比重达到11.4%，单位国内生产总值能耗降低到16%，单位国内生产总值二氧化碳排放降低17%的规划目标。项目节能评估的分类管理：年综合能源消耗量3000吨标准煤以上，或年电力消费量500万千瓦时以上，或年石油消费量1000吨以上，或年天然气消费量100立方米以上的固定资产投资建设项目，应单独编制节能评估报告书；年综合能源消耗1000~3000吨标准煤，或电力消耗200~500万千瓦时，或年石油消费量500~1000吨，或年天然气消费量50~100万立方米的固定资产投资项目，应单独编制节能评估登记表。项目评估报告书的内容：评估依据；项目概况（建设单位基本情况、项目基本情况、项目用地情况）；能源供应情况分析评估（项目所在地能源供应条件及消费情况；项目能源消费对当地能源消费的影响）；项目建设方案节能评估；项目能源消耗及能效水平评估；节能措施评估（节能措施、单项节能工程、节能措施效果评估、节能措施经济性评估）；存在问题及建议；结论；附图附表。项目总投资由建设投资（工程费用、工程建设其他费用、预备费用）、建设期利息（计入固定资产原值的利息，包括借款利息、手续费、承诺费、管理费）、流动资金构成。总投资形成的资产：固定资产、无形资产、流动资产、其他资产。投资估算的作用：投资估算是投资决策的依据；投资估算是制定项目融资方案的依据；投资估算是进行项目经济评价的基础；投资估算是编制初步设计概算的依据。投资估算的编制依据和要求：专门机构发布的建设工程造价费用构成，估算指标、计算方法，以及其他有关工程造价问价；专门机构发布的工程建设其他费用估算办法和费用标准，以及有关机构发布的物价指数；部门和行业制定的投资估算办法和估算指标；拟建项目所需设备、材料的市场价格；拟建项目建设方案确定的各项工程建设内容及工程量。估算的准确度应能满足建设项目决策不同阶段的要求：投资机会研究阶段，误差率应在±30%；初步可行性阶段，误差率应在±20%以内，可行性研究和项目评估阶段，误差率应在±10%以内。建设投资的估算方法包括简单估算法和分类估算法。简单估算法主要有生产能力指数估算、比例估算、系数估算、指标估算。适用于投资机会研究和初步可行研究阶段的是（比例估算、系数估算、生产能力指数估算）；项目可行性研究阶段应采用(指标估算、分类估算)。不同性质的建设项目，n的取值是不同的。0≤n≤1。若建设项目的规模和拟建项目的规模相差不大，Y1与Y2的比值在0.5~2之间，则指数n的取值近似为1；若Y1与Y2的比值在2~50之间，若紧靠增加设备及装置的数量或靠增大生产场所来扩大生产规模时，则n取值为0.8~0.9之间；若拟建项目规模的扩大靠提高设备、装置的功能和效率来达到时，则n取值在0.6~0.7之间。分类估算是对构成建设投资的六类投资：建筑工程费、设备购置费、安装工程费、工程建设其他费用、基本预备费和涨价预备费，分类进行估算。建筑工程费的估算方法有单位建筑工程估算法、单位事物工程量投资估算法和概算指标估算法。设备购置费包括：国内设备购置费、进口设备购置费、工器具及生产家具购置费。进国外口设备按到岸价计价时，不必计算国外运费和运输保险费。对全额征收关税的货物不必计算海关监管手续费。工程费=建筑工程费+设备购置费+安装工程的费。建设期利息是债券资金在建设期内并应计入固定资产原值的利息，包括借款利息及手续费、承诺费、发行费、管理费等融资费用。流动资金结构按变现熟读快慢划分为货币资金、应收及预付账款和存货三大类，并与流动负债（即应付、预收账款）相加形成企业的流动资金。一般常用的基数有销售收入、总成本费用或经营成本、固定资产投资及单位产量等。资金的时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称货币的时间价值。资金时间价值产生的原因：货币增值因素、通货膨胀因素、时间风险因素。资金的时间价值的表示方式：绝对数收益额表示、相对数收益率表示。贷款利率、债券利率、股利率除了包含时间价值外，还包含了风险价值、通货膨胀因素。项目经济评价必须依据时间价值原理，对项目财务现金流量和经济费用效益流量进行折现。影响资金等值的因素：资金等值是指资金的经济价值相等。由于资金有时间价值，一定量的资金在不同时点上具有不同的时间价值。由于资金有时间价值，不同时点发生的绝对额不同的资金，有可能具有相等的经济价值。影响因素：资金数额的大小、资金发生时间的早晚、收益率的高低。利率的高低由以下因素决定：利率的高低取决于社会平均利润率的高低；在社会平均利率一定的情况下，利率与风险大小成正比，所以一般政府借贷利率较低，私人借贷利率较高；通货膨胀对利率有影响；借出资金的归还期限不同，意味着不可预见的因素不同。财务分析中利润往往是财务决策的重要依据，但在投资决策中，研究的重点是现金流量，项目现金流动的数额和时间是投资决策的重要依据。项目投资的整个有效期内，现金净流量总额和利润总额是相等的。利润在各年的分布受折旧方法等认为因素的影响，而现金流量的分布不受这些的影响，可以保证评价的客观性。在投资分析中，现金的流动状况比盈亏状况更重要。现金流量能体现现金收入和支出的时间和数额，投资者可以据此筹措资金，保证项目的建设和运营正常。工程项目的现金流量的方向是针对资金使用者的系统而言。正确绘制现金流量图必须把握好现金流量的三要素：现金流量的大小、方向、时点。F=P×（1+i）n;(F/P,i,n)一次支付终值系数。P=F×（1+i）-n,（P/F,I,n）红色的是一次支付现值系数也称折现系数。可查复利现值系数表。F=A×[（1+i）n-1]÷i称为年金终值系数，(F/A,I,n)可查年金终值系数表。A=F×i÷[（1+i）n-1]偿债基金系数（A/F,I,n）可查偿债基金系数表。A=P×[i（1+i）n]÷[（1+i）n-1]资金回收系数，（A/P,I,N）资金回收系数表可查的。P=A×[（1+i）n-1]÷[i（1+i）n]年金现值系数（P/A,I,N）可查年金现值系数表。研究制定投融资方案的原则：依法融资原则、规模适应原则、结构合理原则、成本效益原则、时机得当原则。建设项目投融资方案应包括融资策略和融资计划，具体内容：项目建设期内，每年的资金需求量；权益融资的种类和时序；根据权益融资的能力和资本金到位计划安排，拟定债务融资的规模和计划安排；研究各种债务资金的来源、利率、期限、融资条件和融资费用，分析融资成本，选择债务融资方式；按拟定的融资条件，分析建设项目预期的现金流量和财务比率；债权人要求提供的信用保证条件；建设项目的财务结构和风险规避方法。建设项目融资主体：是指为了建设项目建设进行融资活动并承担项目建设、经营和融资的经济、法律、风险责任的经济实体。可分为既有法人融资和新设法人融资。建设项目融资方式的选择：融资主体、产权结构、融资组织形式、资金来源、融资方式的选择。建设项目融资一种是按融资主体分新设法人融资和既有法人融资；另一种按融资组织形式分公司融资和项目融资。既有法人融资即公司融资。既有融资的特点：由具有独立法人资格的企业（公司）作出投资决策、并以企业的信用进行融资，将筹集到的资金用到项目建设；债权人不仅对项目进行债务追索，而且可以对作为债务人的企业整体进行债务追索。选择既有法人融资要考虑：企业整体的信用状况和盈利能力，分析偿还债务对公司未来资金流量和资产负债的影响；分析项目的建设规模和行业特点，以及建设项目本身盈利能力和未来现金流量。当具备以下条件时可选择既有法人融资：既有法人具有为建设项目进行融资和承担全部融资责任的经济实力；拟建项目与既有法人的资产和经营活动联系密切；虽然拟建项目的盈利能力较差，但建设项目对企业的持续发展具有重要作用。既有法人融资主要适用于：企业设备更行、技术改造、改建扩建项目和独立建账、单独核算，但没有法人资格的新建生产单位。新设法人融资的特点是：建设项目偿还债务只能依靠建设项目本身的资产和未来的现金流。采用新设法人：可以为超过建设项目投资人筹资能力的大型建设项目筹集资金；可以采用灵活多样的融资方式为政府投资项目筹集建设资金，满足政府在资金安排方面的特殊要求；看可以合理安排合同结构和风险分担机制，将债权人对建设项目的债务追索限制在项目公司的资产和现金流量中，建设项目投资人只承担有限责任；有条件安排成无需进入投资人资产负债表的表外融资，降低投资人的风险。项目融资的特点是：融资的信用基础是建设项目来的现金流量和资产，而不依赖于项目发起人或投资人的信用；有限追索；风险分担；可安排资产外债表外融资；由于项目融资风险大，涉及面广，融资方案设计、风险分担机制的协调难度较大，融资风险和融资成本较高，组织融资时间较长。BOT建设-经营-移交，是典型特许经营权融资。BOOT即建设-拥有-经营-移交，建设期内既有经营权又有所有权。B00建设-拥有-经营。TOT移交-经营-移交。建设项目资本金是指建设项目投资人为了建设和经营该项目而认缴的出资额。建设项目资本金可以转让，但不能抽走。它是建设项目成立的前提。还是建设项目确定产权关系的依据。建设项目最低资本金要求：钢铁、电解铝项目最40%；水泥项目35%；煤炭、焦炭、电石、铁合金、烧碱、黄磷、玉米加工、机场港口、沿海和内河航运项目最低30%；铁路、公路、城市轨道交通、化肥（不含钾肥）项目25%；保障性住房、普通商品房项目20%；其他房地产项目开发30%；其他项目20%。对于一些行业外商投资的注册资本金的要求：投资额300万美元以下70%；300万~1000万美元50%，其中总投资额在420万美元 以下的注册资本不得少于210万美元；1000万~3000万美元40%其中投资总额在1250万美元以下的注册资本不得低于500万美元；3000万美元以上1/3最低，其中投资在3500万美元以下的注册资本不得低于1200万美元。建设项目投资者可以用货币出资、实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作为项目资本金出资。但是必须要经过有资格的资产评估公司评估作价；工业产权和非专利技术作价出资的出资比例不得超过项目资本金的20%。根据我国的实际情况，项目资本的来源：中央和地方政府用于项目建设的财政性资金和各项专项资金；政府投资的投资机构用于项目建设的资金；境内外企业和事业单位可用于项目建设的资金；社会个人可用于建设项目投资的资金；经有关部门批准，建设项目公司通过证券市场发行股票筹集用于项目建设的资金。在建设项目融资实践中准股本资金包括：由项目投资方提供的无担保贷款、建设项目公司发行的可转换公司债券和优先股股票。单一股东项目公司其负责的债务必须计入投资人的资产负债表，因此单一项目公司不能安排为表外融资。建设项目资金与债务的比例，通常称为资本结构，是建设项目资本结构中最终要的比例关系。我国实行的经营性投资项目资本金制度规定最低资本金比例，是从宏观角度提出建设项目资本结构的基本要求。建设项目资本金与债务资金的比例应符合以下要求：符合国家法律、法规的相关规定；符合金融机构债务融资及债权人对资产负债比例的要求；能满足建设项目权益投资者获得期望投资回报的要求；能满足建设项目防范财务风险的要求。影响财务风险的主要因素：资金供求关系变化、利率水平变化、项目获利能力变化、资本结构变化等。财务风险的表现形式有财务杠杆和财务杠杆率。财务杠杆是指资金结构（负债比率）变化对建设项目未来经济效益和投资回报的影响。资金成本分类（按照用途）：个别资金成本、加权平均资金成本、边际资金成本。进行融资成本分析的目的是为选择资金来源和进行资金 结构决策提供依据。融资分析的步骤包括：识别风险因素、评价和评估风险程度、提出风险对策。建设项目融资风险主要包括：资金供应风险、利率风险、汇率风险。一个完成的资金筹措方案由两部分组成：项目建设资金来源计划表；建设项目投资使用和资金筹措计划表。财务分析的目的与建设项目的性质和目标密切相关。对于建设项目目标是通过提供产品和服务实现盈利经营性项目，财务分析应在分析预测建设项目效益与费用的基础上，分析建设项目的财务盈利能力、偿债能力、财务生存能力。非经营性建设项目，财务分析重在分析其财务生存能力。财务分析应在初步确定的建设方案和投资估算的基础上进行，财务分析的结果又可反馈回来，用于方案的比较选择，以达到优化方案的目的。财务分析的结论是建设项目决策的重要依据。财务分析的主要原则：费用与效益识别的现金流量原则；费用与效益识别的有无对比原则；动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则；效益与风险权衡原则；基础数据确定的稳妥原则。利息支出的估算包括建设投资借款利息、流动资金借款利息、短期借款利息。财务分析中可以选择等额还本利息照付方式或等额还本、利息照付方式。A=Ic×i(1+i)n÷【（1+i）n-1】资金系数可以自行计算或查复复利系数。At=Ic/n+Ic×[1-(t-1)/t]×i。非现金流出费用包括：固定资产折旧费、无形资产、其他资产摊销费。进行盈亏平衡分析需要将总成本费用分解为固定成本和可变成本。财务盈利能力分析室财务分析可分为：建设项目投资财务盈利能力分析、建设项目资本金财务能力分析、投资各方财务收益分析。