一般预算收支齐负增，财政赤字创历史新高：上半年财政数据点评
来源：加拿大移民 发布时间：2020-08-06 点击：
一、一般公共预算收入累计增速创历史新低，但边际改善明显
2020 年上半年（下称上半年）累计，全国一般公共预算收入 96176 亿元，同比下降 10.8%。受疫情对宏观经济 负面影响以及加大减税降费力度影响，上半年一般预算收入增速创 1990 年以来最低值，低于 2009 年上半年金融危机影响之下财政收入同比增长-2.4%的水平。上半年，受新冠肺炎疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境影响，GDP 同比增长-1.6%，为改革开放以来各年同期最低增速。为应对疫情、稳经济增长，2020 年安排减税降费 2.5 万亿元，超过 2019 年的 2.36 万亿元。国税总局最新统计显示，今年前 4 月全国累计新增减税降费 9066 亿元。
公共财政收入:累计同比 税收收入:累计同比 非税收入:累计同比
40
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图 图
1 ：一般公共预算收入及其税收、非税收入累计增长态势（%）
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资料来源：Wind 资讯，远东资信整理
从边际变化看，3 月份以来一般预算收入当月同比增速持续回升，至 6 月当月同比增速已回正（图 2），带动5 月份以来一般预算收入累计增速呈现V 型反弹（图 1），而这受到宏观经济状况变化及其对税收收入的影响。一季度，受疫情传播和各行业延迟复工复产等影响，全国 GDP 同比下降 6.8%。进入二季度，随着疫情防控形势改善和各行业复工复产进程提速，全国 GDP 同比增长 3.2%。
2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05
公共财政收入:当月同比 税收收入:当月同比 非税收入:当月同比
80 60 40 20 0 -20 -40
图 图
2 ：一般公共预算收入及其税收、非税收入当月增长态势（%）
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资料来源：Wind 资讯，远东资信整理
从税收收入内部看，上半年，国内增值税、企业所得税、国内消费税等五大主力税种收入合计 72583 亿元，占同期税收收入的 88.53%、同期一般公共预算收入的 75.47%。自 2017 年全面取消营业税以来，这五大主力税种在税收收入中的规模地位维持稳定在 85%以上（参见图 3），因此五大税种收入走势对于税收收入乃至一般预算收入变化具有重要影响。图 4 显示，上半年增值税、企业所得税、消费税、进口环节税四大税种同比均负增长，仅个人所 得税收入同比正增长。其中：上半年进口环节税同比增长-16.2%，较前 5 月累计增速-20.5 %提高 4.3 个百分点，受 6 月当月同比增速回正（增长 9.67%，前值-15.51%）的影响，而这受到进口额边际改善的影响。2020 年 6 月美元计价进口额同比增长 2.7%，扭转年初以来负增长局面。上半年个人所得税收入同比增长 2.5%，受上年同期低基数、工资刚性等因素影响，2019 年上半年，受新个税税制减税效应影响，个税收入同比增长-30.6%，维持自 2019 年 2 月以来高速负增。图 4 同时显示，二季度五大税种收入各月累计增速走势止跌回升，反映宏观经济状况明显趋于改善，从而税基趋于改善。
100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 -10000 国内增值税 企业所得税 进口环节增值税和消费税 个人所得税 国内消费税 土地增值税 契税 城市维护建设税 车辆购置税 关税 房产税 城镇土地使用税 印花税 耕地占用税 资源税 印花税:证券交易印花税 其他税收 外贸企业出口退税环境保护税
2017-06 2018-06 2019-06 2020-06
图 图
3 ：历年上半年各类税种收入构成情况（亿元）
资料来源：Wind 资讯，远东资信整理 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05
国内增值税:累计同比 国内消费税:累计同比 企业所得税:累计同比 个人所得税:累计同比进口环节增值税和消费税:累计同比 60 40 20 0 -20 -40
图 图
4: 五大主力税种收入增势变化（%）
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税收收入:个人所得税:当月同比 税收收入:个人所得税:累计同比
100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60
图 图
5 ：个人所得税收入增长态势（%）
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进口金额:当月同比 进口金额:累计同比 税收收入:进口环节增值税和消费税:当月同比 税收收入:进口环节增值税和消费税:累计同比 60 40 20 0 -20 -40 -60
图 图
6 ：进口环节税及进口额增速变化（%）
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资料来源：Wind 资讯，远东资信整理 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 2020-05 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-03
上半年非税收入累计 14186 亿元，同比下降 8%（减少 1236 亿元），原因包括：上年同期高基数因素，由于特定国有金融机构和央企上缴利润基数较高，19 年上半年非税收入同比增长 21.4%；一些地区减轻了涉企收费以减轻疫情之下的企业负担，全国教育费附加等专项收入同比下降 4%、行政事业性收费收入同比下降 9.7%。
非税收入:当月同比 非税收入:累计同比
80 60 40 20 0 -20 -40
图 图
7 ：非税收入增速变化（%）
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资料来源：Wind 资讯，远东资信整理
二、一般预算支出受收入下行而缩减，细项增速差异显著
上半年累计，全国一般公共预算支出 116411 亿元，同比下降 5.8%。其中，中央一般公共预算本级支出 16344 亿元，同比下降 3.2%；地方一般公共预算支出 100067 亿元，同比下降 6.2%。受上半年一般预算收入累计增速维持负增和财政收支压力影响，2020 年初以来，一般预算支出累计增速维持负增长。
公共财政支出:当月同比 公共财政支出:累计同比
60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30
图 图
8 ：一般预算支出增速变化（%）
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资料来源：Wind 资讯，远东资信整理
从一般预算支出内部看，上半年债务付息支出同比增长 9.8%，在各细项中处于最高增速，反映 19 年下半年以来，积极财政政策驱动地方债发行力度加大、存量规模扩张的事实。其中，上半年地方政府债券发行 3.49 万亿元， 2014-01 2014-04 2014-07 2014-10 2015-01 2015-04 2015-07 2015-10 2016-01 2016-04 2016-07 2016-10 2017-01 2017-04 2017-07 2017-10 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01
同比增长 22.88%；截至 6 月底，地方政府债券存量 23.97 万亿元，同比增长 19.27%。上半年农林水事务支出增长7.9%、社保和就业支出增长 1.7%、卫生健康支出增长-0.2%，增速相对较高，反映了财政紧平衡和自然灾害等影响下一般预算支出优先保障民生重点的事实。其中，卫生健康支出累计同比增速于 20 年 2 月跳升至 20.2%（19 年度增长 10%）之后明显下滑，受到了新冠肺炎疫情及其防控变化的影响。农林水事务支出上半年累计增速（7.9%）较前值（前 5 月累计 1.7%）提升 6.2 百分点，受到了 6 月以来各地洪涝灾情加剧等影响。上半年，受一般预算收入缩减等影响，教育、科技、卫生健康、节能环保等多数支出同比呈现负增长。
100
教育 科学技术 文化旅游体育与传媒 社会保障和就业 卫生健康 节能环保 城乡社区事务 农林水事务 交通运输债务付息
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9 ：一般预算支出细项增速变化（%）
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注：2019 年以来，“医疗卫生与计划生育”指标被“卫生健康”指标代替，这里统一用“卫生健康”指标；2019 年以来，“文化体育与传媒”指标被“文化旅游体育与传媒”指标代替，这里统一用“文化旅游体育与传媒”指标。
资料来源：Wind 资讯，远东资信整理
上半年一般公共预算收支相抵，累计赤字（未考虑动用预算稳定调节基金等因素，下同）20235 亿元，完成 2020 年拟安排赤字额 37600 亿元的 53.82%。上半年，除 2 月累计预算盈余外，3 月份以来累计预算赤字逐月递增。受疫情之下推进“六稳”“六保”以及 2020 年度财政赤字目标影响，上半年财政预算赤字创 1990 年以来同期最高值。
一般预算收入-支出
15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 -25000
图 图
10 ：历年上半年财政预算收入扣减支出余额（亿元）
资料来源：Wind 资讯，远东资信整理 2014-01 2014-03 2014-05 2014-07 2014-09 2014-11 2015-01 2015-03 2015-05 2015-07 2015-09 2015-11 2016-01 2016-03 2016-05 2016-07 2016-09 2016-11 2017-01 2017-03 2017-05 2017-07 2017-09 2017-11 2018-01 2018-03 2018-05 2018-07 2018-09 2018-11 2019-01 2019-03 2019-05 2019-07 2019-09 2019-11 2020-01 2020-03 1990-06 1991-06 1992-06 1993-06 1994-06 1995-06 1996-06 1997-06 1998-06 1999-06 2000-06 2001-06 2002-06 2003-06 2004-06 2005-06 2006-06 2007-06 2008-06 2009-06 2010-06 2011-06 2012-06 2013-06 2014-06 2015-06 2016-06 2017-06 2018-06 2019-06 2020-06
三、政府性基金支出维持高增，收支逆差持续加大
上半年，全国政府性基金预算收入 31479 亿元，同比下降 1%。其中，国有土地使用权出让收入 28129 亿元， 同比增长 5.2%，维持自 2020 年 3 月以来上行趋势，其中 5、6 月恢复正增长，反映近期土地市场逐步摆脱疫情负面影响之后的回暖局面。据 Wind 资讯统计，4 月份以来，100 大中城市成交土地数量、总价均连续 3 个月当月同比增长超过 10%，其中，6 月当月成交土地数量、总价分别同比增长 50.23%、39.91%。上半年，全国政府性基金预算支出 45212 亿元，同比增长 21.7%，增速较前值（14.4%）显著提升，增速自 3 月份以来呈现波动上行状态， 但上半年增速较上年同期（32.1%）有所回落。上半年，政府性基金收支逆差 13733 亿元，较前值（逆差 8215 亿元）
进一步加大，维持自 2018 年 9 月以来的累计收支逆差状态，与逆周期财政政策加码以及近期专项债投放力度加大有关。
120 全国政府性基金收入:累计同比 地方本级政府性基金收入:累计同比 地方政府国有土地使用权出让收入:累计同比 全国政府性基金支出:累计同比 地方政府性基金支出:累计同比 地方政府国有土地使用权出让金收入安排的支出:累计同比
90 60
30 0
-30 -60
图 图
11 ：政府性基金及土地使用权出让金累计收支变化（%）
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资料来源：Wind 资讯，远东资信整理
100大中城市:成交土地数量:当月同比 100大中城市:成交土地占地面积:当月同比 100大中城市:成交土地总价:当月同比 200 150 100 50 0 -50 -100
图 图
12 ：100 大中城市土地成交情况变化（%）
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全国政府性基金收入扣减支出
10000 5000 0 -5000 -10000 -15000
图 图
13 ：全国政府性基金收支差额变化（亿元）
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