工业企业压降资产负债率的措施探讨

曹艳辉

（华润电力〔唐山曹妃甸〕有限公司，河北 唐山 063000）

在工业企业发展过程中，解决资金问题十分重要。可以采用多种融资措施，同时采取有效的压降资金负债率策略。从目前工业企业的发展情况来看，很多企业管理人员认识到了控制资产负债率的重要性，并且会采取相应的控制措施，有利于企业的稳定发展，避免出现资金不足的情况。企业资产负债率是重要的评价指标，可以了解企业的长期偿债能力。如果企业的资产负债率较高，则需要承担的经营风险也较高，所以必须采取有效的压降措施，控制企业经营风险，保障企业稳定经营、健康发展。

在资产负债率较低的情况下，企业的资金筹措和运用能力较低。从债权人的角度分析，大部分工业企业的债权人是银行，负债率指标会直接呈现债权人资产经营风险，是放贷与否的重要参考依据之一［1］。因此，负债率是企业评价中不可或缺的经济参数，通过对负债率的研究，可以为企业经营提供更多有价值的建议，分析影响负债率的各项因素，全面评价工业企业的经济运行质量，同时也可以评估商业银行资产经营风险。负债率就是企业负债总额度和资产总额度的比值。通常根据资产来源划分资产种类，可以分为自有资产和负债资产，分别使用K1和K2来表示这两类资产，则负债率。

从股东的角度分析，企业采用举债措施获取的资金与股东提供的资金作用相同，所以股东更重视全部资本利润率是否大于借入款项利率。简单来说，股东更关注借入资本代价。在企业获取的资本利润大于支付贷款利息率的情况下，股东利润会随之增加。而全部资本所得利润小于支付贷款利息率，股东则难以获取理想的利润，需要使用所得利润份额弥补多余利息。因此，从股东的角度分析，在全部资本利润率较高的情况下，负债比例应该偏大，反之同理。企业股东可以采用举债经营的方式，采用有限的资本、代价获取控制权，获取举债经营杠杆利益，也就是运用财务杠杆。

从目前的情况来看，我国工业企业资产负债率低于合理数值，说明工业企业整体负债率较高的情况有所改善，金融风险明显降低。从轻工业和重工业两类工业企业来分析，轻工业负债率比合理负债率低，负债水平有待提升，重工业则相对合理。负债率降低的原因有很多：一方面，国家采取债转股的措施，将企业债务转变为自有资产，同时降低利息负担，达到降低负债率的效果；
另一方面，我国金融机构贷款利息逐年降低，因此负债率也不断下降。此外，工业企业的经营效益不断提升，亏损减少，所以负债率有所下降。

随着企业结构调整，技术不断发展，传统产业占比降低，大部分工业企业有了更强的盈利能力。传统老工业往往具有很高的负债率，但由于占比下降，所以工业企业的资产负债率也随之下降。统计显示，我国工业企业资产负债率变化较大，导致负债率变化的因素有很多。

第一，对合理资产负债率变化的原因进行分析。此类负债率越高越好，说明企业具有较强的负债能力，资产风险也相对较小［2］。从目前的情况来看，企业固定资产占比提升，所以合理负债率下降，该指标受到技术特征和企业经营运作方式的影响。从社会的角度分析，企业如果可以合理地重复利用社会中的存量资产，则该系数会相对较小，使合理负债率有所提升，反之则会出现合理负债率下降的情况。在全部负债中，长期负债的占比也会体现负债结构，是一项比较重要的指标。该指标受到技术特征、负债成本比较、负债形成难易度三项因素的影响。该指标的调节空间较大，企业可以改变负债结构，以此影响合理负债率高低。总资产贡献率通常不会出现明显的变化，所以对合理负债率的影响并不明显，但该指标弹性系数比较大，所以提升该指标也能提升合理负债率水平，是一个比较有效的提升途径。银行利息率持续下降，为提升合理负债率提供了良好的外部条件。

第二，对实际资产负债率变化的影响因素进行分析。该负债率变化是否合理，应该根据其与合理负债率之间的关系进行分析，如果实际负债率比同一年的合理负债率大，则应该降低实际负债率，反之则应该提高。对工业企业的实际负债率进行分析，我国工业企业整体出现下降的情况，实际负债率普遍比合理负债率低，说明我国已经逐步解决了工业企业负债率较高的问题，企业可以通过增加负债的方式来强化资金运作能力。

目前来看，我国工业企业资产负债率的不良状况有所改善，但随着行业的发展，企业难免还会遇到各类问题。目前，行业竞争压力较大，因为工业企业的数量较多，大部分企业规模较大，投入的成本也相对较高。为了获取项目资格，低于成本投标中标、垫资生产等情况层出不穷。随着人工费、材料费、机械费等成本费用的增加，同时受碳中和、节能环保等政策的影响，工业生产成本的控制难度持续增长，工程施工业务毛利率具有较大的下行压力，有明显的增杠杆趋势［3］。为了获取更高的收益，很多企业开始扩张经营，负债也因此增加。

大规模工业企业采用合并重组、资产重组等方式扩张资产规模，受到经营业绩考核压力的影响，一些企业承揽的项目需要投入大量资金，在甲方缺少资金的情况下，自有资金也很难满足资金需求，只能采用银行信贷、企业发债等融资方式来填补项目资金缺口。这种情况会造成企业整体负债大幅提升，资产负债率也随之上升，导致债务资金没有及时进行兑付，短期贷款长期投放、投资融资期限错配等问题都会造成资金链断裂，造成企业的经营活动无法正常开展，严重时甚至会影响企业的生存与发展。

工业企业涉及的行业较多，包括煤炭采选、废金属采运、食品加工、饮料制造、家具制造、金属矿采选等。由于需要进行大规模生产，因此投入的成本较高，款项确权难度较大，可能出现支付不及时、应收账款回收不及时等问题。履约保证金、预付款保证金等保证金的种类较多，生产需要投入的材料费也较多，可能会出现库存积压的情况，占用大量资金。企业的资产流动性不足、周转率不高、资金使用率也有待提升，所以很容易出现坏账风险。在新收入准则落实之后，会计政策也随之发生变化，工业企业财务核算受到了一定的影响，企业的资产负债率也有所上升。

（一）提升工业企业盈利能力

提升工业企业的盈利能力，可以从以下两方面入手。

1.扩大工业企业的规模效益

在企业生产过程中，要对行业发展前景、经济效益进行综合分析，将行业发展趋势、产品质量作为核心评价标准，避免因侧重于规模扩张而忽略了提升经济效益，提高产品质量和盈利能力，可以确保企业进入良性循环。对企业投资经营的项目进行深入调研，做好前期策划工作，发挥好投资力量的协调作用，强化工业企业之间的联动作用，使生产效率和生产收益同步提升。工业企业应该采取多项管控措施，坚持齐抓共管的原则，应该制订详细的工作实施方案，将集团内部各个子公司、分公司的负责人、财务人员、项目管理部门人员集中到平台公司中接受培训［4］。每个季度都要举办经济活动分析会，实施专题通报活动，对目前的形势和经营中面对的压力进行深入探讨。构建内部激励机制，将压降资产负债率与公司业绩指标关联在一起，设立独立的工资基金，用于考核奖惩。采取多项举措，提高企业内部的经营能力，确保企业稳定经营、正常盈利，尽可能降低风险。

2.全面提升管理效益

对生产成本进行严格管控，合理调整变动成本量，有效控制变动成本。尽可能缩短经营周期，减少固定成本，利用低利率替换高利率的方式，将债息成本控制在合理范畴内，提升企业资金管理能力，使企业资金得到有效利用，避免出现资金链断裂的情况。应该提高项目结算效率，尤其要做好旧项目的清理工作，减少存货余额。对应收账款管理进行严格规范，构建有效的风险预警机制，与业务前端形成良好的配合，提升账款回收、台账管理的能力，不断降低应收款余额，有效避免应收款余额上涨的情况，对现金流进行严格管控。采取刚性预算执行措施，对项目支大于收的情况进行严格管控，提升资金周转率。此外，还要对成本支出规模进行管控，使企业拥有更强的盈利能力，重点强化成本预算管理，采用业财一体化的方式，实现项目全过程管控。坚持“进退有度”的原则，扩大外部新增市场，进一步增强企业的盈利能力。

（二）创新工业企业融资方式

为了有效压降企业资产负债率，应该采取多样化的融资方式，并且根据实际需求不断创新和完善。常用的融资方式有很多，包括应收账款融资、应付账款融资、资产典当融资、企业债券融资、存货质押融资等。工业企业主要通过银行获取资金，如果采用单一的融资渠道，则面临的风险较大。可以采用债转股的方式，重新组合企业债务。具体包括收债转股、增资偿债等多种类型，可以由债转股机构提供服务，以此优化财务结构，使企业在后期运营发展中具有更强的风险抵抗能力，从而达到压降资产负债率的效果。也要加强对资产证券化、应收账保理等模式的研究与分析，将特定资产、现金流作为基础资产，发行可交易证券，转化企业现有资金，使其成为经营所需资金，也就是采用资产证券化的模式。对工业企业的经营与发展现状进行深入调查与分析，对应实际账款采取有效的证券化处理措施，通过这种方式来改善资产结构，提升资金回收效率，使企业的存量贷款比率更高，从而达到压降资产负债率的目标。

工业企业也应该与当地政府部门构建良好的合作关系，合理利用政府出台的各类优惠政策，不断拓宽企业的融资渠道，同时控制企业的融资成本。尤其针对中小工业企业，要重点解决融资难、融资贵的问题。例如，某市推出“工融通”来缓解中小工业企业融资问题，具有免抵押、低利率、额度高的特点，为中小工业企业提供了良好的融资服务［5］。“工融通”通过引入政府融资担保机构的方式提供增信服务，企业不使用抵押物也可以申请贷款，解决了抵押物不足造成的融资难题，降低了融资门槛。业务贷款利率根据一年期LRP 上浮不超过30%的标准执行，担保费率在贷款金额的1%以下。企业与当地工信局、工业园区委员会提交申请即可获得相关服务。通过产融合作的方式，不仅可以推出更多优质的融资服务，还可以有效解决工业企业在经营发展中的融资问题，从而达到压降资产负债率的目标。

（三）改善工业企业财务状况

改善工业企业的财务状况也十分重要，为此必须采取有效的财务管理措施。可以从控制“两金”使用比率着手，如果缩减应收账款规模，则需要根据规定办法采取有效的控制措施，定期调查应收账款清单，根据账龄制定清欠准则。如果存货规模较大，则需要采取有效的控制措施，确保核算分析的准确性。明确流程进度、负责人、工作范围等内容，定期考核二级单位，尤其要强化结算考核工作，保障结算清理的全面有效。对债务增长规模进行严格控制，根据融资规定制定详细的财务管理准则，控制融资规模，压缩企业融资配额规模。有效控制未结算项目数量，有效抑制债务增长，以此降低资产负债率。可以采用现有资金转化盘活的方式增值资产，使企业对接基本市场，促进企业对外开放，使企业拥有更广阔的发展空间。

根据企业会计准则，预付款较少的企业可以将预付款计入应付账款科目的借方；
预收款较少的企业，可以将预收款计入应收账款科目的贷方。企业可以采用分类核算的方式来控制资产负债率。企业应该根据实际情况构建完善的财务管理制度，规范各种生产和经营行为，强化财务管理和经济核算工作，根据《企业财务通则》，结合生产经营的特点和管理要求，制定详细的财务管理制度。根据管理制度明确划分内部经济责任，严格遵守国家相关的法律规范，明确财务开支范围、标准，真实反映企业财务状况，接受检查和监督，并依法落实各项工作，有效控制企业经营中的各类经济风险。

在工业企业经营发展的过程中，资产负债率是评价企业经营水平的重要指标之一。为了使企业稳定健康发展，要采取有效的资产负债率压降措施。首先，要强化企业的盈利能力，确保企业获取充足的经济效益；
其次，要拓宽融资渠道，采用多种融资方式；
最后，要优化财务管理，把控企业财务状况。