成品油项目财务分析表

来源：工作计划发布时间：2021-01-24 点击：

　成品油项目财务分析表

　一、项目建设背景

　当前和今后一个时期，国际经济环境复杂多变，世界经济在深度调整中曲折复苏，全球科技和产业变革孕育新突破，能源结构和供求关系深刻变化，新技术、新材料、新产品、新模式、新业态不断涌现，国际贸易和投资规则深度博弈，产业分工和利益格局将深度调整。我国经济发展进入新常态，经济增长速度由高速增长转向中高速增长，发展方式由规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济结构由增量扩能为主转向调整存量、做优增量并举，发展动力从主要依靠资源和低成本劳动力等要素投入转向创新驱动，区域经济在新一轮竞争与合作中加快调整。国际国内环境的深刻变化，给我区发展带来新的重要机遇。在新一轮科技革命和产业革命带动下，我国产业结构加速向中高端迈进，《中国制造二○二五》、“互联网+”行动计划深入实施，能源生产和消费革命深入推进，产业、要素和市场分工体系加速重构，面临着加快产业转型升级、全面提高发展质量和效益的重大契机；我国仍处于新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入推进阶段，城乡居民消费结构快速升级，全社会公共产品和公共服务供给将持续增加，对能源原材料的绝对需求仍然较大，面临着加快发展

　特色优势产业、再造地区经济发展新优势的重大契机；国家深入实施“一带一路”、区域协同发展战略，内面临着全方位扩大对内对外开放、深度融入国内外产业链价值链的重大契机。

　进入 21 世纪以来，我国经济保持高速增长。“十二五”、“十三五”期间，国家将“扩大内需”作为促进经济增长的重要手段，通过积极稳妥推进城镇化等政策，释放城乡居民消费潜力。相关行业如汽车行业、物流行业等的蓬勃发展，为成品油消费需求的稳步增长奠定了有利基础，有利于从事成品油销售企业发展壮大。

　未来，随着新型城镇化战略的实施、家庭消费能力的升级，人们对汽车出行的需求进一步提升，伴随公路网络建设的完善、物流行业的进一步发展，成品油消费需求将稳步增长。

　长期以来，出于国家能源安全的考虑，成品油销售环节面临诸多政策限制。随着我国履行加入 WTO 承诺以及十八大以来产业转型升级的加速，国家进一步规范了行业市场秩序，明确了行业发展政策，尤其在成品油流通领域，产业政策逐渐放开，透明、公开的经营环境吸引了大批民营资本与外资的进入。在油源方面，两权放开后，地方及民营炼化企业进口原油将不必依赖第三方企业，解决了原油来源问题，丰富了原油来源多样性，降低了炼油厂采购成本，让利于成品油流通

　企业。2019 年 10 月 31 日，商务部公布 2020 年原油非国营贸易进口允许量为 20,200 万吨，较 2019 年同比增加 21.69%。在销售价格方面，近年来国家推出一系列的政策文件规范石油价格形成机制，国内成品油价格可更有效、迅速地反应国际油价变动，与国际市场有效衔接。2016 年 1 月 13 日，国家发展改革委发布《石油价格管理办法》，从原油价格与成品油的供应价格、批发价格、零售价格四个维度进一步规范石油价格定价机制。

　“十三五”时期，我国油气体制改革在放宽市场准入、完善管网建设运营机制、落实基础设施公平接入、导入市场化定价、优化行业管理和监管等方面深入推进，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用。随着全面深化体制改革的推进和“一带一路”建设、京津冀协同发展战略、长江经济带发展战略的实施，石油行业有望迎来新的发展契机。

　我国现行的成品油定价机制决定了国内成品油价格随着国际原油价格的变化而波动。国际原油价格的变化受到多方面因素的影响，主要包括 OPEC 确定原油生产水平及价格的意图和能力、原油主要生产国和消费国采取的可能影响国际原油价格的行动以及来自其他能源的竞争等因素。近年来，由于国际地缘政治冲突频发，导致原油及成品油

　价格波动频繁，对从事成品油批发、零售的企业在油品采购、销售、库存、经营管理等方面带来了较大挑战。

　近年来，随着相关技术的日趋成熟，我国加快了新能源汽车的推广。2009 年，财政部与科技部联合发布《关于开展节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》，通过财政补贴鼓励新能源汽车在公交车、出租车等公共服务领域的率先使用；2010 年，我国进一步将补贴推广至个人购买新能源汽车领域，并且随着相应配套服务措施的完善，国内新能源汽车消费市场出现了快速增长的趋势。2015 年 10 月，党的十八届五中全会通过《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》，提出要实施新能源汽车推广计划，提高电动汽车产业化水平。根据《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》，到2025 年，新能源汽车销量占当年汽车总销量的比例提升至 25%。综上，从长期发展角度看，未来燃料动力的方向仍将朝着更清洁、环保的新能源发展，传统燃油汽车市场空间将受到进一步挤压。

　两权放开以后，随着原油来源渠道的丰富，民营炼化企业逐渐向终端加油站延伸和布局。一方面，开展直销业务，将成品油通过陆运等方式，直接配送至社会加油站客户，与成品油批发企业形成市场竞争；另一方面，通过新建、收购、租赁、合营等方式入驻终端市场，

　直接经营加油站，与成品油零售企业形成市场竞争。受到运输成本、仓储能力的限制，民营炼化企业的直销业务和直接经营加油站业务主要集中在炼厂周边区域，对区域内的其他批发、零售企业冲击较大。

　2020 年以来，受全球新冠肺炎疫情影响，汽柴油消费需求骤减，形成供过于求的市场局面，成品油行业短期内受到明显冲击，发展有所放缓。

　二、公司概况

　当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、《中国制造 2025》、“互联网+”、“一带一路”等重大

　战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。

　公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。

　三、项目基本情况

　牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，明确重点任务，实现产业稳增长、调结构、转方式和可持续发展，大力推动产业跨越式发展。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 52513.60 万元，其中：建设投资 41567.59万元，占项目总投资的 79.16%；建设期利息 860.91 万元，占项目总投资的 1.64%；流动资金 10085.10 万元，占项目总投资的 19.20%。

　项目正常经营年份每年营业收入 98500.00 万元，综合总成本费用84751.59 万元，税金及附加 408.96 万元，净利润 10004.59 万元，财务内部收益率 10.87%，财务净现值-270.60 万元，全部投资回收期7.37 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 41567.59 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 35373.15 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 18769.23 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 15541.97 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　186

　10879.38

　辅助生成设备

　1243.36

　研发设备

　1398.78

　检测设备

　932.52

　环保设备

　777.10

　其它设备

　310.84

　合计

　265

　15541.97

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 1061.95 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 5106.68 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 1087.76 万元。

　建设投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　18769.23

　15541.97

　1061.95

　 35373.15

　85.10%

　1.1

　建筑工程费

　18769.23

　45.15%

　1.2

　设备购置费

　 15541.97

　37.39%

　1.3

　安装工程费

　1061.95

　2.55%

　工程建设其他费用

　 5106.68

　12.29%

　2.1

　土地出让金

　 2464.41

　5.93%

　2.2

　其他前期费用

　 2642.27

　6.36%

　预备费

　 1087.76

　2.62%

　3.1

　基本预备费

　 415.32

　1.00%

　3.2

　涨价预备费

　 672.44

　1.62%

　建设投资合计

　41567.59

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 24 个月，其中申请银行贷款17569.41 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 860.91 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　 1.1

　建设期利息

　860.91

　215.23

　645.68

　1.1.1

　期初借款余额

　8784.705

　1.1.2

　当期借款

　17569.41

　8784.70

　1.1.3

　当期应计利息

　860.91

　215.23

　645.68

　1.1.4

　期末借款余额

　 8784.705

　17569.41

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　860.91

　215.23

　645.68

　债券

　 2.1

　建设期利息

　2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　860.91

　215.23

　645.68

　3.1

　建设期利息合计

　860.91

　215.23

　645.68

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 10085.10 万元。

　八、项目总投资

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 52513.60 万元，其中：建设投资 41567.59

　万元，占项目总投资的 79.16%；建设期利息 860.91 万元，占项目总投资的 1.64%；流动资金 10085.10 万元，占项目总投资的 19.20%。

　总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　总投资

　52513.60

　100.00%

　1.1

　建设投资

　41567.59

　79.16%

　1.1.1

　工程费用

　35373.15

　67.36%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　18769.23

　35.74%

　1.1.1.2

　设备购置费

　15541.97

　29.60%

　1.1.1.3

　安装工程费

　1061.95

　2.02%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　5106.68

　9.72%

　1.1.2.1

　土地出让金

　2464.41

　4.69%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　2642.27

　5.03%

　1.2.3

　预备费

　1087.76

　2.07%

　1.2.3.1

　基本预备费

　415.32

　0.79%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　672.44

　1.28%

　1.2

　建设期利息

　860.91

　1.64%

　1.3

　流动资金

　10085.10

　19.20%

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 52513.60 万元，其中申请银行长期贷款 17569.41万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 2 年（24 个月），运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 98500.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　68950.00

　78800.00

　98500.00

　增值税

　 0.00

　2800.92

　3201.05

　3407.94

　2.1

　销项税

　 0.00

　8963.50

　10244.00

　12805.00

　2.2

　进项税

　 0.00

　6162.58

　7042.95

　9397.06

　税金及附加

　 0.00

　336.11

　384.12

　408.96

　3.1

　城市维护建设税

　 0.00

　196.06

　224.07

　238.56

　3.2

　教育费附加

　 0.00

　84.03

　96.03

　102.24

　3.3

　地方教育附加

　 0.00

　56.02

　64.02

　68.16

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3407.94 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 84751.59 万元，其中：可变成本 71790.68 万元，固定成本 12960.91 万元。正常经营年份项目经营成本 81680.21 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　号

　外购原材料、燃料费

　 0.00

　47404.48

　54176.55

　67720.69

　工资及福利费

　 0.00

　4069.99

　修理费

　 0.00

　861.72

　其他费用

　 0.00

　9027.81

　4.1

　其他制造费用

　 0.00

　559.14

　4.2

　其他管理费用

　 0.00

　871.15

　4.3

　其他营业费用

　 0.00

　7597.52

　经营成本

　 0.00

　61364.00

　68136.07

　81680.21

　折旧费

　 0.00

　2161.19

　摊销费

　 0.00

　49.29

　利息支出

　 0.00

　860.90

　总成本费用

　 0.00

　64435.38

　71207.45

　84751.59

　9.1

　其中：固定成本

　 0.00

　12960.91

　9.2

　可变成本

　 0.00

　51474.47

　58246.54

　71790.68

　无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 2464.41

　1.2

　当期摊销费

　 49.29

　1.3

　净值

　 2415.12

　2365.83

　2316.54

　2267.25

　2217.96

　2168.67

　2119.38

　2070.09

　2020.80

　1971.51

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　合计

　 3.1

　原值

　 2464.41

　3.2

　当期摊销费

　 49.29

　3.3

　净值

　 2415.12

　2365.83

　2316.54

　2267.25

　2217.96

　2168.67

　2119.38

　2070.09

　2020.80

　1971.51

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 408.96 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=13339.45（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=13339.45×25.00%=3334.86（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 13339.45 万元，缴纳企业所得税 3334.86 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=13339.45-3334.86=10004.59（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 0.00

　68950.00

　78800.00

　98500.00

　税金及附加

　 0.00

　336.11

　384.12

　408.96

　总成本费用

　 0.00

　64435.38

　71207.45

　84751.59

　补贴收入

　利润总额

　 0.00

　4178.51

　7208.43

　13339.45

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 0.00

　4178.51

　7208.43

　13339.45

　所得税

　 0.00

　1044.63

　1802.11

　3334.86

　净利润

　 0.00

　3133.88

　5406.32

　10004.59

　期初未分配利润

　 0.00

　2820.49

　7404.13

　15667.85

　23105.19

　29798.81

　35823.06

　41244.88

　可供分配的利润

　 0.00

　3133.88

　8226.81

　17408.72

　25672.44

　33109.78

　39803.40

　45827.65

　51249.47

　提取法定盈余公积金

　 0.00

　313.39

　822.68

　1740.87

　2567.24

　3310.98

　3980.34

　4582.76

　5124.95

　可供投资者分配的利润

　 0.00

　2820.49

　7404.13

　15667.85

　23105.19

　29798.81

　35823.06

　41244.88

　46124.52

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 0.00

　2820.49

　7404.13

　15667.85

　23105.19

　29798.81

　35823.06

　41244.88

　46124.52

　息税前利润

　 0.00

　6084.04

　9871.44

　17535.21

　息税折旧摊销前利润

　 0.00

　8294.52

　12081.92

　19745.69

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=10.87%。

　本期项目投资财务内部收益率 10.87%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=-270.60（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值-270.60 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=7.37 年。

　本期项目全部投资回收期 7.37 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　68950.00

　78800.00

　98500.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　68950.00

　78800.00

　98500.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　20783.79

　68759.68

　69528.70

　91165.76

　82089.17

　2.1

　建设投资

　20783.79

　2.2

　流动资金

　 0.00

　7059.57

　1008.51

　9076.59

　 2.3

　经营成本

　 0.00

　61364.00

　68136.07

　81680.21

　2.4

　税金及附加

　 0.00

　336.11

　384.12

　408.96

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-20783.79

　190.32

　9271.30

　7334.24

　16410.83

　累计所得税前净现金流量

　-20783.79

　-41567.58

　-41377.26

　-32105.96

　-24771.72

　-8360.89

　8049.94

　24460.77

　40871.60

　57282.43

　调整所得税

　 0.00

　1521.01

　2467.86

　4383.80

　所得税后净现金流量

　-20783.79

　-854.31

　7469.19

　3999.38

　13075.97

　累计所得税后净现金流量

　-20783.79

　-41567.58

　-42421.89

　-34952.70

　-30953.32

　-17877.35

　-4801.38

　8274.59

　21350.56

　34426.53

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 20.37。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）

　偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 19.06。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 98500.00 万元，综合总成本费用 84751.59 万元，税金及附加 408.96 万元，净利润10004.59 万元，财务内部收益率 10.87%，财务净现值-270.60 万元，全部投资回收期 7.37 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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来源：工作计划 发布时间：2021-01-24 点击：

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