北特科技公司2020年财务分析研究报告
来源：日记大全 发布时间：2020-11-15 点击：
北特科技公司 2019 年财务分析研究报告
1 CONTENTS 目录
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1 1
前
言
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1 1
一、北特科技公司实现利润分析
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2 2
（一）.利润总额 ......................................................................................................................... 2 （二）.主营业务的盈利能力 ...................................................................................................... 3 （三）.利润真实性判断 .............................................................................................................. 3 （四）.利润总结分析.................................................................................................................. 4 二、北特科技公司成本费用分析
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4 4
（一）.成本构成情况.................................................................................................................. 4 （二）.销售费用变化及合理性评价 .......................................................................................... 5 （三）.管理费用变化及合理性评价 .......................................................................................... 5 （四）.财务费用的合理性评价 .................................................................................................. 5 三、北特科技公司资产结构分析
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5 5
（一）.资产构成基本情况 .......................................................................................................... 5 （二）.流动资产构成特点 .......................................................................................................... 7 （三）.资产增减变化.................................................................................................................. 8 （四）.总资产增减变化原因 ...................................................................................................... 8 （五）.资产结构的合理性评价 .................................................................................................. 8 （六）.资产结构的变动情况 ...................................................................................................... 9 四、北特科技公司负债及权益结构分析
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9 9
（一）.负债及权益构成基本情况 .............................................................................................. 9 （二）.流动负债构成情况 ........................................................................................................ 10 （三）.负债的增减变化 ............................................................................................................ 11 （四）.负债增减变化原因 ........................................................................................................ 12 （五）.权益的增减变化 ............................................................................................................ 12
2 （六）.权益变化原因................................................................................................................ 13 五、北特科技公司偿债能力分析
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（一）.支付能力 ....................................................................................................................... 13 （二）.流动比率 ....................................................................................................................... 13 （三）.速动比率 ....................................................................................................................... 14 （四）.短期偿债能力变化情况 ................................................................................................ 14 （五）.短期付息能力................................................................................................................ 14 （六）.长期付息能力................................................................................................................ 15 （七）.负债经营可行性 ............................................................................................................ 15 六、北特科技公司盈利能力分析
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（一）.盈利能力基本情况 ........................................................................................................ 15 （二）.内部资产的盈利能力 .................................................................................................... 16 （三）.对外投资盈利能力 ........................................................................................................ 16 （四）.内外部盈利能力比较 .................................................................................................... 16 （五）.净资产收益率变化情况 ................................................................................................ 16 （六）.净资产收益率变化原因 ................................................................................................ 17 （七）.资产报酬率变化情况 .................................................................................................... 17 （八）.资产报酬率变化原因 .................................................................................................... 17 （九）.成本费用利润率变化情况 ............................................................................................ 17 （十）、成本费用利润率变化原因 ........................................................................................... 17 七、北特科技公司营运能力分析
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（一）.存货周转天数................................................................................................................ 18 （二）.存货周转变化原因 ........................................................................................................ 18 （三）.应收账款周转天数 ........................................................................................................ 18 （四）.应收账款周转变化原因 ................................................................................................ 19 （五）.应付账款周转天数 ........................................................................................................ 19 （六）.应付账款周转变化原因 ................................................................................................ 19 （七）.现金周期 ....................................................................................................................... 19 （八）.营业周期 ....................................................................................................................... 19 （九）.营业周期结论................................................................................................................ 20
3 （十）.流动资产周转天数 ........................................................................................................ 20 （十一）.流动资产周转天数变化原因 .................................................................................... 20 （十二）.总资产周转天数 ........................................................................................................ 21 （十三）.总资产周转天数变化原因 ........................................................................................ 21 （十四）.固定资产周转天数 .................................................................................................... 21 （十五）.固定资产周转天数变化原因 .................................................................................... 22 八、北特科技公司发展能力分析
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（一）.可动用资金总额 ............................................................................................................ 22 （二）.挖潜发展能力................................................................................................................ 22 九、北特科技公司经营协调分析
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（一）.投融资活动的协调情况 ................................................................................................ 22 （二）.营运资本变化情况 ........................................................................................................ 23 （三）.经营协调性及现金支付能力 ........................................................................................ 23 （四）.营运资金需求的变化 .................................................................................................... 24 （五）.现金支付情况................................................................................................................ 24 （六）.整体协调情况................................................................................................................ 24 十、北特科技公司经营风险分析
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（一）.经营风险 ....................................................................................................................... 24 （二）.财务风险 ....................................................................................................................... 24 十一、北特科技公司现金流量分析
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（一）.现金流入结构分析 ........................................................................................................ 25 （二）.现金流出结构分析 ........................................................................................................ 26 （三）.现金流动的协调性评价 ................................................................................................ 27 （四）.现金流动的充足性评价 ................................................................................................ 28 （五）.现金流动的有效性评价 ................................................................................................ 28 （六）.自由现金流量分析 ........................................................................................................ 30 十二、北特科技公司杜邦分析
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（一）.资产净利率变化原因分析 ............................................................................................ 30 （二）.权益乘数变化原因分析 ................................................................................................ 30
4 （三）.净资产收益率变化原因分析 ........................................................................................ 30 声
明
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1 前
言
北特科技公司 2019 年营业收入为 12.72 亿元，与 2018 年的 12.48 亿元相比有较大幅度增长，增长了 1.86%。2019 年净利润为负 1.42 亿元，与 2018 年的 0.52 亿元相比，2019 年公司出现了亏损。
公司 2019 年营业成本为 10.47 亿元，与 2018 年的 9.37 亿元相比大幅增长，增长了11.75%。2019 年销售费用为 0.87 亿元，与 2018 年的 0.49 亿元相比大幅增长，增长了 76.45%。2019 年管理费用为 1.29 亿元，与 2018 年的 1.17 亿元相比大幅增长，增长了 9.81%。2019年财务费用为 0.37 亿元，与 2018 年的 0.26 亿元相比大幅增长，增长了 41.22%。
公司 2019 年总资产为 32.20 亿元，与 2018 年的 29.72 亿元相比有较大幅度增长，增长了 8.36%。2019 年流动资产为 14.55 亿元，与 2018 年的 12.90 亿元相比有较大幅度增长，增长了 12.77%。
公司 2019 年负债总额为 15.63 亿元，与 2018 年的 12.17 亿元相比大幅增长，增长了28.44%。2019 年所有者权益为 16.57 亿元，与 2018 年的 17.55 亿元相比有较大幅度下降，下降了 5.57%。
公司 2019 年流动比率为 1.0041，与 2018 年的 1.1023 相比有较大幅度下降，下降了0.0982。2019 年速动比率为 0.758，与 2018 年的 0.7791 相比有所下降，下降了 0.0211。虽然公司当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
公司 2019 年营业利润率为-10.84%，与 2018 年的 4.31%相比大幅下降，下降了 15.15
2 个百分比。2019 年资产报酬率为-3.52%，与 2018 年的 3.22%相比大幅下降，下降了 6.74 个百分比。2019 年净资产收益率为-8.3%，与 2018 年的 3.37%相比大幅下降，下降了 11.67 个百分比。
公司 2019 年资产周转天数为 888.5098 天，2018 年为 730.5745 天，2019 年比 2018 年增长 157.9353 天。2019 年流动资产周转天数为 393.8206 天，2018 年为 343.9952 天，2019 年比 2018 年增长 49.8254 天。2019 年营业周期为 246.96 天，2018 年为 218.22 天，2019 年比2018 年增长 28.74 天。
公司 2019 年的可动用资金为负 1.42 亿元，公司处于亏损状态。
公司2019年营运资本为0.06亿元，与2018年的1.20亿元相比大幅下降，下降了95.06%。
公司 2019 年的盈亏平衡点为 14.96 亿元，公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
公司 2019 年经营现金净流量为 0.15 亿元，投资现金净流量为负 2.39 亿元，筹资现金净流量为 2.13 亿元。
公司资产净利率为-4.57%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为 194.35%，与上期相比，有上升趋势。
一、北特科技公司实现利润分析
（一）.利润总额 北特科技 2019 年实现利润为负 1.46 亿元，与 2018 年的 0.54 亿元相比，2019 年公司出现了亏损。造成公司亏损的主要原因是公司内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
3 （二）.主营业务的盈利能力 从主营业务收入和成本的变化情况来看，北特科技 2019 年主营业务收入净额为 12.72亿元，与 2018 年的 12.48 亿元相比有较大幅度增长，增长了 1.86%。2019 年主营业务成本为 10.47 亿元，与 2018 年的 9.37 亿元相比大幅增长，增长了 11.75%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。
2018-2019 年实现利润增减情况表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 销售收入 12.72 1.86 12.48 36.75 实现利润 -1.46 -370.05 0.54 -37.84 营业利润 -1.38 -356.23 0.54 -34.29 投资收益 0.00 -88.82 0.03 -67.54 营业外利润 -0.08 -3028.57 0.00 -94.54 补贴收入 0.00 0.00 0.00 0.00 （三）.利润真实性判断 从报表数据来看，北特科技 2019 年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。
4 （四）.利润总结分析 市场份额有所扩大，但公司却出现了较大幅度的经营亏损，公司以亏损换市场的战略面临市场竞争的严峻考验。
二、北特科技公司成本费用分析
（一）.成本构成情况 2019 年北特科技成本费用总额为 13.00 亿元，其中：主营业务成本为 10.47 亿元，占成本总额的 80.56%；销售费用为 0.87 亿元，占成本总额的 6.68%；管理费用为 1.29 亿元，占成本总额的 9.90%；财务费用为 0.37 亿元，占成本总额的 2.86%。
2018-2019 年成本构成表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 成本费用总额 13.00 100.00 11.30 100.00 主营业务成本 10.47 80.56 9.37 82.94 销售费用 0.87 6.68 0.49 4.36 管理费用 1.29 9.90 1.17 10.37 财务费用 0.37 2.86 0.26 2.33 主营业务税金及附加 0.10 0.75 0.08 0.74
5 其他 0.00 0.00 0.00 0.00 （二）.销售费用变化及合理性评价 北特科技 2019 年销售费用为 0.87 亿元，与 2018 年的 0.49 亿元相比，大幅增长，增长了 76.45%。2019 年随着销售费用有较大幅度的增长，主营业务收入也有所增长，公司销售活动取得了一些成效，但是投入增长明显快于收入增长。
（三）.管理费用变化及合理性评价 北特科技 2019 年管理费用为 1.29 亿元，与 2018 年的 1.17 亿元相比，大幅增长，增长了 9.81%。2019 年管理费用占销售收入的比例为 10.12%，与 2018 年的 9.39%相比，提高了0.73 个百分点。而公司的经济效益却有所下降，公司管理费用支出的增长并没有带来相应的经济效益，支出不合理。
（四）.财务费用的合理性评价 北特科技 2019 年财务费用为 0.37 亿元，与 2018 年的 0.26 亿元相比大幅增长，增长了41.22%。
三、北特科技公司资产结构分析
（一）.资产构成基本情况 北特科技 2019 年资产总额为 32.20 亿元，其中：流动资产为 14.55 亿元，主要分布在应收账款、其他流动资产、存货等环节，分别占公司流动资产合计的 26.29%、25.63%和 24.51%。
6 非流动资产为 17.65 亿元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的52.84%和 47.16%。
2018-2019 年资产构成各项增量表
项目名称 2019 年 流动资产 1.65 长期投资 0.00 固定资产 1.37 无形及递延资产 0.00 其他资产 -0.54 2018-2019 年资产构成表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 总资产 32.20 100.00 29.72 100.00 流动资产 14.55 45.17 12.90 43.40 长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产 9.33 28.97 7.95 26.77 无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 其他资产 8.32 25.86 8.86 29.83
7 （二）.流动资产构成特点 公司流动资产中被别人占用的资产数额较大，约占公司流动资产的 26.80%，应当加强应收账款的管理，提高应收账款的质量，减少坏账的发生。
2018-2019 年流动资产构成表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 流动资产 14.55 100.00 12.90 100.00 存货 3.57 24.51 3.78 29.32 应收账款 3.82 26.29 4.46 34.60 其他应收款 0.07 0.51 0.08 0.61 短期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 应收票据 0.33 2.30 1.40 10.85 货币资金 1.74 11.97 2.69 20.89 其他流动资产 3.73 25.63 0.48 3.72 2018-2019 年流动资产构成各项增量表
项目名称 2019 年 存货 -0.22
8 应收账款 -0.64 其他应收款 0.00 短期投资 0.00 应收票据 -1.06 货币资金 -0.95 其他流动资产 3.25 （三）.资产增减变化 2019 年资产总额为 32.20 亿元，与 2018 年的 29.72 亿元相比有较大幅度增长，增长了8.36%。
（四）.总资产增减变化原因 具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：固定资产增加 1.37 亿元；其他流动资产增加 3.25 亿元；共计增加 4.62 亿元。以下项目的变动使资产总额减少：其他资产减少 0.54亿元；存货减少 0.22 亿元；应收账款减少 0.64 亿元；其他应收款减少 0.00 亿元；应收票据减少 1.06 亿元；货币资金减少 0.95 亿元；共计减少 3.42 亿元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 1.20 亿元。
（五）.资产结构的合理性评价 从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019 年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。2019 年公司资产结构基本属
9 于合理范围。
（六）.资产结构的变动情况 2019 年与 2018 年相比，2019 年存货占收入的比例下降，应收账款占收入的比例下降，其他应收款占收入的比例下降。总而言之，流动资产增长超过了主营业务收入增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与 2018 年相比，本期的资产结构有所恶化。
2018-2019 年主要资产项目变化情况表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 流动资产 14.55 12.77 12.90 21.28 长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 固定资产 9.33 17.29 7.95 27.67 存货 3.57 -5.71 3.78 66.29 应收账款 3.82 -14.32 4.46 86.14 货币资金 1.74 -35.40 2.69 10.51 四、北特科技公司负债及权益结构分析
（一）.负债及权益构成基本情况 北特科技 2019 年负债总额为 15.63 亿元，资本金为 3.59 亿元，所有者权益为 16.57 亿
10 元，资产负债率为 48.55%。在负债总额中，流动负债为 14.49 亿元，占负债和权益总额的44.99%；付息负债合计占资金来源总额的 26.06%。
2018-2019 年负债及权益构成表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 负债及权益总额 32.20 100.00 29.72 100.00 所有者权益 16.57 51.45 17.55 59.04 流动负债 14.49 44.99 11.70 39.37 长期负债 1.15 3.56 0.47 1.58 少数股东权益 0.76 2.37 0.23 0.78 （二）.流动负债构成情况 在流动负债的构成中，短期借款占 50.03%、应付账款占 28.68%、应付票据占 13.05%，其中短期借款占最大的比例。
2018-2019 年流动负债各项增量表
项目名称 2019 年 短期借款 1.20 应付账款 1.77
11 应付票据 -1.03 其他应付款 0.00 应交税金 0.02 预收账款 -0.01 其他流动负债 0.83 （三）.负债的增减变化 北特科技 2019 年负债总额为 15.63 亿元，与 2018 年的 12.17 亿元相比大幅增长，增长了 28.44%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。
2018-2019 年负债变化情况表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 负债总额 15.63 28.44 12.17 81.00 短期借款 7.25 19.80 6.05 55.51 应付账款 4.15 73.89 2.39 155.29 其他应付款 0.00 0.00 0.00 0.00 长期负债 1.15 143.78 0.47 91.99 其他负债 3.08 -5.45 3.26 97.30
12 （四）.负债增减变化原因 具体来说，使负债总额增加的项目包括：短期借款增加 1.20 亿元；应付账款增加 1.77亿元；应交税金增加 0.02 亿元；长期负债增加 0.68 亿元；其他流动负债增加 0.83 亿元；合计增加 4.50 亿元。使负债总额减少的项目包括：应付票据减少 1.03 亿元；预收账款减少 0.01亿元；合计减少 1.03 亿元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长 3.46 亿元。
（五）.权益的增减变化 北特科技 2019 年所有者权益为 16.57 亿元，与 2018 年的 17.55 亿元相比有较大幅度下降，下降了 5.57%。
2018-2019 年所有者权益变化表
FALSE 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 所有者权益 16.57 -5.57 17.55 29.59 资本金 3.59 -0.03 3.59 9.43 资本公积 10.25 -0.06 10.26 45.52 盈余公积 0.34 1.21 0.34 12.71 未分配利润 1.62 -48.11 3.13 7.37
13 （六）.权益变化原因 具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 0.00 亿元；合计增加 0.00 亿元。使所有者权益减少的项目包括：资本金减少 0.00 亿元；资本公积减少 0.01 亿元；未分配利润减少 1.50 亿元；合计减少 1.51 亿元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共减少 1.51 亿元。
五、北特科技公司偿债能力分析
（一）.支付能力 从支付能力来看，北特科技 2019 年的日常现金支付比较紧张，主要依靠短期借款。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司没有充足的资金偿还短期债务，需要依靠借新债还旧债。
（二）.流动比率 从总体上来看，北特科技的流动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。从变化情况来看，北特科技 2019 年流动比率为 1.0041，与 2018 年的 1.1023 相比有较大幅度下降，下降了 0.0982。2019 年流动比率比2018 年有所下降的主要原因是：2019 年流动资产为 14.55 亿元，与 2018 年的 12.90 亿元相比有较大幅度增长，增长了 12.77%。2019 年流动负债为 14.49 亿元，与 2018 年的 11.70 亿元相比有较大幅度增长，增长了 23.81%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率有所下降。当期流动比率有所下降，已经低于行业低线，公司偿债能力较差。
14 （三）.速动比率 从总体上来看，北特科技的速动比率在逐步减小，也就是说其短期偿债能力在逐渐减弱，公司应当对此采取措施，提高短期偿债能力。其中 2019 年速动比率为 0.758，与 2018 年的0.7791 相比有所下降，下降了 0.0211。2019 年速动比率比 2018 年有所下降的主要原因是：2019 年速动资产为 10.98 亿元，与 2018 年的 9.12 亿元相比有较大幅度增长，增长了 20.44%。2019年流动负债为14.49亿元，与2018年的11.70亿元相比有较大幅度增长，增长了23.81%。速动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使速动比率有所下降。虽然公司当期速动比率有所下降，但仍高于行业较好水平，用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）.短期偿债能力变化情况 公司短期偿债能力下降，主要是由于以下几个方面引起的：经营业务缩小、资产周转速度放慢、经营业务创造现金的能力下降。
（五）.短期付息能力 从短期的角度来看，北特科技经营活动的资金主要来源是短期借款，要全部偿还短期债务本息会有一定困难。
2018-2019 年偿债能力指标表
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 流动比率 1.00 1.10 1.64
15 速动比率 0.76 0.78 1.29 利息保障倍数 -2.93 3.06 8.45 资产负债率 0.49 0.41 0.33 流动资产周转率 0.93 1.06 1.72 （六）.长期付息能力 公司本期亏损，支付利息没有保障。
（七）.负债经营可行性 公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。
六、北特科技公司盈利能力分析
（一）.盈利能力基本情况 北特科技2019年的营业利润率为-10.84%，资产报酬率为-3.52%，净资产收益率为-8.3%，成本费用利润率为-11.23%。公司实际投入到自身经营业务的资产为 27.37 亿元，经营资产的收益率是-5.04%，对外投资的收益率是 100%。
2018-2019 年盈利能力指标表（%）
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 主营业务利润率 -10.84 4.31 8.96
16 营业利润率 -10.84 4.31 8.96 成本费用利润率 -11.23 4.78 10.40 资产报酬率 -3.52 3.22 9.74 净资产收益率 -8.30 3.37 10.83 经营性资产利润率 -5.04 1.98 4.46 对外投资收益率 100.00 100.00 100.00 （二）.内部资产的盈利能力 北特科技内部经营业务是亏损的，亏损 1.38 亿元。
（三）.对外投资盈利能力 没有对外投资或投资收益为零。
（四）.内外部盈利能力比较 从公司内外部资产的盈利情况的角度出发，没有对外投资；内部经营业务是亏损的，公司的经营形势很不乐观。
（五）.净资产收益率变化情况 2019 年净资产收益率为-8.3%，与 2018 年的 3.37%相比大幅下降，下降了 11.67 个百分比。
17 （六）.净资产收益率变化原因 2019 年净资产收益率比 2018 年下降的主要原因是：2019 年净利润为负 1.42 亿元，与2018 年的 0.52 亿元相比成倍下降，下降了 3.7 倍。2019 年平均所有者权益为 17.06 亿元，与 2018 年的 15.54 亿元相比大幅增长，增长了 9.74%。净利润下降而平均所有者权益增长，致使净资产收益率下降。
（七）.资产报酬率变化情况 2019 年资产报酬率为-3.52%，与 2018 年的 3.22%相比大幅下降，下降了 6.74 个百分比。
（八）.资产报酬率变化原因 2019 年资产报酬率比 2018 年下降的主要原因是：2019 年息税前利润为负 1.09 亿元，与 2018 年的 0.80 亿元相比成倍下降，下降了 2.35 倍。2019 年平均总资产为 30.96 亿元，与2018 年的 24.99 亿元相比大幅增长，增长了 23.88%。息税前利润下降而平均总资产增长，致使资产报酬率下降。
（九）.成本费用利润率变化情况 2019 年成本费用利润率为-11.23%，与 2018 年的 4.78%相比大幅下降，下降了 16.01 个百分比。2019 年期间费用经济效益为-57.76%，与 2018 年的 28.04%相比大幅下降，下降了85.8 个百分比。
（十）、成本费用利润率变化原因 2019 年成本费用利润率比 2018 年下降的主要原因是：2019 年实现利润为负 1.46 亿元，
18 与 2018 年的 0.54 亿元相比成倍下降，下降了 3.7 倍。2019 年成本费用总额为 13.00 亿元，与 2018 年的 11.30 亿元相比大幅增长，增长了 15.06%。实现利润下降而成本费用总额增长，致使成本费用利润率下降。
七、北特科技公司营运能力分析
（一）.存货周转天数 北特科技 2019 年存货周转天数为 128.0363 天，2018 年为 117.9339 天，2019 年比 2018年增长 10.1024 天。
（二）.存货周转变化原因 2019 年存货周转天数比 2018 年增长的主要原因是：2019 年平均存货为 3.67 亿元，与2018 年的 3.03 亿元相比大幅增长，增长了 21.32%。2019 年主营业务成本为 10.47 亿元，与2018 年的 9.37 亿元相比有较大幅度增长，增长了 11.75%。平均存货的增长速度快于主营业务成本的增长速度，致使存货周转天数增长。存货相对水平增加，产供销体系的营运效率下降。
（三）.应收账款周转天数 北特科技 2019 年应收账款周转天数为 118.9161 天，2018 年为 100.2862 天，2019 年比2018 年增长 18.6299 天。
19 （四）.应收账款周转变化原因 2019 年应收账款周转天数比 2018 年增长的主要原因是：2019 年平均应收账款为 4.14亿元，与 2018 年的 3.43 亿元相比大幅增长，增长了 20.79%。2019 年营业收入为 12.72 亿元，与 2018 年的 12.48 亿元相比有较大幅度增长，增长了 1.86%。公司应收账款周转速度减慢，而盈利能力水平在提高。
（五）.应付账款周转天数 北特科技 2019 年应付账款周转天数为 114.044 天，2018 年为 64.7589 天，2019 年比 2018年增长 49.2851 天。
（六）.应付账款周转变化原因 2019 年应付账款周转天数比 2018 年增长的主要原因是：2019 年平均应付账款为 3.27亿元，与 2018 年的 1.66 亿元相比大幅增长，增长了 96.8%。2019 年主营业务成本为 10.47亿元，与 2018 年的 9.37 亿元相比有较大幅度增长，增长了 11.75%。
（七）.现金周期 北特科技 2019 年现金周转天数为 63.6556 天，2018 年为 75.0392 天，2019 年比 2018年缩短 11.3836 天。
（八）.营业周期 北特科技 2019 年营业周期为 246.96 天，2018 年为 218.22 天，2019 年比 2018 年增长28.74 天。
20 2018-2019 年营运能力指标表（天）
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 存货周转天数 128.04 117.93 61.07 应付账款周转天数 114.04 64.76 25.13 应收账款周转天数 118.92 100.29 47.93 营业周期 246.96 218.22 109.00 （九）.营业周期结论 从存货、应收账款、应付账款三者的资金占用情况及其周转速度的关系来看，公司经营活动的资金占用公司经营活动占用的资金有较大幅度的增加，营运能力明显下降。
（十）.流动资产周转天数 北特科技 2019 年流动资产周转天数为 393.8206 天，2018 年为 343.9952 天，2019 年比2018 年增长 49.8254 天。
（十一）.流动资产周转天数变化原因 2019 年流动资产周转天数比 2018 年增长的主要原因是：2019 年平均流动资产为 13.72亿元，与 2018 年的 11.77 亿元相比有较大幅度增长，增长了 16.62%。2019 年营业收入为 12.72亿元，与 2018 年的 12.48 亿元相比有较大幅度增长，增长了 1.86%。平均流动资产的增长速度快于营业收入的增长速度，致使流动资产周转天数增长。
21 （十二）.总资产周转天数 北特科技 2019 年资产周转天数为 888.5098 天，2018 年为 730.5745 天，2019 年比 2018年增长 157.9353 天。公司资产规模有较大幅度的增长，但营业收入却没有相应的增长，致使公司总资产的周转速度下降。
2018-2019 年资产周转速度表（天）
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 资产周转天数 888.51 730.57 405.04 固定资产周转天数 248.02 207.34 124.54 流动资产周转天数 393.82 344.00 212.58 现金周转天数 63.66 75.04 48.74 （十三）.总资产周转天数变化原因 2019 年总资产周转天数比 2018 年增长的主要原因是：2019 年平均总资产为 30.96 亿元，与 2018 年的 24.99 亿元相比大幅增长，增长了 23.88%。2019 年营业收入净额为 12.72 亿元，与 2018 年的 12.48 亿元相比有较大幅度增长，增长了 1.86%。
（十四）.固定资产周转天数 北特科技 2019 年固定资产周转天数为 248.0169 天，2018 年为 207.342 天，2019 年比2018 年增长 40.6749 天。
22 （十五）.固定资产周转天数变化原因 2019 年固定资产周转天数比 2018 年增长的主要原因是：2019 年平均固定资产净额为8.64 亿元，与 2018 年的 7.09 亿元相比大幅增长，增长了 21.85%。2019 年营业收入为 12.72亿元，与 2018 年的 12.48 亿元相比有较大幅度增长，增长了 1.86%。
八、北特科技公司发展能力分析
（一）.可动用资金总额 北特科技 2019 年处于亏损状态，不但没有为企业提供发展的资金，而且消耗企业经营资金 1.42 亿元。
（二）.挖潜发展能力 从企业流动资产周转速度来看，现在流动资产周转率为 0.9268，如果能够让公司流动资产周转速度提高 0.05 次，则可以缩短流动资产占用天数 20.16 天，由此可以节约 0.70 亿元资金，用于企业今后发展。
九、北特科技公司经营协调分析
（一）.投融资活动的协调情况 从长期投资和融资的角度出发，北特科技长期投、融资活动能给企业带来 0.06 亿元的营运资本，投融资活动是协调的。
23 2018-2019 年营运资本增减变化表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 营运资本 0.06 -95.06 1.20 -71.19 所有者权益 16.57 -5.57 17.55 29.59 少数股东权益 0.76 227.23 0.23 7609.68 长期负债 1.15 143.78 0.47 91.99 固定资产 9.33 17.29 7.95 27.67 长期投资 0.00 0.00 0.00 0.00 其它长期资产 1.30 -24.25 1.71 280.41 （二）.营运资本变化情况 北特科技 2019 年营运资本为 0.06 亿元，与 2018 年的 1.20 亿元相比，下降了 1.14 亿元。营运资本有所下降，固定资产投资却有所增长，致使企业出现资金紧张，说明用于投资的资金没有准备充足，影响了经营业务的正常开展。
（三）.经营协调性及现金支付能力 从北特科技经营业务的资金协调的角度出发，公司经营业务正常开展，需要企业提供5.84 亿元的流动资金。但公司投融资活动没能给经营活动提供充足的资金，经营活动是不协调的。
24 （四）.营运资金需求的变化 2019 年营运资金需求为 5.84 亿元，与 2018 年的 6.07 亿元相比有所下降，下降了 3.77%。营运资金占用下降，销售收入却在增长，经营活动管理效率有提高，经营形势有改善。
（五）.现金支付情况 从企业的现金支付能力来看，企业经营业务的开展，需要流动资金 5.84 亿元，企业通过长期性投融资活动准备了 0.06 亿元的营运资金，但这部分资金不能满足企业经营活动的资金需求，结果出现了支付困难，现金支付能力为负 5.78 亿元，企业的日常支付主要依靠短期借款来维持。
（六）.整体协调情况 从两期的情况来看，企业的经营活动的资金需求没有得到满足，企业资金持续紧张。
十、北特科技公司经营风险分析
（一）.经营风险 北特科技 2019 年盈亏平衡点的主营业务收入为 14.96 亿元，表示当公司主营业务收入超过这一数值时公司会有盈利，低于这一数值时公司会亏损。公司当期经营业务收入没有达到盈亏平衡点，经营业务不安全，经营风险较大。
（二）.财务风险 公司净利润为负，能否进行负债经营，取决于公司能否实现扭亏为盈。
25 2018-2019 年经营风险指标表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 盈亏平衡点 14.96 88.38 7.94 26.31 营业安全水平 -0.18 -148.57 0.36 16.90 经营风险系数 -0.98 -131.93 3.07 24.32 财务风险系数 0.75 -49.84 1.49 31.05 十一、北特科技公司现金流量分析
（一）.现金流入结构分析 北特科技 2019 年现金流入总额为 25.96 亿元，与 2018 年的 26.62 亿元相比有所下降，下降了 2.48%。公司公司当期现金流入的最主要来源是：通过销售商品、提供劳务收到的现金，金额为 13.96 亿元，约占公司当期现金流入总额的 53.76%。公司销售商品、提供劳务所收到的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金增加0.15 亿元。
2018-2019 年现金流入结构表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%)
26 现金流入总额 25.96 100.00 26.62 100.00 销售商品 13.96 53.76 13.43 50.44 税金返还 0.03 0.10 0.02 0.06 收回投资 0.00 0.00 2.04 7.65 取得投资收益 0.00 0.01 0.03 0.12 长期资产处置 0.04 0.17 0.02 0.07 吸收投资 0.00 0.00 2.04 7.65 吸收借款 0.00 0.00 0.00 0.00 其他流入 11.93 45.95 9.05 34.01 （二）.现金流出结构分析 北特科技 2019 年现金流出总额为 26.07 亿元，与 2018 年的 27.46 亿元相比有所下降，下降了 5.04%。现金流出最大的项目是购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的 38.40%。
2018-2019 年现金流出结构表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 百分比(%) 数值(亿元) 百分比(%) 现金流出总额 26.07 100 27.46 100 购买原材料 10.01 38.4 9.36 34.09
27 工资性支出 2.43 9.33 1.81 6.61 税金 0.52 1.99 0.51 1.86 资产购置 0 0 0 0 对外投资 0 0 0 0 偿还债务 8.63 33.11 7.65 27.86 利润分配 0.53 2.05 0.57 2.07 其他流出 3.94 15.12 7.55 27.51 （三）.现金流动的协调性评价 2019 年北特科技公司投资活动需要的资金为 2.39 亿元；经营活动创造的资金为 0.15 亿元。公司经营活动所创造的现金不能满足投资活动所需要的资金，还需要公司筹集资金。2019年北特科技从企业外部筹集的资金净额为 2.13 亿元。
2018-2019 年现金流量净额变化表
项目名称 2019 年 2018 年 数值(亿元) 增长率(%) 数值(亿元) 增长率(%) 现金净流量 0 0 0 0 经营现金净流量 0.15 -84.03 0.93 289.06 投资现金净流量 -2.39 23.8 -3.13 -22.38 筹资现金净流量 2.13 55.78 1.37 -29.4
28 （四）.现金流动的充足性评价 2017-2019 年现金偿债能力指标表
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 现金流动负债比率 0.01 0.08 0.04 经营偿债能力 0.01 0.08 0.04 现金流动资产比率 0.01 0.07 0.02 经营还债期 56.44 7.00 17.27 债务偿还率 1.03 1.17 0.79 折旧影响系数 7.10 0.94 2.42 在公司经营活动创造的现金净流量中，有 709.68%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要 56.44 年，而公司债务偿还率为 102.85%，按照本期债务偿还速度，还债期为 0.97 年。
（五）.现金流动的有效性评价 在销售收入中，有 1.17%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力较弱，"造血"功能不强。2019 年销售现金收益率为 1.17%，与 2018 年的 7.46%相比有所下降，下降了6.29 个百分比。经营活动的"造血"功能有所下降。2019 年资产现金报酬率为 0%，与 2018年的 0%相比变化不大。
29 2017-2019 年现金盈利能力指标表
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 销售现金收益率 0.01 0.07 0.03 资产现金报酬率 0.00 0.00 0.00 收益净现率 -0.11 1.78 0.33 资本现金收益率 0.47 0.46 0.42 在北特科技 2019 年的销售收入中，现金销售收入占 109.75%。销售活动回收现金的能力很强，销售含金量很高。2019 年销售收现率为 109.75%，与 2018 年的 107.56%相比有所增长，增长了 2.19 个百分比。从变化情况来看，公司 2019 年的销售收现能力有所增长，增长了 2.04%。
2019 年北特科技经营活动应当得到的现金为 1.10 亿元，而实际得到的现金为 0.15 亿元，表明本期经营活动创造的收益有相当大部分被经营环节所占用，经营环节的管理效率急待提高。
2017-2019 年现金管理效率指标表
项目名称 2019 年 2018 年 2017 年 销售收现率 1.10 1.08 1.16 净收益营运指数 0.60 1.41 1.05 现金营运指数 0.14 0.49 0.17
30 （六）.自由现金流量分析 2019 年企业经营活动，不但没有给企业带来自由现金流量，而且使企业现金净流失 1.94亿元。
十二、北特科技公司杜邦分析
（一）.资产净利率变化原因分析 与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 2.1%降低到-4.57%，公司应当采取措施，加强成本控制、提高资产周转速度等，来提高资产净利率。
（二）.权益乘数变化原因分析 与上期相比，负债总额和资产总额都上升了，但是企业负债的上升幅度大于资产的上升幅度，所以资产负债率上涨了，由此使权益乘数由 1.6936 上升到 1.9435。
（三）.净资产收益率变化原因分析 与上期相比，资产净利率有下降趋势，由 2.1%降低到-4.57%，权益乘数有上升趋势，由 1.6936 上升到 1.9435，虽然权益乘数上升，但不能弥补资产净利率下降带来的影响，由此使净资产收益率由 3.37%下降到-8.3%。
31 声
明
本报告中的信息均来源于本人认为可靠的已公开资料，但本人对这些信...
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