某某省某某市某某县城市政基础设施建设PPP项目物有所值评价报告

　某某 县城市政基础设施建设 PPP

　项目

　物有所值评价报告

　 某某 县财政局

　某某 县住房和城乡建设管理局某某

　2017 年

　6 月 月

　2

　 目录

　编制说明 ............................................. 4 第一章项目基础信息 ................................... 6 一、项目概况 ..................................... 6 二、PPP 运作方式 ................................ 10 三、风险分配框架 ................................ 23 第二章物有所值评价方法 .............................. 26 一、物有所值评价 ................................ 26 二、物有所值定性评价 ............................ 26 三、物有所值定量评价 ............................ 27 四、本项目物有所值评价 .......................... 29 第三章项目物有所值评价过程 .......................... 31 一、物有所值定性评价过程 ........................ 31 二、项目物有所值定量评价过程 .................... 33 第四章物有所值评价结论 .............................. 44 第五章附件目录 ...................................... 45 附件 1 物有所值定性评价专家评分表 .............. 46 附件 2 评价指标说明 ............................ 54 附件 3 评价指标评分标准 ........................ 57 附件 4 评价指标评分索引 ........................ 60 附件 5 专家组成员选取方式及名单 ................ 61

　3

　 附件 6 评分结果计算表 .......................... 62 附件 7 专家组意见 .............................. 63 附件 8 专家组会议执行程序 ...................... 64 附件 9 专家签到表 .............................. 65

　4

　编制说明 根据财政部《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南

　（试行）的通知》（财金[2014]113 号）中“财政部门（政府和社会资本合作中心）会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。定量评价工作由各地根据实际情况开展”的相关要求，于2017 年（6）月（21）日召开了专家小组会议，进行了本项目物有所值定性评价，并委托某某开展了物有所值定量评价。

　根据定性和定量评价结果，某某县财政局和住房和城乡建设管理局做出物有所值评价结论，并出具本报告。

　本报告主要编制依据：

　1.《财政部关于推广运用政府和社会资本合作模式有关问题的通知》（财金[2014]76 号）

　2.《财政部关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）

　的通知》（财金[2014]113 号）

　3.《基础设施和公用事业特许经营管理办法》（中华人民共和国国家发展和改革委员会、中华人民共和国财政部、中华人民共和国住房和城乡建设部、中华人民共和国交通运输部、中华人民共和国水利部、中国人民银行令第 25 号）

　4.《PPP 物有所值评价指引（试行）》（财金[2015]167 号）

　本方案主要基础资料依据如下列所示：

　5

　 1.《某某县城市政基础设施建设 PPP 项目实施方案》

　2.《某某县新区大道道路工程可行性研究报告》、《某某县站前一路及站前广场建设工程可行性研究报告》、《某某县迎宾大道道排工程可行性研究报告》、《某某县转型发展产业园区供水工程可行性研究报告》、《某某县大盂污水处理工程管网建设项目可行性研究报告》、《某某县创业路道排工程可行性研究报告》、《大盂工业园主干道绿化工程可行性研究报告》、《某某县四号支线道排工程项目可行性研究报告》、 《某某县城首邑南路西一巷及新安东街南巷道排工程可行性研究报告》

　6

　 一、项目概况

　 第一章项目基础信息

　（一）项目基本信息

　1 、项目名称

　某某县城市政基础设施建设 PPP 项目（以下简称“本项目”）

　2 、项目类型新建项目 3 、项目所在地

　某某省某某市某某县

　4 、公共产品或公共服务内容

　本工程主要包含道路工程、给水工程、雨水工程、污水工程、照明工程、电力工程、绿化工程、广场工程等。

　本项目提供的公共产品和服务内容为了加快城市基础设施建设步伐，改善城市投资环境，提升城市品位和总体功能，提升某某县整体形象，改善地方居民生活环境，加快社会事业发展。

　主要建设分项一览表

　序号

　分项目名称

　1 某某县新区大道道路工程

　7

　 序号

　分项目名称

　2 某某县站前一路及站前广场建设工程 3 某某县迎宾大道道排工程 4 某某县转型发展产业园区供水工程 5 某某县大盂污水处理工程管网建设项目

　 6

　 某某县创业路道排工程 7 大盂工业园主干道绿化工程 8 某某县四号支线道排工程项目 9 某某县城首邑南路西一巷及新安东街南巷道排工程

　 5 、项目总投资

　项目静态估算总投资 36,783.26 万元

　6 6 、项目实施机构

　某某县住房和城乡建设管理局

　（二）经济技术指标

　1 1 、项目地理位置

　该项目位于某某省某某市某某县。

　2 2 、建设内容及规模

　本工程主要包含道路工程、给水工程、雨水工程、污水工程、照明工程、电力工程、绿化工程、广场工程等。主要工程组成如下表：

　8

　项目主要工程组成

　序号

　工程名称

　工程位置

　长度（米）

　红线宽度 （米）

　 备注

　 1

　某某县新区大道道路工程

　 新区大道为规划南北向城市次干路

　 1080

　 30

　 -

　2

　某某县站前一路及站前广场建设工程

　 站前一路为规划南北向城市次主路

　 1380

　 30 站前广场南北长

　 207 米，东西长 105 米，景观面积为

　5153m2 。

　3

　某某县迎宾大道道排工程 迎宾大道位于某某县城北部转型产业园区内，西起 108 国道，东至东环路，规划为城市主干路

　 1092.843

　 40

　 -

　4

　某某县转型发展产业园区供水工程 供水范围：远期为某某县转型发展产业园区，近期为 108 国道、现代大道、企业大道两侧沿线企业。

　 -

　-

　-

　5

　某某县大盂污水处理工程管网建设项目 规划污水处理厂地点位于产业集聚区规划经五路以东、108 国道以西，规划纬四路以南、110KV 天然气专线以北地块，近期工程 占地 28.29 亩，预留远期用地 5.31 亩

　 2500

　 20

　 -

　9

　 序

　 号

　 工程名称

　工程位置

　长度（米）

　红线宽度 （米）

　 备注

　 6

　某某县创业路道排工程 某某县创业路道排工程位于某某县工业新区，为南北向城市支路。

　道路北起 314 省道，南至规划中社河滨河路

　 570

　 24

　 -

　7

　大盂工业园主干道绿化工

　 程

　位于某某县大盂镇

　 3360

　 36 道路全程为可绿

　 化里程

　 8

　某某县四号支线道排工程

　 项目

　 -

　274.466

　 24

　 -

　9

　某某县城首邑南路西一巷及新安东街南巷道排工程

　某某县城首邑南路西一巷及新安东街南巷均为城市支路，首邑南 路西一巷分两段（北段与西段），其中北段东起大运路，西至西一 巷西段，建设长度 168 米，道路红线宽 31 米；西段北起西一巷北 段，南至阳兴小学校门南侧规划路，建设长度 134 米，道路红线

　 13.5 米。新安东街南巷北起新安东街，南至现状商业街，建设长度 117 米，红线宽度 20 米。

　首邑南路西一巷北段 168 米，首邑南路西一巷西段 134 米，新安 东街南巷 117 米

　 首邑南路西一巷北段 31 米， 首邑南路西一巷西段 13.5 米，新安东街南巷 20 米

　 -

　10

　 3 、投资规模及资金来源

　依据可研，本项目静态估算投资额为 36,783.26 万元。

　按照建设期 1 年，估算建设期利息为 735.37 万元，故本项目估

　算投资额为 37,518.63 万元。

　项目建设期，资本金由政府方出资代表和社会资本按约定比例承担，项目公司依据项目资金需求自行选择融资方式进行项目融资，社会资本对项目公司的融资予以保障。

　4 、实施进度

　本项目已完成立项以及可研编制工作，拟计划 2017 年 7 月进行社会资本采购，2017 年 9 月开工建设。

　二、PPP 运作方式

　（一）运作方式的选择

　1 1 、可供选择的运作方式

　依据财政部《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）

　的通知》（财金〔2014〕113 号），PPP 项目运作方式主要包括委托运营（O&M）、建设-运营-移交（BOT）、建设-拥有-运营（BOO）、转让-运营-移交（TOT）和改建-运营-移交(ROT)等。

　2 2 、本项目的运作方式

　具体运作方式的选择主要由项目性质、风险分配基本框架、融资

　11

　 需求、建设需求和期满处置等因素决定。本项目为改建项目，合作期满后移交给政府，适合选择 BOT 方式，即建设-运营-移交方式。社会资本承担新建项目投融资、建设、运营、维护和期满移交。在合作期限内，社会资本应遵从国家和项目所在地有关本项目建设运营的法律法规、规范和标准，依据 PPP 项目合同约定，履行各项义务。合作期满后，项目资产及相关权利等完好无偿移交给政府或政府指定单位。如下图所示：

　 影响因素

　 委托运营O&M

　 建设-运营-移交BOT

　 建设-拥有- 运营 BOO

　 转让-运营- 移交 TOT

　 改建-运营- 移交 ROT

　项目性质

　存量项目

　新建项目

　新建项目

　存量项目

　存量项目

　 风险分配基本框架

　 政府承担风险较高，社会资本承担风险较低

　 政府承担风险较低，社会资本承担风险较高

　政府承担风险较低，社会资本承担风险较高

　政府承担风险较低，社会资本承担风险较高

　政府承担风险较低，社会资本承担风险较高

　 融资需求

　 无融资需求

　 有融资需求

　 有融资需求

　 有融资需求

　 有融资需求 改扩建需求 无改扩建需求

　无改扩建需求 无改扩建需求 无改扩建需求 有改扩建需求

　期满处置

　移交给政府

　移交给政府

　不移交给政府

　移交给政府

　移交给政府

　12

　 （二）项目运作安排

　1 1 、项目实施主体

　社会资本和政府出资代表共同出资设立的项目公司作为项目的实施主体，在项目合作期限内负责项目的投融资、建设、运营维护及期满移交。

　2 2 、合作期限

　合作期限 15 年，其中整体建设期 1 年，运营期 14 年。

　3 3 、项目前期工作

　（1）项目前期工作中，立项前工作包括规划，可行性研究报告，

　PPP 咨询，用地预审，规划选址意见书，环评，报发改局审批等。立项前工作及立项完成后的施工图设计、项目预算编制等前期工作，建 设用地规划许可证办理，建设工程规划许可证办理，施工许可证等各 项审批手续暂由政府指定单位办理，项目公司成立后转由其负责办理。政府方对项目公司负责的前期工作给予必要的配合。

　（2）已完成招标正在施工的项目 本项目中某某县新区大道道路工程、某某县站前一路及站前广场建设工程、某某县城首邑南路西一巷及新安东街南巷道排工程为在建项目，已进行施工招标。该项目前期工作已经完成，项目公司按照PPP 项目合同承担相应项目投资的支付责任。

　（3）政府前期已投入部分的处理方案 ①手续交接方案

　13

　本项目已办理基建手续主体不发生变更。待项目公司成立后，为办理施工许可、融资合同等相关手续，政府可提供给项目公司使用。

　②已投入费用的处理方案 政府方因办理项目可研、立项等前期相关手续，委托咨询机构， 项目配套投入、征地拆迁安置等，所产生的费用经政府方审定后计入项目总投资，由项目公司承担。项目公司成立后，凭票据或者合同支付给政府指定单位，但不得超过投资估算中的相应金额。

　4 4 、项目的融资

　项目公司可依据项目资金需求向银行等金融机构进行项目融资。社会资本方须对项目公司的融资予以保障，项目公司融资不到位， 由社会资本方以股东借款等方式予以保障。

　5 5 、项目的建设

　（1）未招标的项目 为控制项目投资与项目施工质量，施工单位及材料供应商以及其 他与项目建设、运营相关的单位的选择由项目公司主导，实施机构予 以监督。监理单位由政府方选择。相关的单位选择需符合国家和地方 的相关政策法规，政府依据合同约定及行政监管等方式监督工程建设。

　（2）已完成招标正在施工的项目 对已完成招标正在施工的项目，项目公司承担相应项目投资的支付责任，项目建设方面工作仍按照原计划和原合同执行。项目公司有信息知情权，如项目发生重大变动，应提前告知项目公司。项目公司、原采购单位与原施工承包商在 PPP 项目合同中明确权利义务关系，由项目公司根据项目建设主体指示直接支付款项。

　14

　 6 6 、项目用地及项目资产权属

　政府方负责向项目公司提供满足开工条件的建设用地，项目用地的使用权归政府指定单位所有。本项目用地在项目期限内，为项目之目的，项目公司不需要缴纳任何费用。

　本项目建设期内投资建设形成的项目资产，以及本项目运营期内因更新重置或升级改造投资形成的项目资产（含为项目设施正常运营所必须的各类项目设施设备、各信息系统、维护手册等），在合作期限内均归政府或政府指定单位所有，项目公司无偿使用这些资产并负责运营和维护。

　7 7 、项目的运营维护

　本项目各子项目（包括未招标的项目和已招标正在施工的项目）

　须完成工程设计图纸范围内的所有工程建设内容，并通过竣工验收， 证明其已满足中国现行的工程验收的相关法律、法规和设计技术标准、技术规范的要求，且没有任何实质性的质量缺陷。

　本项目中的各子项目分别进行竣工验收，项目整体竣工验收合格后进入运营期，项目公司负责项目的运营维护。在整个运营期内，项目公司自行承担费用、责任和风险，管理、运营和养护项目设施，使项目设施处于良好的使用状态。

　本项目运营维护内容包括各子项目所建设的工程及其附属设施的管理及维护。各子项目运营维护标准见附件。

　8 8 、项目的绩效考核

　为加强对本项目在运营维护期内运营维护质量和服务的监管，将

　15

　 在 PPP 项目合同中约定项目公司按要求编制季报和年报，并报主管部门备案，同时定期开展绩效评估的安排。

　（1）考核程序

　项目实施机构将针对该项目成立运营维护考核小组。考核小组负责对该项目的进行考核打分。县财政部门依据考核小组意见支付对应的年度政府财政补贴。

　（2）考核办法

　进入运营维护期后，每年定期考核四次。也可采取不定期抽查方式。

　考核采取查验资料、实地查看相结合。如考核发现存在问题， 应要求项目公司整改，项目公司在规定时间未完成整改或经整改仍不达标，政府方根据考核情况确定当次考核分数。

　每次考核分数存档备查，年终取各次考核分数平均分作为年度考核分数。

　（3）考核内容

　依据运营维护内容制定具体考核标准并实施，考核实行百分倒扣制。具体的运营考核指标详见附件。

　（4）考核结果与运营维护费的拨付

　考核结果与运营维护费拨付：运营维护费拨付按四次考核平均成绩进行，分值达到 90 分（含），足额拨付；90 分以下，每降低一分，扣除运营维护费的 0.7%，最低扣至 60 分。服务费扣除顺序为：运营期保函→运营绩效服务费→可用性服务费。

　16

　 如得分在 60 分以下，政府方有权延迟支付当期运营维护费，待

　限时整改完毕并达到 90 分以上后支付当年运营维护费；如连续两年

　出现考核在 60 分以下或连续三次考核在 60 分以下，政府方有权解除合同，项目公司除应全额弥补政府损失外，同时应按照 PPP 合同解约条款承担违约责任。

　通过绩效评估，对项目运营管理效率、公共服务质量、公众满意度、项目协议履约情况等进行综合评价，并将评价结果依法对外公开， 接受社会公众监督。同时根据评价结果，依据合同约定，对运营管理和服务中存在的问题，要求项目公司及时做出调整和改进，对于比较严重问题，将通过扣减运营维护费的方式对项目公司进行处罚，切实提高服务质量和运营管理水平。

　通过评估，帮助政府全面掌握项目运营状况，发现监管工作的不足和漏洞，调整监管工作范围和工作重点，提高监管工作效率为加强。

　9 9 、项目付费

　本项目由于属于基础设施建设，没有经营性收入，因此不具备向 最终用户收费的机制，从项目回报机制来看，本项目采用“政府付费” 的方式，即某某县政府付费购买社会资本提供的公共产品和公共服务， 该费用包括可用性服务费和运营绩效服务费。

　政府应按照 PPP 项目合同的约定及时、足额地向项目公司支付可用性服务费和运维绩效服务费；且政府应将可用性服务费和运维绩效服务费的支付纳入年度财政预算以及中长期财政规划，并提请某某县

　17

　 人大常委会决议通过。

　（1 1 ）可用性服务费

　①可用性服务费的含义

　可用性服务费是指政府依据项目公司所提供的项目设施或服务是否符合合同约定的标准和要求支付的服务费。

　可用性服务费以审计部门认定的本项目实际总投资为基数，以项目年投资回报率为参数进行计算。

　②本项目实际总投资的认定

　本项目实际总投资以工程竣工决算审计审定的金额为准。本项目实际总投资认定范围为：工程费用、工程建设其他费、建设期利息。

　A.工程费用（含建筑安装工程费和设备及工器具购置费）：

　项目竣工验收完成后政府指定单位、项目公司、施工单位以施工图预算、相关施工定额、实际工程量为基础，共同进行工程结算，最终以政府指定审计单位审定金额为准。

　B.工程建设其他费用：

　与工程建设直接相关的前期和期间费用，以政府最终审定的金额为准。

　C.建设期利息：

　指项目在建设期内分年度使用的融资额度产生的融资利息，计算公式如下：

　建设期利息=∑（上年度末融资累计额+本年度融资投入额/2）

　*4.9%*本年度建设时间（单位：年）

　18

　 注：1 1 、建设期利息按

　4.9% 设定；

　2 2 、建设期只还息，不还本。

　3 3 、为方便后期审计，本项目设定建设期资金在建设期按时间平均投入，后期审计时此假定不再调整。

　③可用性服务费计算公式：

　(P  P 1 ) * i * (1  i) n A  (1  i) n  1 

　P1 n

　其中：

　A 为项目每年可用性服务费金额。

　P 为项目实际总投资额（以实际审定的为准）。

　P1 为资本金中政府出资金额。

　i 为投资回报率，由社会资本方报价确定。本测算中的 i 值暂按6.5%测算。

　n 为付费次数，本项目付费次数为 14 次。

　（2 2 ）运营绩效服务费

　①运营绩效服务费的含义

　运营绩效服务费是指政府依据项目公司所提供的公共产品或服务的质量付费。项目公司负责本项目的运营维护，并通过取得运营绩效服务费收回运营维护成本及获取合理回报。

　②运营绩效服务费的计算

　政府制定项目日常养护维护技术标准、计价标准及绩效考核标准， 根据项目公司在运营期间实际发生的成本费用以及合理利润支付运 营绩效服务费，成本费用需要经过实施机构或政府制定部门认定，合

　19

　 理利润根据社会资本投标时投报的利润率计算，本次测算按照 6.5% 计算。

　对于工程保修期内属于工程保修范围的支出、项目因工程质量、人为损害、管理不善等因素所发生的维护支出由项目公司承担，项目公司承担维修责任后，可向责任方追索。

　因本项目中修和大修工程量具有不确定性，因此对于中修和大修 运营维护费按下列方式计算和支付：运营维护期内，本项目确实需要 中修或大修的，由项目公司当期期初上报中修或大修计划及费用预算， 经政府方审核确认后，项目公司按照审核后中修或大修计划进行项目 维护，中修和大修费用由政府方按照审核后的维修计划核定，另行支 付（包括中修和大修的成本费用以及按照社会资本投报的年投资回报 率计算出的中修和大修利润）。

　③运营绩效服务费的考核与支付

　考核结果与运营维护费拨付：运营维护费拨付按四次考核平均成绩进行，分值达到 90 分（含），足额拨付；90 分以下，每降低一分，扣除运营维护费的 0.7%，最低扣至 60 分。服务费扣除顺序为：运营期保函→运营绩效服务费→可用性服务费。

　如得分在 60 分以下，政府方有权延迟支付当期运营绩效服务费

　及可用性服务费，待限时整改完毕并达到 90 分以上后支付当年服务 费；如连续两年出现考核在 60 分以下或连续三次考核在 60 分以下， 政府方有权解除合同，项目公司除应全额弥补政府损失外，同时应按

　20

　 照 PPP 合同解约条款承担违约责任。

　（3 3 ）政府付费安排

　1）政府付费支付周期：按期支付，每运营年度末支付一次，付 费次数为 14 次。

　2）可用性服务费：全部子项目竣工验收合格后次日进入运营期， 每运营年度末（运营年度为自项目进入运营期的顺延年）支付可用性服务费。

　3）运营绩效服务费：运营期按照项目合同的约定对项目运营期进行绩效考核，结合考核绩效结果支付运营绩效服务费。

　4）付费金额的约定：政府付费按照政府指定审计部门出具决算 审计报告且对政府付费进行计算和核定后，按照核定后的每年政府付 费金额予以支付，如果核定金额出具日期晚于该项目政府付费时点， 则以社会资本投标文件中报的各项指标予以核定计算每年政府付费 金额的 90%予以支付，待政府指定审计部门出具财政决算报告且对政府付费进行计算和核定后，按照核定后的每年政府付费金额予以支付， 并在下一次向项目公司支付政府付费金额时将差额部分一并支付/扣 减给项目公司，差额部分不予以考虑利息。

　5）付费流程

　①由项目公司在项目到付费节点 2 个月前，向实施机构提出正式的书面付费申请； ②实施机构在 28 日内组织相关人员计算当年应付补贴额度，及

　时向财政部门提报书面申请预算，并附项目公司的书面申请文件、初

　21

　 步核算的年度财政补贴计算过程文件和相关资料；

　③财政部门会同审计部门 28 日内完成复核，复核通过后可将补贴按约定时间和计算所得补贴额拨付给项目公司。

　10 、 期限届满后资产处置方式

　合作期满后项目资产及相关权利等完好、无偿移交给政府或政府指定单位，且项目公司确保移交的项目设施不存在任何抵押、质押等担保权益或产权约束，亦不得存在任何种类和性质的索赔权。

　项目资产移交应成立专门移交委员会或移交小组，负责具体资产移交事宜。

　（1）移交日期: 移交日拟为合作周期届满当日。

　（2）移交机构：在不迟于本项目合作周期届满前 18 个月，项目实施机构或政府指定的机构代表政府按照合同约定处理项目移交的各项事宜。合作周期届满前 12 个月为移交过渡期。过渡期内由移交双方办理约定移交范围内的全部设备设施及档案资料的移交。在此期间，项目实施机构或政府指定的机构有权参与该部分项目的管理。

　（3）移交范围：在移交日，项目公司应向实施机构完好、无偿 移交本项目设备设施、数据资源、其他权利和权益、文件和资料，且 应清除本项目设备设施和经营权上的一切债务和或有债务（包括抵押、质押或任何形式的担保），具体包括以下内容，但项目公司的银行存 款以及债权、债务不属于移交之列。

　①本项目的项目设施、数据资源或项目资产的所有权利和利益； ②与项目设施有关的设备、零部件、备品备件、文档以及其他动产；

　22

　③项目相关运营、维护、修理记录和其他资料，以使其能够直接或通过其指定机构继续本项目的运维； ④与项目设施有关的手册、图纸、文件及资料。

　（4）移交标准：项目公司应确保最后一次运维绩效考核指标合格，当年绩效考核分值不低于 90 分，此为项目公司通过移交验收的标准。

　如发现存在缺陷的，未能达到前面所述移交标准的，则项目应及时修复，以满足运维绩效考核合格的要求。如果政府方或项目公司对是否达到移交标准有异议，则由移交委员会聘请第三方机构进行评定。

　（5）移交中的性能测试：在本项目移交前，需要对项目的资产状况进行评估并对项目状况能否达到合同约定的移交条件和标准进行测试。上述评估和测试工作可以由政府方委托的独立专家或者由政府方和项目公司共同组成的移交工作组负责。项目移交工作组应严格按照性能测试方案和移交标准对移交资产进行性能测试。经评估和测试，项目状况不符合约定的 移交条件和标准的，政府方有权提取移交维修保函，并要求项目公司对项目设施进行相应的恢复性修理、更新重置，以确保项目在移交时满足约定要求。

　（6）项目移交中的资产交割：项目公司应将满足性能测试要求的项目资产、知识产权和技术法律文件，连同资产清单移交某某县住房和城乡建设局或政府指定的其他机构，办理管理权移交手续。项目公司应配合做好项目运营平稳过渡相关工作。PPP 项目的资产交割主要包括项目相关合同的转让和技术转让两大部分。

　（7）项目移交中的绩效评价 移交完成后，财政部门(PPP 中心)应组织有关部门对项目产出、

　23

　成本效益、监管成效、可持续性、PPP 模式应用等进行绩效评价，并按相关规定公开评价结果。评价结果可作为政府开展 PPP 管理工作决策参考依据。

　（8）移交费用：移交过程中发生的费用各自承担。

　11 、项目公司清算

　项目合同终止后，项目公司股东可以依法对项目公司进行清算、注销。如果合作期满后需要项目公司存在并继续负责项目的运营维护， 社会资本可以将持有的项目公司的股权转让给政府指定单位。

　三、风险分配框架

　按照风险分配优化、风险收益对等和风险可控等原则，综合考虑 政府风险管理能力、项目回报机制和市场风险管理能力等要素，在政 府和社会资本间合理分配项目风险。风险分配一般遵循如下基本原则：

　1、承担风险的一方应对该风险具有控制力；

　2、承担风险的一方能够将该风险合理转移；

　3、承担风险的一方对于控制该风险有更大的经济利益或动机；

　4、承担风险的一方承担风险最有效率；

　5、如果风险最终发生，承担风险的一方不应将由此产生的费用和损失转移给合同相对方。

　根据财政部《关于印发政府和社会资本合作模式操作指南（试行）

　的通知》（财金〔2014〕113 号），原则上项目设计、建设、财务和运营维护等商业风险由社会资本承担，法律、政策等风险由政府承担， 不可抗力等风险由政府和社会资本合理共担。

　24

　 根据风险分配原则，本项目风险分配方案如下表所示：

　风险类别

　项目

　政府

　 承担

　 社会资

　 本承担

　 共同

　 承担

　 备注

　 政策风险 征用和公有化 √

　 宏观经济调控 √

　 审批获得延迟或无法获 得

　√

　财务风险 未筹足所需资金

　√

　融资成本超过预算

　√

　再融资不确定性

　√

　设计建设风险 设计标准 √

　 施工质量

　√

　工地安全

　√

　 原材料价格上涨风险

　√

　 √

　 按照约定的价格变动幅度分别承担风险 施工成本（除原材料外）

　√

　完工风险，工期滞后

　√

　缺陷与隐蔽缺陷

　√

　施工技术不过关

　√

　迟延提供施工图纸

　√

　设计变更 √

　√

　 变更责任方承 担

　分包商违约

　√

　工地发生事故

　√

　大气污染防治及扬尘治 理

　 √

　25 阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告

　 风险类别

　项目

　政府

　 承担

　 社会资

　 本承担

　 共同

　 承担

　 备注

　 运维风险 运营维护成本

　√

　运营商违约

　√

　服务质量

　√

　运维效率

　√

　设备维护状况

　√

　车辆超载超限 √

　 运维技术更新

　 √

　 由于设计缺陷引起运维 不达标 √

　 由于运维人员不遵守规 程引起运维不达标

　√

　大气污染防治及扬尘治 理

　 √

　因物价浮动导致运营绩 效服务费浮动 √

　移交风险 项目移交时不能满足即 时的新要求 √

　 项目资产评估费用及移 交费用过高

　√

　没有达到移交标准

　√

　法律变更 本级政府可控的法律变 更

　√

　 本级政府不可控的法律 变更

　 √

　 不可抗力 不可抗力

　 √

　 其他风险 其他风险

　 √

　26 阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告

　 第二章物有所值评价方法 一、物有所值评价

　物有所值（Value for Money，VFM）评价是判断是否采用 PPP 模式代替政府传统投资运营方式提供公共服务项目的一种评价方法。

　物有所值评价应遵循真实、客观、公开的原则。

　二、物有所值定性评价

　物有所值定性评估重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统投资运营方式相比，能否在全生命周期内优化风险分配及管理、增加公共供给、提高效率、促进创新和公平竞争、是否具有较强的可实现性等。

　物有所值定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标。其中：

　1.全生命周期整合程度指标主要考核在项目全生命周期内，项目设计、投融资、建造、运营和维护等环节能否实现长期、充分整合。

　2.风险识别与分配指标主要考核在项目全生命周期内，各风险因素是否得到充分识别并在政府和社会资本之间进行合理分配。

　3.绩效导向与鼓励创新指标主要考核是否建立以基础设施及公共服务供给数量、质量和效率为导向的绩效标准和监管机制，是否落实节能环保、支持本国产业等政府采购政策，能否鼓励社会资本创新。

　4.潜在竞争程度指标主要考核项目内容对社会资本参与竞争的吸引力。

　27 阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告

　 5.政府机构能力指标主要考核政府转变职能、优化服务、依法履约、行政监管和项目执行管理等能力。

　6.可融资性指标主要考核项目的市场融资能力。

　物有所值定性评价补充评价指标主要是六项基本评价指标未涵盖的其他影响因素，包括项目规模大小、预期使用寿命长短、主要固定资产种类、全生命周期成本测算准确性、运营收入增长潜力、行业示范性等。

　三、物有所值定量评价

　定量评价是在假定采用 PPP 模式与政府传统投资方式产出绩效相同的前提下，通过对 PPP 项目全生命周期内政府方净成本的现值 （PPP 值）与公共部门比较值（PSC 值）进行比较，判断 PPP 模式能否降低项目全生命周期成本。

　PPP 值可等同于 PPP 项目全生命周期内股权投资、运营绩效服务费、风险承担和配套投入等各项财政支出责任的现值，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21 号）及有关规定测算。

　PSC 值是以下三项成本的全生命周期现值之和：

　（一）参照项目的建设和运营维护净成本；

　（二）竞争性中立调整值；

　（三）项目全部风险成本。

　参照项目可根据具体情况确定为：

　（一）假设政府采用现实可行的、最有效的传统投资方式实施的、

　28 阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告

　 与 PPP 项目产出相同的虚拟项目；

　（二）最近五年内，相同或相似地区采用政府传统投资方式实施的、与 PPP 项目产出相同或非常相似的项目。

　建设净成本主要包括参照项目设计、建造、升级、改造、大修等 方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产的价值， 并扣除参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收 益。

　运营维护净成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等，并扣除假设参照项目与 PPP 项目付费机制相同情况下能够获得的使用者付费收入等。

　竞争性中立调整值主要是采用政府传统投资方式比采用 PPP 模式实施项目少支出的费用，通常包括少支出的土地费用、行政审批费用、有关税费等。

　项目全部风险成本包括可转移给社会资本的风险承担成本和政府自留风险的承担成本，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕21 号）第二十一条及有关规定测算。

　政府自留风险承担成本等同于 PPP 值中的全生命周期风险承担支出责任，两者在 PSC 值与 PPP 值比较时可对等扣除。

　用于测算 PSC 值的折现率应与用于测算 PPP 值的折现率相同，参照《政府和社会资本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015〕 21 号）第十七条及有关规定测算。

　29 阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告

　 PPP 值小于或等于 PSC 值的，认定为通过定量评价；PPP 值大于

　PSC 值的，认定为未通过定量评价。

　四、本项目物有所值评价

　综合考虑本项目的实际情况，本项目既进行定性评价分析也进行定量评价分析。物有所值评价工作流程如下图所示：

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 30

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 31

　 第三章项目物有所值评价过程 一、物有所值定性评价过程

　1 1 、评价程序

　物有所值定性评价重点关注项目采用 PPP 模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。

　结合上述原则，根据《PPP 物有所值评价指引（试行）》的要求设定具体评价标准，通过专家评分进行定性评价，从而在 PPP 模式和传统模式之间进行衡量和比较，以评测能否实现物有所值。专家评分法，主要包括确定定性分析指标、组成专家小组、召开专家小组会议和做出定性分析结论等。

　本项目物有所值评价由某某县财政局会同县住房和城乡建设管理局等行业主管部门组织评价工作。

　某某县财政局会同县住房和城乡建设管理局根据项目具体情况， 选取不少于 8 名物有所值评价专家，组成专家组，并确定组长。专家组至少包括财政、资产评估、会计、金融等经济方面专家，以及行业、工程技术、项目管理和法律等方面专家各一名。

　本项目物有所值定性评价专家组成员选取方式及名单见附件 5：

　《专家组成员选取方式及名单》。

　2 2 、评价指标及权重

　根据财政部《PPP 物有所值评价指引（试行）》，经某某县财政局

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 32

　 会同县住房和城乡建设管理局确认，本项目定性评价指标包括全生命周期整合程度、风险识别与分配、绩效导向与鼓励创新、潜在竞争程度、政府机构能力、可融资性等六项基本评价指标，以及项目规模、预期使用寿命等两项补充指标。某某县财政局及县住房和城乡建设管理局结合专家意见为每项评价内容设置合理的权重。

　具体评价指标见附件 1：《物有所值定性评价专家打分表》。各项指标的评价原理见附件 2：《评价指标说明》。

　3 3 、评分标准

　本项目指标评价体系中的每项评价内容均依据其自身的特点和相关性做出了具体并能尽可能量化的评分标准，评价专家应按照标准中的五个等级划分，按照百分制进行评价打分。

　评分标准见附件 3：《评价指标评分标准》。

　各项指标对应的 PPP 项目实施方案内容见附件 4：《评价指标评分索引》。

　4 4 、评分结果

　某某县财政局及县住房和城乡建设管理局根据评分结果和专家组意见，做出物有所值定性评价的评价结论，明确本项目是否通过物有所值定性评价。

　评分结果在 60 分（含）以上的，项目通过物有所值定性评价；

　60 分以下为未通过。

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 33

　 5 5 、专家组意见

　某某县财政局会同县住房和城乡建设管理局召开专家组会议。专家组会议基本程序如下：

　第一，专家在充分讨论项目情况后，对照评分标准，按指标对项目进行评分，填入专家评分表并签名； 第二，针对每个指标求专家评分的总分，然后计算每个指标对应的平均分，再对平均分按照指标权重计算加权分，得到评分结果； 第三，形成专家组意见。

　评分结果计算公式具体见附件 6：《评分结果计算表》。专家意见填写格式见附件 7：《专家组意见》。

　会议具体程序见附件 8：《专家组会议执行程序》。专家签到表见附件 9：《专家签到表》。

　二、项目物有所值定量评价过程

　（一）评价操作说明

　本项目进行物有所值定量评价将按以下步骤操作：

　1. 设定参照项目并计算 PSC 值，包括初始 PSC 值（基本成本现值）、竞争性中立调整值、风险承担成本； 2. 根据初步实施方案，计算影子报价 PPP 值（简称 PPPs 值）；

　3. 比较 PSC 值和 PPPs 值，计算物有所值量值。物有所值量值为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 34

　 定量分析过程中未标明的数值单位均为万元。定量分析过程中折现率取 3.5%。

　定量分析过程中除特殊说明以外，数值均为现值。

　（二）计算

　PSC 值

　PSC 值是指政府采用传统采购模式提供与 PPP 项目产出说明要求相同的基础设施及公共服务的全生命周期成本的现值。

　PSC 值包括参照项目的建设和运营维护净成本、竞争性中立调整值和项目全部风险成本。

　PSC 值计算公式及结果如下：

　PSC 值=参照项目的建设和运营维护净成本+竞争性中立调整值+ 项目全部风险成本 = 46,871.83 + 2,564.49 + 5,818.38

　= 55,254.70

　具体计算结果如下：

　1.参照项目的建设和运营维护净成本的计算过程参照项目的建设和运营维护净成本 =（建设净成本-资本性收益）+（运营维护净成本-第三方收入）

　+其他成本

　=( 29,529.74 -0) + (17,342.10-0) +0

　= 46,871.83

　其中：

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 35

　 （1）建设成本主要包括项目设计、施工等方面投入的现金以及固定资产、土地使用权等实物和无形资产。

　本项目建设成本为项目预估的总投资在运营期分期还款的现值总额，为 29,529.74 万元。

　（2）资本性收益是指参照项目全生命周期内产生的转让、租赁或处置资产所获的收益。资本性收益应从建设成本中抵减。

　考虑到本项目性质及现阶段掌握的资料情况，资本性收益暂定为零。

　（3）运营维护成本主要包括参照项目全生命周期内运营维护所需的原材料、设备、人工等成本，以及管理费用、销售费用和运营期财务费用等。

　本项目运营维护成本为项目财务初步测算中各年运营成本现值和财务费用之和为 17,342.10 万元。

　（4）第三方收入是指参照项目全生命周期内，假定政府按照 PPP 模式提供项目基础设施和公共服务从第三方获得的收入。

　本项目为公益项目，第三方收入为零。

　（5）其他成本主要包括未纳入建设成本的咨询服务费用等交易成本，项目连接设施和配套工程建设成本，以及为获取第三方收入所提供的周边土地或商业开发收益权等。

　不存在未纳入项目的其他成本，在 PSC 计算过程中为零。

　2.竞争性中立调整值的计算

　计算竞争性中立调整值主要是为了消除政府传统采购模式下公

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 36

　 共部门相对社会资本所具有的竞争优势，以保障在物有所值定量分析中政府和社会资本能够在公平基础上进行比较。

　政府竞争优势通常包括政府比社会资本少支出的土地费用、行政审批费用、所得税等有关税费。本项目竞争性中立调整值包括增值税、城市建设维护税、教育税附加、地方教育税附加和所得税之和现值为 2,564.49 万元。

　3.风险承担成本计算

　结合项目实施方案中的风险分配框架，进一步识别项目风险，优化分配方案，选用比例法对风险承担成本进行量化。

　比例法主要是按照项目的建设和运营维护净成本的一定比例确定风险承担成本，适用于风险后果值和风险概率难以测算的情形。

　风险承担成本=项目的建设和运营维护净成本 x 风险承担成本比

　例

　通常风险承担成本不超过项目建设运营成本的 20%。经评估整体风险较低，设定全部风险承担成本比例为 10%。

　建设期，计算基数为建设投资成本； 运营期，对应运营成本。

　本项目风险承担成本现值为 5,818.38 万元

　（三）计算

　PPP 值

　PPP 值是指政府实施 PPP 项目所承担的全生命周期成本的现值。在项目不同阶段，PPP 值的计算依据不同。在项目识别和准备阶

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 37

　 段，政府根据项目实施方案等测算的 PPP 值称为影子报价 PPP 值（简称 PPPs 值）；在项目采购阶段，政府根据社会资本提交的采购响应文件等测算的 PPP 值称为实际报价 PPP 值（简称 PPPa 值）。

　本项目目前处在项目识别和准备阶段，所以 PPP 值采用 PPPs 值进行测算。

　PPPs 值计算公式及结果如下：

　PPPs 值=股权投资+运营补贴+风险承担+配套投入

　= 375.19 + 50,700.72 + 1,121.53 +0

　= 52,197.43

　具体计算结果如下：

　（1）股权投资

　股权投资支出责任是指在政府与社会资本共同组建项目公司的情况下，政府承担的股权投资支出责任。本项目社会资本方和政府共同出资成立项目公司，其中政府出资 5%。

　本项目政府参与资本金的投入现值为 375.19 万元。

　（2）运营补贴

　运营补贴支出责任是指在项目运营期间，政府承担的直接付费责任。不同付费模式下，政府承担的运营补贴支出责任不同。政府付费模式下，政府承担全部运营补贴支出责任；可行性缺口补助模式下， 政府承担部分运营补贴支出责任；使用者付费模式下，政府不承担运营补贴支出责任。

　本项目由于属于基础设施建设，没有经营性收入，因此不具备向

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 38

　 最终用户收费的机制，从项目回报机制来看，本项目采用“政府付费” 的方式，即某某县政府付费购买社会资本提供的公共产品和公共服务， 该费用包括可用性服务费和运营绩效服务费。

　本项目的运营补贴支出责任系项目财务测算中的政府财政补贴

　68,096.39 为万元，现值为 51,075.90 万元，考虑该运营补贴支出中包含政府投入资本金及其回报，因该部分资金可通过项目公司清算收回，即政府付费补助归属于政府成本部分的现值之和为 50,700.72 万元。

　（3）政府其他成本

　通常包括政府承担的未纳入建设成本的咨询服务费用、市场测试费用、社会资本未中选补偿金、移交补偿款等交易成本，政府负责的连接设施和配套工程建设成本，政府授予社会资本的项目周边土地或商业开发收益权，政府向社会资本提供的贷款贴息，以及政府放弃的项目公司股利等。

　不存在未纳入该项目的其他成本，在 PPPs 计算过程中为零。

　（4）政府自留风险承担成本

　自留风险成本依据自留风险比例 15%，风险值为 1,389.28 万元， 现值为 1,121.53 万元。

　（5）配套投入支出责任

　配套投入支出责任是指政府提供的项目配套工程等其他投入责任，通常包括建设部分项目配套措施、完成项目与现有相关基础设施和公用事业的对接、投资补助、贷款贴息等。

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 39

　 本项目为基础设施类项目，不存在政府提供配套投入支出责任， 所以本项目配套投入支出责任为零。

　（四）物有所值量值计算

　物有所值定量分析的结果通常以物有所值量值的形式表示。物有所值量值=PSC 值-PPP 值 物有所值量值为正的，说明项目适宜采用 PPP 模式，否则不宜采用 PPP 模式。物有所值量值越大，说明 PPP 模式替代传统采购模式实现的价值越大。

　物有所值量值计算

　物有所值量值=PSC 值-PPP 值

　= 55,254.70 - 52,197.43

　= 3,057.27

　（五）评价结果

　本项目物有所值量值为 3,057.27 万元。本项目通过物有所值定量评价。

　阳曲县城市政基础设施建设 PPP 项目 物有所值评价报告 40

　 （六）计算表

　项目

　合计

　计算期

　1 1

　 2 2

　 3 3

　 4 4

　 5 5

　 6 6

　 7 7

　 8 8

　 9 9

　 10

　11

　12

　13

　14

　15

　PSC 值核算

　一、初始 PSC

　 建设成本 7,503.73 7,503.73 - - - - - - - - - - - - - - 建设成本现值 7,503.73 7,503.73 - - - - - - - - - - - - - -

　- - - - - - - - - - - - - - - - 融资成本 30,014.90 - 1,542.14 1,617.70 1,696.97 1,780.12 1,867.35 1,958.85 2,054.83 ...