建材行业分析报告书(doc,56页)

　目

　录

　上篇：行业分析提要 1

　I 行业进入／退出定性趋势预测

　指标 数量 同比增减 供给 供给 —— —— 水泥实际生产量（万吨）

　73745.96 16.49 平板玻璃实际生产量（万重量箱）

　22700.00 10.10 卫生陶瓷（吨）

　520251.80 16.31 进口量（亿元）

　23.63 24.7 需求 销售 —— —— 水泥销售（万元）

　22.73 平板玻璃销售（万元）

　6847088.3 26.21

　卫生陶瓷销售（万元）

　3687425.6 23.19

　出口量（亿元）

　62.4 26.3 趋势预测 本期市场供求特点分析 本期建材产品供不应求 下期市场供求趋势分析 电力问题不解决，对建材生产能力限制较大 简要结论 行业生产能力过剩，建议不进入 企业指标参考 2

　净资产 利润

　1

　本报告如无特殊说明数据均根据统计局 2003 年 1～11月份数据整理计算而得，单位如无特殊说明均为万元人民币，数据来源均为统计局。

　2 该项指标根据统计局 2002 年末全国 18 万家工业企业统计数据计算整理而的，仅供参考。自然排序法三个值分别为序列中分别处 1/4、2/4、3/4 位置企业数值；算术平均法分别为所有企业平均水平、平均线上所有企业平均水平、平均线下所有企业水平。

　自然排序法 较好值 11183.00 910.00

　中间值 3880.00 193.00

　较差值 1114.00 0.00

　算术平均法 较好值 77204.36 5607.34

　中间值 16341.36 1004.32

　较差值 3037.03

　-405.89

　II 行业进入／退出指标分析 一、行业平均利润率分析

　平均利润率% 与全行业比较% 与 top10 比较% 与全部工业行业比较% 行业 3.10

　--

　94.68

　70.53

　top10 3.28

　105.61

　--

　74.49

　全部工业行业 4.40 141.78

　134.25

　--

　二、行业规模分析 （一）本行业与整个工业之间的规模总量比较 规模指标 本行业 A 全部工业行业 B 与全部工业行业相比 A/B（%）

　总资产 73776883.10

　1648013687.60

　4.48

　利润 2289516.60

　72516479.80

　3.16

　销售收入 46091656.60

　1245785800.80

　3.70

　从业人数 3918657.00

　56524091.00

　6.93

　（二）本行业不同规模企业与整个行业之间的规模总量比较 规模指标 总资产 利润 销售收入 从业人数 全行业 73776883.1 2289516.60

　 Top 10 3224231.9 105674.80

　69102

　三、行业集中度分析

　Top 10(%) 销售集中度 3.63 资产集中度 4.37 利润集中度 4.62 四、行业效率分析 单位：元

　本行业 a 全部工业行业 b 与全部工业行业相比 a/b（%）

　每万元资产利润 310.33

　440.02

　70.53

　每万元固定资产利润 748.59

　1126.77

　66.44

　人均利润 5842.61

　12829.30

　45.54

　五、盈利能力分析

　本行业 A 全部工业行业 B 与全部工业行业相比 a/b（%）

　净资产收益率（%）

　5.43

　7.24

　75.01

　总资产报酬率（%）

　4.38

　5.55

　78.84

　销售利润率（%）

　0.17

　7.05

　2.42

　成本费用利润率（%）

　5.27

　6.28

　83.89

　六、营运能力分析

　本行业 A 全部工业行业 B 与全部工业行业相比 a/b（%）

　总资产周转率（次）

　0.62

　0.76

　82.65

　流动资产周转率（次）

　1.54

　1.74

　88.26

　应收账款周转率（次）

　5.29

　6.57

　80.44

　七、偿债能力分析

　本行业 A 全部工业行业B 与全部工业行业相比 a/b（%）

　资产负债率（%）

　61.69

　59.25

　104.11

　已获利息倍数 3.43

　4.81

　71.32

　八、发展能力分析

　本行业 A 全部工业行业 B 与全部工业行业相比a/b（%）

　资本积累率 15.39 13.49

　114.05

　销售增长率 25.74 27.69

　92.97

　总资产增长率 14.33 14.60

　98.16

　九、成本结构分析 （一）成本费用结构比例 图 1

　（二）去年同期成本费用结构比例 图 2

　 （三）成本费用变动情况

　销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 成本费用 今年 1~11 月 37871873.30

　1956109.90

　2683995.20

　940761.30

　43452739.70

　去年同期 30215312.99

　1650864.97

　2420412.30

　858515.51

　35145105.77

　同比增长（%）

　25.34

　18.49

　10.89

　9.58

　23.64

　（四）本期成本——销售收入——利润比例关系分析 企业的经营目标是实现利润，目标利润的实现是由成本费用（包括销售成本、销售费用、财务费用、管理费用）、销售收入等指标来保证的。通过对以上因素的变动分析，可以发掘出该行业有哪些潜力可以挖掘，明了该行业的市场竞争、抵御风险能力，据以拟定出下阶段的目标方案。

　1、成本——销售收入——利润比较

　今年 1~11 月 去年同期 同比增减(%) 成本费用 43452739.70

　35145105.77

　23.64

　其中：销售成本 37871873.30

　30215312.99

　25.34

　销售费用 1956109.90

　1650864.97

　18.49

　管理费用 2683995.20

　2420412.30

　10.89

　财务费用 940761.30

　858515.51

　9.58

　销售收入 46091656.60

　36656319.87

　25.74

　利润 2289516.60

　1279534.40

　78.93

　2、成本——销售收入——利润比例关系

　本行业 A 全部工业企业 B 与全部工业企业比较A/b(%) 成本费用/利润 18.98

　15.92

　119.20

　成本费用/销售收入 0.94

　0.93

　101.72

　利润/销售收入 0.05

　0.06

　85.34

　十、贷款建议 行业资金流向 流入 利润水平可接受度 较高 建议开发热点 区域 浙江、江苏、上海、江苏、重庆、广东、江西 产品 水泥、平板玻璃、陶瓷 企业 安徽海螺，北京金隅，上海耀皮，江苏华尔润，广东佛陶集团股份有限公司、南海市罗南陶瓷企业集团 主要风险 政策风险 逐步淘汰技术落后、产品质量低、规模小、污染严重的＂小水泥＂，大力发展新型干法水泥，推动水泥生产的大型化、规模化。

　市场风险 价格波动幅度较大 经营风险 建材行业受进出口影响大

　技术风险 各建材企业适应新的水泥技术标准进度较缓。

　III 行业风险揭示、政策分析及负面信息 【风险揭示】

　当前我国水泥企业数量较多，除了几个大型的水泥企业，普遍缺乏规模效益，水泥生产线更新慢，随着国内固定资产投资整体走强，新建与扩建的水泥企业会有所增加，市场将可能出现无序发展与价格恶性竞争，企业效益缺乏长期有效保证。

　我国水泥技术比较稳定，但很多企业无法在短期内完成自身的转型，但是目前如果在产业化发展大趋势下转型成本过高，影响企业效益。

　我国在水泥质量检测等方面已经具有统一的标准；其市场影响必然是淘汰落后的小企业，甚至是部分中型企业，水泥企业实现规模化、跨区域发展发展门槛较高。

　当前水泥企业普遍企业设备陈旧，设备更新成本较高，企业普遍缺乏既懂水泥专业技术又懂经济管理的人才，人才结构调整难以适应产业化发展趋势，这些因素决定中小水泥企业在当前产业发展中存在一定转型成本风险。

　【政策分析】

　当前我国在建材产业政策方面主要是促进产业化发展、进行总量控制、促进企业发展，遏制低水平重复建设引致的恶性竞争，提高行业整体水平。

　总体看这些政策所强调的中心是：鼓励创新、加强建材质量的监测、推动企业对浮法建材开发的投入，加快建材企业的转型。提高低水平企业进入门槛，限制企业数量。保证各种建材质量、淘汰落后企业，提高产业集中度，促进建材基础较好、有一定实力的地区建材行业发展。

　【负面信息】

　明年原材料价格涨幅可能走低

　本轮原材料价格上涨能否持续到明年和上涨幅度主要取决于以下几个因素：石油价格的走势、经济增长和固定资产投资增长态势、农产品价格的走势等。

　有关研究表明，国内原材料价格变动的 75%可由石油价格变动来解释，因此把握石油价格变动趋势极其重要。从目前情况看，明年石油价格走势还存在许多不确定因素。如果明年中东局势趋于好转，并且美元企稳，则明年石油价格涨幅有可能逐步回落

　从经济增长和固定资产投资增长的趋势看，明年仍将保持快速增长态势。从生产方面看，今年前三季度工业对经济增长的贡献率高达 65.1%，其中工业出口交换值的快速增长功不可没，可以说工业增长高低在很大程度上决定了经济增长率的走势。明年因出口退税率降低 3 个百分点，加上贸易保护主义有所抬头，出口增长将可能出现显著回落，工业出口交换值增幅有可能随之回落，加上今年基数较高，明年工业增速可能低于今年，但回落幅度也不会很大，这是因为电子通信、汽车、住房等消费热点仍将持续

　从需求角度看，预期投资需求增幅将有所回落，消费需求增长将有所回升，货物和服务净出口有可能往下拉动经济增长。从明年情况看，投资增幅可能有所回落。消费需求由于消费热点的持续和消费环境的改善，其增长率将保持回升态势。货物和服务的净出口最不容乐观，预计出口增长将会明显回落，进口增长率仍有可能超过出口，并且两者差距可能进一步扩大，如此贸易顺差将进一步缩小。经济增长和投资增长的放缓，将在一定程度上减少对石油、铁矿石、有色金属等原材料的需求，从而对这些原材料价格形成向下压力。

　可见，明年原材料的价格仍将保持上涨态势，但涨幅可能要低于今年，预计原材料购进价格将上涨 2%-3%左右。

　IV 行业动态跟踪分析评价 一、行业运行情况 运行特点 全行业产量增长，利润迅速增加 主要产品变动 （市场情况为主）

　存在问题 总量过剩、结构性矛盾突出 上下游变动 水泥行业受到缺电影响，房地产价格上涨带动玻璃价格上涨。

　技术进步变动 大型工业窑炉高温袋收尘器 国际市场变动 目前台湾主要水泥企业均已到大陆投资发展。

　行业前景预测 建材业产量增长将受到一定抑制 业内对策建议 应进行总量控制，避免恶性价格竞争 二、行业强势、弱势、机会与风险（SWOT）

　强势 生产稳定增长。进出口形势继续向好。水泥、玻璃、陶瓷行业经济效益回升，尤其是水泥和玻璃经济效益增长幅度巨大。

　弱势 建材工业生产和经济效益的提高主要依赖于量的增长，供大于求的态势继续加大；企业规模小，大型企业发展慢，制约建材工业经济运行质量的提高；品牌认知度低。

　机会 积极的财政政策和稳健的货币政策，有利于国内建材行业的发展；国际上一些国家和地区经济回升较快，有利于建材工业出口稳定增长；我国为承办 2008 年奥运会的场馆建设，对建材工业加快发展从主观和客观上都会有所拉动；建材工业在 2001 年继续保持稳步增长的态

　势下，2002 年相继出现快速增长的势头，增幅比 2001年提高了 3 个百分点，为 2003 年的经济运行奠定了稳定的基础。

　风险 水泥企业产量增速快，国有及国有控股企业经济效益明显下降。主要建材产品产量增长过快。国内恶性价格战形势严峻。

　三、行业经济运行指标 3

　 本行业 A 同比增长 全部工业企业 B a/b 总产值（变价）

　50211729.7 24.47

　1253260178 4.01

　总产值（不变价）

　44791075.4 23.96

　1139118136 3.93

　产品销售收入 46091656.6 25.74

　1245785801 3.70

　利润总额 2289516.6 78.93

　72516479.8 3.16

　税金总额 2492203.5 23.53

　64904114.5 3.84

　应收账款 8716170.1 12.29

　189500531.6 4.60

　产成品

　6.97

　84078455.6 5.86

　 3

　说明：带*数据为根据协会数据计算整理而得。

　V 龙头/重点联系企业分析 一、龙头/重点联系企业财务指标 业内按销售收入排名前十位企业主要财务指标 单位：千元/人 排名 销售收入 资产 利润 从业人数 1

　 101126 3070 2

　 220898 26358 3

　 107216 6557 4

　 115580 3980 5

　 183520 4250 6

　758819 97000 2850 7

　 103520 4015 8

　 -31407 7895 9

　 68155 5552 10

　 91140 4575 二、企业在全国各地的分布 地区 企业数 亏损企业数 亏损企业比重 全国 16016 3637 22.71

　北京市 313 98 31.31

　天津市 197 56 28.43

　河北省 937 198 21.13

　山西省 345 65 18.84

　内蒙 158 36 22.78

　辽宁省 638 216 33.86

　吉林省 193 55 28.50

　黑龙江省 208 80 38.46

　上海市 445 99 22.25

　江苏省 1236 187 15.13

　浙江省 859 75 8.73

　安徽省 381 112 29.40

　福建省 997 178 17.85

　江西省 374 85 22.73

　山东省 1542 114 7.39

　河南省 1254 177 14.11

　湖北省 690 119 17.25

　湖南省 738 198 26.83

　广东省 1702 434 25.50

　广西 342 173 50.58

　海南省 22 14 63.64

　重庆市 260 96 36.92

　四川省 717 219 30.54

　贵州省 273 135 49.45

　云南省 228 134 58.77

　陕西省 260 119 45.77

　甘肃省 481 80 16.63

　青海省 58 17 29.31

　宁夏 58 23 39.66

　新疆 110 45 40.91

　详细分规模企业分布情况参见下篇企业分析部分

　VI 资本市场及同业动态 【资本市场】

　在大资金深度介入汽车、钢铁、石化和金融板块之后，随着这些板块完成初步的价值挖掘而转入高位震荡调整阶段，必将逐步生成分离和透析效应，部分资金将撤出而追求新的投资目标，这正使尚处低位的水泥板块迎来了获得大资金青睐的机会。如基金汉兴、鹏华行业成长、丰和价值、基金安信、基金景福、 基金通乾等多家基金以及国元证券、河南财政证券等实力券商重仓介入了海螺水泥。同时，基金安信、基金兴和、基金安久也都重仓持有巢东股份。我们还发现，水泥板块良好的行业特性也符合国外投资者以及 QFII 的投资取向，海螺水泥 H 股一度成为境外机构的热门品种。因此，在中外机构的的积极运作下，水泥板块短期内具有逆市走强的可能性。但由于目前大盘整体上仍处于弱势当中，投资者目前不宜追高，而是要等待其回调之后再适当关注。

　【同业动态】

　浙江红狮水泥拆除立窑

　眼下正是水泥货缺价高之时，而在有“水泥之乡”之称的兰溪，浙江红狮水泥集团却忙着让人看不懂的事：一杆杆吐着耀眼火焰的气割枪，合力支解着一台直径 3.2 米的水泥立窑。12 月 29 日，这台燃烧了 10 年的水泥立窑消失了。浙江省经贸委建冶煤行业管理办公室负责人称，这是浙江省首次拆除直径3 米以上的立窑，标志着全省新一轮水泥产业结构调整拉开序幕。

　 淘汰生产工艺落后、污染大、能耗高、直径在 2.2 米以下的小立窑，是我国水泥行业一项既定的国家产业政策，这一政策从 1998 年开始就在全国范围执行。但对直径 2.2 米以上的水泥立窑，目前国家并没有明文规定要淘汰。

　红狮水泥集团的这台立窑一年能生产普通水泥 15 万吨左右，以目前市场销售价格测算，如果不拆除，一年约可取得利税 1000 多万元。红狮水泥集团负责人章小华说，拆除立窑，为的是进一步加快发展新型干法水泥。

　 专家认为，明年上半年，该红狮集团还要拆除两台立窑，届时将成为浙江省第一家淘汰所有立窑、全部为新型干法装备的水泥先进制造企业。

　 新型干法水泥窑是当今世界水泥生产的先进方式，其生产效率高，单位产品能耗小，同样的电力能生产出质量更好，成本更低的水泥，又有利环境保护。

　 金华市三年内将拆除 66 台立窑。杭州市到去年 12 月 29 日止，6 家水泥生产企业 12 台直径在 2.5米以上立窑已经停火，涉及生产能力约 120 万吨。

　到 2003 年年底，浙江省建成新型干法水泥生产线 40 条，年总设计生产能力达到 2800万吨。但全省立窑水泥的比重仍高达 60%，而世界工业化国家几乎淘汰了全部立窑水泥。

　秦皇岛玻璃设计院设计的两条高硼硅管生产线点火投产 近日，由秦皇岛玻璃设计院设计的全电熔高硼硅太阳能毛坯管生产线点火投产。

　该工程由诸城电力局投资兴建，秦皇岛玻璃设计院对主体工程设计、施工总承包。主要由原料系统、熔制成型系统、供电系统、退火系统等几大系统组成。经过近二个月的设备安装，即达到点火条件。主体设备熔窑是一座日最大熔化量 10.5 吨，熔化面积 5m2 的全电熔全保温窑炉。熔窑熔化部设有四层电极、共计二十四支钼电极。

　经过一个月左右的点火、烤窑、调试。目前，该厂生产稳定、各种设备运

　转正常、总成品率达 90%以上。毛坯管外观质量及加工性能良好。核心设备熔窑保温性良好，电极布置合理，节能效果显著。比国内同等规模的电熔窑节能20%以上。（单耗可以达到 1.2 度电/kg 玻璃）总体设计达到国内先进水平。

　太阳能毛坯管经过再加工生产出来的太阳能真空管是太阳能热水器的主要材料。而太阳能热水器充分利用太阳能，具有节能、环保、经济、安全、方便等特点，是一种极具发展潜力的绿色能源产品。随着国家可持续发展战略的实施，中国太阳能热水器产业将得到迅速发展，加之目前住宅建设一体化以及太阳能的广泛应用。我们相信，太阳能毛坯管项目一定会有一个非常好的市场前景。

　下篇：行业分析说明 I 行业分析 一、行业运行分析 2003 年建材工业经济运行特点 2003 年全年，我国国民经济虽然在 4、8 月份受到“非典”疫情的影响，但在我们党和政府的领导下，依旧保持了快速、稳定发展，，水泥、玻璃和陶瓷整体运行质量逐月攀升。全年行业经济运行呈以下几个特点。

　（一）建材产量增长保持较快增长 1～11 月份水泥产量累计完成 73745.96 万吨，去年同期完成，长率16.49%；1～11 月份平板玻璃产量累计完成 22700 万重量箱，增长率 10.10%；1～11 月份卫生陶瓷产量累计完成 520251.8 吨，增长率为 16.31%；工业陶瓷产量累计完成 406416.00 吨，比去年同期增长 17.48%；日用陶瓷产量累计完成862285.9 万件，同比增长 9.36%。

　1-11 月建材行业完成工业总产值（变价）50211729.7 万元，同比增长24.47%，完成工业总产值（不变价）44791075.4 万元，同比增长 23.96%，产品销售收入完成 46091656.6 万元，同比增长 25.74%；累计完成利润总额为2289516.6 万元，同比增长 78.93%；上交税金总额 2492203.5 万元，同比增长23.53%；应收账款 8716170.1 万元，同比增长 12.29%；产成品万元，同比增长6.97%。

　本行业 A 同比增长 全部工业企业 B a/b

　总产值（变价）

　50211729.7 24.47

　1253260178 4.01

　总产值（不变价）

　44791075.4 23.96

　1139118136 3.93

　产品销售收入 46091656.6 25.74

　1245785801 3.70

　利润总额 2289516.6 78.93

　72516479.8 3.16

　税金总额 2492203.5 23.53

　64904114.5 3.84

　应收账款 8716170.1 12.29

　189500531.6 4.60

　产成品

　6.97

　84078455.6 5.86

　1-11 月建材产品产量比较 产品名称 单位 本月值 本月累计值 累计增长 本月增长 水泥 万吨 7295.58 50939.55 16.10 18.18 平板玻璃 重量箱 21918789. .00 9.89 14.89 卫生陶瓷 吨 47764.70 358634.60 17.60 4.26 产量排前 0 10 名的省份及增长率

　排名 省份 水 泥 产 量 （ 万吨）

　增长率% 排名 省份 水 泥 产 量 （ 万吨）

　增长率% 1 至 11 月累计 1 至 11 月累计 1 山东省 8801.07 23.15 6 河南省 4254.60 4.69 2 江苏省 6550.47 20.20 7 四川省 3367.70 13.55 3 浙江省 6524.32 26.26 8 湖北省 3003.66 19.11 4 广东省 6125.09 11.94 9 湖南省 2721.36 10.65 5 河北省 6081.56 14.59 10 安徽省 2647.29 19.91

　产量排前 0 10 名的省份及增长率

　排名 省份 产量（重量箱）

　增长率% 排名 省份 产量（重量箱）

　增长率% 1 至 11月累计

　1至 11 月累计

　1 江苏省 34546343.00 25.83 6 辽宁省 12085512.00 -9.55 2 河北省 28373794.00 13.40 7 湖北省 9729620.00 -2.01 3 河南省 27176943.00 3.62 8 四川省 8115326.00 -5.18 4 山东省 19314485.00 11.66 9 内蒙 7702458.00 14.26 5 浙江省 15230260.00 24.38 10 上海市 7211014.00 10.36 卫生陶瓷产量排前 0 10 名的省份及增长率

　排名 省份 陶瓷产量（重量箱）

　增长率% 排名 省份 陶瓷产量（重量箱）

　增长率% 1 至 11 月累计 1 至 11 月累计

　1 河南省 65160.50 3.67 6 湖北省 8882.00 8.34 2 河北省 41423.00 28.10 7 上海市 8176.00 92.20 3 广东省 26508.20 25.15 8 湖南省 7016.50 192.11 4 山东省 19537.00 35.86 9 江苏省 6912.00 60.82 5 重庆市 13969.00 39.40 10 广西 4623.00 27.04 （二）行业效益好于去年同期水平 今年 1 至 11 月份全行业实现利润 228.95 亿元，，同比增长率为 78.93%。从建材行业三大构成中水泥、玻璃和陶瓷的利润排名前 10 位的省份可以看出，凡是结构调整比较好的省份经济效益相对较好。山东省这三大行业利润都居全国之首，该省虽然是立窑大省，但他们结构调整的思路、方向明确，实施比较到位。一方面以山东集团为龙头，积极发展新型干法水泥，计划”十五”期

　间，全省新型干法水泥的比例由目前的 12%，提高到 40%。另一方面，对于仍然存在不适应先进生产力和时代发展要求的一些落后生产方式，既不能脱离实际简单地加以排斥，也不能采取安于现状，保持落后的态度，而要立足实际，创造条件，加以改造、改进和提高，通过长期努力，逐步向先进适用的生产方式转变”。山东省立窑技术水平，管理水平一直处于全国领先地位。但他们不安于现状，通过综合技术改造，把新型干法工艺采用的原料均化、高硅酸率配料、自动控制等生产技术和管理理念应用到立窑生产过程之中，收到了很好效果，不但使立窑的产品质量不断提高，而且单产能力也得到了提高，从而降低了成本，提高了市场竞争力。这是山东省水泥企业利润一直居全国之首的关键所在。

　水泥行业利润排前 0 10 名的省份

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