最新国家开放大学电大专科《财务管理》期末试题标准题库及答案（试卷号：2038）

最新国家开放大学电大专科《财务管理》期末试题标准题库及答案（试卷号：2038）
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一、单项选择 1．企业财务管理目标的最优表达是( )。

A．利润最大化 B．每股利润最大化 C．股东财富最大化 D．资本利润率最大化 2．如果一笔资金的现值与将来值相等，那么( )。

A．折现率一定很高 B．不存在通货膨胀 C．折现率一定为O D．现值一定为O 3．某项目的贝塔系数为1.5，无风险收益率为10%，所有项目平均市场收益率为14%，则该项目的必要报酬率为( )。

A．18% B．16% C．15% D．14% 4．下列各项中不属于投资项目“初始现金流量”概念的是( )。

A. 原有固定资产变价收入 B．初始垫支的流动资产 C．与投资相关的职工培训费 D．营业现金净流量 5．以下不属于吸收直接投资的优点是( )。

A. 能够提高公司对外负债的能力 B．不仅可筹集现金，还能够直接取得所需的先进设备和技术 C．程序相对简单 D．不利于社会资本的重组 6．最佳资本结构是指( )。

A．加权平均资本成本最低、公司风险最小、企业价值最大时的资本结构 B．企业目标资本结构 C．加权平均资本成本最低的目标资本结构 D．企业利润最大时的资本结构 7．公司制定股利政策受到多种因素的影响，以下不属于影响股利政策的因素的是( )。

A．现金流及资产变现能力 B．未来投资机会 C．公司成长性及融资能力 D．公司收账方针 8．下面对现金管理目标的描述中，正确的是( )。

A．现金管理的目标是维持资产风险性和盈利性之间的最佳平衡 B．持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好 C．现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金 D．现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金 9．企业以赊销方式卖给客户甲产品100万元，为了客户能够尽快付款，企业给予客户的现金折扣条件是( 8/10，5/20，N/30)，则下面描述正确的是( )。

A. 现金折扣条件中的10、20、30是信用期限 B．N表示折扣率，由买卖双方协商确定 C．客户只要在10天以内付款就能享受到8%的现金折扣优惠 D．客户只要在30天以内付款就能享受现金折扣优惠 10.存货周转率是一定时期内企业( )与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。

A. 销售收入 B．营业成本 C．赊销净额 D．现销收入 11．企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是( )。

A．考虑了时间价值因素 B．有利于明确企业短期利润目标导向 C．无需考虑了风险与报酬间的均衡关系 D．无需考虑投入与产出的关系 12．每年年底存款2000元，求第10年末的价值，可用( )来计算。

A．复利现值系数 B．复利终值系数 C．年金现值系数 D．年金终值系数 13．某项目的贝塔系数为1.5，无风险报酬率为io%，所有项目平均市场报酬率为14%，则该项目的必要报酬率为( )。

A．18% B．16% C．15% D．14% 14．相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指( )。

A．优先表决权 B．优先购股权 C．优先分配股利权 D．优先查账权 15．某公司发行5年期，年利率为8%的债券2500万元，发行费率为2%，所得税为25%，则该债券的资本成本为( )。

A．9. 30% B．7.23% C．4. 78% D．6.12% 16．某投资方案的年营业收入为10000元，年付现成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为25%，该方案的每年营业现金流量为( )。

A．1680 B．2680 C．3250 D．4320 17．对现金持有量产生影响的成本不涉及( )。

A．持有成本 B．转换成本 C．短缺成本 D．储存成本 18．某一股票的市价为10元，该企业同期的每股收益为o．5元，则该股票的市盈率为( )。

A．20 B．30 C．5 D．10 19．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是( )。

A．定额股利政策 B．定率股利政策 C．低定额加额外股利政策 D．剩余股利政策 20．下列财务比率中，反映营运能力的是( )。

A．资产负债率 B．流动比率 C．存货周转率 D．净资产收益率 21．企业经营者同其所有者之间的财务关系反映的是( )。

A．纳税关系 B．经营权与所有权关系 C．企业各部门间关系 D．债权债务关系 22．每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用( )来计算。

A．复利现值系数 B．复利终值系数 C．年金现值系数 D．年金终值系数 23．相对于普通股股东而言，优先股股东所具有的优先权是指( )。

A．优先表决权 B．优先购股权 C．优先分配股利权 D．优先查账权 24．某企业资产总额为2000万元，负债和权益的筹资额的比例为2：3，债务利率为10%，当前销售额为1500万元，息税前利润为200万元时，则财务杠杆系数为( )。

A．1.43 B．1.67 C．1.92 D．1.25 25．最佳资本结构是指( )。

A．加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 B．企业目标资本结构 C．加权平均资本成本最低的目标资本结构 D．企业利润最大时的资本结构 26．某投资项目于建设期初一次投入原始投资400万元，现值指数为1. 35。则该项目净现值为( )。

A. 540万元 B．140万元 C．100万元 D．200万元 27．下面对现金管理目标的描述中，正确的是( )。

A．现金变现能力最强，因此不必要保持太多的现金 B．持有足够的现金可以降低或避免财务风险和经营风险，因此现金越多越好 C．现金是一种非盈利资产，因此不该持有现金 D．现金的流动性和收益性呈反向变化关系，因此现金管理就是要在两者之间做出合理选择 28．普通股筹资具有的优点是( )。

A．成本低 B．增加资本实力 C．不会分散公司的控制权 D．筹资费用低 29．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人员最不赞成的股利政策是( )。

A．定额股利政策 B．定率股利政策 C．低定额加额外股利政策 D．剩余股利政策 30.存货周转次数是一定时期内企业( )与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。

A．销售收入 B．主营业务总成本 C．赊销净额 D．现销收入 31．企业价值最大化作为企业财务管理目标，其主要优点是( )。

A．考虑了时间价值因素 B. 有利于明确企业短期利润目标导向 C. 无需考虑了风险与报酬间的均衡关系 D. 无需考虑投入与产出的关系 32．每年年底存款1000元，求第3年末的价值，可用( )来计算。

A．复利现值系数 B．复利终值系数 C．年金现值系数 D．年金终值系数 33．某企业规定的信用条件为：“5/10，2/20．，n/30”，某客户从该企业购入原价为10000元的原材料，并于第12天付款，该客户实际支付的货款是( )。

A．9800 B. 9900 C．10000 D．9500 34. 某公司发行面值为10000元，利率为8%，期限为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可确定为( )元。

A．10000 B．9240 C．9500 D.10253 35．使资本结构达到最佳，应使( )达到最低。

A．股权资本成本 B．综合资本成本 C．债务资本成本 D．自有资本成本 36．下列各项中不属于固定资产投资“初始现金流量”概念的是( )。

A．原有固定资产变价收入 B．初始垫支的流动资产 C．与投资相关的职工培训费 D．营业现金净流量 37．关于存货ABC分类管理描述正确的是( )。

A. A类存货金额大，数量多 B．B类存货金额一般，品种数量相对较多 C．C类存货金额小，数量少 D．各类存货的金额、数量大致均为A：B：C=O.7：0.2：0.1 38．下列有价证券中，流动性最强的是( )。

A．上市公司的流通股 B．非上市交易的国债 C．企业发行的长期债券 D．企业发行的非上市流通的优先股 39．定额股利政策的“定额”是指( )。

A．公司股利支付率固定 B．公司每年股利发放额固定 C．公司剩余股利额固定 D．公司向股东增发的额外股利固定 40.存货周转次数是一定时期内企业( )与存货平均余额的比率，用来反映企业销售能力的流动资产流动性的指标。

A. 销售收入 B．主营业务总成本 C．赊销净额 D. 现销收入 41. 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是( )。

A. 创办费用低 B．无限责任 C．筹资容易 D．所有权与经营权的潜在分离 42．普通年金终值系数的倒数称为( )。

A. 复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 43．某公司发行面值为1 000元，利率为8%，期限为3年的债券，当市场利率为10%，其发行价格可确定为( )元。

A．1 000 B．924 C．949.96 D．1025 44．最佳资本结构是指( )。

A．企业利润最大时的资本结构 B．企业目标资本结构 C．加权平均资本成本最低的目标资本结构 D．加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构 45．某投资方案贴现率为9%时，净现值为3.6；
贴现率为10%时，净现值为-2.4，则该方案的内含报酬率为( )。

A. 9.6% B．8.3% C．9.O% D．10.6% 46．企业留存现金的原因，主要是为了满足( )。

A．交易性、预防性、收益性需要 B．交易性、投机性、收益性需要 C．交易性、预防性、投机性需要 D．预防性、收益性、投机性需要 47．按照我国法律规定，股票不得( )。

A．溢价发行 B．折价发行 C．市价发行 D．平价发行 48．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必然( )。

A．恒大于1 B．与销售量成反比 C．与固定成本成反比 D．与风险成反比 49．下列各项目筹资方式中，资本成本最低的是( )。

A．发行优先股 B．发行债券 C．银行借款 D．发行普通股 50.应收账款周转次数是指( )与应收账款平均余额的比值，它反映了应收账款回收的快慢。

A．销售收入 B．营业利润 C．赊销净额 D．现销收入 二、多项选择 1．财务经理财务的职责包括( )。

A．筹资管理 B．信用管理 C．现金管理 D．具体利润分配 E．财务预测、财务计划和财务分析 2．下列属于财务管理观念的是( )。’ A．货币时间价值观念 B．预期观念 C．风险收益均衡观念 D．边际观念 E．弹性观念 3．企业的筹资种类有( )。

A．银行信贷资金 B．国家资金 C．居民个人资金 D．企业自留资金 E．其他企业资金 4．影响企业综合资本成本大小的因素主要有( )。， A．资本结构 B．个别资本成本的高低 C．筹资费用的多少 D．所得税税率（当存在债务筹资时）
E．企业资产规模大小 5．在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括( A．回收流动资金 B．回收固定资产残值收入 C．原始投资 D．经营期末营业净现金流量 E．固定资产的变价收入 6．内含报酬率是指( )。

A．投资报酬与总投资的比率 B．企业要求达到的平均报酬率 C．投资报酬现值与总投资现值的比率 D．使投资方案净现值为零的贴现率 E．能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 7.经济订货基本模型需要设立的假设条件有( )。

A．企业一定时期的进货总量可以较为准确地预测 B．存货的耗用或者销售比较均衡 C．存货的价格稳定，且不存在数量折扣优惠 D．仓储条件及所需资金不受限制 E．不允许出现缺货情形 8．与股票内在价值呈同方向变化的因素有( )。

A．年增长率 B．年股利 C．预期的报酬率 D．股票价值 E．市盈率 9．利润分配的原则包括( )。

A．依法分配原则 B．妥善处理积累与分配的关系原则 C．同股同权，同股同利原则 D．无利不分原则 E．有利必分原则 10．短期偿债能力的衡量指标主要有( )。

A．流动比率 B．存货与流动比率 C．速动比率 D．现金比率 E．资产保值增值率 11．使经营者与所有者利益保持相对一致的治理措施有( )。

A．解聘机制 B．市场接收机制 C．有关股东权益保护的法律监管 D．给予经营者绩效股 E．经理人市场及竞争机制 12.由资本资产定价模型可知，影响某资产必要报酬率的因素有( )。

A. 无风险资产报酬率 B．风险报酬率 C．该资产的风险系数 D．市场平均报酬率 E．借款利率 13.企业的筹资种类有( )。

A. 银行信贷资金 B．国家资金 C．居民个人资金 D．企业自留资金 E．其他企业资金 14.影响企业综合资本成本大小的因素主要有( )。

A. 资本结构 B．个别资本成本的高低 C．筹资费用的多少 D．所得税税率（当存在债务筹资时）
E．企业资产规模大小 15．净现值与现值指数法的主要区别是( )。

A．前者是绝对数，后者是相对数 B．前者考虑了资金的时间价值，后者没有考虑资金的时间价值 C．前者所得结论总是与内含报酬率法一致，后者所得结论有时与内含报酬率法不一致 D．前者不便于在投资额不同的方案之间比较，后者便于在投资额不同的方案中比较 E．前者只能在互斥方案的选择中运用，后者只能在非互斥方案中运用 16.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成( )。

A. 进货成本 B．储存成本 C．缺货成本 D．折扣成本 E．谈判成本 17.一般认为，企业进行证券投资的目的主要有( )。

A. 为保证未来的现金支付进行证券投资 B．通过多元化投资来分散投资风险 C．对某一企业进行控制或实施重大影响而进行股权投资 D．利用闲置资金进行盈利性投资 E．降低企业投资管理成本 18.股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是( A．现金股利 B．实物股利 C．股票股利 D．证券股利 E．股票回购 19．下列投资的分类中正确有( )。

A．独立投资、互斥投资与互补投资 B．长期投资与短期投资 C．对内投资和对外投资 D．金融投资和实体投资 E．先决投资和后决投资 20.短期偿债能力的衡量指标主要有( )。

A．流动比率 B．存货与流动比率 C．速动比率 D．现金比率 E．资产保值增值率 21.企业的财务关系包括( )。

A. 企业同其所有者之间的财务关系 B．企业同其债权人之间的财务关系 C．企业同被投资单位的财务关系 D．企业同其债务人的财务关系 E．企业与税务机关之间的财务关系 22.下列属于财务管理观念的是( )。

A．货币时间价值观念 B．预期观念 C．风险收益均衡观念 D．边际观念 E．弹性观念 23.企业筹资的目的在于( )。

A．满足生产经营需要 B．处理财务关系的需要 C．满足资本结构调整的需要 D．降低资本成本 E．促进国民经济健康发展 24.总杠杆系数的作用在于( )。

A．用来估计销售额变动对息税前利润的影响 B．用来估计销售额变动对每股收益造成的影响 C．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系 D．用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响 E．用来估计销售量对息税前利润造成的影响 25.与企业的其他资产相比，固定资产的特征一般具有( )。

A．专用性强 B．收益能力高，风险较大 C．价值双重存在 D．技术含量高 E．投资时间长 26.确定一个投资方案可行的必要条件是( )。

A．内含报酬率大于1 B．净现值大于O C．现值指数大于1 D．内含报酬率不低于贴现率 E．现值指数大于O 27.企业在制定或选择信用标准时，必须考虑的三个基本因素是( )。

A．同行业竞争对手的情况 B．企业承担违约风险的能力 C．客户的信用品质 D．客户的经济状况 E．客户的资信程度 28.企业进行证券投资应考虑的因素有( )。

A．风险程度 B．变现风险 C．投资期限 D．收益水平 E．证券种类 29.股利支付形式有多种，我国现实中普遍采用的形式是( A．现金股利 B. 实物股利 C．股票股利 D．证券股利 E．股票回购 30.企业财务状况的基本方法有( )。

A．比较分析法 B. 比率分析法 C．趋势分析法 D. 因素分析法 E．调查分析法 31．财务管理目标一般具有如下特征( )。

A．综合性 B．战略稳定性 C．多元性 D．层次性 E. 复杂性 32．下列属于财务管理观念的是( )。

A．货币时间价值观念 B．预期观念 C．风险收益均衡观念 D．成本效益观念 E．弹性观念 33．企业筹资的目的在于( )。

A．满足生产经营需要 B．处理财务关系的需要 C．满足资本结构调整的需要 D．降低资本成本 E．促进国民经济健康发展 34．影响企业综合资本成本大小的因素主要有( )。

A．资本结构 B．个别资本成本的高低 C．筹资费用的多少 D．所得税税率（当存在债务筹资时）
E．企业资产规模大小 35．在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括 ( ) A．回收垫支的流动资金 B．回收固定资产残值收入 C．原始投资 D．经营期末营业净现金流量 E．固定资产的变价收入 36．确定一个投资方案可行的必要条件是( )。

A．内含报酬率大于1 B．净现值大于O C．现值指数大于1 D．内含报酬率不低于贴现率 E．现值指数大于0 37. 在现金需要总量既定的前提下，则( )。

A．现金持有量越多，现金管理总成本越高 B．现金持有量越多，现金持有成本越大 C．现金持有量越少，现金管理总成本越低 D．现金持有量越少，现金转换成本越高 E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比 38．下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有( )。

A．债券的价格 B．债券的计息方式 C．当前的市场利率 D．票面利率 E．债券期限 39．利润分配的原则包括( )。

A．依法分配原则 B．妥善处理积累与分配的关系原则 C．同股同权，同股同利原则 D．无利不分原则 E．有利必分原则 40．下列指标中数值越高，表明企业获利能力越强的有( )。

A．销售利润率 B．资产负债率 C 净资产收益率 D．速动比率 E．流动资产周转率 41．公司的融资种类有( )。

A．商业银行借款 B．发行股票 C．吸收天使基金 D．发行债券 42.常见的股利政策的类型主要有( )。

A．定额股利政策 B．定率股利政策 C．阶梯式股利政策 D．剩余股剩政箦 43.根据营运资本与长、短期资金来源的配合关系，依其风险和收益的不同，主要的融资政策有( )。

A．配合型融资政策 B．激进型融资政策 C．稳健型融资政策 D．普通型融资政策 44.对于销售商来说，开展应收账款的保理业务的财务意义主要体现在( )。

A．降低融资成本，加快现金周转 B．提高销售能力 C．改善财务报表 D．规避应收账款的坏账风险 45.常见的财务报表分析方法有( )。

A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法 三、判断题 1．公司制企业所有权和控制权的分离，是产生代理问题的根本前提。( √) 2. 复利终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。(×) 3. 某企业以“2/10，n/40”的信用条件购入原料一批，若企业延至第30天付款，则可计算求得，其放弃现金折扣的机会成本为36. 73%。(√ ) 4. 资本成本具有产品成本的某些属性，但它又不同于账面成本，通常它是一种预测成本。(√ ) 5. 投资回收期既考虑了整个回收期内的现金流量，又考虑了货币的时间价值。(× ) 6. 在现金需要总量既定的前提下，现金持有量越多，则现金持有成本越高，而现金转换成本越低。(×) 7. 负债规模越小，企业的资本结构越合理。( ×) 8. 股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值是无关的。(√ ) 9. 企业用银行存款购买一笔期限为三个月，随时可以变现的国债，会降低现金比率。

( × ) 10. 通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。(√) 11. 在众多企业组织形式中，公司制是最重要的企业组织形式。(√) 12. 在有关资金时间价值指标的计算过程中，普通年金现值与普通年金终值是互为逆运算的关系。(× ) 13．资本成本中的筹资费用是指企业在生产经营过程中因使用资本而必须支付的费用。

(× ) 14. 在项目投资决策中，净现值是指在经营期内预期每年营业活动现金流人量与同期营业活动现金流出量之间的差量。(× ) 15. 存货的经济进货批量是指使存货的总成本最低的进货批量。( √ ) 16. 现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，节约使用资金，并从暂时闲置的现金中获得最多的利息收入。(√ ) 17．与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股价上升或将股价维持在一个合理的水平上。(√) 18．若净现值为正数，则表明该投资项目的投资报酬率大于O，项目可行。( ×) 19. 流动比率、速动比率及现金比率是用于分析企业短期偿债能力的指标，这三项指标在排序逻辑上一个比一个谨慎，因此，其指标值一个比一个更小。(× ) 20．财务管理作为一项综合性管理工作，其主要职能是企业组织财务、处理与利益各方的财务关系。(√ ) 21. 时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。(√ ) 22．由于经营杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。(√ ) 23. 由于折1日属于非付现成本，因此公司在进行投资决策时，无须考虑这一因素对经营活动现金流量的影响。(× ) 24. 进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内含报酬率也相对较低。(×) 25．现金折扣是企业为了鼓励客户多买商品而给予的价格优惠，每次购买的数量越多，价格也就越便宜。(×) 26．股利无关理论认为，股利支付与否与公司价值无关，与投资者个人财务无关。(√) 27．通过杜邦分析系统可以分析企业的资本结构是否合理。(√ ) 28. 财务管理是以价值增值为目标，围绕公司战略对各项财务活动及财务关系进行全方位管理的行为。(√) 29 组合资产风险的大小除了与组合资产中各资产的风险大小相关外，还与组合资产中各项资产收益变化的关系存在很大的相关性。(√ ) 30. 销售百分比法是根据营业收入与资产负债表、利润表有关项目间的比例关系预测资金需要量的方法。(√ ) 31. 资本成本中的使用费用是指企业在融资过程中为获得资本而付出的费用，如向银行借款是需要支付的手续费。(× ) 32. 在本量利分析法中，成本一般按其性态来划分，主要分为变动成本、固定成本与一般成本三大类。(× ) 33. 最低现金持有量预算是为保证公司正常经营活动顺利开展、维持财务运转所应持有的最低需要量。(√) 34 市盈率反映了出资者对上市公司每一元净利润愿意支付的价格，可以用来评估上市公司股票的投资回报和风险。(√) 35．企业现金管理的目的应当是在收益性与流动性之间做出权衡。( √ ) 36. 在不考虑其他因素的情况下，如果某债券的实际发行价格等于其票面值，则可以推断出该债券的票面利率应等于该债券的市场必要收益率。( √ ) 37. 市盈率是指股票的每股市价与每股收益的比率，该比率的高低在一定程度上反映了股票的投资价值。( √) 38．从指标含义上可以看出，已获利息倍数既可以用于衡量公司财务风险，也可用于判断公司盈利状况。(× ) 四、计算题 1.某公司拟为某新增投资项目而筹资10000万元，其筹资方案是：向银行借款4000万元，已知借款利率10%，期限2年；
增发股票1000万股共筹资6000万元（每股面值1元，发行价格为6元／股），且该股股票预期第一年末每股支付股利0.1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。根据上述资料，要求测算：
(1)债务成本；

(2)普通股成本；

(3)该筹资方案的综合资本成本。

答：
2．A公司股票的贝塔系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。

要求：
(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若公司去年每股派股利为1元，且预计今后无限期都按照该金额派发，则该股票的价值是多少？ (3)若该股票为固定增长股票，增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？ 答：
3．某公司拟为某新增投资项目而筹资10 000万元，其筹资方案是：向银行借款4 000万元，已知借款利率10%，期限2年；
增发股票1 000万股共筹资6 000万元（每股面值1元，发行价格为6元／股），且该股股票预期第一年末每股支付股利o．1元，以后年度的预计股利增长率为6%。假设股票筹资费率为5%，借款筹资费用率忽略不计，企业所得税率25%。

要求：根据上述资料，测算：
(1)债务成本；

(2)普通股成本；

(3)该筹资方案的综合资本成本。

答：
4．E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示（单位：万元）：
要求：(1)计算A、B两个方案净现值指标；

(2)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。

答：
5．某公司在初创时拟融资5000万元，现有甲、乙两个备选融资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。

要求：
(1)计算该公司甲乙两个融资方案的加权平均资本成本；

(2)根据计算结果选择融资方案。

解：
6.某公司2015年营业收入为1 500万元，年初应收账款为500万元，年初资产总额为2 000万元，年末资产总额为3 000万元。年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为50%。

要求计算：
(1)该公司的应收账款年末余额；

(2)该公司的总资产报酬率（税后）；

(3)该公司的净资产收益率。

解：
7．某公司在初创时拟筹资5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。

要求：
(1)计算该公司甲乙两个筹资方案的综合资本成本；

(2)根据计算结果选择筹资方案。

解：
8．某公司下半年计划生产单位售价为100元的甲产品，该产品的单位变动成本为60元，固定成本为500000元。已知公司资产总额为3000000元，资产负债率为so%，负偾的平均年利率为io%。预计年销售量为25000件，且公司处于免税期。

要求：
(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数，并预测当销售量下降20%时，息税前营业利润下降幅度是多少？ (2)测算基期的财务杠杆系数。

(3)测算公司的总杠杆系数。

解：
9.某公司在初创时拟筹资500万元，现有甲、乙两个备选筹资方案。有关资料经测算列入下表，甲、乙方案其他相关情况相同。

要求：(1)计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。

(2)根据计算结果，选择合理的筹资方案。

解：
甲方案 (1)各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款=80/500=0.16 （1分）
公司债券=120/500=0.24 （1分）
普通股=300/500=0. 60（1分）
(2)综合资本成本=7%×0.16+8. 5%×0.24+14%×0.60 =11. 56% （3分）
乙方案 (1)长期借款=110/500=0.22 （1分）
公司债券=40/500=0. 08（1分）
普通股=350/500=0.70（1分）
(2)综合资本成本一7.5%×0. 22+8%×0.08+14%×0.70=12. 09% （3分）
甲方案的综合资本成本最低，应选甲方案。（3分）
10．某企业每年耗用某种原材料的总量3 000千克。且该材料在年内均衡使用。已知，该原材料单位采购成本60元，单位储存成本为2元，平均每次订货成本120元。

要求：根据上述计算：
(1)计算经济进货批量；

(2)每年最佳订货次数；

(3)与批量有关的总成本；

(4)最佳订货周期；

(5)经济订货占用的资金。

解：
五、案例分析题 1．A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：
(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定增长股票，增长率为12%，当前股利为2元，则该股票的价值为多少？ (3)若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 本试卷可能使用的资金时间价值系数：
答：根据资本资产定价模型公式: (1)该公司股票的预期收益率 = 5% + 2 X (10%-5%)=15% (3分) (2)根据固定成长股票的价值计算公式: (3)根据阶段性增长股票的价值计算公式: 2．E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示E公司净现金流量数据（单位：万元）：
答：
3．假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金30万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至100万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；
而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。

要求：
(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价；

本试卷可能使用的资金时间价值系数：
解：
4．某公司计划进行某项投资活动，有甲、乙两个投资方案资料如下：
(1)甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元（垫支，期末收回），全部资金用于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入10万元，预计投产后年营业收入90万元，付现成本50万元。

(2)乙方案原始投资额200万元，其中固定资产120万元，流动资金投资80万元（垫支，期末收回），全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，固定资产残值收入20万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本100万元／年。

已知固定资产按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点收回。已知所得税税率为25%，该公司的必要报酬率是10%。

要求：(1)计算甲、乙方案的每年现金流量；

(2)利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：
解：
5.假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为4年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。预计在项目投产后，每年销售收入可增加至80万元，且每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；
而随设备陈旧，该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出。如果公司的最低投资回报率为10%，适用所得税税率为40%。

要求：
(1)计算该项目的预期现金流量；

(2)用净现值法对该投资项目进行可行性评价。

本试卷可能使用的资金时间价值系数：
解：