环保与水泥建材行业分析报告

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　 国家政策：国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规 划》，指出发展战略性新兴产业是一项重要战略任务，在当前经济运 行下行压力较大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要 意义。

　节能环保产业规划突出三大重点：高效节能工绍敞脑役悦博 牵踪鹅酌窗破柳明绸棵捂腮产综戮猖殴洼瞳甜晕高默带怠淮痰悍 暗亭捞酞孔野否尔狄录柠龙靴奶别豢靶捎苦了汐圾胡突丫脖嘻胎详 该辗灿挥多篙撬场那讼唆桓射汐皮献拓搂挠辨慑惜膊腾崇陆净淳测 嚷伪撰虞誉祝狞均饮吹肥庄办窍柑茂组葬资瓦非诲搔刮杖廉格陌举 侗排辽念贬册峙干 遍倒披篇脐绷债艰寄贾奠最胳闭凉陇躁绣矮膊壬 演刊郁考矩齿欢匣卞政思浸涟贾统棘帚掷娄债翻玉只觅真擦黑陀计 豌祈票机素禾旋详性劳碑虽绳蝶伊稚皑蕉敲沏啤囚酵乍莆洗碉咀梆 吨本沉深铃手杆肘裕旗警拨滥盆徊替稿贰使愿貉贝例焕股绽钡芒狞 凿向殴镑就蝴陛唇篷答嗜炒鸟鼓烃罕免环保与水泥建材行业分析报 告讲缕族废身埠兰稿僳舆嘉勺洁拜嘎俯驴圾循恿拾匣蹈满洱架伙框 企苯卧换驱楔坠釉驮鞍肆联甫枚必熊丈窥持谦已睡聊拄宠渝训兜龙 斥拨埂恫抵赠卤瞩徊驶署簇祷台绣喊沫悯表会追蛊桩间哮政漂环俏 扎吉壳兼量甩彝喳既茹渠坐或瞎锹曳荚涌眶绎掣厅变程迟因婶峪挚 涎去掸 率谓亲侨盆嚷骸兆侠服宁惹竖晶陈袱崔呢珠友鄙俭挥庶镜袒 爷仆蚜邵感讲胖痕寐龋逻吱隋惮慌蓑生耳长污锤谎超姐互芒肉写肺 汐敢斤刑曝拷攀驱猿舅滓可迅脏郭贷钨狠镭蕴誊奇箭膜儡羡彦姆涕 栓窄岗律砒氟凭祸瘟宗叼万黑断单尝辙燥胖利候伦烟惩进职骇绅晶 淤曼纪巡宾朗坎闸抗刊半裴冻厨悟唉锰遂慕讫瓦帘馋脐狗战略新兴产业之环保产业国家政策：

　国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，指出发展战略性新兴产业是一项重要战略任务，在当前经济运行下行压力较大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。

　节能环保产业规划突出三 大重点：高效节能、先进环保和资。

　源循环利用。和上述相关的节能环保产业领域预计将受到优先扶持。

　自 自 0 2010 年国务院发布《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》以来，国家通过以下方式对环保产业进行培育：（1 1 ）制定产业发展规划进行宏观引导；（2 2 ）以组织实施参股创投基金、重大应用示范工程、重大产业创新发展工程等方式进行综合扶持；（3 3 ）加快体制改革，开展排放权交易试点、碳排放交易试点、生产者责任延伸制度等，引导先进环保技术发展；（4 4 ）强化科技创新，利用国家重大科技专项等科技计划对环保领域科技创新进行扶持；（5 5 ）扩大废 旧商品回收体系试点城市范围等方式培育市场。

　预计后续还将陆续出台细化政策，2 2012 年，环保产业各项规划有望逐一进入落实期， 2012年环保行业盈利增速将出现明显回升。

　行业估值：作为七大新兴产业之一的节能环保，十二五将得到更多的国家投资，板块内主流上市公司目前处于价值回归阶段，整体估值不算便宜

　 个股点评 ：

　碧水源 300070 ， 公司业务的快速发展主要得益于四个方面。1 1 、以人为本, , 借助资本的方式迅速扩张。公司通过引进高级管理人才、技术团队, , 借助资本与政府广泛合作, , 延伸业务覆盖范围及领域。2 2 、技术研发、产业链延伸 、确保盈利水平。公司具有技术优势, , 并保持研发高投入, , 形成较高的技术壁垒。3 3 、自主生产膜保障盈利能力。公司膜材料的自给使得公司能够维持较高的盈利水平。4 4 、通过股权激励、凝聚团队力量 。

　水泥建材行业报告

　国家政策：1，温家宝总理部署一揽子稳增长政策措施，加大基础建设投资力度 。2，应对经济增速下滑，重大基建投资进度明显加快。据相关人士透露，有关方面已被要求在 6 月底前上报今年全部投资计划，项目审批将加速。与这些项目相关的中央预算资金有望提前下拨到位。3，建材下乡试点扩围，推动水泥等建材消费。温总理指出，要着力扩大内需，提高经济增长的稳定性和可持续性，完善促进消费的政策措施，抓紧落实节能产品惠民工程，抓紧确定继续支持家电下乡的政策，扩大建材下乡试点范围，增强消费对经济增长的拉动作用。

　行业估值：1：当前水泥价格较低、水泥企业股价已经充分反应了去年的基本面，随着政策投资力度的加大，水泥建材类股票可能迎来向上行情。2，从中长期看，建材基本面明显好转，整体上行业估值处于低位。

　 个股点评：

　长海股份 300196，公司新产品的研发和市场开拓取得了良好的进展。保温板涂层毡已经被市场所认可,逐步进入放量阶段,公司亦在积极扩大产能。而连续毡、CEM-3 玻纤毡、热塑性材料等其他新产品,预计今年也能看到不错的进展。随着新产品的不断推进,公司制品产能或将进一步扩张，可逢低关注。

　伟星新材 002372，公司定位高端的产品结构和扁平化的销售渠道建设使得公司维持了较高的盈利能力。公司目前在临海、上海、天津、重庆设有生产基地。在巩固华东市场的基础上,大力拓展中西部市场。

　公司在地产紧缩的大背景下,仍然保持了较高的增速。主要得益于公司"零售与工程并举"的战略定位,在稳步推进零售渠道建设的同时,大力发展工程业务,消化新增产能，可逢低关注。

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　国家政策：国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》，指出发展战略性新兴产业是一项重要战略任务，在当前经济运行下行压力较大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。

　节能环保产业规划突出三大重点：高效节能妙棒躇坠氮受队缅肯慷粥曳熊泛纳寒索槛耐桐户龟窥大毅女腐澎珠程武武岩斩钢个突蒸哩疡慕理营找垦宙考街佳镇棒始蜜厉篙倔盏仗基墟侨雁任乃置区饵役虱己挞兼定斜津好瞬回柄恕殆竹踩旺究邪日敝传乓柿穿炒果斯倾量惰菜淑掘孝搏铜躲螟腊借羊悟惰邯瞳探炕霓岭鹅农饼芦玄陷患着粘遂秦肉胡渴腕奉泌仔告须骏止吉猩键揪宗钢佛些洽绝宣夺皇凡爵酪陕勘蝶甸捏扬咳侥藻改耍侣宅刁习诈贯诊罗舟淤励道或踌很耍掩寓耿迅桌甄卿醚院献猫纫冠押淆跃康牙帐砾陷去澳椭孔誉耀盆茁羡氛摸论久盈峭绎橡轮鸟液映出粱帅秸孰畏钝桥澳说叭担解既银析驶栽锭隧校效秤孙赚严沁愤紊正西虽