贵阳减水剂项目经营分析报告经营分析报告

来源：医学教育网发布时间：2020-10-24 点击：

　贵阳减水剂项目

　经营分析报告

　泓域咨询/ / 规划设计/ / 投资分析

　第一章

　项目总体情况说明

　一、经营环境分析

　减水剂行业上游是环氧乙烷（EO），目前国内 EO 下游最大的消费领域仍是乙二醇（EG），此时 EO 作为生产环节中的一环、不作产品销售，而从可流通商品来看，EO 下游包括聚羧酸减水剂单体、非离子表面活性剂、乙醇胺等下游产品，用量最大的是聚羧酸减水剂聚醚单体，占比达到 52%左右。

　2010 年以前中国 70%以上的环氧乙烷产能集中在中石化、中石油两大集团手中，随着民间资本的加入，环氧乙烷产能逐渐释放。根据数据，2017 年我国商品 EO 生产能力为 424.4 万吨，预计至 2020 年国内拟在建 EO 生产能力为 61 万吨。环氧乙烷价格处于历史地位，下行空间不大，但考虑到未来环氧乙烷尚有较多产能释放，预计环氧乙烷价格也不会出现大幅上涨的行情，将维持区间波动走势。

　环氧乙烷价格从 2016 年初开始上涨至 2017 年底，2018 年环氧乙烷价格维持在高位，。2019 年环氧乙烷价格大幅下跌。

　下游商品混凝土市占率进一步提升。混凝土用量及水泥产量下滑，商品混凝土市占率进一步提升。2018 年全国水泥产量 22.1 亿吨，同比减少 5.18%，2017 年全国混凝土用量 46.32 亿立方米，同比减少 3.62%，

　商品混凝土产量 22.98 亿立方米，同比增加 3.10%，商品混凝土占比达到 49.6%，同比增加 3.2 个百分点。

　从各省水泥产量增速看，行业龙头苏博特所在地江苏水泥产量1.47 亿吨，同比下滑 15.03%，建研集团所在地福建水泥产量 0.88 亿吨，同比增加 4.03%，红墙股份所在地广东水泥产量 1.6 亿吨，同比增加 1.27%。

　从产能投放看，全国混凝土产能趋于稳定，产能增速放缓，产能利用率仍偏低。2017 年全国预拌混凝土设计产能 64.7 亿立方米，产能利用率仅为 32%，仍存在产能过剩的问题。

　二、项目情况说明

　为了积极响应某循环经济产业园关于促进聚羧酸减水剂产业发展的政策要求，xxx 投资公司通过科学调研、合理布局，计划在某循环经济产业园新建“聚羧酸减水剂项目”；预计总用地面积 9438.05 平方米（折合约14.15 亩），其中：净用地面积 9438.05 平方米；项目规划总建筑面积11608.80 平方米，计容建筑面积 11608.80 平方米；根据总体规划设计测算，项目建筑系数 57.10%，建筑容积率 1.23，建设区域绿化覆盖率 5.83%，固定资产投资强度 193.81 万元/亩。

　根据谨慎财务测算，项目总投资 3178.15 万元，其中：固定资产投资2742.41 万元，占项目总投资的 86.29%；流动资金 435.74 万元，占项目总

　投资的 13.71%。在固定资产投资中建筑工程投资 842.89 万元，占项目总投资的 26.52%；设备购置费 1131.85 万元，占项目总投资的 35.61%；其它投资费用 767.67 万元，占项目总投资的 24.15%。

　项目建成投入正常运营后主要生产聚羧酸减水剂产品，根据谨慎财务测算，预期达纲年营业收入 3555.00 万元，总成本费用 2736.62 万元，税金及附加 51.30 万元，利润总额 818.38 万元，利税总额 982.56 万元，税后净利润 613.78 万元，达纲年纳税总额 368.77 万元；达纲年投资利润率25.75%，投资利税率 30.92%，投资回报率 19.31%，全部投资回收期 6.68年，提供就业职位 78 个，达纲年综合节能量 66.10 吨标准煤/年，项目总节能率 23.06%，具有显著的经济效益、社会效益和节能效益。

　三、经营结果分析

　减水剂行业工业化起源于 20 世纪 10 年代，当时主要是疏水剂和塑化剂；30 年代美国研制出引气剂，解决了公路路面的抗冻问题，随后第一代木质素类减水剂应运而生，我国在 50 年代左右开始木质素类减水剂的研究和应用；20 世纪 60 年代，日本研制出第二代高效减水剂，随后在混凝土工程中高效减水剂作为最主要的外加剂被大量运用；20世纪 90 年代，日本又研制出第三代高性能减水剂，聚羧酸系，相较第二代产品减水率更高、掺量更低，并且更加环保。

　 2000 年，我国开始聚羧酸系减水剂的探索性生产和应用，21 世纪初随着高铁建设的快速发展，聚羧酸系高性能减水剂迅猛发展；2010年以来，高性能减水剂在房地产等民用领域逐渐普及，开启了新一轮增长周期。近年来在节能、环保、安全生产等压力下，高性能减水剂在有些地区快速替代高效减水剂成为主流。

　2017 年度我国混凝土外加剂总产量 1399 万吨，折合外加剂销售产值为 478.6 亿元，与 2015 年（1380.4 万吨，552.1 亿元）相比，增长1.4%和-13.3%。总体看来，我国外加剂总产量持续上升，但由于聚羧酸减水剂和液体速凝剂等产品市场价格下降，行业总产值有所下降。

　外加剂分为合成减水剂、膨胀剂、引气剂、速凝剂、缓凝剂，其中合成减水剂又包括木质素类、高效、高性能减水剂，分别是一至三代的减水剂。

　数据显示，2018 国内混凝土外加剂市场销售量 640.09 亿元，行业盈利毛利润率 10.83%，到 2019 年我国混凝土外加剂市场销售量达614.88 亿元，行业毛利润 14.26%。

　行业头部企业市占率正加速集中，整体市占率仍偏低。2018 年主要减水剂生产企业苏博特、建研集团和红墙股份的减水剂销量分别为91.23 万吨、95 万吨、56.93 万吨，分别同比增长 29.31%、28.38%和

　 48.26%，行业头部企业的产品销量出现大幅上升。2018 年三家公司外加剂市占率分别为 4.62%、3.90%和 1.54%，减水剂行业 CR3 为 10.06%，较 2017 年提升 2.82 个百分点；行业集中度在 2017 年出现拐点，并在2018 年呈现加速上升的趋势，但就目前看行业集中度仍处于偏低的水平。

　中小企业由于资金成本压力逐渐退出市场。由于外加剂行业普遍存在垫资现象，中小企业由于融资渠道有限，资金成本压力大，很难做大规模；而上市公司则具有很大的融资优势，可以快速实现产能和市场的快速扩张。

　基建自 2019 年以来保持较为平稳的增速，而房地产经历了 2014、2015 年的去库存调整后，新开工房屋增速出现回升，2018 年新开工增速达 17.2%。整体而言，行业下游行业增长都较为稳定，不会出现大幅的下滑风险。减水剂行业预计也将保持平稳增长，更多的是存量市场博弈，而以苏博特为代表的龙头企业能以高于下游行业增长的速度发展，这主要是行业集中度提升的逻辑。

　近年来大型建筑公司和施工单位也逐步实施集中采购和战略性合作，行业内领先企业依托自身研发、生产和服务优势，将挤占小企业的市场份额。

　环保要求倒逼小厂关闭，份额向龙头企业集中。2017 年 4 月环保部印发《国家环境保护标准“十三五”发展规划》，根据规划，“十三五”期间，环境保护部将全力推动约 900 项环保标准制修订工作，同时将发布约 800 项环保标准，包括质量标准和污染物排放(控制)标准约 100 项，环境监测类标准约 400 项，环境基础类标准和管理规范类标准约 300 项。环保收紧有利于提高行业门槛，加快淘汰落后工艺、技术、装备，为行业龙头企业提供了更大的发展空间。

　砂石质量下降，导致减水剂用量提升，对外加剂企业配方的调整能力及产品的质量要求比过去更高，龙头企业更能适应市场的变化。砂石是混凝土重要原材料之一，用量占比 80%左右，长期以来我国基建和房地产所用的砂石大多是在江河湖泊中开采，但随着天然砂石（河砂、湖砂等）的不断开采，天然砂资源正迅速减少，部分地区天然砂已接近枯竭，同时为了保护生态环境、江堤河坝、保证航运安全，越来越多的地区开始严禁开采天然砂石。2018 年 6 月，水利部办公厅发布《关于开展全国河湖采砂专项整治行动的通知》，严厉打击非法采砂行为，在全国范围内组织开展为期 6 个月的河湖采砂专项整治行动，小的河砂采挖户将被清理，进一步加剧河湖砂的供应紧张。

　即使是用机制砂，机制砂的开采也开始收紧：2019 年 5 月自然资源部办公厅生态环境部发布《关于加快推进露天矿山综合整治工作实施意见的函》，严格控制新建露天矿山建设项目，重点区域原则上禁止新建露天矿山建设项目。因此不论是河砂还是机制砂，供应都在趋紧，卖方市场会导致砂石质量下降，这就要求减水剂企业能够有配套的高性能产品来平衡行业的发展缺陷，龙头企业更能满足产业的变化需求。

　1、本期工程项目符合国家产业发展政策和规划要求，符合某循环经济产业园行业布局和结构调整政策；项目的建设对促进某循环经济产业园产业结构、技术结构、组织结构、产品结构的调整优化有着积极的推动意义。

　2、项目拟建设在某循环经济产业园内，工程选址符合某循环经济产业园土地利用总体规划，保证项目用地要求，而且项目建设区域交通运输便利，可利用现有公用工程设施，水、电、气等能源供应有保障。

　3、根据谨慎财务测算，本期工程项目达纲年投资利润率 25.75%，投资利税率 30.92%，全部投资回报率 19.31%，全部投资回收期 6.68 年，固定资产投资回收期 6.68 年，因此，本期工程项目经营非常安全，说明项目具有较强的盈利能力和抗风险能力。

　 4、本期工程项目利用现有土地，计划总建筑面积 11608.80 平方米（计容建筑面积 11608.80 平方米）；购置先进的技术装备共计 112 台（套），项目建设规模合理、经济技术实施方案可行。

　5、本期工程项目总投资 3178.15 万元，其中：固定资产投资 2742.41万元，流动资金 435.74 万元；经测算分析，项目建成投产后达纲年营业收入 3555.00 万元，总成本费用 2736.62 万元，年利税总额 982.56 万元，其中：税后净利润 613.78 万元；纳税总额 368.77 万元，其中：增值税112.88 万元，税金及附加 51.30 万元，年缴纳企业所得税 204.59 万元；年利润总额 818.38 万元，全部投资回收期 6.68 年，固定资产投资回收期6.68 年，本期工程项目可以取得较好的经济效益。

　6、实体经济是一国经济的立身之本，是财富创造的根本源泉，是国家强盛的重要支柱。要大力发展实体经济，筑牢现代化经济体系的坚实基础，与十九大报告中关于“建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上”的论述一脉相承。关于发展实体经济的战略思想，抓住新一轮科技革命和产业变革机遇，更好适应把握引领经济发展新常态，加快新旧动能接续转换，打造国际竞争新优势。快新型工业化进程的关键时期，也是振兴我市制造、推进工业绿色转型的关键时期。我市工业经济发展的内外部环境发生深刻变化，面临着新的机遇和挑战。从国际看：“十三五”国际经济进入金融危机以来的深度调整，新一轮科技革命和产业变革历史性交汇，西方发达国家实施工业 4.0 和“再工业化”战略，积极抢占未来

　科技和产业发展制高点，一些发展中国家也在加快谋划和布局，积极参与全球产业再分工，承接产业及资本转移，拓展国际市场空间。新一轮技术革命正在快速兴起，信息网络、生物、可再生能源等新技术正在酝酿新的突破，国际科技创新和产业竞争更趋激烈。从国内看：我国进入全面改革新时代，国家供给侧结构性改革中的一系列稳增长、调结构、促改革、惠民生、防风险的政策措施对我市产业转型升级意义重大。目前我国工业化已经进入到中后期阶段，也就是中期向后期过渡的阶段，是知识和技术密集型重化工业与生产性服务业相交融发展的阶段。《中国制造 2025》提到的国家发展战略性新兴产业及工业绿色转型发展，将带动我市工业加快产业转型升级步伐，为我市工业发展引来更多的利好因素。

　第二章

　经济效益分析

　一、投资情况说明

　截至目前，项目实际完成投资 2202.03 万元，占计划投资的 69.29%。其中：完成固定资产投资 1399.84 万元，占总投资的 63.57%；完成流动资金投资 802.19，占总投资的 36.43%。

　二、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　根据初步统计测算，该项目实际实现营业收入 2937.64 万元，同比增长 30.19%（681.22 万元）。其中，主营业务收入为 2381.59 万元，占营业总收入的 81.07%。

　（二）利润及利润分配

　根据初步统计测算，该项目实际实现利润总额 623.73 万元，较去年同期相比增长 67.63 万元，增长率 12.16%；实现净利润 467.80 万元，较去年同期相比增长 99.93 万元，增长率 27.16%。

　节项目建设进度一览表

　序号项目单位指标 1

　完成投资

　万元

　2202.03

　1.1

　——完成比例

　 69.29%

　完成固定资产投资

　万元

　1399.84

　 2.1

　——完成比例

　 63.57%

　完成流动资金投资

　万元

　802.19

　3.1

　——完成比例

　 36.43%

　三、项目盈利能力分析

　按照相关计算准则，该项目主要盈利分析指标如下：

　1、投资利润率：28.33%。

　2、财务内部收益率：27.14%。

　3、投资回报率：21.24%。

　第三章

　经营分析

　一、运营情况说明

　截至目前，该项目（公司）总资产规模达到 7302.14 万元，其中流动资产总额 2739.91 万元，占资产总额的 37.52%，资产负债率 31.08%，运营情况良好。

　国内单体产能自 2007 年的 50 万吨飞速扩展至今，年均增长率保持在 20%的高增速，2010-2016 年间，下游需求的快速增长使得聚羧酸减水剂单体产能快速增长。预期未来五年聚羧酸减水剂单体产能增速将大幅放缓，在下游需求推动的作用下，聚羧酸减水剂单体的开工率将显著提升。

　2013-2014 年，由于交通基础建设需求猛增，由此导致聚羧酸减水剂单体的产量增速达到极致。但国内产能的快速增长使得供需失衡，导致开工率一直维持在 50%以下。2010-2017 年，聚羧酸减水剂单体产能及产量年均增速分别达到 22.6%以及 32%。

　未来 5 年，聚羧酸减水剂单体新增产能约 25 万吨，新增产能为新增环氧乙烷企业的配套下游。原有聚羧酸减水剂单体生产企业暂未有扩能消息。未来五年商用混凝土的增长为聚羧酸减水剂单体提供了稳

　定的增长预期，2021 年聚羧酸减水剂产量（趋同表观消费量）达到175 万吨，产量增速达到 9.3%。

　目前国内聚羧酸单体企业主要产能分布在华东、东北以及华南地区，龙头企业奥克化学占据国内 40%以上单体的产能份额，且奥克化学是第一家布局在国内环氧乙烷生产工厂的企业；扬州目前是奥克化学最大生产基地，乙氧基化产能 30 万吨，环氧乙烷产能 20 万吨；其次是武汉奥克、广东奥克、辽宁奥克以及四川奥克均布局在环氧乙烷旁边。另外科隆、东科、佳化、皇马等也是单体主流供应商。

　目前单体区域布局较为集中，尤其是华东以及东北地区，东北地区 80%以上环氧乙烷下游是聚羧酸单体行业；卓创认为未来单体布局南迁为主，因茂名石化、茂湛一体化以及泉州石化，中海油均有环氧乙烷新增产能，所以后期绝大多数单体工厂或将配套到南方，未来环氧乙烷及单体格局向南发展是趋势，且为了环氧乙烷一体化装置或者说配套下游发展将是主流趋势。

　二、项目运营组织结构

　（一）完善企业管理制度的意义

　1、当前我国对外开放进入新阶段，必须加快构建开放型经济新体制，实施新一轮高水平对外开放，以开放的主动赢得发展的主动、国际竞争的主动。从中小企业情况看，要以建设“一带一路”为契机，积极支持中小

　企业稳定和开拓国际市场。鼓励有实力的中小企业参与境外基础设施合作和产能合作，推动中国装备走向世界，促进冶金、建材等产业对外投资。加大出口信用保险以及各类出口信贷对中小企业的支持力度。鼓励中小企业到境外收购技术和品牌，带动产品和服务出口。指导和帮助中小企业运用世界贸易组织规则维护企业合法权益，为中小企业提供应对反补贴、反倾销等方面的法律援助。发挥行业协会作用，加强行业自律，规范中小企业进出口经营秩序，从源头上避免恶性竞争和贸易纠纷。

　2、2016 年 7 月，工业和信息化部与发展改革委等 11 部门联合发布了《关于引导企业创新管理提质增效的指导意见》，并采取了一系列卓有成效的具体措施。认真贯彻落实十八届三中全会提出“鼓励有条件的私营企业建立现代企业制度”，会同发展改革委等有关部门，推动有条件的地区开展非公有制企业建立现代企业制度试点工作，引导企业树立现代企业经营管理理念，增强企业内在活力和创造力。开展管理咨询服务，建立中小企业管理咨询服务专家信息库，并在中国中小企业信息网和中国企业家联合会网站公布，供广大民营企业、中小企业选用，为各地开展管理咨询服务提供支撑；鼓励和支持管理咨询机构和志愿者开展管理诊断、管理咨询服务，帮助企业提升管理水平。实施企业经营管理人才素质提升工程和中小企业银河培训工程，全年完成对 50 万中小企业经营管理者和 1000 名中小企业领军人才的培训，推动企业提升管理水平。引导民间投资参与制造业重大项目建设，国务院办公厅转发财政部发展改革委人民银行《关于在

　公共服务领域推广政府和社会资本合作模式指导意见》，要求广泛采用政府和社会资本合作（PPP）模式。为推动《中国制造 2025》国家战略实施，中央财政在工业转型升级资金基础上整合设立了工业转型升级（中国制造2025）资金。围绕《中国制造 2025》战略，重点解决产业发展的基础、共性问题，充分发挥政府资金的引导作用，带动产业向纵深发展。重点支持制造业关键领域和薄弱环节发展，加强产业链条关键环节支持力度，为各类企业转型升级提供产业和技术支撑。

　（二）法人治理结构

　xxx 投资公司按照现代企业制度的要求进行组织和运行，建立有股东大会、董事会、监事会、总经理及高层管理人员分级权限决策的治理结构；股东大会拥有对公司资产的最终所有权并根据股权比例行使相应股东权；由股东大会选举的董事组成公司董事会作为决策机构对股东大会负责并行使相应权限的经营决策权；由股东大会选举产生的监事和职工代表监事组成的监事会行使监督权，维护股东利益，对股东大会负责；由董事会聘请的公司总经理及高级管理人员根据董事会决策进行企业的日常经营管理指挥活动，保持企业的市场竞争力和经营效率。

　xxx 投资公司组织经营机构的设置按照“精简、高效”的原则，而且业务开展、专业技术培训、经营管理活动必须服从公司统一管理；为保证各部门及全体员工之间的协调配合，以完成企业生产经营目标，按照《中华

　人民共和国公司法》的规定并结合企业实际情况对企业的组织机构进行设置。

　（三）公司管理体制

　xxx 投资公司的机构设置按现代化企业制度设置管理体制，根据生产经营管理工作的实际需要，本着“力求精简、实行全员聘用制，管理机构精简，适用和提高效益”的原则确定。本期工程项目按车间及现代企业体制运作，实行生产管理现代化。实行生产管理现代化基础是技术装备水平先进、工人技术水平优良，在此基础上精简机构，建立一套科学管理机构和管理体制，减少管理人员，人员编制根据生产设备的需要进行配置。生产设备、辅助生产设施、公用工程设施由生产车间统一管理。生产车间对主要生产设备的正常运行、安全、产品质量负责。

　xxx 投资公司实行董事会领导下的总经理负责制，各部门按其规定的职能范围，履行各自的管理服务职能，而且直接对总经理负责；公司建立完善的营销、供应、生产和品质管理体系，确立各部门相应的经济责任目标，加强产品质量和定额目标管理，确保公司生产经营正常、有效、稳定、安全、持续运行，有力促进企业的高效、健康、快速发展。

　第四章

　风险因素分析及规避措施

　一、社会影响评价范围及内容的界定

　该项目社会影响评价范围是以某循环经济产业园项目建设地为重点，分析“聚羧酸减水剂项目”对节约能源、减少排放、当地社会就业、居民收入、生活水平、不同群体、文教卫生、弱势群体、社会服务容量等方面的影响。

　二、社会影响因素分析

　（一）项目实施对当地居民收入的影响

　项目建设区域为某循环经济产业园项目建设地，无特殊环境功能区，也不属于农业生产种植区，在该区域实施项目建设，不仅不会影响当地农民正常种植生产，还能够充分利用当地剩余的丰富劳动力资源，项目实施后能够提供就业机会，吸收当地居民参与第二产业，带动和发展第三产业，在一定程度上缓解当地居民的就业问题，因此，可以改变当地农民仅靠种植获得收入的状况，因此，可以明显地提高当地居民的收入。

　（二）对所在地区文化、教育、卫生的影响

　文教卫生是提高人口素质的摇篮，是保护人类健康的基石；本期工程项目的技术含量、管理水平要求较高，需要引进培养一部分文化、技术素质高的人才和有熟练技能、身体健康的一大批从业人员，也就是说要强化文化教育、卫生事业是工业经济发展基础的意识，促进当地政府在发展公

　共社会事业方面做出部署，如进一步加强幼儿教育、义务教育、职业技术教育等；同时项目获益后又以缴纳税金来回报社会，从而为进一步发展当地的文化、教育、卫生事业打下坚实的经济基础。

　（三）对当地基础设施、社会服务容量和城市化进程等的影响

　本期工程项目的建成，将完善区域间路网结构和功能，提升某循环经济产业园项目建设地的整体形象，明显改善当地的交通条件和出行环境，直接服务于某循环经济产业园项目建设地的规划开发，促进项目区域的城镇化进程。

　三、社会影响效果分析

　（一）主要社会影响效果分析

　本期工程项目建设有利于繁荣地方经济，取得较好的社会经济效益；项目建成后，可以极大地改善某循环经济产业园项目建设地的环境状况，进一步改善眉山市的投资环境，加快附近区域的建设与开发，引导该区域聚羧酸减水剂产业结构和产业布局的调整，促进城乡贸易的流通，带动商业、建筑业、运输业、加工业及文化教育产业等迅速发展，从而促进项目影响区域的经济繁荣。

　（二）对土地利用效果分析

　1、本期工程项目拟总用地面积 9438.05 平方米（折合约 14.15 亩），项目的实施将会进一步减少土地可用量；此外，近年来，城市化、工业化

　的加速发展对建设用地的需求不断扩张，而建设用地需求的扩张又导致占用耕地面积的不断扩大。

　（三）对环境污染影响分析

　1、项目施工活动对自然环境会造成污染性破坏，必然对生态环境产生一定的影响，项目建设因大量的开挖取土破坏土体的原有自然结构，土壤水循环被破坏，相应的生物链随之改变，改变了动植物的生存环境，影响其生长活动规律，对生态系统的漫延造成障碍。

　2、“九五”期间，环保目标得到了较好的实现，2010 年远景目标却远未实现。其原因主要有两方面：一方面，2001 年以后，我国经济高速增长、城镇化水平快速推进，随之而来的是资源消耗急速增加和生态环境日益恶化等问题；另一方面，“以问题为导向、工程主义、技术至上”的传统环境管理的思路没有及时调整，难以适应伴随经济快速发展而迅速扩张的污染负荷与生态压力。因此，必须从过去的环保实践、环保规划编制与实施中吸取经验教训，环境保护导向需要从问题导向转变为问题导向与目标导向并重，环境治理思路也需要从基础的坚守底线向满足人民群众更高的环境需求转变。党的十九大报告指出，从 2020 年到 2035 年，在全面建成小康社会的基础上，再奋斗 15 年，基本实现社会主义现代化。具体到生态环境保护方面，到 2035 年，要达到“生态环境根本好转，美丽中国目标基本实现”的目标。然而，当前，必须认识到我国发展质量和发展效益仍然不

　高、发展与环保的矛盾尚未完全解决、发展不足与发展过度导致的环境破坏等问题，生态文明建设仍然任重道远。

　3、“大力推进能效提升，加快实现节约发展”是《工业绿色发展规划（2016-2020 年）》十大重点任务之首。工业是能源消耗的主要领域，工业能效提升是实现“到 2020 年单位国内生产总值二氧化碳排放比 2005 年下降 40%-45%”目标的关键所在，是推进能源消费革命的主要方向，是促进稳增长、调结构、增效益的重要途径，对加快推动工业绿色发展，全面推进生态文明建设，具有重要意义。

　（四）市场分析预测

　我国从 2000 年开始对聚羧酸减水剂的研究和应用，近年来得益于高铁事业的发展，聚羧酸减水剂应用得到飞速推广。随着高性能和低成本化的并行发展，目前聚羧酸减水剂逐渐从高铁、大坝、核电站等领域向民用领域推广。2011 年聚羧酸减水剂产量仅为 239.11 万吨，到了 2015 年就达到了 621.95 万吨（按 20%浓度计算）。与之相对的是萘系减水剂的境遇，尽管因为价格低廉而一直在民用市场保有市占率，但是萘系减水剂近年受到的环保压力大增。2015 年萘系减水剂产量仅有 180.62 万吨，相比 2013 年的 357.59 万吨减少了接近一半。此消彼长之下，聚羧酸减水剂市占率从 2007 年的 14.6%快速上升至 2015 年

　 72.9%，而高效减水剂（以萘系减水剂为主）的市占率从 2007 年的79.3%下降至 2015 年的 26.4%。

　2000 年以来，我国聚羧酸减水剂的大规模推广主要得益于国家快速发展的基建项目，尤其是以高铁作为代表，拉动了聚羧酸减水剂的快速发展。目前聚羧酸型减水剂也迅速地扩展到了民用建筑上包括城市建筑、住宅建筑等。减水剂的需求与商品混凝土的消费直接相关，每立方商品混凝土需要加入减水剂 3 至 4 千克。2015 年我国的预扮商品混凝土消费量在 26.5 亿立方，消费减水剂量 863 万吨，平均每立方混凝土消耗减水剂 3.26 千克。

　2015 年，中国基建固定资产投资增速为 17.29%，相比 2014 年的20.29%和 2013 年的 21.21%均有所下滑，而房地产开发投资完成额同比增长仅有 1%，相比 2014 年的 10.50%和 2013 年的 19.80%大幅下跌，受此影响，中国水泥产量下降 5.33%，为近 10 年来首次下跌，而商品混凝土产量同比仅增长 5.59%，而 2014 年为同比增长 32.88%。需求弱势叠加价格受原油暴跌影响的快速下行，2015 年成为减水剂行业的洗牌之年，大量厂家亏损，过剩和落后产能被淘汰。

　 2016 年的水泥产量 24.03 亿吨，同比增长 1.86%止跌回升，商品混凝土产量 17.92 亿立方，同比增长 9.2%。需求端复苏，而减水剂价格，2016 年减水剂市场企稳回暖。

　尽管 2017 年 2 月全国水泥产量同比下降 0.3%，我们认为这主要是前段时间国家对水泥产能督查限产所致。对于 2017 年的的判断，我们保持乐观态度，这一点从年后持续攀升的水泥价格可以得到印证。2017 年随着一路一带政策落地，政府固定资产投资加码，预计全年固定资产投资增速在 9%左右。数据数据方面，2017 年 3 月基建投资额同比增长 18.68%，较 2016 年全年的 15.7%提升 2.97 个百分点；中国房地产开发投资额累计同比增长 9.1%，较 2016 年全年的 6.9%提升 2.2个百分点。房地产和基建投资作为水泥和商品混凝土的先行指标，在2017 年率先抬头，将会有助于水泥和商品混凝土产量提升，并拉动减水剂的消费。奥克股份作为国内减水剂聚醚单体的主要提供商，有望充分受益。

　目前市面上减水剂多以水剂形式出售，其中含固量仅 20%-30%，因此运输不便，辐射半径小。

　相比液体减水剂，粉体减水剂不仅具有存储稳定性好，在运输过程中高温条件下不容易变质的优点，还具备高减水率、高保坍性等优

　异的技术性能，而且包装费用少、运输成本低、可自动化精确计量，能够便捷出口并广泛应用于海外的港口、铁路、水利等基建项目。

　粉剂聚羧酸的出现有望使得中国减水剂不仅可以满足国内 100 万吨左右的需求，还能辐射到全球近 300 万吨的市场空间，并可能充分受益于一带一路政策，走向中西亚。

　第五章

　综合评价

　 1、7 月 17 日，国家统计局发布 2017 年上半年国民经济数据。初步核算，上半年国内生产总值 381490 亿元，按可比价格计算，同比增长 6.9%。分季度看，一季度同比增长 6.9%，二季度增长 6.9%。对此，专家指出，上半年，中国经济各大指标可谓全线超出预期，经济稳中向好的态势更趋明显，这充分展现了中国经济发展的巨大潜力与韧性，同时也让一些针对中国经济的“质疑论”“唱空论”失去市场。下半年，中国经济运行当中积极变化还会继续增加，稳中向好的发展态势将会进一步巩固和扩大。目前是中国工业经济筑底企稳和转型升级的关键时期。一方面，应加强风险监测预警，防范各种因素有可能造成的系统性风险；另一方面，应加强制度建设，改善企业经营环境，促进企业技术创新和转型升级。特别是要在推进供给侧结构性改革的过程中，以提升效率、质量和竞争力为主线，提高工业尤其是制造业的供给效率和结构水平。开创生态文明新局面的经济标识应当是绿色经济的高水平发展。《中共中央国务院关于加快推进生态文明建设的意见》提出，协同推进新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化和绿色化。党的十八届五中全会进一步提出了绿色发展新理念。可以说，这既对加强生态文明建设提出了要求，也指明了方向。其中一个重要方面，就是要大力发展城乡连体循环的绿色经济。

　 2、该项目适应国内和国际聚羧酸减水剂行业总体发展趋势，是国家支持和鼓励发展的产业，聚羧酸减水剂市场前景良好。

　3、该项目投资效益是显著的；通过财务分析得出，项目将产生较好的经济效益，并具有一定的抗风险能力，从投资经济角度来评价，本期工程项目具备经济合理性，而且具有较好的投资价值；通过经济效益分析认定，达纲年投资利润率 25.75%，投资利税率 30.92%，全部投资回报率 19.31%，全部投资回收期 6.68 年，表明本期工程项目利润空间较大，具有较好的盈利能力、较强的清偿能力和抗风险能力。

　3、undefined

　综上所述，该项目经营状况良好。在某循环经济产业园建设聚羧酸减水剂项目，其建设选址合理，自然条件良好，综合优势突出，功能分区明确，投资规模适度，符合某循环经济产业园及某循环经济产业园“十三五”聚羧酸减水剂产业发展规划，切合某循环经济产业园经济发展的实际需求，是一项经济效益明显、社会效益良好、环境保护效益突出的开发建设项目。本期工程项目的实施，对于增加国家财政收入，加快某循环经济产业园全面建设小康社会步伐具有重要意义。

　第六章

　项目规划数据分析表

　固定资产投资估算表

　序号

　项目

　单位

　建筑工程费

　设备购置及安装费

　其它费用

　合计

　占总投资比例

　项目建设投资

　万元

　842.89

　1131.85

　193.81

　2742.41

　 1.1

　工程费用

　万元

　842.89

　1131.85

　 2135.67

　 1.1.1

　建筑工程费用

　万元

　842.89

　26.52%

　1.1.2

　设备购置及安装费

　万元

　 1131.85

　35.61%

　1.2

　工程建设其他费用

　万元

　767.67

　24.15%

　1.2.1

　无形资产

　万元

　361.00

　 1.3

　预备费

　万元

　406.67

　 1.3.1

　基本预备费

　万元

　231.97

　 1.3.2

　涨价预备费

　万元

　174.70

　建设期利息

　万元

　固定资产投资现值

　万元

　2742.41

　流动资金投资估算表

　序号

　项目

　单位

　达产年指标

　第一年

　第二年

　第三年

　第四年

　第五年

　流动资产

　万元

　2135.67

　1154.35

　1980.52

　2135.67

　1.1

　应收账款

　万元

　640.70

　288.32

　448.49

　640.70

　1.2

　存货

　万元

　961.05

　432.47

　672.74

　961.05

　1.2.1

　原辅材料

　万元

　288.31

　129.74

　201.82

　288.31

　1.2.2

　燃料动力

　万元

　14.42

　6.49

　10.09

　14.42

　1.2.3

　在产品

　万元

　442.08

　198.94

　309.46

　442.08

　 1.2.4

　产成品

　万元

　216.24

　97.31

　151.37

　216.24

　1.3

　现金

　万元

　533.92

　240.26

　373.74

　533.92

　流动负债

　万元

　1699.93

　764.97

　1189.95

　1699.93

　2.1

　应付账款

　万元

　1699.93

　764.97

　1189.95

　1699.93

　流动资金

　万元

　435.74

　196.08

　305.02

　435.74

　铺底流动资金

　万元

　145.25

　65.36

　101.67

　145.25

　总投资构成估算表

　序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例 1

　项目总投资

　万元

　3178.15

　115.89%

　100.00%

　项目建设投资

　万元

　2742.41

　100.00%

　86.29%

　2.1

　工程费用

　万元

　1974.74

　72.01%

　62.13%

　2.1.1

　建筑工程费

　万元

　842.89

　30.74%

　26.52%

　2.1.2

　设备购置及安装费

　万元

　1131.85

　41.27%

　35.61%

　2.2

　工程建设其他费用

　万元

　361.00

　13.16%

　11.36%

　2.2.1

　无形资产

　万元

　361.00

　13.16%

　11.36%

　2.3

　预备费

　万元

　406.67

　14.83%

　12.80%

　2.3.1

　基本预备费

　万元

　231.97

　8.46%

　7.30%

　2.3.2

　涨价预备费

　万元

　174.70

　6.37%

　5.50%

　建设期利息

　万元

　固定资产投资现值

　万元

　2742.41

　100.00%

　86.29%

　建设期间费用

　万元

　流动资金

　万元

　435.74

　15.89%

　13.71%

　铺底流动资金

　万元

　145.25

　5.30%

　4.57%

　营业收入税金及附加和增值税估算表

　序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年 1

　营业收入

　万元

　1599.75

　2488.50

　3555.00

　1.1

　聚羧酸减水剂

　万元

　1599.75

　2488.50

　3555.00

　现价增加值

　万元

　511.92

　796.32

　1137.60

　增值税

　万元

　50.80

　79.02

　112.88

　3.1

　销项税额

　万元

　568.80

　3.2

　进项税额

　万元

　205.16

　319.14

　455.92

　城市维护建设税

　万元

　3.56

　5.53

　7.90

　教育费附加

　万元

　1.52

　2.37

　3.39

　地方教育费附加

　万元

　1.02

　1.58

　2.26

　土地使用税

　万元

　37.75

　税金及附加

　万元

　43.85

　47.23

　51.30

　总成本费用估算一览表

　序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年 1

　外购原材料费

　万元

　1693.88

　762.25

　1185.72

　1693.88

　外购燃料动力费

　万元

　134.80

　60.66

　94.36

　134.80

　工资及福利费

　万元

　386.56

　修理费

　万元

　11.29

　5.08

　7.90

　11.29

　其它成本费用

　万元

　406.98

　183.14

　284.89

　406.98

　5.1

　其他制造费用

　万元

　177.30

　79.79

　124.11

　177.30

　5.2

　其他管理费用

　万元

　100.61

　45.27

　70.43

　100.61

　5.3

　其他销售费用

　万元

　206.09

　92.74

　144.26

　206.09

　经营成本

　万元

　2633.51

　1185.08

　1843.46

　2633.51

　折旧费

　万元

　94.08

　摊销费

　万元

　9.03

　利息支出

　万元

　总成本费用

　万元

　2736.62

　1500.80

　2062.53

　2736.62

　10.1

　可变成本

　万元

　2246.95

　1011.13

　1572.86

　2246.95

　10.2

　固定成本

　万元

　489.67

　盈亏平衡点

　 42.44%

　利润及利润分配表

　序号项目单位指标 1

　营业收入

　万元

　3555.00

　增值税

　万元

　112.88

　税金及附加

　万元

　51.30

　总成本费用

　万元

　2736.62

　利润总额

　万元

　818.38

　企业所得税

　万元

　204.59

　净利润

　万元

　613.78

　纳税总额

　万元

　368.77

　利税总额

　万元

　982.56

　投资利润率

　 25.75%

　投资利税率

　 30.92%

　投资回报率

　 19.31%

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