317在中国移动4G手机接连上市317在中国移动4G手机接连上市

　 317在中国移动4G手机接连上市、中国联通(行情 股吧 买卖点)也即将公布4G战略并推出多款4G手机之际，中国电信的4G终端运营也将迎来实质性的进展。据17日报道，符合中国电信网络制式要求的首款4G手机将于本周出炉。这意味着，在中国电信宣布4G商用一个多月之后，该运营商能提供的将不只是数据类的4G终端产品，4G智能手机也将很快上市。4G网络建设从下游到上游主要包含这么几个概念：站点勘测、工程服务、机房动力、无线站点配套、主设备、网络测试、室内优化覆盖、网络支撑及业务系统。

　　相关上市公司包括：吴通通讯(行情 股吧 买卖点)、宜通世纪、富春通信(行情 股吧 买卖点)、烽火通信、大富科技(行情 股吧 买卖点)、恒信移动(行情 股吧 买卖点)、日海通讯(行情 股吧 买卖点)、中兴通讯(行情 专区)等、世纪鼎利(行情 股吧 买卖点)。

　　业内有分析称，随着三大运营商4G手机的上市，国内4G业务将有质的提升，也将进入一个新的里程碑——4G业务将不再局限于数据业务，全面的4G业务和服务都将展开竞争，4G的商用普及也将加快速度。

　吴通通讯3月14日晚间公告，公司及全资子公司苏州市吴通光电科技有限公司于近期收到国家知识产权局颁发的4项专利证书。

　　专利名称分别为可精准分束与集束的射频连接器及组件、双头预制成端光电复合缆跳线、四头预制成端光电复合缆跳线、PLC型光分路器封装壳体。

　　继中国移动和中国电信相继试水4G后，中国联通(行情 股吧 买卖点)也将于3月18日在全国25个城市开展4G网络服务商用，年底4G商用城市可达300个。

　　业内认为，随着中国向4G国标的另一个标准LTE-FDD发放牌照，未来中国联通的4G会以此作为发展方向，因为目前世界上大部分国家都采用这一4G标准。这也是中国联通落后于另两家竞争对手上马4G的原因。今年年初，陆益民曾表示，当时的中国联通3G速率水平“已达到3.9G”。

　　国都证券认为，今年将是4G建网高峰，三大运营商合计将投入1000亿建设资金，各设备厂商业绩改善预期强烈，推荐：主设备商：中兴通讯(行情 股吧 买卖点)(000063)、传输设备商：烽火通信(行情 股吧 买卖点)(600498)以及工程服务：宜通世纪(行情 股吧 买卖点)(300310)。年初至今互联网三巨头BAT纷纷布局O2O引发A股“触网”行情，拥有独特商业模式，先发优势明显且已形成较宽护城河的企业有望受益此轮主题机遇，推荐：星网锐捷(行情 股吧买卖点)(002396)、鹏博士(行情 股吧 买卖点)(600804).

　　A股市场上，4G网络建设从下游到上游主要包含这么几个概念：站点勘测、工程服务、机房动力、无线站点配套、主设备、网络测试、室内优化覆盖、网络支撑及业务系统。

　　相关上市公司包括：吴通通讯(行情 股吧 买卖点)、宜通世纪、富春通信(行情 股吧 买卖点)、烽火通信、大富科技(行情 股吧 买卖点)、恒信移动(行情 股吧 买卖点)、日海通讯(行情 股吧 买卖点)、中兴通讯(行情 专区)等、世纪鼎利(行情 股吧 买卖点)。

　　中兴通讯LTE多模芯片通过运营商测试验证：4G智能手机中国“芯”，四模十八频国际

　　研究机构：民生证券日期：3月6日

　　一、事件概述

　　3月5日，中兴通讯宣布，其自主研发的ZX297510LTE多模芯片平台通过中国移动终端公司品质保障部测试，正式获得中国移动LTE多模芯片平台认证，这是国内首款28nm的LTE多模芯片平台通过该项认证，标志着国产自研LTE多模终端芯片应用已经达到业界一流水平，打破了国外芯片厂商的长期垄断地位，增强了国内芯片核心竞争力，将进一步推动国内LTE终端的发展和普及。

　　二、分析与判断

　　高通垄断LTE多模芯片，扼住国产智能手机厂商的咽喉，存在信息安全风险2012年中移TD-LTE终端集采招标，高通芯片占据40%的市场份额。2013年中移4G手机集采要求“五模十频”，只有高通可以实现量产方案。如果不能得到高通的支持，相应手机厂商将失去LTE智能手机市场机遇。故而不难想象高通芯片价格之昂贵，专利许可费用之不菲。过去两年高通在中国市场的销售收入翻了一番，从2011年的47亿美元增长到2013年的123亿美元。2013年11月，国家发改委出于产业保护和信息安全考虑，启动对高通的反垄断调查。2014年2月，中央网络安全和信息化领导小组正式成立，强调“没有网络安全就没有国家安全”。

　　中兴LTE自研四模十八频芯片通过运营商测试，产业地位将得到显著改善

　　中兴第三代自研LTE基带芯片ZX297510通过中移测试，标志着公司在智能手机核心技术方面的积累已经从量变走向质变，虽然在短期内基于自研芯片的4G智能手机出货量占比或许并不高，但其产业地位将得到显著改善，与高通、联发科等芯片供应商的议价能力亦将有所提升。此外，在信息安全重要性凸显的情况下，中兴自研4G芯片未来有望供应国内其他厂商，进一步扩大公司营收规模。

　　凭借多年研发积累，已具备较强的专利防卫能力，连续获得337调查终裁胜诉

　　近日，美国ITC就专利经营公司TPL诉中兴通讯专利侵权一案，做出终审裁定：中兴通讯不侵犯原告TPL芯片设计技术专利权，未违反337条款。此前中兴已经取得对“专利大鳄”IDCC的337调查胜诉。目前中兴通讯已拥有5万余件全球专利申请、1.4万件已授权专利，近两年连续蝉联PCT专利申请全球第一，其中涉及标准的LTE基本专利占比大幅提升，显著增强了公司专利防卫能力。

　　三、盈利预测与投资建议

　　基于运营商4G建设需求，公司海外市场逐步回暖，政企及终端面临的市场机遇分析，分析师预计2013~2015年公司EPS分别为0.41元、0.84元和1.01元。按照2014年25倍PE，合理估值20~22元，维持对公司“强烈推荐”评级。

　　四、风险提示

　　国际市场拓展可能遭遇的政治、法律、安全、税务，汇兑等风险。

　　信维通信(行情 股吧 买卖点)：拐点出现，受益于4G可穿戴设备及车载需求，LDS新工艺天线即将爆发

　　研究机构：银河证券日期：3月10日

　　投资要点：

　　公司于2011年起向大客户战略转型，大量剥离小客户导致销售阶段性下滑；2012年为了切入欧美大客户，收购原laird(北京)，并进一步加大研发和销售投入；2013年处于收购完成后的整合和经营调整期，但在大客户切入方面开始取得显著进展。

　　2013年是大客户放量的起点，但由于苹果处于开拓和小量试生产阶段，三星、微软等大客户的份额还较小，此外，研发及市场拓展投入大，期间费用同比增幅预计达80%以上，进而导致亏损，但经过此前两三年的整合，大客户、研发制造及全球服务的协同效应开始显现。

　　2013年四季度实现营收1.5亿元以上，亏损2100多万元，11月底苹果的平板产品正常导入后使得收入拐点出现、增长加速，利润释放节奏略慢的原因是单季度费用依然较高。但按照分析师从代工厂了解的订单执行进度，随着苹果手机/平板、三星Galaxy系列手机、索尼手机/游戏机等订单的稳定释放，以及公司开始切入部分汽车(行情 专区)车载天线，预计销售将快速大幅增长并摊薄费用，利润拐点也将开始显现。

　　LDS(Laser-Direct-Structuring即激光直接成型技术)新品天线开始成为多频多模趋势下的天线发展新方向，4G、可穿戴设备、智能汽车等天线的主要实现工艺就是LDS天线，因此需求进入爆发增长期。

　　要实现4G通信，必须在多频多模的要求下，天线外形变成三维，就必须实现电脑自动化设计，同时对制造的精密度要求也越来越高，早期的FPC、弹片等手工设计、测试和制造的模式已不适用，在自动化设计制造中，三维制造精度最高的是LDS工艺。

　　可穿戴设备需配置蓝牙、NFC、WIFI等天线，部分还会配置4G模块，其对较小空间(曲面)内多天线集成的要求高于手机，弹片或FPC等传统天线工艺效果不佳，LDS是较优选择。

　　从LDS供给来看，由于LDS在客户切入、资本开支及工艺方面壁垒高，此前对LDS新工艺进行过产线投放和技术储备的主要是安费诺和molex等欧美厂商，需求爆发后行业明显存在产能瓶颈，信维通信通过收购laird(北京)及提前投入，LDS产能排在全球前三位，且公司有两个化镀厂，不存在任何电镀瓶颈，良率最高、交货进度最快。

　　预计LDS天线、连接器将是公司今后两年高增长的主要产品线，公司目前已经具备研发及工艺优势、全球大客户资质。2014年LDS天线将在苹果手机、可穿戴设备中拿到较大份额，在三星、索尼、微软的供货份额也将进一步提升，此外，连接器、音频器件及汽车、军工天线未来也将销售放量，公司通过对手机、平板、笔记本、汽车等移动终端提供天线、连接器、音频一站式解决方案，未来增长无忧。

　　预计2013-2015年EPS是-0.48、0.48、0.89元，对应的PE是-43、43、23。考虑到LDS等新品天线用于可穿戴设备、4G、智能汽车等新品上，且行业处于产业转移前期，预计估值水平将维持高位。此外，公司拐点显现，订单验证后可享受高于同业的估值水平，维持推荐评级。

　　中恒电气(行情 股吧 买卖点)：分享4g行业盛宴，持续高成长趋势确定

　　研究机构：长江证券(行情 股吧 买卖点)日期：2014-03-11

　　事件描述

　　中恒电气发布公告称，公司正式被确定为中国移动2013年开关电源集中采购项目中标人，公司在中国移动开关电源48V组合式标段、48V分立式标段、48V壁挂式标段中中标份额分别为17.39%、37.90%、13.89%。

　　事件评论

　　分享4G行业盛宴，通信电源业务将实行爆发式增长：我们观察到，公司此次中标中国移动开关电源集采，其中标份额较往年大幅增长，显示出公司通信电源产品在大客户中的认可度得到进一步提升。与此同时，未来两年中国4G将会进入规模发展期，为公司通信电源提供更为广阔的市场空间，主要逻辑在于：1、通信电源是通信基站不可缺少的重要组成部分，通信电源需求量与新建基站数呈高度正相关关系；2、三大运营商2014年将继续加大4G基站建设规模，中国移动4G基站数将由2013年22万个增长至50万个，受竞争驱动，中国电信和中国联通也将在2014年加大4G投资力度。可以预见，伴随行业需求的不断扩大，公司市场占有率的持续提升，未来两年公司通信电源业务将会呈现爆发式增长态势。

　　公司硬件产品梯队合理，确保公司持续成长：我们认为，公司硬件业务具有合理的产品布局，有助于保障公司持续成长能力，具体而言：1、通信电源业务必将受益于4G建设而实现高速增长；2、HVDC电源处于快速放量阶段，公司在巩固运营商市场的基础上，继续拓展互联网、广电系统等非运营商市场，公司HVDC持续快速增长可期；3、公司在新能源充电桩、LED驱动电源、光伏逆变电源等产品具有成熟的产品储备，必将充分受益于电动汽车、LED照明、光伏发电并网的推广普及而加快发展。

　　硬件+软件协同效应奠定公司长期成长基石：公司硬件和软件业务呈现协同发展的态势，有助于公司长期成长。公司通过子公司中恒博瑞切入电力(行情 专区)应用软件业务，凭借其电力领域客户优势深耕电力应用软件市场取得积极成效。与此同时，公司借助通信电源综合(行情 专区)实力进军运营商基站能源管理领域，有助于培育新的业绩增长点，保障公司长期发展。

　　投资建议：鉴于公司传统业务继续高增长，硬件产品梯队合理，软硬件协同效应明显，我们看好公司持续成长能力，预计公司2014-2016年EPS为0.63元，0.81元和1.05元，重申对公司的“推荐”评级。

　　光迅科技(行情 股吧 买卖点)：4G建设驱动公司加速成长，非运营商市场拓展呈亮点

　　研究机构：长江证券日期：2014-02-26

　　光迅科技发布2013年度报告。报告显示，公司2013年实现营业收入21.33亿元，同比增长1.38%；实现归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长2.05%。2013年全面摊薄EPS为0.89元。

　　事件评论

　　营收增速相对平稳，传输投资支撑公司业绩表现：总体而言，公司2013年收入和净利润增速均相对平稳。我们认为，运营商传输网和接入网的建设进度是影响公司收入状况的重要原因，具体而言：1、运营商传输网投资相对及时，致使公司传输类产品收入增长，为公司全年业绩增长形成强劲支撑；2、运营商4G接入网投资建设时点相对滞后，导致公司相关光模块产品需求相对不足，且与宽带建设相关的PON相关光模块收入的低迷对公司全年业绩表现也形成一定拖累。我们判断，伴随4G建设大规模启动，公司接入类产品将会迎来需求提升时机。

　　4G基站、传输网光器件需求旺盛，确保公司业绩加速增长：我们判断，2014年公司业绩将会呈现加速增长态势，主要逻辑在于：1、4G规模建设进入实质启动阶段，基站建设将会对基站侧光模块产生旺盛的市场需求；2、4G加速普及将致使运营商加大传输网的投资力度，驱动传输网光器件继续实行快速增长。

　　产品结构调整、芯片自产率提升，持续改善公司盈利水平：我们预计，公司毛利率水平仍将继续提升，盈利水平将持续改善，主要原因在于：1、10G光模块将会成为4G基站的主打产品，在4G基站侧光模块需求持续增长的背景下，毛利率水平较高的10G光模块收入占比将会进一步提升，产品结构的调整无疑将会提升公司整体毛利率水平；2、公司部分光器件芯片实现了自产，芯片自产率的提升将会显著降低产品成本，对于提高公司盈利水平起到积极作用。

　　非运营商市场稳步拓展，保障公司长期成长：公司在传统光器件市场景气度持续向上的背景下，积极拓展非运营商市场。目前，公司非运营商市场的增长主要来源于数据通信领域，伴随公司与Google等客户合作的进一步深化，数据通信类光器件产品将成为驱动公司长期发展的新引擎。

　　投资建议：我们看好公司未来发展前景，预计公司2014-2016年全面摊薄EPS分别为1.17元、1.56元和1.98元，维持对公司的“推荐”评级。

　　三维通信(行情 股吧 买卖点)：4G牌照发放，通信行业爆发在即

　　研究机构：浙商证券日期：2013年12月05日

　　工信部发放4G牌照，正式打响4G建设发令枪

　　工信部于今天下午正式向三大电信运营商发放4G牌照，其中，中移动，中联通以及中电信均获得了TD-LTE牌照，FDD-LTE进入试商用阶段，牌照则将在日后发放。工信部表示，本着“客观、及时、透明和非歧视”原则，按照《电信业务经营许可管理办法》，对企业申请进行审核，于2013年12月4日向中国移动通信集团公司、中国电信集团公司和中国联合网络通信集团有限公司颁发“LTE/第四代数字蜂窝移动通信业务(TD-LTE)”经营许可。4G牌照的发放正式打响了运营商网络基础设置建设的发令枪，开启了4G产业周期的大幕。

　　4G的启动有利于行业业绩释放

　　2013年通信行业相关上市公司业绩都出现了不同程度的下滑或亏损。其主要原因有：1、运营商为备战4G建设有意压制2G和3G技术的投资，导致项目预算不足导致尾款回收困难以及新项目收入确认延后；2、为了在新一轮的4G建设中占据技术领先优势扩大份额，各大厂商纷纷投入巨资研发4G产品，导致费用支出巨大。我们认为，随着4G牌照的发放，运营商将有充足的无线CAPEX预算，并且由于三家运营商同时拿到LTE牌照，其中两家还要试点FDD-LTE网络，因此2014年无线通信行业收入将呈现暴增的态势，收入增长将是相关上市公司业绩释放的主要驱动因素。

　　无线网优覆盖具有后周期概念，维持“买入”评级

　　市场认为无线网优覆盖具有后周期性质，我们认为后周期性不会影响公司业绩在2014年实现规模盈利。由于中移动在2013年已经开始了20万个LTE基站的建设，相关的工程已经开始实施，只要中移动明确4G投资规模，项目的合同将很快落实。因此，公司2014年收入增长具有确定性。2013-2015年公司EPS为-0.26、0.20、0.45元，对应PE为-26、34和15倍。考虑到运营商未来对无线覆盖的投资将逐年增加，公司未来业绩将呈现较好的成长性，维持“买入”的投资评级。

　　宜通世纪：盈利低于预期，静候4G建设提速

　　研究机构：长江证券日期：2013年10月26日

　　事件描述

　　宜通世纪公布2013年三季报，报告期内公司实现营业收入4.64亿元，同比增长13.15%；实现归属于上市公司股东的净利润2835.5万元，同比下降45.31%，2013年上半年全面摊薄EPS为0.16元。

　　事件评论

　　网络建设步入加速期，营收逐季提升：公司三季度单季度营业收入环比增长了5.24%，同比2012年三季度则增长了31.4%，显示了进入三季度以来，运营商已经开始逐渐加速其网络部署进度。进入2013年四季度，伴随中国移动与中国电信4G网络建设的展开，其相关业务收入必将迎来快速增长，分析师对全年收入增长依然保持乐观。

　　毛利率承压，盈利低于预期：公司2013年前三季度盈利能力相较于半年报进一步下滑，略低于市场预期，盈利情况短期承受了一定的压力。可以看到，公司盈利能力下滑的主要原因在于毛利率水平的下降。2013年前三季度，公司总体毛利率水平达到了26.41%，同比2012年下降8.94个百分点。分析师认为，公司毛利率下滑的主要原因在于：1、行业竞争加剧，相关运营商以及设备商降低了服务外包价格，对公司造成了影响；2、公司加强了服务+产品的业务布局，向全国各个区域进行扩张，加大了人员储备以及市场拓展力度。展望未来，分析师长期依然看好公司在全国各区域的扩张，其优秀的竞争能力将促使公司获得更为持续的发展。

　　基站建设进入高峰期，公司业绩将加速改善：运营商已经公布的数据来看，由于受到招标节奏的影响，三大运营商上半年的资本开支完成进度均有所减缓。分析师看到，伴随中国移动在2013年三季度完成LTE的招标工作，其基站建设已经逐渐展开，公司三季度收入环比提升无疑侧面佐证了这一趋势。分析师认为，伴随四季度基站建设进入高峰期，公司业绩将迎来加速改善期。

　　投资建议：公司拥有丰富的网络工程建设(行情 专区)、优化以及运维经验，其主要客户的资质优秀，并且正积极进行全国区域的业务布局，其未来发展空间逐渐打开。分析师看好公司在LTE时代的发展，预计公司2013-2015年EPS分别是0.55元，0.72元以及0.83元，维持公司“推荐”评级。

　公告称，专利的取得不会对公司及全资子公司生产经营产生重大影响，但在一定程度上有利于发挥公司及全资子公司的自主知识产权优势，促进技术创新，提升公司及全资子公司的竞争能力。中国电信首款4G手机本周出炉 4G概念股爆发

　2014年03月17日 10:58

　手机免费看热点个股|字体：大中小|我有话说

　现价：16.04 涨跌：0.86 涨幅：5.67% 总手：21915 金额（万）：3473 换手率：4.98%

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　相关股票

　大富科技(16.95 8.03%)

　吴通通讯(20.09 7.72%)

　高新兴(17.15 6.13%)

　宜通世纪(16.04 5.67%)

　海能达(28.78 4.73%)

　富春通信(15.61 4.28%)

　　今日，4G概念股拉升明显，截止发稿，涨幅1.83%。其中，宜通世纪(行情 股吧 买卖点)涨近5%，世纪鼎利(行情 股吧 买卖点)涨逾2%。

　　东方财富(行情 股吧 买卖点)网板块资金流显示，截止发稿，4G概念主力资金净流入2483.65万元，超大单净流入1586.75万元，大单净流入896.90万元，中单、小单为净流出状态。

　　消息面上，