投资银行资料

　投资银行资料

　美国称投资银行 日本证券公司 英国商人银行 德国私家承兑公司 喷鼻港吸储公司 法国实业银行 罗伯特•库恩 将投资银行的定义按营业范围划分为以下四类：

　最广泛定义（包含华尔街大年夜公司的全部营业，从国际承销营业到零售交易营业以及其他很多金融办事业）

　第二广泛的定义（包含所有本钱市场的活动，向散户出售证券和典质银行、保险产品等营业不包含在内）

　第三广泛定义（只限于某些本钱市场活动，侧重证券承销和兼并与归并，不包含基金治理、风险本钱、风险治理、按照公司方针重要用于支撑零售营业的研究，包含商人银行营业）

　最狭义的定义（严格限于证券承销和在一级市场筹措资金、在二级市场长进行证券交易）

　2、 、 投资银行功能：沟通资金供求、优化资本设备、构造证券市场、实现临盆范围化、促进家当集中 3、 、 投行和商行比较表：投资银行是典范的投资中介机构，而贸易银行则是典范的存款机构。投行的本源营业是证券的承销，而贸易银行的本源营业则是存贷款。

　项目 投资银行 贸易银行 本源营业 证券承销 存贷款 功能 直接融资，并侧重经久融资 间接融资，侧重短期融资 营业概貌 无法用资产负债表反应 表内与表外营业 利润根本来源 佣金 存贷款利差 经营原则 在控制风险前提下更重视开辟 寻求收益性安然性流动性三者结合，保持稳健的原则 宏不雅治理 专门的政券治理机构 中心银行 保险轨制安排 投资银行保险轨制 存款保险轨制 4、 、 投资银行的营业与特点：营业：证券承销、证券交易、证券私募、兼并与收购、基金治理、风险本钱、金融工程、金融咨询 特点：营业广泛，适应性强；勇于开辟，善于立异；人力资本丰富，技巧含量高；面向各类特别客户，专业性强；拥有大年夜批具有企业家精力的精英 5、 、 投资银行的成长趋势：

　1、合业经营计谋 2、全球化计谋 3、营业多元化计谋与专业化计谋 4、与企业合作关系进一步成长计谋 5、集中化计谋 6、 、 投资银行的感化：1. 资金的中介：投行经由过程赞助（资金需求者）发行证券等所有权和债券凭证，将其出售给资金供给者，把资金供需两边接洽起来。2.：

　资金的运作：（1）实现资金的有效设备（2）对投资基金的治理（3）影响企业组织和家当构造的调剂。3.：

　市场的构建：（1）投资银行是促成证券市场主体交易的核心，证券市场的主体：证券发行者，证券投资者，治理组织者，投资银行（2）投资促进了信息披露（3）投行促使证券市场的价格机制发挥感化（4）投行进行金融对象立异。4.信 信 息的中介：因为投行在证券市场的特别地位和营业的多样化，投行成为人才 常识和信息的高度密集地。

　投行作为信息的中介人，一是在证券市场上为广大年夜投资者进行信息披露，二是为某个特定的项目或企业充当财务参谋，应用其所有信息，获取最大年夜的资金收益。

　7、 、 投资银行组织构造的一般道理：

　：1、同一批示的道理 2、以工作为中间的道理 3、治理幅度道理 4、治理层次的道理 5、专业化道理 6、权责对等道理 7、才职相当道理 8、 、 现代组织理论 —— 权变组织理论：按照现代组织理论，组织构造有以下几种：1、高度集权式 2、直线式 3、本能机能式 4、直线本能机能式 5、矩阵式 6、事业部制 9、 、 组织构造设计的内容、原则、策略、类型：

　内容：1 本能机能的分析和职位的设计，2 部分设计，3 治理层次与治理幅度设计，4 经营决定计划体系的设计，5 横向接洽的设计、控制体系的设计、组织行动规范的设计、组织变革与成长筹划的设计。

　原则：1、按预期成果分权的原则 2、功能分明的原则 3、权柄阶层原则 4、批示同一原则 5、义务绝对性原则 6、权责相当原则 7、治理幅度与治理层次原则。

　策略：1.功 功能性组织构造。将同一部分或单位中从事雷同或类似工作的人集中一路构成的组织构造。2. 目标 导向的组织构造。将为实现同一目标各方面成员集中在一路构成的组织构造。3. 矩阵型组织构造。包含前两种组织策略的混淆型组织构造，将临盆、发卖、技巧、财务部分置于功能性单位集合各方面专家，部分经理对具体部分负责承担调和、整合有关部分的义务。

　类型：1.直线组织构造与扁平组织构造 2.机械式组织构造和有机式组织构造 3.权变的组织构造 10、 、 投行的组织情势及其特点：1.汗青变迁：家族合股制----合股制-----现代公司制。2.现代投行，投行的组织情势重要由：合股制，混淆公司制，现代公司制。

　1. 合股人制：是指两个或两个以上合股人拥有公司并共享公司利润的情势。：

　特点：（1）合股人共享企业经营所得并对吃亏承担连带的无穷义务（2）可以由所有合股人合营介入经营，也可以由部分合股人经营，其他合股人仅出资并自负盈亏（3）合股人若干不定，企业范围科大年夜可小（4）合股人对吃亏负无穷义务，所以企业信用较高.。：

　缺点：（1）决定计划迟缓，人员流动艰苦（2）每当合股人出现更改，都必须从新确立合股关系，手续繁琐（3）风险程度不均。

　2. 混淆公司制：混淆公司就是指各不合部分在本能机能上没有什么接洽的本钱或企业归并而成的范围很大年夜的本钱或企业。

　特点：范围很大年夜，同时涉足各个没有什么接洽的营业范畴。

　3. 现代公司制：投行转化为现代公司制是现代投行与传统投行的根本差别之一。：

　长处：（1）公司的聚资功能（2）公司的法人功能和长处（3）公司治理现代化的长处。

　11、 、：

　投资银行分支机构的设立情势：• 代理行• 干事处• 从属行• 分行•埃奇法公司和协定公司 埃奇法公司（既可以从事国外银行营业，也可以从事国外投资营业，在联邦注册的，受联邦司法限制，不受州司法的限制）

　协定公司（重要从事国外银行营业，平日在州注册的，受到州司法的限制）

　12、 、 证券发行：概念贸易组织或当局组织为筹集资金,根据司法规定前提和法度榜样向社会投资人出售代表必定权力的有价证券的行动。

　特点：受严格的司法律例限制，既是向社会投资者筹集资金的情势，更是实现社会本钱优化设备的方法，本质是投资者出让资金应用权而获取以收益权为核心的相干权力过程。

　目标：筹集资金；完美公司治理构造，转换企业经营机制；改良本钱构造；晋升企业价值，加强企业成长后劲；实现本钱资本的优化设备 13、 、 证券发行治理的基来源基本则：1、公开原则，也称信息公开轨制（信息的初次披露，信息的持续披露）；2、公平原则（确包管券市场上有关当事人的司法地位平等，证券发行与交易在平等、自愿、等价有偿、诚实信用的基本长进行）3、公平原则（反讹诈，反把持，反内幕交易）。

　三公原则不仅指导证券发行，并且贯穿全部证券市场始终，三者密切接洽，互相合营，弗成瓜分。公开原则是公平、公平原则的前提和基本。

　14、 、 证券发行治理轨制：概括而言，大年夜体可分为两种根本的发行治理轨制，即证券发行挂号制和证券发行核准制。

　1. 证券发行挂号制：又称注册制，注册挂号制。重要内容：证券发行人在预备发行证券时，必须将依法公开的各类材料完全精确的向当局的证券主管机关呈报并申请注册。挂号制遵守的公开治理原则（完全、精确、及时）

　2. 证券发行核准制：核准制是指证券发行人不只必须公开其发行证券的真实情况并且须要经当局证券主管机关对若干本质前提审查，经赞成后才能获准发行。核准制遵守的是本质治理原则，表如今强迫性信息公开披露，和合规性相结合。我国根本上采取的是核准制。

　差别：挂号制是依附健全的司法律例对发行人的发行行动进行束缚。核准制下当局主管机关审查筛选，保护投资者好处。从核准制向挂号制过渡，证券市场成长日益成熟的标记。

　15、 、 保荐人轨制：由保荐人(券商)负责对发行人的上市推荐和指导，核实公司发行文件与上市文件所载材料是否真实、精确、完全，协助发行人建立严格的信息披露轨制，并承担风险防备义务。将使券商负有必定的连带担保义务。

　16、 、 证券发行方法：根据发行对象不合，证券发行有公募和私募两种情势。

　1. 公募发行：所谓公募发行就是面向所有的合法的社会投资者发行。一般能上市交易。2. 私募发行：私募发行就是向特定的投资者发行证券，这些投资者一般是与发行人关系密切的群体，对发行人的情况较为熟悉。不克不及上市交易。

　17、 、 证券承销方法：证券的承销方法有包销和代销两种情势。

　1. 包销方法：包销方法是最传统最根本的承销方法。在这种方法下，投资银行与发行公司经由过程签订承销协定，以议定的价格承诺购买发行公司新发行的全部或部分证券，然后发卖给投资大年夜众，在包销的过程中，投行一般是以略低的价格买进证券，再以较高的价格卖出，生意价格的差别为承销费用。

　2.：

　代销方法：代销就是投行代为发卖发行公司的政权，在这种方法下，投行不承担销空股票的担保义务，只是作为发行公司的代理机构尽可能的倾销证券，而不是像包销那样将承销的政权买后再转手发卖，所以这种方法又叫尽力代销方法。（代销方法下，股票代销掉败的风险完全由发行公司自行承担。包销方法下发行掉败的风险由投行承担，是以。包销的承销费用要高于代销方法）。

　18、 、 证券发行分类：1 根据发行对象：• 公募发行• 私募发行；2 ：

　根据发行方法：• 直接发行• 间接发行；3：

　根据所发行证券的种类：• 股票发行• 债券发行• 基金单位发行 19、 、 公募发行和私募发行的差别：

　1. 公募发行：是面向所有合法的社会投资者发行。为保障广大年夜投资者的合法权益，各国对公募发行都有严格的请求，发行人要有较高的信用，并相符证券主管部分规定的各项发行前提和法度榜样，经赞成后才能发行。公募发行对信息的披露有较高的请求。公募发行一般能上市交易。

　2. 私募发行：是向特定的投资者发行证券。这些投资者一般是与发行人关系密切的群体，对发行人的情况较熟悉。私募发行不请求公开信息披露，也不必向主管部分申报赞成，发行手续较简单。私募发行不克不及上市交易。

　20、 、 股票发行：股票发行包含初次发行和上市后的再次发行两种情势，其发行前提也有差别。再一次发行又分向原股东配售股份和向市场"大众,"公开发行股份。

　21、 、 承销人的主体资格：根据国度对证券业进行分业治理的请求，将现行的证券营业机构划分为综合类和经纪类，只有综合类的证券经营机构才拥有证券的承销资格。综合类证券经营机构必须知足以下前提：1.注册本钱最低限额为人平易近币 5 亿元。2.重要治理人员和营业人员必须具有证券从业资格。3.有固定的经营场合和合格的交易举措措施。4.有健全的治理轨制和规范的经营营业与经纪营业分业治理体系。

　22、 、 绿鞋条目：在承销协定中，往往列有超额配售选择权的条目，授与承销商按照发行价增购证券的选择权，通行的做法是获此授权的承销商在股票上市之日起 30 天内，有权按发行价超额发售不跨越总报销数额15%的股份，以知足投资者过多需乞降超额认购。

　23、 、 发行订价( 方法) ：实际操作中，通行的几种方法：

　1.：

　美国式“累计订单方法”。优：（1）充分反应了市场对证券的评价和投资人的认购意愿，使价格可以精确

　的表现市场需求。（2）可以促使承销商及其他介入者尽最大年夜尽力倾销，有利于发行的成功。

　缺：这种发行的成功与否取决于承销商的分销才能和尽力程度，并且会增长发行费用，而承销商因为调用预售订单，几乎不消承担负何风险。

　2. 喷鼻港式“固订价格方法”：在这种订价方法中，一般由承销商与发行人经由过程贸易会谈肯定，是以价格切实其实定往往与会谈才能直接相干，承销商为了降低风险而尽量压低价格，所以这种订价方法下的发行价格一般低于“累计订单方法”下的价格。3. 我国的询价订价轨制：我国证券发行采取询价订价轨制。发行人申请经证监会核准后，发行人应通知布告招股意向书开端进行推介和询价。发行人及其保荐机构应经由过程初步询价确认发行价格区间，经由过程累计投标询价肯定发行价格。发行人及其保荐机构应向不少于 20 家询价对象进行初步询价，并根据询价对象的报价成果肯定发行价格区间及响应的市盈率区间。发行市盈率按发行前一年经管帐师事务所审计的，扣除非经常性损益之前、之后较低的净利润除以发行后总股本计算。

　24、 、 市盈率是每股价格与每股盈利之比。

　每股市价= 市盈率×每股收益

　 每股收益= 税后利润/ 发行前总股本数 25、 、 债券的概念与特点及分类：债券是指债务工资筹措资金，按照合法手续向社会发行，承诺按照商定的利率和日期付出利钱，并在特定的日期了偿本金的书面债权凭证。

　特点：刻日较长；流动性较强；风险较少；收益较为稳定。

　分类：（按发行主体划分）证府债券、公司债券、金融债券 26、 、 证券经纪营业的特点：营业对象的广泛性、多变性，证券经纪商的中介性，客户指令的威望性，客户材料的保密性 27、 、 证券交易场合：证券交易场合是已发行的证券进行流畅让渡的市场，交易场合重要有证券交易所和场交际易市场构成。从组织情势上来看，证券交易所可以分为 会员制和公司制两类。场交际易市场则包含 柜台市场、第三市场、第四市场三类。会员制证券所是以会员协会情势成立的不以营利为目标的组织，重要由证券商构成，实施会员克己、自律、自我治理。我国的上海和深圳证券所也实施会员制。公司制证券交易所以营利为目标，它是由各类出资人合营投资入股建立起来的公司法人。

　28、 、 第四市场及特点：第四市场是指投资者不经由证券商，本身直接进行证券交易而形成的市场。今朝只在美国有所展，其他一些国度正在测验测验和方才开端出现这种市场。

　特点：1）交易成本低。这是因为生意两边直接交易而不须要中心人。2)有利于保持交易的机密性。3)因为两边直接会谈，所以可望获得两边知足的价格。

　29、 、 证券交易所的交易法度榜样：开户、委托、成交、清理、交割、过户、结账。

　30、 、 开户：证券交易一般实施账户划转结算，所以投资者必须开立证券账户和资金账户，故经济关系的建立起首表示在开户。

　资金账户重要分为现金账户和包管金账户两种。

　31、 、 信用经纪营业：指投行作为经销商，在代理客户生意证券时，以客户供给部分资金或有价债券作担保为前提，为其代垫交易所需资金或有价债券的差额，从而赞助客户完成证券交易的营业行动。

　32、 、 信用经纪的情势：1. 融资与买空：融资是指客户委托买入证券时，投行以自有或者融入的资金为客户垫支部分资金以完成交易，今后由客户了债本金和利钱。投资者这种借入资金购买之前的行动，就是买空。2. 融券与卖空：融券是指客户卖出债券时，投行以自有，客户典质或借入的证券为客户代垫部分或全部证券以完成交易，今后由客户买入了债所借证券且按与证券相当的价格款计付利钱。投资者这种卖出本身实际并不持有的证券的行动即为卖空。

　33、 、 证券自营营业含义及特点：含义：证券公司应用自有资金或者合法筹集的资金以本身名义生意证券获取利润的证券营业。

　特点：1．决定计划的自立性（1）交易行动的自立性 2）选择交易方法的自立性 3）选择交易品种、价格的自立性）2．交易的风险性（以本身的名义和合法资金直接进行的证券生意，证券交易的风险性决定了自营营业的风险性）3．收益的不稳定性（收益重要来源于低买高卖的价差，固然收益率可能会比较高，但不像收取代理手续费那样稳定）

　34、 、 理财参谋：指投资银行应用自身拥有的智力和信息资本为筹资者和投资者供给市场信息，设计投资和融资筹划，出具咨询申报，提出公平看法，开展委托理财等办事。是一种新型创收营业。

　35、 、 委托理财又称代客理财，指专业治理人接收资产所有者委托，代为经营和治理资产，以实现委托资产增值或其他特定目标的行动。

　36、 、 委托理财与投资基金的接洽和差别：

　接洽：1.都是受人之托治理他人所有的财务 2.都属于资产治理营业 3.都是投行资产治理营业最重要的情势之一 差别：1. 客户群体定位不合：投资基金面向社会"大众,"发行，对资金具体投向和投资收益无特别请求：而委托理财的客户主如果机构投资者及富有的小我投资者，他们丢资金的具体流向和收益有特别的请求 2.办事方法不合：投资基金采取一对多的投资方法，所有资产开立与一个同一的账户中，而委托理财则是一对一方法，每一客户有本身的自力账户 3. 投资决定计划目标不合：即一般以委托资产增值为重要目标，而委理既可定位以资产增值为治理目标，也可定位以知足委托资产其他特定请求为目标 4. 委托方法不合：投基的客户经由过程购买基金股份或基金单位的方法完成委托行动；而委理的客户一般零丁与治理人签订协定 5. 投资者介入治理的程度不合：投契投资者介入程度低，而委托投资者介入程度高 6. 投资者及时调剂具体投资组合的程度不合：投基的投资者无法及时改变资产组合，而委理的投资者可以及时进行调剂。7.风 风险收益特点不合：投基因为透明运作，实施组合投资和收取固定治理费用，具有低风险收益稳特点，而委

　来因为定向投资和客户介入决定计划，具有低风险，低收益或高风险高收益特点。8. 信息披露和投资限制不合：投基必须实施信息披露义务，而委理只需向投资者按期申报资产风险，收益情况。

　37、 、 企业并购的三个种类：即兼并和收购，分为接收归并，新设归并和购受控股权益三种情势。1. 接收归并：即兼并，指两个或两个以上的公司，归并中，个中一个公司因接收了其他公司而成为存续公司的归并情势。2. 新设归并：即创建归并或结合，是指两个或两个以上公司经由过程归并同时消掉，在新的基本上建立一个新设公司。3. 购受控股权益：即收购，是指一家企业购受另一家企业达到控股百分比的股份的归并情势。

　38、 、 兼并与收购的差别：1.兼并是兼并企业获得被兼并企业的全部营业和资产，并承担全部债务和义务，被兼并企业作为经济实体已不复存在；而收购则是企业经由过程购买被收购企业的股票达到控股，对被收购企业的原有债务不负连带义务，只以控股出资的股金为限承担风险，被收购企业的经济实体依然存在。2.兼并是以现金购买，债券转移为重要交易前提的，而收购则是以所占领企业股份份额达到控股为根据，来实现对被收购企业的产权占领的。3.兼并范围较广，任何企业都可以自愿进入兼并交易市场；而收购一般产生在股票市场中，被收购企业一般是上市企业。4.兼并产生后，其资产一般须要从新组合、调剂；而收购时以股票市场为中介的，收购后，企业变更情势比较平和。二者本质合营点，都是公司经由过程产权交易取得其他公司必定程度的控制权。

　39、 、 企业并购的重要情势：（一）从行业角度划分：横向并购、混归并购、纵向并购。（二）按企业并购的付出方法：现金付出、股权付出、混淆付出。（三）按融资渠道：杠杆收购、非杠杆收购。（四）按并购立场：善意收购、恶意收购、狗熊拥抱。（五）根据收购人在收购中应用的手段：要约收购、协定收购。

　横向并购是指同属于一个家当，临盆或发卖同类产品的企业之间的并购行动。

　纵向并购是指临盆过程或经营环节慎密相干的企业之间的并购行动。

　混归并购又称复归并购，是指临盆和经营彼此没有接洽关系的企业之间的并购行动。

　杠杆收购（LBO：

　）：指收购公司以目标公司的资产及营运所得为典质进行大年夜量的债务融资，来收购目标公司。

　非杠杆收购：指不消目标公司的资金及营运所得来付出或担保付出并购价金的收购方法。

　狗熊拥抱：是介于善意收购和敌意收购之间的收购方法。在这种方法下，收购方先向目标企业提出收购建议，而不论目标企业赞成与否，收购方都邑进行收购。

　协定收购是指收购公司与目标公司的董事会或治理层进行磋商、会谈，两边杀青协定，并按照协定所规定的收购前提、收购价格、刻日以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方法。

　要约收购是指收购公司以书面情势向目标公司的治理层和股东发出收购该公司股份的要约，并按照依法通知布告的收购要约中所规定的收购前提、收购价格、收购刻日以及其他规定事项，收购目标公司股份的收购方法。要约收购不须要事先征得目标公司治理层的赞成。

　40、 、 企业反并购的重要情势：1. 建立合理的股权构造：自我控股和交叉控股；股票回购；员工持股筹划。2. 在公司章程中设置反收购条目：董事会轮选制、超多半规定、限制董事资格。3.：

　进步收购成本：金降低伞法、锡降低伞法、设置毒丸。4. 防御性公司重组：皇冠上的明珠、坚壁清野、公司重整、公司分拆、治理团队收购。5. 寻求股东和外部的支撑：寻求股东支撑、寻找白衣骑士、寻求司法支撑。6. 采取针锋相对的策略：帕克曼防御、绿色邮件。

　治理团队收购：即 MBO，是指公司的经理层应用假贷所融本钱或股权交易收购本公司的一种行动,从而引起公司所有权、控制权、残剩索取权、资产等变更,以改变公司所有制构造。经由过程收购使企业的经营者变成了企业的所有者。

　白衣骑士：当敌意收购产生时，目标公司寻求与本身有优胜关系的公司作为第三方出面来解救本身，驱赶敌意收购者。作为第三者的友爱公司在国处平日被称为“白衣骑士”。“白衣骑士”以比收购者更高的价格来进行收购，如许收购公司要么进步收购价格，要么停止收购。

　帕克曼防御：这是目标公司先下手为强的反并购策略。当获悉收购方试图启动收购目标公司的筹划时，目标公司针锋相对，抢先收购袭击者的股票，或策动与目标公司关系密切的友爱公司出面收购袭击者，从而迫使收购公司转入防御，或至少博得必定的时光以从新制订防御办法。该策略请求目标公司本身具有较强的资金实力和相当的外部融资才能。并且，该策略是所有策略中风险最高、争夺最为激烈的一种方法。

　41、 、 企业并购的估价办法：一、贴现法 1、现金流贴现法（包含 公司实体价值现金流量贴现模式 和 股东自由现金流量贴现模式)2、收益贴现法 3、股利本钱化法。二、市场比较法（可比公司分析法、可比交易分析法）。三、资产基准法（账面价值法、清理价值法、重置价值法）。

　账 面价值法，它是根据企业账面记录的净资产价格肯定并购对象价值的一种办法。这种估价办法的好处是简便，但与本钱的性质不一致。

　清理价值法，它是指企业因破产或歇业清理时，将资产敏捷变现为可获得的价格。该办法实用于目标企业作为一个整体已损掉经营才能和增值才能，急切须要将其资产让渡变现的情况。

　重置价值法，它是按照现时的前提，从新建造或购买该项资产所需的周全支出扣除该项资产的有形与无形损耗后的余值，作为该项资产价值的评估办法。这种办法重要推敲了资产成本变更所产生的资产价格更改情况，能比较精确地反应资产的实际成本。

　42 、Tobin 的 的 q 模型：

　：托宾把 Tobin`s Q 定义为企业的市场价值与本钱重置成本之比。它的经济含义是比较作为经济主体的企业的市场价值是否大年夜于给企业带来现金流量的本钱的成本。Tobin`s Q 值大年夜于

　1，解释企业创造的价值大年夜于投入的资产的成本，注解企业为社会创造了价值，是“财富的创造者”；反之，则浪费了社会资本，是“财富的缩水者”。

　43、 、 投资基金概念、特点及分类：：概念指一种好处共享、风险共担的集合证券投资方法，即经由过程发行基金单位，筹集投资者的资金，由基金托管人托管，基金治理人运作。以组合投资方法，从事股票、债券、汇率等金融对象投资，来获取投资收益的一种集合证券投资方法。

　特点：1.是一种集合投资轨制。2.专家理财，组合投资，分撒风险，进步收益。3.投资对象仅限于金融商品。4.流畅性好，变现才能强。

　分类：1. 按组织情势不合分公司型投资基金和契约性投资基金。公司型投资基金是根据公司法构成的以盈利为目标的，投资于有价券的股份投资公司。契约性投资基金由基金治理人、托管人和投资人经由过程订立信任契约，发行收益凭证将资金筹集起来，交由治理人根据信任契约进行投资，所以又称单位信任基金。

　公司型与契约型基金 的差别：司法根据不合；本钱构造及融资渠道不合；治理方法不合。

　2. 按是否可赎回或赎回的方法分封闭式投资基金和开放式投资基金。

　开放式投资基金中投资者可以在认为须要的时刻赎回基金单位或增持基金单位份额。

　封闭式投资基金，投资者只能经由过程证券商在证券市场交易来购买和赎回基金份额或收益凭证。

　二者差别：投资目标不合；变现才能、风险程度及获利程度不合；交易方法不合；交易价格根据不合；对治理程度的请求程度不合。

　3. 按投资方针分成长型投资基金和收入型投资基金。

　成长型投资基金是指重要投资于那些伴随经营营业的扩大，从而导致股本、资产、经营事迹均处于扩大时代，成长性优胜的上市公司股票，以寻求本钱增值的基金类型。

　收入型投资基金最大年夜限度寻求当期收入，而不强调成长和经久本钱利得。一般将资产投资于可以或许带来稳定收入的有价证券，投资组合中重要包含利钱较高的债券、优先股和蓝筹股。

　4. 投资基金的其他类型：伞形基金、交易所交易基金、基金中的基金、套利基金、对冲基金、指数基金、创业基金。

　44、 、 对冲基金：对冲基金是应用金融商品和衍生品的价格对冲技能进行投资的基金。点 特点 1.投资者风险遭受才能强。2 投资活动复杂。3 以私募方法筹资。4 高杠杆。5 当局监管放松。6.以绝对收益率为事迹指标。7.一般采取有限合股制。

　45、 、 基金的相干当事人：基金提议人、基金治理人、基金托管人和基金投资人。1.基金提议人是以基金的设立和组建为目标，按必定法度榜样步调来组织资金设立的法人。2.基金治理人即基金治理公司，投行。3.基金委托人是基金资产的名义持有人与保管人，商行。

　46、 、 风险投资：含义：广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技巧为基本，临盆与经营技巧密集型产品的投资。

　特点：1.风投是一种高风险高回报的投资。2.是一种经久性的权益投资。3.是一种金融与科技、资金与治理相结合的专业性投资。

　47、 风险投资介入主体：风险投资机构，风险企业，资金供给者，当局。

　1.：

　风险投资机构：个中，有限合股制：其资金来源主如果机构投资者，富有的小我和家庭以及大年夜公司，以私募的情势征集，重要投资于获利阶段以前的新兴公司。

　其长处：税收好处；组织灵活性；风险收益承担机制。

　其合股人分类：有限合股人和通俗合股人。有限合股人负责供给风险投资所须要的绝大年夜部分资金，但不负责具体运营，仅承担有限义务。通俗合股人平日是由科技常识，治理经验和金融特长的风险投资家，统管投资机构的营业。通俗合股人也要以融资总额 1%的比例注入小我本钱。

　2. 资金供给者：当局资金、机构投资者资金。

　3. 风险企业：具有成长潜力的新兴的高新技巧中小企业。（1）种子期：产品的创造或创业者为验证其创意的可行性，从事研发所须要的资金，这是争夺投资的最艰苦的阶段（2）创建期：创建期为产品开辟成功至临盆开端的阶段，资金用处重要为购买临盆设备，产品的开辟及行销等，辞阶段风险最高（3）扩充期 （4）

　重整期。

　4. 当局：一般不直接介入风险投资。分为：当局赞助；税收优惠；信息办事；信用担保；为风险企业建立专门的二板市场；预签购货合同。

　48、 、 风险投资的运行法度榜样：1.初审；2.风险投资家之间的磋商；3.面谈；4.尽职查询拜访；5.条目清单；6.签订合同；7.投资生效后的监管；8.退出阶段。

　风险投资退出的重要方法有四种：1.初次公开发行。2.出售。3. 购回。4. 清理或破产。

　49、 、 风险投资退出的重要方法：

　：

　 风险本钱退出的重要方法有四种。

　A.初次公开发行。公开上市是风险投资退出的最佳渠道，投资可获得相当好的回报。因为股票公开发行是金融市场对该公司生家当绩的一种承认，并且这种方法既保持了风险公司的自力性，又获得了在证券市场上持续筹资的渠道，公司的治理层很迎接 IPO。然而琐碎严格的上市前提使得小企业在股票交易所上市异常艰苦，是以在一些国度专门设立了让渡小企业股票的交易所（二板市场）

　B.出售。出售是由另一家公司兼并收购风险投资在风险企业的股份，这是风险企业平日都拥有高程度的产品或立异技巧，吸引大年夜公司购买。这种退出方法收益率约为 IPO 的 1/5. C.购回。股票购回对大年夜多半投资者来说，是一种备用的退出办法。风险企业成长到相当阶段，这是由创业者按与风险投资公司协商的价格购回风险投资公司所持有的股份，从而完全拥有并控制企业。

　D.清理或破产。对于风险投资家来说，一旦确认风险企业掉去了成长的可能或成长太慢，不克不及赐与预期的高回报，就要果断地宣布企业破产或闭幕，对公司进行清理，将能收回的资金用于其他项目

　50、 、 风险治理：指如安在一个肯定有风险的情况里把风险减至最低的治理过程，个中包含了对风险的量度、评估和应变策略。

　投资银行的风险治理是指对投资银行营业内部和外部固有的一些不肯定身分将带来损掉的可能性进行分析、规避、控制、清除，目标在确保投资银行安然的前提下，以尽可能小的机会成本包管投资银行处于足够安然的状况，在投资银行收益必定的前提下，寻求风险的最小化，经由过程削减风险、控制损掉的方法来增长投资银行主体的利润。包含风险评估、风险控制、风险监控、风险政策四个方面含义。

　51、 、 投资银行风险治理的办法：一、VaR 法。VaR 法的数学模型为：

　个中，

　是资产组合在给准时光内的可能价值损掉值，

　是选择的置信度 VaR 的思惟是以概率论为基本，用数理统计的说话和办法对投资银行的各类风险进行量化和测度。它最大年夜的长处是能用于测量不合市场的不合风险并用一个数值表示出来，具有广泛的实用性。

　二、RAROC 法。是 Risk-Adjusted Return On Capital 的缩写，即风险调剂后的本钱收益率。RAROC 计算公式是：RAROC=风险调剂收益/经济成本

　 风险调剂收益=收入—成本支出—预期损掉 三、压力测试法。压力测试法有多种定义。较有代表性的有，IOSCO 认为压力测试法是将资产组合所面对的可能产生的极端风险加以认定并量化分析；国际清理银行巴塞尔银行全球金融体系委员会则将压力测试法定义为金融机构衡量潜在但可能产生异常损掉的模型。压力测试应与其他风险衡量办法相结合，尤其是与 VaR 相结合。

　四、风险治理的其他办法。1.德尔菲法，2.脑筋风暴法，3.查对表法。

　52、 、 投资银行风险治理的流程：

　一、风险辨认。风险的辨认是风险治理的重要环节。风险辨认重要应包含以下步调：第一，把全部公司按营业或组织架构分成风险单位。第二，具体列出各风险单位的重要职责及重要营业流程。第三，将营业按操作法度榜样中的风险点列出。

　二、风险评估。第一，根据风险的重要性、影响程度以及紧急性等大年夜小分列，对于不合等级的风险，赐与不合程度的处理对策。第二，分析风险产生的原因。如市场利率波动，花费程度降低，交易指令缺点、结算和交易掉误，订价缺点等等。第三，把因为风险而获得的收益与承担的损掉比较。也就是把损掉与容忍度比较，肯定损掉是否在可接收范围之内。第四，分析产生的风险是否有监控及负责人治理，分析导致风险的营业操作有无恰当的营业审批和操作权限，已有的风险治理办法是否能充分防备风险。第五，风险是否与经营程度、赚钱目标一致。

　三、实施风险治理办法。第一，计谋风险的治理办法。第二，投资风险的治理办法。第三，技巧风险的治理办法。第四，职业道德风险的治理办法。

　四、监控风险治理办法的实施。为包管风险控制的有效性，由监察委员会和审计考察部对风险控制体系实施持续的检查和监控。监察委员会和审计考察部将根据既定的监控法度榜样对每个营业部分和每项风险治理办法的履行情况进行持续考察，并对认为风险控制出缺点的部分进行重点考察任何不相符风险治理轨制的部分或小我将提请风险治理委员会进行评论辩论和审查。

　五、完美风险治理轨制。在风险监控的基本上，风险治理委员会、监察委员会、审计考察部等风险治理机构、应对营业风险控制体系的精确性、有效性及时做出评价。假如发明营业风险控制体系有不足之处时，风险控制委员会、监察委员会、审计考察部等风险治理机构应提出改进建议和申报，并监督实施上述建议，以利于风险治理轨制的完美。

　53、 、 分别型投行轨制与综合型的优缺点 概念：分业经营请求贸易银行与投资银行营业相分别，贸易银行以存款营业为主，投资银行以证券承销、证券经营为主，两业严格分别。而混业模式是指不进行上述营业的严格分别，贸易银行可以从事存放款营业，也可以涉足证券、信任、保险营业，而投资银行也可以从事部分银行营业 分别型的长处：

　一、能有效地降低全部金融体系体例运行中的风险。

　二、有益于保障证券市场的公平与合理。

　三、在必定程度上说，投资银行与贸易银行分别促进了金融行业内的专业化分工，两者分别可以应用有限的资本，各司其职，拓展本身的营业寰宇。

　同时，营业分别弱化了金融机构之间的竞争，客不雅高低降了金融机构因单键被镌汰的概率，从而有益于金融体系的稳定。

　分别型投资银行模式的最重要的缺点是它限制了银行的营业活动，从而制约了本国银行的成长强大年夜，严重影响和减弱了本国金融机构的国际竞争力。

　综合型的长处：

　第一，兼营综合投资银行营业与贸易银行营业的全能银行可以充分应用其有限资本，实现金融业的范围效益，降低成本，进步盈利。

　第二，两者结合有益于降低银行的自身风险，一种营业的收益降低，可以用另一种营业的收益来弥补，从而保障利润的稳定性。

　第三，贸易银行在贷款时和投资银行在承销时都欲望尽量懂得和控制企业的经营和财务状况，然则因为营业，它们往往都仅能懂得有关企业的某一方面信息，是以，假如将两者结合起来，就可以充分地控制企业的经营状况，从而贷款的呆账率和投资银行承销营业的风险。

　第四，拆除“防火墙”之后，任何一家银行都可以兼营贸易银行与投资银行营业，如许便加强了银行业的竞争，而竞争有利于优胜劣汰，有利于进步效益和促进社会总效用的上升。

　综合型的缺点：其缺点当然就在于其可能会给全部金融体系体例带来很大年夜的风险，是以实施这一体系体例须要建立严格的监管和风险控制轨制。

　分别型模式有益于银行体系体例的安然和稳定，综合型模式则更重视效力，选择采取何种体系体例，实际上是在安然和效力之间做弃取。