电力行业深度分析报告
来源：银行招聘 发布时间：2020-09-23 点击：
目录
一、 电力产业整体经营状况分析 .............................................................. 7
1.电力产业与国民经济发展的关系 ........................................................... 7
2.电网运行状况分析 .................................................................................... 13
3.电网建设情况 ............................................................................................. 18
4.电力产业投融资分析 ............................................................................... 25
二、电力产业供需状况分析
................................ ................................. ...
32
1.电力产业供给增长情况与供给结构分析 ........................................... 32
2.国内电力市场需求的结构状况 ............................................................. 35
3.对当前缺电形势及原因分析 .................................................................. 39
4.电力产业需求预测 .................................................................................... 44
三 、产业景气分析 ....................................................................................... 55
1.景气指数变化特点分析 ........................................................................... 55
2.景气指数走势预测分析 ........................................................................... 57
四、 电力产业竞争及价格变动状况分析 .............................................. 57
1.电力产业竞争情况 .................................................................................... 57
2.国际竞争者的进出状况 ........................................................................... 60
3.影响价格变化的主要因素分析 ............................................................. 62
4.电力价格变化趋势分析 ........................................................................... 74
五、 电力产业的区域市场发展分析 ....................................................... 78
1.产业供求的区域性特征 ........................................................................... 78
2.产业效益的区域性特征分析 .................................................................. 82
3. 电力产业与区域经济的互动性 ........................................................... 87
六、 电力产业业管理的法律框架和监 管体制 ..................................... 88
1.电力产业的法律框架 ............................................................................... 88
2.电力政策的制定和实施 ........................................................................... 89
3.市场运行监管 ............................................................................................. 89
4.电力产业发展的重大政策和监管 ......................................................... 89
七、 电力产业的企业结构 ......................................................................... 93
1.企业所有制结构及效益状况 .................................................................. 93
2.企业规模结构及效益状况 ...................................................................... 97
3.五大集团的基本状况 ............................................................................... 99
4.主要的电力合资企业 ............................................................................. 117
附表
图 1 近几年电力弹性系数变动图 ............................................................. 9
图 2
电力基建和技改投资规模变化趋势图 ......................................... 25
图 3
“九五”期间电力基建资金来源结构 .............. 错误! 未定义书签。
图 4
78 年以来发电量增长率图 .................................. 错误! 未定义书签。
图 5
1990 年以来火力、水力发电占全部发电比重变化图 ............... 34
图 6
1990 年以来火力、水力装机容量占全部装机容量比重变化图34
图 7
1990 年以来我国电力需求与经济增长的变化 ............................ 48
图 8
电力产业增长景气运行图 ..................................... 错误! 未定义书签。
图 9
电力产业主要产品生产景气指数运行图 .......... 错误! 未定义书签。
图 10
电力产业效益景气指数运行图 .......................... 错误! 未定义书签。
图 11
电力产业投资情况运行图 .............................................................. 56
图 12
电力产业的景气指数走势预测图 ..................... 错误! 未定义书签。
图 13
国网公司系统上网电价走势预测图（含税）
.......................... 75
图 14
国网公司系统平均输配电价走势预测图(含税) ....................... 76
图 15
国网公司系统销售电价走势预测图(含税) ................................ 77
图 16
各地区电力销售收入的增长速度及对行业收入增长贡献 错误! 未定义书签。
图 17
各地区电力利润的同比增长速度及对全行业利润增长的贡献 错误! 未定义书签。
图 18
各地区电力资产的同比增长速度及对全行业资产增长的贡献 81
图 19
电力利润占工业利润比重及对地区工业利润增长的贡献 错误! 未定义书签。
图 20
各地区电力产业销售毛利润率与销售利润率 错误! 未定义书签。
表索引
表 1
2003 年各电网发受电情况表 ............................................................ 15
表 2
2003 年各电网最高发电负荷与最高用电负荷情况 ................... 16
表 3??2003 年国家电网公司系统新增能力 ............................................ 19
表 4
近几年电力产业投资情况及 2004 年预测 ................................... 26
表 5
1985 年以来电力基建资金来源情况 .............................................. 28
表 6
2002 年全社会用电分类 ..................................................................... 36
表 7
2003 年主要电网用电量及增长率 ................................................... 38
表 8
1999 年各国电力需求弹性 ................................................................ 47
表 9
1980 年以来中国经济增长与电力需求变化 ................................. 47
表 10
2005 年至 2020 年的电力需求预测 ............................................... 49
表 11
各行业单位产值电耗系数 .............................................................. 50
表 12
生产用电需求预测 ........................................................................... 52
表 13
电力需求预测 .................................................................................... 53
表 14
2003 年销售收入过 500 亿元的前 6 个省份的集中度指标 .... 79
表 15
各地区电力产业经济效益对比 ..................................................... 82
表 16
2003 年不同规模火电企业亏损面 ................................................. 94
表 17
2003 年不同所有制性质电力企业亏损面 ................................... 95
表 18
不同所有制企业规模及效益指标 ................................................ 96
表 19
不同规模企业规模及效益指标 ..................................................... 97
表 20
新成立的发电集团基本情况一览表 ......................................... 102
表 21
部分合资电厂一览 ........................................................................ 117
一、电力产业整体经营状况分析
. 1. 电力产业与国民经济发展的关系
电力产业是国民经济中具有先行性的重要基础性产业。我国近几年经济发展的实践也证明，电力发展必须与国民经济发展相适应的规律，客观上要求电力要适度超前发展。电力产业的基础性地位，决定了电力发展的最终目的是满足经济发展和人民生活的需要。经济发展和电力发展都有周期性，电力项目从规划设计到投产运行需要一个较长的过程。因此，只有超前发展，使电力系统具有必要的备用容量和足够的输配电能力，才能满足经济发展的需要。由于对我国经济发展趋势和发展阶段判断的失误，前几年经济紧缩时期，较大幅度的减少了对电力产业的投入，电力产业需要适当超前发展的原则没有得到很好的体现，结果导致了 2003 年以及今年以来较严重的用电短缺。2003 年，全国有 22 个省（市、自治区）电网出现了拉闸限电的现象，电力供应紧缺局面加剧，在一定程度上影响了国民经济的健康发展。从国民经济和社会发展的态势来看，在今后相当长的时期内，我国电力需求仍将会保持较高的增长速度，缺电问题还会不时呈现。
电力产业与国民经济的关系极为密切，具体表现为发电量增长率和 GDP 增长率高度正相关。从图 1 来看，自 2000 年以来，电力弹性系数已经连续 4 年超过了 1，2003 年发电量增长 15.3%，GDP 增长为 9.1%，则电力弹性系数高达 1.68。我国电力弹性系数超过 1 实际上已经处于一种较为稳定的状态，从九十年代的小于 1 变成了大于 1，这实际上反映了电力需要适度超前发展
电力弹性系数的上升，反应了增长结构的变化
一种增长结构的变化。这种变化就是产业结构的升级和城市化进程的加快导致了对电力需求更快的增长。电力弹性系数的明显上升，体现了在新一轮高增长周期中市场主导下结构升级的特征，是一个工业发展由轻纺工业主导的阶段转变为由重化工业的新阶段。我国自 2001 年以来的这一轮经济增长，重化工业时代的到来已经初露端倪，重化工业对经济增长的贡献率显着上升，由此必然带动对电力的更快的需求。所谓重化工业泛指生产资料的生产，包括能源、机械制造、电子、化学、冶金及建筑材料等工业。现代意义的重化工业是资金和知识含量都较高的基础原材料产业，还包括电力、石化、冶炼、重型机械、汽车、修造船等，产品市场覆盖面广，为国民经济各产业部门提供生产手段和装备，被誉为一个地区经济的“脊梁”，也是一个国家国民经济实现现代化的强大物质基础。在这一阶段重化工业是经济发展的主导产业，而这些又是电能消耗大户。
电力需求的较快增长另一个方面的原因是城市化水平的提高，根据世界银行《1998 年世界发展指数》所提供的 1996 年美元价格计算结果，人均 1000－1500 美元时，城市化率在 30％－40％之间。2002 年我国城镇化率已达 37.3％，进入了快速发展期，城市规模迅速扩张。城市化进程是一项规模大、持续时间长的社会系统工程，城市化进程本身所具有的聚积效应，正在给经济发展提供一个新的产业领域和活动空间，提供一个新的资源要素重组的机会，这会进一步刺激对电力的需求。
由于工业化进程中的重化工业的发展和城市化进程要维持一段较长的时间，因此，可以预计，今后较长一段时期内，电力弹性系数即使在经济周期的下降阶段有所回落，但也基本上会维持在 1.2 以上的水平。
根据 1950－1986 年世界各主要工业发达国家电力消费弹性系数的变化情况来看，这些国家在相当一段时期的电力消费弹性系数也都是大于 1的。从 20 世纪 80 年代后期开始，一些工业化国家出现了电力消费弹性系数小于1的情况。根据世界各主要工业发达国家的经验，我们可以得出一个关于电力消费弹性系数的变化情况的一般性结论：不同的经济发展时期，产业结构变动的趋势以及居民生活用电水平不同，会导致不同时期的电力消费弹性系数各不相同。在重工业化时期，电力弹性系数一般大于 1；高加工化的时期将减小，但由于居民生活用电水平的迅速提高，也会使得该系数大于 1；进入工业化后期，电力消费弹性系数一般小于 1。
图 图 1 1
近几年电力弹性系数变动图
电力弹性系数主要是从电力生产的角度来看电力发展速度与国民经济的关系。但是，电力生产仍然具有较强的竞争性，而电网则更具有自然垄断性，电网的输配电能力决定了电力能否及时、安全地到达终端用户。近年来，国家在加大电源建设的同时，也加强了电网建设。但是，由于电网建设不足是多年以来形成的历史现象，电网更有可能成为制约经济发展的“瓶颈”，我国电网建设的任务依然相当艰巨。
电网的建设和发展，需要有适当的终端销售电价水平和合理的电价结构。目前，我国的电价水平和电价结构不够合理，影响了电网系统的盈利水平和投资能力。为不同的经济发展时期，电力消费弹性系数各不相同
电网 更有可能成为制约经济发展的“瓶颈”
促进电力工业的持续发展，使之更好地服务于全面建设小康社会的目标，有必要在电网运行新体制的基础上，理顺输配电价，加强电网建设。
为保证发电企业生产的电力能够通过电网及时有效地保证经济发展的需要，我国电网建设中需要解决以下三个方面的问题：
1.保证电力系统稳定运行，必须维持电源和电网之间适当的资产比例关系
电力系统主要由发电电源、输配电网和用电设备三大部分构成。其中电网与电源建设是电力系统建设互相关联、不可分割的两个方面。两者间维持一个适当的比例关系是电力系统稳定运行的必要条件。如果比例不当，电力系统的稳定运行将受到严重影响。电源建设投资不足，则会因供求不平衡等因素而导致拉闸、跳闸现象频繁发生，影响电力系统稳定运行。电网建设不足，则不仅会因电网结构不合理、电网质量差等因素而导致电网崩溃，影响电力系统稳定运行；而且会因输配电能力不足，导致电力资源的严重浪费。
由于电源建设具有竞争性，可以有多个电源同时对一个电网供电，因此，电源对经济的影响是“点”的影响，而电网建设则具有自然垄断性，因此电网对经济的影响是“面”的影响。一个发电机组或者电厂出现问题时，还可以通过电网进行调剂，但当电网出现问题，则将导致大面积的停电，其后果将是灾难性的，远远超出少建几个电厂所带来的影响。2003 年发生的美国、加拿大大面积停电，便是非常值得重视的前车之鉴。
根据国外发达国家的经验，输配电资产通常大于发电资产，输配电资产和发电资产比例一般为 60：40，如，法国 EDF 公司 2002 年输电、配电和发电资产的比例为 18：42：40。而到 2002 年底，我国输配电资产和发电资产的比例约为 35：65，现有电网输配电资产远不能适应电力工业协调发展的需要。
2.我国电源和电网资产的比例关系不甚协调，不仅影响了电网的安全运行，而且还加剧了当前电力供应紧张的局面
我国是发展中国家，经济发展尚处于较低的发展阶段上，电力短缺一直是电力系统存在的主要问题。因此，历史上，电源建设摆到了突出的地位，电网建设则从属于电源的建设，电力建设中严重地存在着“重发、轻供、不管用”的倾向。从“一五”到“八五”期间，我国电网建设投资远低于电源建设的投资，电网投资仅为电源投资的 1/8 到 1/4。统计资料表明，“八五”期间，输变电投资占电力基本建设投资比重分年度为 1991 年 16.8%、1992 年 17.3%、1993 年 16.5%、1994 年 13.3%、1995年 19.9%。“九五”期间，尤其是 1998 年实施城乡电网改造之后，国家提高了电网的投资比例，“九五”期间输变电投资占到了电力基本建设投资的 24.2%。投资比例严重偏低，造成电网发展滞后于电源建设，电网结构不强，主网架薄弱，配电网老化，供电能力不足，可靠性差，线损率居高不下等问题。
电网建设的滞后，也构成了对于电网安全的严重威胁。首先，部分区域电网主干网架薄弱，地区间联络线容量不足，导致了电网稳定水平偏低，制约了电力输送，降低了电网运行的灵活性。其次，跨区联网线路容量不足，多采用单回线的周边连网方式，无法满足跨区交易的需求，限制了联网效益的发挥。第三，电压质量不高，现有电网输配电资产远不能适应电力工业协调发展的需要
部分电网存在高峰负荷时电压偏低、低谷时电压过高的问题。
电网建设的滞后，还加剧了当前电力供应紧张的局面。除电源装机不足和用户需求增长快之外，电网输配电能力不足也是造成当前缺电的一个因素。在用电需求大幅度增长的情况下，一些电网的主网架相对薄弱，电网结构不合理，存在输配电“卡脖子”问题，限制了电网对供电资源的调配能力。首先，电厂的输电系统存在问题，造成电厂的送出能力小于其装机容量。例如，山西阳城电厂装机 210 万千瓦，但由于输电线路限制只能发电 170 万千瓦，发电能力受限 40 万千瓦。这种情况直接造成了现有的发电能力不能充分发挥，装机资源不能充分利用的问题。其次，由于电网线路的限制造成一些省内、省间或者区域的联络电网薄弱，影响电力电量在区域电网内部或者区域电网之间的交换。例如，东北电网和华北电网的调剂就受到了区域电网的连接能力的限制，东北全网装机在 4000 万千瓦左右，2003 年东北电网供需略有富余，而华北当年供电形势比较紧张，由于华北东北目前只有一条联络线，联系比较薄弱，东北送华北最大到 80 万千瓦，对缓解华北供电紧张的形势仅能起到杯水车薪的作用。第三，变电容量不足导致受电受阻。例如浙江电网的电力需求增长很快，主要依靠大量电力输入。要平衡用电形势，最大需要受入 470 万～550 万千瓦，目前主网架上输电能力基本不受限制，主要是变电容量不足，最多只能从华东主网受电 400 万千瓦。第四，由于地区电网原因造成用电负荷高的地区无法受入足够的电力电量。表现在当负荷中心附近发电机组或者线路跳闸造成输电线路上的输电潮流大量转移时，从而超过一些地区电网线路的输电能力，造成限电。这种情况主要出现在华东，例如浙江的温州、台州、丽水等地区，由于地区变电站能力的问题，造成高峰时变电能力不足而限电。
在未来的发展中，电网运行的制度环境和技术基础将发生深刻的变化，电网的稳定安全将受到更大挑战。随着电力市场化改革的推进，通过人为拉闸限电的方式来缓解电网压力的手段将会受到很大的限制。此外，随着电网之间联系及其互动性的增强，电网故障的波及范围将更加容易在瞬间扩大。
我国经济已进入全面建设小康社会的新阶段。在这个阶段中，无论是产业结构的升级，还是城市化过程中居民生活质量的提高，都将导致电力需求的快速增长。为满足这一不断快速增长的电力需求，国家将进一步加大对于电源建设的投资。我国 2003 年和 2004 年新开工装机分别为 3000 万千瓦和 4000 万千瓦左右。预计发电能力不足的问题有望从 2006 年起得到缓解。但是，解决电力供应问题，仅有发电能力的增长是不够的，还必须有输配电能力的相应增长。否则，电网就有可能成为电源和最终用户间的“瓶颈”，形成更大程度上的“卡脖子”和窝电现象，造成新的资源浪费。为了保证电力工业持续协调发展，提供安全、可靠、优质的电力供应，在未来的若干年中，我国电网与电源的投资应保持合理的比例。根据国家 “十五”和“十一五”期间电源建设投资规划，电网配套投资将分别高达 5800 亿元和 9000 亿左右，其中，国家电网公司的投资分别为 4700 亿元和 7200 亿元，相应的资本金需要 940 亿元和1440 亿元。
. 2. 电网运行状况分析
2003 年国家电网公司运行情况主要是：1-12 月份，公司供电量 12042.36 亿千瓦时，同比增长 15.40%，其中公司统一核算机组上网电量 524.88 亿千瓦时，同比增长3.83%，购电量 11517.48 亿千瓦时，同比增长 15.99%；跨区输电量完成 387.09 亿千瓦解决电力供应问 题，必须有输配电能力的相应增长
时，同比增长 92.34%，完成年初计划（300.2 亿千瓦时）的 128.94%，对缓解华东、华中等地用电紧张局面发挥了重要作用；发电量完成 1193.86 亿千瓦时，完成年计划的 106.04%，同比增长 5.21%。发电设备平均利用小时累计完成 4020 小时，同比增加 194 小时；其中火电利用小时 5765 小时，同比增加 563 小时。
国家电网公司最新统计数据显示，2004 年一季度缺电进一步加深，一季度共有 24 个省市电网拉闸限电，比去年全年拉闸限电的省级电网还多两个，预计今年夏季用电高峰供电形势将比去年更加严峻，今年将是近几年电力缺口最大的一年。一季度新增装机 300 万千瓦。利用小时数达到了 1298 小时，比去年同期增加了 67 小时，火电 1470 小时，比去年同期增加了 80 小时。
春节后全国的日用电量一直在高位运行，每天都在 55 亿度左右，接近夏季的最高峰 58 亿度的历史最高值。一季度全国用电达 4800 多亿千瓦时，比去年同期增长16.4％。一季度除吉林、辽宁、黑龙江、新疆、海南电网外，其他省级电网一律拉闸限电，形势比去年严峻得多。今年缺电最严重的将依然是上海、浙江、江苏、安徽组成的华东电网，估计全年缺电将达到 1700 万千瓦。今年全国预计缺电将高达 3000万千瓦左右。?
造成用电紧张的主要原因还是经济的快速增长。2003 年，全国高耗能行业用电增势不减，仍是工业乃至全行业用电增长的火车头，其中，主要表现在重工业尤其是电解铝、钢铁等行业上。其次，第一季度电煤供应不足，部分火电厂因无煤可用不得不停产。如山4 2004 年一季度缺电程度进一步加深
造成用电紧张的主要原因还是经济的快速增长
东省本来装机容量过剩，但因电煤供应不足，300 多万千瓦煤电机组停产，造成山东拉闸限电。此外，因去年夏秋季枯水，今年一季度各水电站水量减少造成开机不足；因供电紧张，电厂、电网设备处于满负荷运行，造成电力事故上升，也在一定程度上影响了电力供应。
表 表 3 1. 2003 年各电网发受电情况表
（单位：亿千瓦时）
电网名称
发电量
发受电量
本年
增长率
本年
增长率
华
北
2633.07
15.9
2675.58
16.28
东
北
1752.16
10.66
1709.72
10
华
东
3263.57
17.78
3480.65
20.56
华
中
1965.7
16.65
1926.94
16.01
西
北
1028.68
19
1028.17
19.06
山
东
1054.28
8.51
1054.28
8.51
福
建
601.15
13.71
576.36
16.46
川
渝
629.19
16.05
724.8
15.15
新
疆
122.07
11.9
122.07
11.9
西
藏
7.11
30.22
7.11
30.29
南
方
2343.53
20.69
2359.73
19.69
海
南
52.37
10.88
52.37
10.88
合
计
15452.88
16
15717.78
16.46
表 表 2. 3 2003 年各电网最高发电负荷与最高用电负荷情况
（单位：万千瓦）
电网名称
最高发电负荷
最高用电负荷
本年
增长率
本年
增长率
华
北
3954
10.02
9.69
253.61
东
北
2744
7.19
2673
7.01
华
东
5178
4.71
5689
11
华
中
3595
14.31
3445
11.89
西
北
1609
17.53
1609
17.88
山
东
1760
8.57
1760
8.57
福
建
1030
21.75
923
21.13
川
渝
1225
13.11
1425
18.65
新
疆
204
14.61
181
12.42
西
藏
18
28.57
18
38.46
南
方
4055
25.46
3953
27.19
海
南
93
5.68
93
5.68
合
计
25465
12.3
25777
13.68
数据来源：国调中心《电力生产旬报》
. 3. 电网建设情况
（1）我国电网建设速度明显加快
我国的电网建设长期滞后于电源建设，而投资体制不顺是造成电网滞后的根本原因。在“九五”以前，电网建设缺乏稳定而独立的投资来源，没有形成一个合理的投资、收益渠道，电网建设受电源投资者的严重干扰而难以实施。在“九五”期间，输变电总投资 1428 亿元(主要是 220 千伏及以上),占电力基本建设投资的 24.2%。若考虑城乡电网建设与改造完成投资 2000 亿元，则电源占 52.7%，电网占 43.7%。电网投资比例大幅度提升，是历史上电网投资比例最高的 5 年。
而在“十五”头两年，电网建设继续保持良好态势。2001 年，国家电力公司完成电网投资 1033 亿元，占公司固定资产总投资的 66%，投资比例飞速增长。2002 年，国电公司系统共完成电网项目投资 1141 亿元，占公司系统固定资产总投资的 69.4%，电网投资比重继续上升。
到 2002 年底，我国电网面貌发生了翻天覆地的变化。华东、华北、华中、东北、广东、福建、山东、四川 500 千伏电网均获得长足发展，并已形成了以 500 千伏为主的主网架，电网的“瓶颈”制约基本得以消除，呈现出发电、输电、配电相互协调发展的趋势。大区联网方面，相继建成投产东北-华北联网工程、福建-华东联网一期和二期工程、四川东送川渝-华中联网工程和三峡-常州直流输电工程(极 I)。
2003 年，国家电网公司系统投资总量增长态势良好。固定资产投资总计完成684.71 亿元（含县城电网改造），其中：基建项目完成投资 501.88 亿元;农网二期完成投资体制不顺是造成电网滞后的根本原因
78.71亿元; 330千伏以上电网项目完成投资199.77亿元;电源项目完成投资41.09亿元;根据公司 11 月份下达的 2003 年县城电网改造计划，截止 12 月底县城电网改造已完成 100.6 亿元; 国家电网公司本部投资完成 72.79 亿元,其中三峡项目投资完成 68.09亿元,全国联网工程完成 3.88 亿元。
从投资执行情况看，国家电网公司系统已完成 2003 年初公司下达的年度投资计划，但县城电网改造计划难以完成，有 75 亿元要结转到 2004 年。
2003 年，国家电网公司系统累计新增 330kV 及以上交流输电线路 5007 公里,新增 330 千伏及以上变电容量 1557 万千伏安,新增 500KV 换流容量 300 万千瓦。开工330 千伏及以上输电线路 6989 公里，变电容量 2811 万千伏安，直流换流容量 36 万千伏安，发电容量 554 万千瓦。
表 表 . 3.? ??3 2003 年 国家电网公司系统 新增能力
新增能力
投产时间
单
位
输电（公里）
变电（万千伏安）
换流（万千瓦）
一、电力基建项目
220KV 以上电网项目
11108.7
4212.8
300
其中:
500KV
4113
1365
300
福建华东联网
361
2003-1-5
福建后石二期 50 万伏送出
146
90
2003-1-1
山东 50 万伏崂山变电站扩建
75
2003-1-31
华北托克托电厂 500KV 送出
980
150
2003-3-31
江苏 500 千伏车坊变扩建
100
2003-5-1
上海杨行变电站扩建
75
2003-5-10
浙江天一变 1 号主变
75
2003-5-27
浙江 500 千伏瓶窑等增容
28
2003-5-27
华东武南至锡东南新增线路
100
2003-5-28
华东 500 千伏黄渡变扩建 6 号主变
75
2003-6-18
龙泉换流站
75
150
2003-6-24
政平换流站
150
2003-6-24
房山及吴庄 500 千伏变电站扩建
150
2003-6-30/7-11
保南等输变电工程
209
2003-7-17
福建厦门变二期
75
2003-9-1
四川南充 500 千伏送出
491
2003-9-2
山西大同小营 500KV 输变电工程
9
75
2003-9-17
华北华中联网
214
2003-9-21
江苏田湾核电站送出工程
356
2003-10-28
荆门-荆州（II 回）输电线
64
2003-11-5
霸州 500KV 输变电
165
75
2003-12-26
侯马至运城 500KV 输变电工程
159
75
2003-12-27
绥中 500KV 送出沙岭变
75
2003-12-26
上海 500 千伏环网杨行至杨高变输变电工程
106
100
2003-12-26
荆州～益阳线路
254
2003-12-27
南昌～乐万线路
115
2003-12-28
左二～荆州线路
384
2003-12-26
330KV
894
192
陕西宝二送出--扶风变
0.6
2003-1-1
甘肃永登一凉州变电工程
141.1
24
2003-5-15
陕西南郊变扩建
24
2003-6-20
凉州－金昌送变电工程
92
24
2003-8-26
青海景阳变
48.3
48
2003-12-26
陕西泾河送出工程
122
24
2003-10-20
甘肃嵋岘输电线路
94
2003-12-28
甘肃金张嘉输变电工程
396
48
2003-12-29
220KV
6101.7
2655.8
110KV
5115.1
1211.4
二、城乡电网项目
143079.2
1070.9
城网工程
1474.6
71.8
农网二期工程
134528
774.4
其中：110 千伏
35 千伏
10 千伏及以下
县城电网工程
7076.6
224.7
其中：110 千伏
35 千伏
10 千伏及以下
2004 年国家电网公司计划固定资产投资 815 亿元，其中大中型项目 476 亿元，县城电网改造 307 亿元，小型基建 32 亿元。国家电网公司将以迎峰度夏急需的电网工程、电源送出工程、主网和配网中的卡脖子工程等为重点，加大电网建设力度，突出抓好三峡电网、跨大区电网、区域和省级电网主网架、城乡配电网和必要的调峰调频电源建设。预计全年将投产 330 千伏及以上交流线路 7572 公里，开工 6320公里；变电容量投产 2890 万千伏安，开工 3504 万千伏安。直流线路投产 975 公里，开工 1100 公里；直流换流容量投产 600 万千瓦，开工 600 万千瓦。电源投产 92 万千瓦，开工 360.6 万千瓦。
（2）我国电网建设情况分析
电网是电力工业的基础设施，坚持适度超前建设是客观需要，符合电力发展的规律。按照“西电东送、南北互供、全国联网”的规划，近期，全国电网将以三峡
电站为核心，向东、西、南、北四个方向辐射，形成以北、中、南三大送电通道为主体、南北网间多点互联、纵向通道联系较为紧密的全国互联电网格局。
2003 年西电东送北中南三大通道建设进展顺利：北通道托克托—浑源—安定 500千伏输电工程投运，输电容量 120 万千瓦；中通道 500 千伏三侠—常州直流输电工程投运，并通过国家验收，输电容量 300 万千瓦；南通道 500 千伏贵广交流输电工程投运，使南通道输电容量已超过 550 万千瓦。
目前，新疆主电网已东延至哈密地区，西北主电网已西伸到甘肃酒泉地区，新疆主电网与西北主电网联网势在必行。新疆电力公司选择了从哈密建设两回输电线路，分别到兰州、西宁，稳定输电能力为 320 万千瓦，总投资 75 亿元。
联网工程的建设，将与西气东输，西油东输一同使新疆真正成为中国的能源要地。
到 2005 年，西电东送电力规模达到 2000 万千瓦，区域电网间电力交换能力达到 1500 万千瓦；到 2010 年西电东送电力规模达到 4000 万千瓦，区域电网间电力交换能力达到 3000 万千瓦；到 2020 年随着金沙江干流等西南大型水电基地的开发及其输电通道的建设，西电东送规模将继续增加，根据规划将达到 0.8 亿～1.0 亿千瓦。
2005 年前后，将以三峡工程为核心，以华中电网为依托，向东西南北四个方向辐射，建设东西南北四个方向的联网和输电线路，同时不断扩大北中南三个主要西电东送通道规模。届时，除新疆、西藏、海南、台湾外，全国互联电网格局基本形成。届时，全国西电东送送电规模约为 2500 万千瓦；2010 年增加到 5500 万千瓦；2020 年再增加到 1 亿千瓦以上。
可以预计，到 2020 年，随着大规模电网建设的完成，我国的电网结构将显着加强，坚强的全国互联电网格局将形成。同时，随着各区域电网和省电网主网架建设的相继完成，区域电网和省电网成为与电源布局相适应，满足用户用电需求，适应竞争有序、规范开放市场体制和机制要求的现代化区域电网。因此，未来若干年，我国电网建设的任务仍将十分繁重，电网建设将保持持续、快速发展的态势。
. 4. 电力产业投融资分析
（1）电力产业投资分析
图 2 是电力产业长期投资增长趋势的图。九十年代中期它的成长速度很快，进入了一个腾飞和高发展的阶段，经过几年的调整，从 98 年以后开始放慢，2001 年的时候进入一个最低的增长水平，然后从 2002 年重新启动，这样的趋势反映了电力发展的一个新阶段。电力作为一个基础产业真正大发展是九十年代后的事，电力投资和全部投资基本上是相辅相成的关系。2001 年电力没有增长，等于有一个滑坡，2003年电力投资增长不是很高，增长率是 19.3％，2003 年电力投资增长明显低于全社会的投资增长，今年 1 季度投资增长较高，电力、热力的生产与供应业的基建投资同比增长了 57.4％。2001 年到 2003 年的情况，很大程度与前些年的电力需求有一个错估相关。
图 图 2 2
电力基建和技改投资规模变化趋势图
（单位：亿元）
在 1980 年到 2001 年的时候电力和全社会的投资基本同步或稍高一点，基本上电力没有明显约束的增长，2003 年的电力紧张主要是由于认识问题，前几年没有考虑我国会进入新的增长周期，造成电力投资连续几年增长大幅放慢。今年明显出现反向变化，2004 年一季度电力投资 57.4％，全年预测投资增长 35％，全社会投资增长 20％。
对于中长期的电力投资预测，按每万千瓦 1.2 亿元的价值量进行测算。
2003－2010 新增装机 45217 万千瓦，如果节能按 0.85 系数算则为 38434 万千瓦，年均 5490 万千瓦，预计年均投资额为 6588亿元，总投资额 46446 亿元。2010－2020 新增装机 88775 万千瓦如果节能按 0.85 的系数计算等于 75460 万千瓦，年均 7546 万千瓦，预计投资额为 9055亿元，总投资 90550 亿元。但是应注意这些投资不是均匀分布在这十几年内，而是有集中释放期。今年电力投资的高增长也是集中释放期的开始，在2004年－2008年，，应该维持 20％以上的投资增长，这是投资需求的集中释放期。原因主要有两个，一是弥补前几年的缺口，这个缺口是前几年积累下来的，必须要通过增加投资进行弥补，这一部分不包括新增部分。
所以今年电力投资增长快一些不能算是过热。第二，电力增长进入的是总体产业结构升级，而且是作为经济主导产业。特别是电力消费结构的变化，包括生活用电量的增长及比例的提高，这种变化对电力产业的需求肯定是升级的需求。
表 表 4. 近几年电力产业投资情况及 4 2004 年预测
（单位：亿电力和全社会的投资基本同步或稍高一点，电力约束没有明显的增长
元.%）
电力投资
（基建＋技改）
全社会投资额
电力投资占全社会投资额的比重
电力投资增长率
全社会投资增长率
2000
2705.27
32917.7
8.22
12.5
10.3
2001
2679.45
37213.5
7.2
-9.54
13
2002
3041.09
43499.9
6.99
13.5
16.9
2003
3641.98
55117.85
6.61
19.76
26.7
1980-2000
－
－
－
21.64
19.66
2001-2003
－
－
－
10.42
18.75
2004年1季度
583.64
7058.48
8.3
57.4
47.8
2004 年预计
－
－
－
35%左右
20%左右
（2）电力产业融资分析
按照电力体制改革的计划，伴随国内外融资环境的变化和国家投融资体制的变迁，我国电力建设融资渠道和融资方式也在发生变化，从 80 年代以前单一的政府拨款，逐渐形成银行贷款、利用外资、征收电力建设基金、企业自筹、发行股票和债券等多元化融资渠道。在“九五”期间，电力基建项目资金来源总额中，约 84%来
源于银行贷款、利用外资、自筹资金和地方专项基金，各自所占比例分别为 40.7%、17.4%、15.5%和 10.5%。
图 图 3 3
“九五”期间电力基建资金来源结构
数据来源：国家电力公司《1949-2000 年电力工业统计资料汇编》
表 5 5. 1985 年以来电力基建资金来源情况
（单位：亿元.%）
年份/来源
“七五”时期
“八五”时期
“九五”时期
总额
占比
总额
占比
1996
1997
1998
1999
2000
总额
占比
非经营性基金
10.8
1.07
7.7
0.27
2.2
2.3
2.6
1.5
1.1
9.6
0.16
拨改贷
76.2
7.54
经营基金
78.6
7.78
74.5
2.63
特别贷款
23.2
2.30
4 2004 年是电力投资集中释放期的开始，将持续十几年
开行软贷
16.2
0.57
15.4
15.5
7.9
12.9
51.7
0.88
开行贷款
386.7
13.65
258.2
370
402.8
300.9
216.4
1548.2
26.50
商行贷款
137.2
13.58
488.7
17.25
81.3
126
204.7
198.4
170.8
781.1
13.37
利用外资
106.5
10.54
288.7
10.19
113.7
224.1
246.2
220.6
210.8
1015.4
17.38
转地方
43.2
4.28
17.8
0.63
地方集资
164.9
16.33
627.6
22.15
地方建贷
17.1
0.60
32.4
38
70.4
1.20
电力债券
98.4
9.74
69.8
2.46
9. 9
9.9
0.17
煤代油
97.4
9.64
71
2.50
11.4
7.9
3.2
0.6
23.1
0.39
自筹投资
112.2
11.11
610
21.53
241.7
187.5
183.9
154.6
138.3
906.1
15.51
节能投资
17.2
1.70
9.2
0.32
中央债券
12.5
16.8
0.2
29.4
0.50
地方债券
10.0
9.05
4.30
23.4
0.40
地方专项
165.1
152
167.9
68
62.1
615
10.52
中央专项
15.2
31.6
29.4
25.6
25.7
127.4
2.18
三峡基金
3.9
4.8
9.2
14.8
32.6
0.56
地方其他
106.6
87.5
54.7
33.0
281.8
4.82
其他
44.3
4.38
148.2
5.23
27.8
51.8
55.8
102.6
80.6
318.5
5.45
总额
1010
100.
2833
100.0
974.2
1339.4
1422.5
1153.7
953.7
5843.4
100.00
数据来源：根据国家电力公司《1949-2000 年电力工业统计资料汇编》计算整理
我国电力企业的主要资金来源包括：
1.银行贷款
随着“拨改贷”政策和国家投融资体制改革的实施，我国电力基建资金中银行贷款的比例逐渐增加，“七五”、“八五”、“九五”期间这一比例分别为 13.58%、31.47%和 40.7%，贷款主要来自于国家开发银行和商业银行，“九五”期间仅来自开发银行的贷款就有 1548.24 亿元，占此期间电力基建资金总额的 26.5%。
2.利用外资
我国电力工业从 1979 年开始引进外资，用于电力生产建设，“七五”、“八五”期间利用外资占电力基建资金总额的比例分别为 10.54%和 10.19%。截止到 1999 年
末，我国电力工业共签约利用外资协议总额达 276 亿美元，利用世界银行、亚洲开发银行以及美国、日本、法国等国家政府贷款建设发电及输变电项目 109 项，其中已投产项目 68 项，累计完成投资 204 亿美元。
“九五”期间，我国电力工业实际利用外资 1015.43 亿元，占同期全国电力基建资金总额的 17.38%，占同期电力建设总投资 8465.2 亿元的 12%，利用外资项目新增装机容量约 5700 万千瓦，占同期全国新增装机容量 10210 万千瓦的 55.8%。但由于大部分利用外资项目造价较高、上网电价一般高于内资项目、“九五”期间水电项目利用外资几近空白等原因，并且全国电力供应基本平衡，内资供应相对充足，因而“九五”后期利用外资规模明显减少。
3.电力建设基金
为了开拓电力建设资金融资渠道，国务院发[1987]111 号文规定，从 1988 年 1 月1 日起到 1995 年 12 月 31 日止，在全国征收电力建设资金，即按电力企业销售电量每度征收 2 分钱，作为地方电力建设的专项资金。财政部[1996]134 号文发布关于《电力建设基金征收使用监督管理办法》的通知，规定自 1996 年 1 月 1 日至 2000 年 12月 31 日止，在全国范围内向电力用户按每度电 2 分钱收取电力建设基金，并规定征收的电力建设基金一半归当地省级政府，专项用于电厂的建设；另一半归省级及以上电网经营企业，专项用于电网输变电和主力电厂的建设。“九五”期间，电力建设基金中的地方专项资金在电力基建项目建设中发挥了重要作用，共投资 614.99 亿元，占电力基建项目投资总额的 10.52%
资本市场融资：我国从最初申能股份、深能源分别在 1992 年和 1993 年发行上
市，经过 10 年的发展，目前，国内电力类上市公司共有 39 家，累计从市场中筹资350 多亿元。上市公司总资产规模达到 1501 亿元，净资产达到 843.5 亿元。在其中，水电类公司 9 家，火电类公司 30 家，但有一些企业既有火电，又有水电，如韶能股份，华银电力，国电电力。除此之外，华能国际、大唐发电、山东国电 3 家发电公司先后进入国际资本市场，累计融资 16.5 亿美元。“九五”期间，电力企业进行股票融资约 151 亿元，占期间全国电力投资规模的 1.8%。
二、电力产业供需状况分析
. 1. 电力产业供给增长情况与供给结构分析
九十年代中期以后出现了电力产业成为工业发展中的主导产业的趋势。
图 4 是 1998 年到 2003 年发电率增长图，趋势是很明显的。从 1978 年开始，发电率的增长经历了两轮中周期，构成一个大周期，九十年代中期的时候结束，进入了调整期。中间也有五、六年调整时间，从 92 年开始重新启动。为支持新一轮的高速增长，电力产业进入了一个新的增长周期。
2003 年全国发电量达 19080 亿千瓦时，增长 15.3%，其中水电发电量 2830 亿千瓦时，同比增长 3.1%；火电发电量 15800 亿千瓦时，同比增长 16.8%，核电发电量450 亿千瓦时，同比增长 64.8%。从总体趋势来看，我国火力发电占全部发电量的比重在 82％左右，而水力发电则略低于 18％，自 2000 年以来，水力发电所占比重下降较快，2003 年占全部发电量的 15％，比 2000 年下降了 2.8 个百分点，而同期，火电力产业出现了成为工业发展中的主导产业的趋势
电则上升了 2 个百分点。这种状况与近两年的电力紧张和主要河流来水减少有较大关系，为了尽快满足电力需求，火电厂高负荷运转，各地也上了很多未经批准的小火电，同时，由于干旱缺水导致水电厂发电能力利用不足。
图 图 4
8 78 年以来发电量增长率图
图 图 5 5
0 1990 年以来火力、水力发电占全部发电比重变化图
2003 年，全国跨区送电 626.24 亿千瓦时，增加 239.28 亿千瓦时，有效减轻了部分地区的用电紧张程度。2003 年三峡工程共投产 6 台机组，合计容量 420 万千瓦，共发电 86.07 亿千瓦时，对缓解华中、华东地区的用电紧张局面起到了重要作用。
2003 年全国共新增大中型发电装机容量 2793 万千瓦，增长 7.6%，到 2003 年底，全国发电设备容量达到 38450 万千瓦，增长 7.8%。其中，水电 9217 万千瓦、火电 28564万千瓦、核电 619 万千瓦。全国发电设备平均利用小时数为 5250 小时，增加 390 小时。其中，受黄河等主要河流上半年来水偏枯的影响，水力发电设备平均利用小时数为 3210 小时，下降 79 小时。自 1999 年以来，火电装机容量所占比重基本稳定，尽管国家“十五”规划中确定积极发展水电、优化火电结构的方针，但水电项目工程...
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