湖南牛奶制品项目预算报告

来源：职称计算机发布时间：2020-12-07 点击：

　湖南牛奶制品项目

　预算报告

　规划设计/ / 投资分析/ / 实施方案

　一、行业发展宏观环境分析

　行业需求和供给层面同时出现改善，是 2017 年乳制品复苏拐点的主要原因。1）需求方面，我国乡镇居民恩格尔系数在 2000 年就已经步入国际认定的小康水平，近几年消费观念改变以及渠道网络的发展，带动县乡级市场需求增速加快；而在一二线城市，乳制品行业依靠品类多元化、高端化也获得稳定增长。2）供给方面，虽然国内原奶价格并未出现明显上涨，但是白糖、包材、运费价格较去年明显提升，导致乳企生产成本提高，部分中小乳企减产或退出生产，使得 2017 年乳制品产量增速明显放缓。

　消费观念转变+渠道下沉推动，乡镇地区需求加快释放。我国县乡级市场液态奶零售额增速明显快于行业整体的增长，2017 年 1-8 月我国常温液态奶销售额增长约 7%，其中，县级市场增长约 13%，乡级市场增长约 7%，高于全国平均水平。我们认为，此轮县乡级市场需求快速提升是消费观念改变和渠道下沉推动的共同作用的结果。2016 年，我国农村居民家庭人均纯收入为 12363 元，同比增长 14.8%，继续维持较快增长；同时，2016 年农村居民恩格尔系数为 32.2，已经步入国际社会界定的“富裕”阶层。因此，制约我国乡镇地区乳制品消费的已经不再是经济压力，而是消费观念的转变。近几年，随着我国人口流

　动以及互联网购物的普及，乡镇地区消费者的消费习惯逐渐改变，对健康重视程度加强，品牌意识日趋提升。另外，乡镇地区现代化渠道的快速发展，也为乡镇消费者释放消费需求提供了条件；2016 年我国大型超市数量增长最快的就是乡镇地区，我们认为这一趋势仍会持续。

　一二线城市依靠口味创新以及高端化维持稳健增长。我国一二线城市早已过了消费普及阶段，近两年诸如喜茶、鲍师傅等网红产品的兴起，正反映出我国一、二线城市的消费者产品需求个性化和多元化的发展趋势。因此，虽然一二线城市的人均乳制品消费量提升空间不大，但乳制品企业积极进行产品品类和口味的创新，也将保持乳制品行业在一二线城市维持稳健小幅增长；例如伊利于 2013 年推出安慕希原味，4 年时间已经推出了 5 种不同口味和包装。

　虽然 2017 年国内原奶价格基本维持平稳，但是其余原材料如白糖、包材成本上涨明显。2017 年 11 月份，国内白糖价格已经上涨至 6500元/吨左右；而纸箱价格从去年底开始大幅上涨，虽然近期有所回调，但是均价也明显高于去年。另外，由于我国物流新政影响，去年底以来运费成本也有明显上涨。因此，受生产成本明显上涨的影响，许多中小乳企选择减产或停产；2017 年 1-9 月，我国乳制品产量为 2496.4万吨，同比增长仅为 4.1%，较 2016 年同期的 7.5%增速明显下降。

　因此，行业供需格局改善背景下，乳制品行业量价齐升，复苏趋势逐步确立。2017 年上半年，我国液态奶行业终端销售额同比增长约7%，销量同比增长约 5%，产品均价稳步提升。此外，从 Wind 数据也可看出，截至 2017 年 11 月 17 日，我国牛奶和酸奶平均零售价分别为11.54 元/L 和 14.28/斤，较去年同期分别上涨 2.5%和 2.3%。

　首先，从国际奶价上看，经过去年下半年的一波上涨之后，2017年继续上涨的动力不足，目前也已经逐渐回落至未上涨前的水平。而且即使是在去年下半年国际大包奶价格上涨的背景下，国内原奶的价格也一直维持平稳状态；近期小幅上涨主要是由于旺季需求超预期带动供给端阶段性的供需趋紧导致的。我们认为，虽然近两年国际原奶的供需环境有所改善，但是整体仍然维持平稳趋势；明年原奶价格要出现大幅上涨的可能性较低，最有可能是出现温和的上涨趋势。而对于龙头企业而言，越是高端产品用的国内原奶的比例越低，因此国内原奶价格温和上涨对于成本方面的压力不大。而且如果国内原奶价格上涨是由于需求端的国内乳制品需求提升带动的，则首先会体现在产品销量提升以及行业促销费用降低上面，对于企业的盈利能力而言更会是一个利好。其他原材料方面，如白糖、包材和运费等成本，2017年上半年涨幅巨大，但是目前来看增长趋势也已经明显减缓，明年不

　太可能继续大幅上涨。因此，我们认为明年成本端上涨的压力不大，行业整体盈利能力有望改善。

　二、预算编制说明

　本预算报告是 xxx 投资公司本着谨慎性的原则，结合市场和业务拓展计划，在公司预算的基础上，按合并报表要求编制的，预算报告所选用的会计政策在各重要方面均与本公司实际采用的相关会计政策一致。本预算周期为 5 年，即 2019-2023 年。

　三、公司基本情况

　（一）公司概况

　通过持续快速发展，公司经济规模和综合实力不断增长，企业贡献力和影响力大幅提升。

　本公司集研发、生产、销售为一体。公司拥有雄厚的技术力量，先进的生产设备以及完善、科学的管理体系。面对科技高速发展的二十一世纪，本公司不断创新，勇于开拓，以优质的产品、广泛的营销网络、优良的售后服务赢得了市场。产品不仅畅销国内，还出口全球几十个国家和地区，深受国内外用户的一致好评。公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，宾客至上服务理念，将一整套针对用户使用过程中完善的服务方案。公司是一家集研发、生产、销售为一体的高新技术企业，专注于产品，致力于产品的设计与开

　发，各种生产流水线工艺的自动化智能化改造，为客户设计开发各种产品生产线。

　公司及时跟踪客户需求，与国内供应商进行了深入、广泛、紧密的合作，为客户提供全方位的信息化解决方案。和新科技在全球信息化的浪潮中持续发展，致力成为业界领先且具鲜明特色的信息化解决方案专业提供商。经过多年的发展与积累，公司建立了较为完善的治理结构，形成了完整的内控制度。

　公司以生产运行部、规划发展部等专业技术人员为主体，依托各单位生产技术人员，组建了技术研发团队。研发团队现有核心技术骨干十余人，均有丰富的科研工作经验及实践经验。贯彻落实创新驱动发展战略，坚持问题导向，面向未来发展，服务公司战略，制定科技创新规划及年度实施计划，进行核心工艺和关键技术攻关，建立了包括项目立项审批、实施监督、效果评价、成果奖励等方面的技术创新管理机制。

　（二）公司经济指标分析

　2018 年 xxx 有限公司实现营业收入 22356.48 万元，同比增长 9.17%（1877.60 万元）。其中，主营业务收入为 21205.47 万元，占营业总收入的 94.85%。

　 8 2018 年营收情况一览表

　序号项目第一季度第二季度第三季度第四季度合计

　营业收入

　4694.86

　6259.81

　5812.68

　5589.12

　22356.48

　主营业务收入

　4453.15

　5937.53

　5513.42

　5301.37

　21205.47

　2.1

　奶制品(A)

　1469.54

　1959.39

　1819.43

　1749.45

　6997.81

　2.2

　奶制品(B)

　1024.22

　1365.63

　1268.09

　1219.31

　4877.26

　2.3

　奶制品(C)

　757.04

　1009.38

　937.28

　901.23

　3604.93

　2.4

　奶制品(D)

　534.38

　712.50

　661.61

　636.16

　2544.66

　2.5

　奶制品(E)

　356.25

　475.00

　441.07

　424.11

　1696.44

　2.6

　奶制品(F)

　222.66

　296.88

　275.67

　265.07

　1060.27

　2.7

　奶制品(...)

　89.06

　118.75

　110.27

　106.03

　424.11

　其他业务收入

　241.71

　322.28

　299.26

　287.75

　1151.01

　根据初步统计测算，2018 年公司实现利润总额 4630.13 万元，较 2017年同期相比增长 1145.61 万元，增长率 32.88%；实现净利润 3472.60 万元，较 2017 年同期相比增长 416.22 万元，增长率 13.62%。

　 8 2018 年主要经济指标

　项目单位指标完成营业收入

　万元

　22356.48

　完成主营业务收入

　万元

　21205.47

　主营业务收入占比

　 94.85%

　营业收入增长率（同比）

　 9.17%

　营业收入增长量（同比）

　万元

　1877.60

　利润总额

　万元

　4630.13

　利润总额增长率

　 32.88%

　利润总额增长量

　万元

　1145.61

　净利润

　万元

　3472.60

　净利润增长率

　 13.62%

　净利润增长量

　万元

　416.22

　投资利润率

　 50.19%

　投资回报率

　 37.64%

　财务内部收益率

　 26.57%

　企业总资产

　万元

　27825.57

　流动资产总额占比

　万元

　37.98%

　流动资产总额

　万元

　10567.89

　资产负债率

　 27.06%

　四、基本假设

　1、公司所遵循的国家及地方现行的有关法律、法规和经济政策无重大变化；

　2、公司经营业务所涉及的国家或地区的社会经济环境无重大改变，所在行业形势、市场行情无异常变化；

　3、国家现有的银行贷款利率、通货膨胀率和外汇汇率无重大改变；

　4、公司所遵循的税收政策和有关税优惠政策无重大改变；

　5、公司的生产经营计划、营销计划、投资计划能够顺利执行，不受政府行为的重大影响，不存在因资金来源不足、市场需求或供求价格变化等使各项计划的实施发生困难；

　6、公司经营所需的原材料、能源、劳务等资源获取按计划顺利完成，各项业务合同顺利达成，并与合同方无重大争议和纠纷，经营政策不需做出重大调整；

　7、无其他人力不可预见及不可抗拒因素造成重大不利影响。

　五、市场预测分析

　到 2020 年，消费者对肠道健康的认识将继续提高，人们将越来越多地了解健康、功能良好的肠道的重要性，以及它如何决定消费者的整体幸福感。为了达到最佳的肠道健康，研究人员建议多吃富含益生菌、纤维的乳制品，这些益生菌可以在发酵乳制品中找到，比如克非尔、奶酪、酸奶等。

　NutritionSociety2017 年的一项研究发现，克非尔等发酵牛奶饮料对健康的益处包括改善消化、抗炎作用，以及刺激有助于预防疾病的抗氧化剂。

　克非尔已成为乳品行业的一个热门选择。克非尔是一种轻度发酵的牛奶饮料，与酸奶相似，但质地更薄。它具有很强的健康特性，高含量的维生素 B12、维生素 B1、硫胺素、钙、叶酸和维生素 K2，因此获得了改善肠道健康和消化的声誉。随着人们对糖摄入量的担忧加剧，克非尔还利用了消费者对不那么甜、酸和苦的口味的偏好。预计未来将有更多品牌接受并开发克非尔产品。

　随着 2020 年的到来，发酵乳制品对肠道健康和消化系统健康产生了积极的影响，我们有望在发酵乳制品领域看到巨大的发展势头。根

　据 MordorIntelligence 的预测，在 2019 年至 2029 年期间，益生菌的年复合增长率将达到 9%。益生菌成分市场正在获得全球公司的认可，迫使他们重新评估现有产品的营养成分，并研究为消费者提供大量有益益生菌的新创新。可以说，肠道健康现在是乳制品中增长最快的趋势。

　随着全球乳品行业寻求提高效率、降低成本并履行其企业社会责任，未来 10 年，乳品业对技术的使用将发生巨大变化。目前技术已经出现在提高牛奶产量和群管理上，包括使用无人机监控土地和牛、技术评估奶牛的健康和生产水平、面部识别和机器人奶牛挤奶设备。蓝河乳业创始人陈远荣指出，技术不仅“能给奶牛挤奶，还会给奶牛洗澡、按摩和喂食”。

　最后，一种目前尚处于早期阶段但日益引起人们兴趣的趋势是实验室生产的乳制品。有了这项技术，蛋白质将在实验室中产生，用于液态乳制品和加工乳制品，如酸奶和奶酪。在那些对动物福利和环境足迹持谨慎态度的消费者中，实验室生产的乳制品可能会受到高度重视。但是，实验室生产的乳制品仍然面临一些成分挑战，包括模仿传统乳制品的味道和质地的能力。

　六、预算编制依据

　1、营业成本依据公司各产品的不同毛利率测算，各项成本的变动与收入的变动进行匹配。

　2、财务费用依据公司资金使用计划及银行贷款利率测算。

　七、预算分析

　未来 5 年 xxx 投资公司将继续扩大生产规模，主要投资用途包括：新建研发生产基地、补充流动资金等。

　（一）固定资产预算

　2019 年计划固定资产投资 10167.60(万元）。

　固定资产投资预算表

　序号

　项目

　单位

　建筑工程费

　设备购置及安装费

　其它费用

　合计

　占总投资比例

　项目建设投资

　万元

　3213.70

　3401.33

　184.53

　10167.60

　 1.1

　工程费用

　万元

　3213.70

　3401.33

　 21929.26

　 1.1.1

　建筑工程费用

　万元

　3213.70

　21.69%

　1.1.2

　设备购置及安装费

　万元

　 3401.33

　22.96%

　1.2

　工程建设其他费用

　万元

　3552.57

　23.98%

　1.2.1

　无形资产

　万元

　1555.53

　 1.3

　预备费

　万元

　1997.04

　 1.3.1

　基本预备费

　万元

　1018.56

　 1.3.2

　涨价预备费

　万元

　978.48

　建设期利息

　万元

　固定资产投资现值

　万元

　10167.60

　（二）流动资金预算

　预计新增流动资金预算 4646.31 万元。

　流动资金投资预算表

　序号

　项目

　单位

　达产年指标

　第一年

　第二年

　第三年

　第四年

　第五年

　流动资产

　万元

　21929.26

　10750.49

　16321.83

　21929.26

　1.1

　应收账款

　万元

　6578.78

　2960.45

　4934.08

　6578.78

　1.2

　存货

　万元

　9868.17

　4440.68

　7401.13

　9868.17

　1.2.1

　原辅材料

　万元

　2960.45

　1332.20

　2220.34

　2960.45

　1.2.2

　燃料动力

　万元

　148.02

　66.61

　111.02

　148.02

　1.2.3

　在产品

　万元

　4539.36

　2042.71

　3404.52

　4539.36

　1.2.4

　产成品

　万元

　2220.34

　999.15

　1665.25

　2220.34

　1.3

　现金

　万元

　5482.31

　2467.04

　4111.74

　5482.31

　流动负债

　万元

　17282.95

　7777.33

　12962.21

　17282.95

　2.1

　应付账款

　万元

　17282.95

　7777.33

　12962.21

　17282.95

　流动资金

　万元

　4646.31

　2090.84

　3484.73

　4646.31

　铺底流动资金

　万元

　1548.75

　696.95

　1161.58

　1548.75

　（三）总投资预算构成分析

　1、总投资预算分析：总投资预算 14813.91 万元，其中：固定资产投资 10167.60 万元，占项目总投资的 68.64%；流动资金 4646.31 万元，占项目总投资的 31.36%。

　2、固定资产预算分析：本期工程项目固定资产投资包括：建筑工程投资 3213.70 万元，占项目总投资的 21.69%；设备购置费 3401.33 万元，占项目总投资的 22.96%；其它投资 3552.57 万元，占项目总投资的 23.98%。

　3、总投资=固定资产投资+流动资金。项目总投资=10167.60+4646.31=14813.91（万元）。

　总投资预算一览表

　序号项目单位指标占建设投资比例占固定投资比例占总投资比例 1

　项目总投资

　万元

　14813.91

　145.70%

　100.00%

　项目建设投资

　万元

　10167.60

　100.00%

　68.64%

　2.1

　工程费用

　万元

　6615.03

　65.06%

　44.65%

　2.1.1

　建筑工程费

　万元

　3213.70

　31.61%

　21.69%

　2.1.2

　设备购置及安装费

　万元

　3401.33

　33.45%

　22.96%

　2.2

　工程建设其他费用

　万元

　1555.53

　15.30%

　10.50%

　2.2.1

　无形资产

　万元

　1555.53

　15.30%

　10.50%

　2.3

　预备费

　万元

　1997.04

　19.64%

　13.48%

　2.3.1

　基本预备费

　万元

　1018.56

　10.02%

　6.88%

　2.3.2

　涨价预备费

　万元

　978.48

　9.62%

　6.61%

　建设期利息

　万元

　固定资产投资现值

　万元

　10167.60

　100.00%

　68.64%

　建设期间费用

　万元

　流动资金

　万元

　4646.31

　45.70%

　31.36%

　铺底流动资金

　万元

　1548.77

　15.23%

　10.45%

　八、未来五年经济效益测算

　根据规划，第一年负荷 45.00%,计划收入 14795.55 万元，总成本13802.03 万元，利润总额 3479.15 万元，净利润 2609.36 万元，增值税419.56 万元，税金及附加 197.35 万元，所得税 869.79 万元；第二年负荷75.00%,计划收入 24659.25 万元，总成本 20520.61 万元，利润总额7655.78 万元，净利润 5741.84 万元，增值税 699.27 万元，税金及附加230.92 万元，所得税 1913.94 万元；第三年生产负荷 100%，计划收入32879.00 万元，总成本 26119.42 万元，利润总额 6759.58 万元，净利润5069.68 万元，增值税 932.36 万元，税金及附加 258.89 万元，所得税1689.89 万元。

　（一）营业收入估算

　该“湖南牛奶制品项目”经营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑奶制品行业设备相对价格变化，假设当年奶制品设备产量等于当年产品销售量。项目达产年预计每年可实现营业收入 32879.00 万元。

　（二）达产年增值税估算

　达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=932.36 万元。

　营业收入税金及附加和增值税估算表

　序号项目单位第一年第二年第三年第四年第五年 1

　营业收入

　万元

　14795.55

　24659.25

　32879.00

　1.1

　奶制品

　万元

　14795.55

　24659.25

　32879.00

　现价增加值

　万元

　4734.58

　7890.96

　10521.28

　增值税

　万元

　419.56

　699.27

　932.36

　3.1

　销项税额

　万元

　5260.64

　3.2

　进项税额

　万元

　1947.73

　3246.21

　4328.28

　城市维护建设税

　万元

　29.37

　48.95

　65.27

　教育费附加

　万元

　12.59

　20.98

　27.97

　地方教育费附加

　万元

　8.39

　13.99

　18.65

　土地使用税

　万元

　147.01

　税金及附加

　万元

　197.35

　230.92

　258.89

　（三）综合总成本费用估算

　根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期工程项目综合总成本费用 26119.42 万元，其中：可变成本22395.25 万元，固定成本 3724.17 万元，具体测算数据详见—《总成本费用估算一览表》所示。

　折旧及摊销一览表

　序号项目运营期合计第一年第二年第三年第四年第五年 1

　建(构)筑物

　原值

　3213.70

　当期折旧额

　2570.96

　128.55

　净值

　642.74

　3085.15

　2956.60

　2828.06

　2699.51

　2570.96

　机器设备

　原值

　3401.33

　当期折旧额

　2721.06

　181.40

　净值

　 3219.93

　3038.52

　2857.12

　2675.71

　2494.31

　建筑物及设备原值

　6615.03

　当期折旧额

　5292.02

　309.95

　建筑物及设备净值

　1323.01

　6305.08

　5995.13

　5685.18

　5375.23

　5065.28

　无形资产

　原值

　1555.53

　当期摊销额

　1555.53

　38.89

　净值

　 1516.64

　1477.75

　1438.87

　1399.98

　1361.09

　合计：折旧及摊销

　6847.55

　348.84

　总成本费用估算一览表

　序号项目单位达产年指标第一年第二年第三年第四年第五年 1

　外购原材料费

　万元

　17963.73

　8083.68

　13472.80

　17963.73

　外购燃料动力费

　万元

　1353.02

　608.86

　1014.76

　1353.02

　工资及福利费

　万元

　3375.33

　修理费

　万元

　37.19

　16.74

　27.89

　37.19

　其它成本费用

　万元

　3041.31

　1368.59

　2280.98

　3041.31

　5.1

　其他制造费用

　万元

　1072.44

　482.60

　804.33

　1072.44

　5.2

　其他管理费用

　万元

　824.70

　371.12

　618.53

　824.70

　5.3

　其他销售费用

　万元

　1297.78

　584.00

　973.34

　1297.78

　经营成本

　万元

　25770.58

　11596.76

　19327.94

　25770.58

　折旧费

　万元

　309.95

　摊销费

　万元

　38.89

　利息支出

　万元

　总成本费用

　万元

　26119.42

　13802.03

　20520.61

　26119.42

　10.1

　可变成本

　万元

　22395.25

　10077.86

　16796.44

　22395.25

　10.2

　固定成本

　万元

　3724.17

　盈亏平衡点

　 58.77%

　达产年应纳税金及附加 258.89 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6759.58（万元）。

　企业所得税=应纳税所得额×税率=6759.58×25.00%=1689.89（万元）。

　（六）利润及利润分配

　1、本期工程项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-销售税金及附加+补贴收入=6759.58（万元）。

　2、达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=6759.58×25.00%=1689.89（万元）。

　3、本项目达产年可实现利润总额 6759.58 万元，缴纳企业所得税1689.89 万元，其正常经营年份净利润：企业净利润=达产年利润总额-企业所得税=6759.58-1689.89=5069.68（万元）。

　4、根据《利润及利润分配表》可以计算出以下经济指标。

　（1）达产年投资利润率=45.63%。

　（2）达产年投资利税率=53.67%。

　（3）达产年投资回报率=34.22%。

　5、根据经济测算，本期工程项目投产后，达产年实现营业收入32879.00 万元，总成本费用 26119.42 万元，税金及附加 258.89 万元，利润总额 6759.58 万元，企业所得税 1689.89 万元，税后净利润 5069.68 万

　元，年纳税总额 2881.14 万元。

　利润及利润分配表

　序号项目单位达产指标第一年第二年第三年第四年第五年 1

　营业收入

　万元

　32879.00

　14795.55

　24659.25

　32879.00

　税金及附加

　万元

　258.89

　197.35

　230.92

　258.89

　总成本费用

　万元

　26119.42

　13802.03

　20520.61

　26119.42

　增值税

　万元

　932.36

　419.56

　699.27

　932.36

　利润总额

　万元

　6759.58

　3479.15

　7655.78

　6759.58

　应纳税所得额

　万元

　6759.58

　3479.15

　7655.78

　6759.58

　企业所得税

　万元

　1689.89

　869.79

　1913.94

　1689.89

　税后净利润

　万元

　5069.68

　2609.36

　5741.84

　5069.68

　可供分配的利润

　万元

　5069.68

　2609.36

　5741.84

　5069.68

　法定盈余公积金

　万元

　506.97

　260.94

　574.18

　506.97

　可供投资者分配利润

　万元

　4562.71

　2348.42

　5167.66

　4562.71

　应付普通股股利

　万元

　4562.71

　2348.42

　5167.66

　4562.71

　各投资方利润分配

　万元

　4562.71

　2348.42

　5167.66

　4562.71

　15.1

　项目承办方股利分配

　万元

　4562.71

　2348.42

　5167.66

　4562.71

　息税前利润

　万元

　6759.58

　3479.15

　7655.78

　6759.58

　息税折旧摊销前利润

　万元

　7108.42

　3827.99

　8004.62

　7108.42

　销售净利润率

　15.42%

　17.64%

　23.28%

　15.42%

　全部投资利润率

　45.63%

　23.49%

　51.68%

　45.63%

　全部投资利税率

　53.67%

　全部投资回报率

　34.22%

　17.61%

　38.76%

　34.22%

　总投资收益率

　34.22%

　17.61%

　38.76%

　34.22%

　资本金净利润率

　34.22%

　17.61%

　38.76%

　34.22%

　八、确保预算完成的措施

　1、进一步开拓市场，提高市场占有率。

　2、全方位推行精益化管理，降低成本、提高效率，实现经营业绩持续成长。

　3、以经济效益为中心，挖潜降耗，把降低成本作为首要目标。

　4、加强资金管理，提高资金利用率。

　5、强化财务管理，加强成本控制、财务预算的执行、资金运行情况监管等方面的工作，建立成本控制、预算执行、资金运行的预警机制，降低财务风险，保证财务指标的实现。

　九、风险提示分析

　（一）政策风险分析

　项目承办单位应特别关注国家有关部门为避免相关产业过度竞争和实现节能减排，国家将对产能过剩的行业进行有效控制，可能会导致国民经济对整个相关行业的后续能否快速发展产生不合理的担忧；同时，随着我国相关行业投资企业的不断增加，将来国家政策支持和优惠的程度可能会有所减少。

　项目承办单位要加强企业内部特别是决策者对政策引导、市场态势、发展趋势的认知和把握能力，提升对国内外相关行业市场预测和应变决策水平；强化内部管理提高企业服务管理水平，降低营运成本，努力提高经营效率，形成项目承办单位的独特优势，不断增强抵御政策风险的能力。

　项目承办单位将努力关注和追踪宏观经济要素的动态，加强对宏观经济形势变化的预测，分析经济周期对相关行业及项目承办单位的影响，并针对经济周期的变化，相应调整经营策略。

　（二）社会风险分析

　根据项目实施地的工程地质条件、项目特点及环境影响报告，投资项目的实施不存在移民安置问题；项目建设区域民风淳朴，各民族世代友好相处，加之项目建设区域为项目建设地，不与农户争夺生产用地，因此，诱发民族矛盾及宗教问题的可能性极小，投资项目社会风险可能会有：一是对项目周围的自然环境的影响；二是对项目周边的人文环境的影响。对人文环境影响的规避措施；城市作为人类文明的产物，本身就承载着一定的文化和历史，所以投资项目在实施过程时，必须充分考虑到这一点；目前，投资项目地面上没有发现军事设施、教堂、寺庙、文物古迹以及重要建筑设施。

　（三）市场风险分析

　市场竞争环境分析：就国内项目产品市场竞争环境而言，我国共有 34个省级行政区，333 个地级行政区划单位，国内基本建成交通互助调度网络；在地域性强势竞争态势下，跨区域性、全国调度系统纷纷形成，投资项目面临着地域性与非地域性双重市场竞争的压力。市场需求预测因素分析：项目产品市场供求总量的实际情况和预测情况有偏差，特别是市场需求量与预测销售量有偏差，其次是产品实际价格可能与预测价格有偏差；同时，

　顾客的理念变动、产品应用导向亦是其潜在的风险；政府对项目的市场法律指引，规范的市场化运行效果也应考虑其中。

　项目承办单位通过实施“名牌战略”规避行业风险，全方位培育名牌产品，加大市场开发力度，提高项目产品市场占有率和盈利能力；投资项目产品国内外市场需求量大，是发展中的朝阳产业，项目充分估计到未来市场的变化情况及价格情况，因此，通过技术创新、管理创新、经营创新来有效规避市场风险。项目承办单位将本着“高效?p 务实?p 严谨”的管理模式，在努力降低生产成本的同时，不断加强和完善营销机制和管理机制，强化项目产品广告宣传力度，生产高质量的产品，以满足市场的需要；优质的产品再加上完善的销售服务体系建设是占有市场?p 规避和化解风险最有效的策略。undefined

　消费者生活方式的改变，包括选择更少食物的决定，推动了对创新、健康、便利的乳制品零食选择。根据最新数据，35%的英国成年人表示，比起正餐，他们更喜欢吃零食，因为这样既方便又省时。消费者行为的这种变化，已迫使卡夫亨氏和达能等老牌品牌扩大自己的产品组合，推出无负担、放纵的实用版产品。

　从改变传统乳制品的包装形式到减糖奶酪零食棒，方便、快捷、美味是各大品牌在整个乳制品零食行业关注的关键因素。

　根据 MordorIntelligence 发布的一份市场报告，在 2020 年至2024 年期间，全球乳制品零食市场的年复合增长率预计将达到 5.14%。

　InnovaMarketInsights 的一份报告显示，32%的消费者购买乳制品替代品只是因为“它们更健康”，27%的受访者表示，他们会为自己的饮食带来多样性。该报告还强调，由于人们对动物福利和环保意识的增强，年轻消费者是最主要的选择乳制品替代品的人群。因此，乳制品行业受到了植物性替代品增长的深刻影响，到 2020 年，随着在质地、营养和成分方面的更好创新，乳制品替代品行业的增长将会加快。

　植物性牛奶通道已经被各种各样的坚果牛奶、燕麦牛奶、椰奶、糙米牛奶、芝麻牛奶、香蕉牛奶和豌豆牛奶占据，但未来还会有更多的“种子和坚果将进入竞争”。很明显，乳制品替代品将在全球乳制品行业的所有类别中扩展，替代甜点、鲜奶油、奶酪等产品。

　随着消费者越来越多地了解燕麦的健康益处，以及这种成分的可持续性和清洁标签，以燕麦为基础的产品，如冷酿咖啡、果酱和巧克力零食等，将会成为最受欢迎的奶制品替代品之一。

　随着货架上替代乳制品的迅速崛起，主流竞争对手面临的挑战是提供新的、高质量的创新，提供全方位的消费者满意度。年轻的千禧一代正越来越多地要求尝试新的口味，比如咸味和辣味酸奶蘸酱、黄

　油味和酒精味冰淇淋。除了新口味，消费者也在寻求质地更好的产品，以创造愉快的体验，并提供更大的纵欲感。

　更具体地说，全球冰淇淋市场利用了消费者对创新口味、口感和优质低卡路里健康替代品的需求。冰淇淋品牌正在利用健康和养生的趋势，以及更加环保的意识，这是保持市场强势地位的必要条件。

　当我们进入一个新的十年，消费者应该期待看到大量的创新，从不同寻常的口味搭配和功能性成分，到低卡路里、植物性和无乳糖的选择。

　（四）资金风险分析

　由于项目承办单位已经完成了资金前期自筹工作，加上良好的银行信用等级，因此，投资项目资金风险很小。

　（五）技术风险分析

　技术创新风险分析：项目本身的维护需要资金的投入，项目的创新与再研发需要成本，其风险在于技术开发的迟缓或失败而带来的人力、财力损失以及由此带来的产品竞争力的下降，从而影响整个企业的发展；项目承办单位在技术研发中如何突破技术瓶颈，由瓶颈而带来的风险是应处于首要位置考虑。产品研发及人才风险分析：由于项目产品市场需求潜力巨大，从而刺激相关行业的高速发展，产品的研发换代必须与时俱进，否则，终将惨遭淘汰，且类似项目产品的模仿在技术竞争中多方角逐，因此，研

　发中遇到的项目技术瓶颈是不可忽视的技术风险；此外，技术人才的缺乏及其流失是技术潜在的风险；投资项目主要工艺生产技术及设备都是经过生产实践证实是成熟、可靠的，所以，投资项目在项目产品生产技术上的风险较小。不断完善项目产品生产技术、工艺，努力提高产品质量、降低项目产品成本和消耗，加强市场营销、完善售后服务、提高产品市场占有率，努力使投资项目达到预期的经济效益和社会效益目标。

　（六）财务风险分析

　项目运营初期如何吸引投资商投资，以及引进何种投资商成为了企业经营的外部不可控因素；其次企业资本实际营运中，投资时机、份额、方式的选择，配套资金是否跟得上，新增流动资金是否充分；公司提供服务过程中的不确定性则构成了企业经营的内部不可控因素；以上都将成为项目承办单位应该考虑的财务风险问题。

　（七）管理风险分析

　经营管理方面的风险主要是由于项目组织结构不当、管理机制不完善或者主要经营管理者能力不足，从而导致项目不能按计划建成投产，或者投资超出估算；项目建成投产后，未能制定有效的企业竞争策略，在市场竞争中失败。

　（八）其它风险分析

　项目承办单位努力加强环境保护投资力度和强化环境保护措施，确保投资项目对所在建设区域的环境质量不受影响；通过加大环境保护方面的

　投入与管理力度，尽量使污染消除在生产、运营过程中，实现清洁的原料保管、清洁的生产过程、清洁的产品储运，努力提高项目承办单位的环境保护工作管理水平。投资项目在建设与生产经营过程中，不可避免地产生一定量的生活废水和固体废弃材料及废气等污染物，若处理不当可能对当地环境造一定污染，由此可能给周边自然环境造成一定的影响，随着国家对环境保护工作的日益重视，环境保护标准将不断提高，项目承办单位将面临环境保护不达标的风险。

　（九）社会影响评估

　1 1 、社会影响分析

　项目建设区域为项目建设地，无特殊环境功能区，也不属于农业生产种植区，在该区域实施项目建设，不仅不会影响当地农民正常种植生产，还能够充分利用当地剩余的丰富劳动力资源，项目实施后能够提供就业机会，吸收当地居民参与第二产业，带动和发展第三产业，在一定程度上缓解当地居民的就业问题，因此，可以改变当地农民仅靠种植获得收入的状况，因此，可以明显地提高当地居民的收入。投资项目涉及的利益群体，从单位角度讲，主要是建设期内的相关行业制造企业和运营期内的上、下游企业；在项目建设过程中部分相关行业企业的产品得到投资项目的使用，可以直接获利；在项目的运营期内，由于项目承办单位可以和上、下游企业组成完整的产业链，从而推动行业向更高的层次发展，合作双方实现共赢，因此，上、下游企业也是投资项目的受益群体。项目建设过程中需要

　一批建筑施工队伍和建筑工人，能够为当地富余劳动力提供合适的就业机会，增加他们的收入；项目建成运营后，可提供 900 个就业岗位，对缓解当地社会就业压力有一定的积极作用；员工进入企业后不仅拥有可观、稳定的收入，而且通过企业的教育与培训可以进一步提高管理人员的管理水平，提高技术人才的研发能力，提高加工操作人员的操作技能，使其拥有更高的上升空间，为今后收入的进一步增长打下坚实的基础。

　由于投资项目具有显著的经济效益，所以，项目实施后有利于当地加快经济发展的速度；项目承办单位实行“按劳分配，多劳多得”的分配原则，所以，不会造成分配不公；同时，也不会扩大贫富收入差距，对所在地区弱势群体的利益不会造成影响，对其他利益群体不构成损害；投资项目建设的社会影响表现较为积极，不会造成负面影响，能够取得较好的社会效益。

　2 2 、社会影响效果

　项目在施工期和运营期间内，对当地的文化教育水平、卫生健康程度及当地的人文环境不构成负面影响，且有一定的积极作用；由于项目设计充分考虑节电、节水、节材和物流等节能因素，采用先进、适用、节能的工艺装备，项目节能效果良好，公用配套设施可以满足项目建设要求；项目的实施不会对当地居民在道路、交通、供电、供气、给排水等基础设施造成较大影响，对当地社会服务容量和城市化进程不构成影响；投资项目建设内容不涉及民族习俗、禁忌，所以项目的建设和运营不会引起民族矛

　盾、宗教纠纷，不会影响当地社会安定，而且还可以促进社会稳定。实施投资项目符合国家产业发展政策，符合项目建设地经济发展方向，符合市场经济要求；项目技术上可靠，经济上可行，可以带动一批相关企业的发展；实施投资项目社会意义巨大，可以提供一定的就业岗位，并开拓新的税源，提高项目产品档次，增加市场竞争力，同时也提升了地区产业整体技术水平，带动相关行业的发展，促进地方经济的发展，为改变项目建设地原有相对落后的经济结构创造条件；从以上对项目技术、拟建规模和内容、原料供应、技术方案、项目建设方案、土建工程、项目投资估算、资金筹措、社会效益等主要问题进行的分析后得知，投资项目的建设具有良好的经济效益和社会效益。

　3 3 、项目适应性分析

　不会与当地居民产生利益冲突；项目运营后，直接和间接增加当地就业，当地居民收入水平和生活质量将会得到明显提高，对区域经济发展有较大的促进作用，与当地社会环境相适应；当地政府积极支持项目建设，符合国家产业发展政策和当地总体规划，体现了当地经济发展的战略目标。

　4 4 、社会风险对策分析

　施工道路定期清扫、洒水，以减少尘土飞扬；水泥、白灰、粉煤灰等易飞扬的细颗散体材料库内或罐装存放，露天堆放时下垫上盖，防止飞扬和流失污染；运输散体土石方、砂石料、砼、建筑废弃物等无法包装物品，

　装车不要过量，以免逸出沿路散落并在指定部位堆放；禁止随意焚烧油毡、橡胶、塑料、皮革等会产生有毒烟尘和恶臭气体的物质。

　投资项目的“三废”均采取了有效的治理措施，达到国家有关环境保护的政策要求；虽然投资项目生产的项目产品对环境的不利影响非常小，但在社会日益重视环境保护的情况下，项目承办单位有必要保证环境保护设施的投入，环境保护设施是否能正常使用将对项目的正常运营构成了一个风险因素；同时，项目的生产过程中，必须树立“环境保护关系民生、决定企业未来”的理念，遵守严格的管理制度，确保各项环境保护措施全部落实到位。投资项目产品是项目承办单位与国内高等院校及科研单位联合自主开发的具有完整自主知识产权的产品，生产技术为国家先进水平，项目研制人员具有项目产品生产方面的扎实理论知识和研究工作的经验，在多学科交叉方面有创新，具有很强的组织科研工作的能力；因此项目具有很好的技术保障。城市作为人类文明的产物，本身就承载着一定的文化和历史，所以投资项目在实施过程中，必须充分考虑到这一点；目前，项目建设区域地面上没有发现军事设施、教堂、寺庙、文物古迹以及重要建筑设施，在项目实施中如有文物保护问题，项目承办单位将依照有关法律、法规的规定进行办理和保护，确保将具有历史文化价值的东西保留下来，融入新时代的精神风貌，坚决杜绝摧毁城市珍贵历史文物、损害城市形象的事件发生。

　积极与辖区内的政府、公安派出机构联合，及时解决纠纷化解矛盾，打击违法犯罪，将社会治安隐患降到最低；严格执行劳动法，为职工购买社会保险，保障职工的社会待遇。项目承办单位建立健全科学合理的分配制度，保障工人收入稳定，保障工人合法权益不受侵害；妥善解决好企业内部和由企业引发的外部矛盾，从制度上消除社会不稳定因素。

　5 5 、社会风险评价

　投资项目的实施能有效带动当地上下游企业及其他行业（如运输业、服务业）的发展，从而促进当地经济的快速发展。

　农村居民人均消费支出实际同比增速达到 8.8%，较城镇居民人均消费支出增幅高 5.4pct，增速差距创纪录新高。

　受益于棚改货币化带来的农村及低线城市居民财富提升以及供给侧改革带来部分上游工厂员工薪资水平改善，令低线区域的消费能力呈现加速上行态势。

　农村及三四线城市的人口基数大，消费能力提升空间可观，相关数据显示，从 2010-2015 年 O2O 公司在三四线城市及以下市场的交易额占比由 0%提升至 36.9%。同时，消费主力人群的比例优化亦有望在低线城市持续进行，预计 2020 年国内 39%的中产阶级来自三四线城市，较 2002 年 17%的占比提升 22pct。

　2017 年，全国乳制品销售额超过 3590.41 亿元，同比增长 6.77%；我国有庞大的乳品消费基础，但与发达国家相比，乳制品消费量仍有很大的提升空间。美国农业部的统计，我国液态奶消费量仅占全球消费量的约 8%，是美国的 56%，欧盟的 44%。我国液态奶人均消费量约为全球平均水平的三分之一。消费升级带动乳制品行业的整体复苏。从总量来看，三四线城市及农村居民对乳制品消费的提升将有效带动乳制品行业复苏。2017 年，三四线城市及农村市场液态类乳品零售额比上年同期增长 8.8%，显著高于全国 6.7%的整体水平。

　未来，随着人民消费能力提升，以及对健康饮食的关注，龙头品牌将利用其渠道优势与皮牌知名度，进一步提升市场占有率。同时，龙头企业通过产品结构调整，产品高端化，缓解成本压力。

　2018Q1，伊利的营收及利润总额占中信乳制品行业比重 67%和 84%，分别较上年同期提高 4.4 和 1.4 个百分点

　伊利股份在三四线及乡镇市场的渠道占比达到 40%，蒙牛乳业为36%，与此对应的，伊利在三四线及乡镇市场的市占率达到 33%-35%，而蒙牛则为 28-32%，因而伊利更受益于低线城市的消费升级。伊利在17 年收入增速同比+11.9pct，高于蒙牛增幅约 6.9pct。

　伊利和蒙牛的双寡头行业竞争格局稳定。两者合计市占率从 2012年的 34.9%提升至 2017 年 43.8%，并有进一步提升趋势。伊利深耕渠道，对终端掌控能力强。伊利在常温液态类乳品的零售市场份额同比提升 2.7 个百分点，达到 33.8%；市场渗透率达到 80.1%，截至 2017年年末，公司直控村级网点近 53 万家，比上年提升了 54%。

　目前国内的消费升级持续，判断调味品及乳制品龙头将进一步受益，预计在量价两个维度演进低线区域的消费升级令消费者逐步实现非品牌-品牌的过渡，食品的需求将转移至渠道纵深下沉力强的品牌企业，实现量增。

　大众食品的价格基数不高，消费者对提价的敏感性较耐用品低，同时亦愿意为满足特定需求的产品（功能/口味）支付一定溢价，因而随着品牌产品渗透率的持续提升，人均消费量达到相对稳定的状态判断龙头企业直接提价或通过产品升级变相提价带来的价增将为收入增长驱动力。

　伴随产品高端化，预计价格抬升对收入影响将持续扩大；乳制品存在品类升级趋势（常温-低温；牛奶-酸奶），通过升级单品催生增量消费需求，单品放量或为中期催化。

　国内乳制品销售规模在 17 年达到 3,759 亿元，增速已持续两年抬升。判段乳制品行业目前在品类及产品两个维度升级。品类升级看酸奶：酸奶品类在低温及常温两个领域领先行业增长，品类占比在过去12 年提升 10%。大单品贡献收入增量：龙头企业依托大单品实现收入增量的趋势明朗，以伊利为利，金典及安慕希占收入的合计比重由2015 年的约 15%提升至 17 年的 26%左右，其中常温酸奶安慕希占公司的收入比重在两年内提升近 10pct。

　附表：

　附表 1 1 ：主要经济指标一览表

　序号项目单位指标备注 1

　占地面积

　平方米

　36751.70

　55.10 亩

　1.1

　容积率

　 1.19

　 1.2

　建筑系数

　 59.87%

　 1.3

　投资强度

　万元/亩

　184.53

　 1.4

　基底面积

　平方米

　22003.24

　 1.5

　总建筑面积

　平方米

　43734.52

　 1.6

　绿化面积

　平方米

　3212.27

　绿化率 7.34%

　总投资

　万元

　14813.91

　 2.1

　固定资产投资

　万元

　10167.60

　 2.1.1

　土建工程投资

　万元

　3213.70

　 2.1.1.1

　土建工程投资占比

　万元

　21.69%

　 2.1.2

　设备投资

　万元

　3401.33

　 2.1.2.1

　设备投资占比

　 22.96%

　 2.1.3

　其它投资

　万元

　3552.57

　 2.1.3.1

　其它投资占比

　 23.98%

　 2.1.4

　固定资产投资占比

　 68.64%

　 2.2

　流动资金

　万元

　4646.31

　 2.2.1

　流动资金占比

　 31.36%

　收入

　万元

　32879.00

　总成本

　万元

　26119.42

　利润总额

　万元

　6759.58

　净利润

　万元

　5069.68

　所得税

　万元

　1.19

　增值税

　万元

　932.36

　税金及附加

　万元

　258.89

　纳税总额

　万元

　2881.14

　利税总额

　万元

　7950.83

　投资利润率

　 45.63%

　投资利税率

　 53.67%

　投资回报率

　 34.22%

　回收期

　年

　4.42

　设备数量

　台（套）

　103

　年用电量

　千瓦时

　1133265.65

　年用水量

　立方米

　15799.24

　总能耗

　吨标准煤

　140.63

　节能率

　 23.86%

　节能量

　吨标准煤

　54.69

　员工数量

　人

　583

　附表 2 2 ：土建工程投资一览表

　序号项目占地面积（㎡）

　基底面积（㎡）

　建筑面积（㎡）

　计容面积（㎡）

　投资（万元）

　主体...

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