伊利股份财务分析报告

　2011——2012 学年第 2 学期 河北经贸大学期末考试试卷 《财务报告分析》 内蒙古伊利实业股份有限公司 2011 年度财务报告分析 姓名 学号 分工 成绩 胡璇 2 杜邦分析体系、财务比率分析(20％)

　焦文娟 2 宏观背景分析、行业分析、公司战略分析、排版(20％)

　王沫 2 利润表得水平分析与垂直分析(20%）

　李粉玉 2 现金流量表得水平分析与垂直分析（20％）

　陈红 2 资产负债表得水平分析与垂直分析(20％)

　目

　录

　摘

　 要 ............................................................................................................................................................. 4 一、背景资料 ....................................................................................................................................................... 4 (一)公司简介 ............................................................................................................................................... 4 （二）宏观背景分析 ................................................................................................................................... 5 1、政治背景 ......................................................................................................................................... 5 2、法律背景 ......................................................................................................................................... 5 (三)行业分析 ............................................................................................................................................... 6 1、我国乳制品进出口分析 ................................................................................................................. 6 2、国内 36 大众城市乳制品人均消费水平 ....................................................................................... 9 3、需求结构得分析 ............................................................................................................................. 9 （四)伊利企业战略分析 ........................................................................................................................... 10 1、SWOT 分析法:产业内部劣势与优势分析 .................................................................................... 10 2、基本竞争战略:混合基础上得集中化 ......................................................................................... 10 3、长期战略:倡导绿色产业链消费 ................................................................................................. 12 二、资产负债表得水平分析与垂直分析 ......................................................................................................... 12 (一)资产分析 ............................................................................................................................................. 12 1、流动资产得分析 ........................................................................................................................... 12 2、 非流动资产分析 ......................................................................................................................... 15 3、流动资产合计与非流动资产合计分析 ....................................................................................... 20 (二）负债分析 ........................................................................................................................................... 21 1、 流动负债分析 ............................................................................................................................. 21 2、 非流动负债分析 ......................................................................................................................... 26 3、流动负债合计与非流动负债合计分析 ....................................................................................... 28 （三)所有者权益分析 ............................................................................................................................... 30 1、所有者权益总量分析 ................................................................................................................... 30 2、所有者权益结构分析 ................................................................................................................... 30 3、所有者权益项目分析 ................................................................................................................... 31 (四）负债与所有者权益分析 ................................................................................................................... 31 1、负债与所有者权益总量分析 ....................................................................................................... 32 2、负债与所有者权益结构分析 ....................................................................................................... 32 三、利润表得水平分析与垂直分析 ................................................................................................................. 32 (一)利润表得水平分析 ............................................................................................... 错误! 未定义书签。

　1、营业收入分析 ............................................................................................................................... 35 2、营业总成本分析 ........................................................................................................................... 35 3、营业利润分析 ............................................................................................................................... 35 4、利润总额分析 ............................................................................................................................... 35 5、净利润分析 ................................................................................................................................... 36 (二）利润表得垂直分析 ........................................................................................................................... 36 1、营业总成本分析 ........................................................................................................................... 37 2、营业利润、利润总额、净利润分析 ........................................................................................... 38 （三）利润表得总体分析 ......................................................................................................................... 38 四、现金流量表得水平分析与垂直分析 ......................................................................................................... 38 （一）现金流量总量分析 ......................................................................................................................... 38

　1、现金流量总量得合理性分析 ....................................................................................................... 38 2、 现金流量趋势分析 ..................................................................................................................... 39 3、 现金流量构成分析 ..................................................................................................................... 40 (1）现金流入结构分析 ..................................................................................................................... 40 (二）现金流量表重要项目分析 ............................................................................................................... 41 1、经营活动产生得现金流量分析 ................................................................................................... 41 2、投资活动产生得现金流量分析 ................................................................................................... 42 3、筹资活动产生得现金流量分析 ................................................................................................... 43 4、 汇率变动对现金得影响分析 ..................................................................................................... 44 (三)现金流量表补充材料分析 ................................................................................................................. 44 1、将净利润调节为经营活动现金流量: ......................................................................................... 44 2、 不涉及现金收支得重大投资与筹资活动 ................................................................................. 44 五、财务比率分析 ............................................................................................................................................. 44 (一)伊利得财务比率分析 ......................................................................................................................... 44 1、短期偿债能力分析 ....................................................................................................................... 45 2、长期偿债能力分析 ....................................................................................................................... 46 3、营运能力分析 ............................................................................................................................... 47 4、 获利能力分析 ............................................................................................................................. 48 (1)销售毛利率分析 ........................................................................................................................... 48 5、获现能力分析 ............................................................................................................................... 49 6、综合评价 ....................................................................................................................................... 49 (二)2011 年度伊利与光明得同行业分析 ................................................................................................ 50 2、营运能力分析 ............................................................................................................................... 50 3、获利能力分析 ............................................................................................................................... 50 4、获现能力分析 ............................................................................................................................... 50 六、杜邦分析 ..................................................................................................................................................... 51 (一）杜邦分析体系得简介 ....................................................................................................................... 51 (二）杜邦分析体系图得分析 ................................................................................................................... 51 1、所有者权益净利率 ....................................................................................................................... 51 2、权益乘数 ....................................................................................................................................... 51 3、销售净利率 ................................................................................................................................... 52 4、总资产周转率 ............................................................................................................................... 52 （三)引进现金流量得杜邦分析体系 ....................................................................................................... 52 （四)运用杜邦分析体系对伊利股份进行综合分析 ............................................................................... 53 1、传统体系下得杜邦分析 ............................................................................................................... 53 2、改进方法下得杜邦分析 ............................................................................................................... 54 (五)同行业之间得对比分析--光明乳业 ................................................................................................. 56 1、关于光明乳业得杜邦分析结果 ................................................................................................... 56 2、2011 年度关于伊利股份与光明乳业得对比分析 ...................................................................... 57 3、近三年来伊利股份与光明乳业得对比分析 ............................................................................... 57 七、结语 ............................................................................................................................................................. 58 参考文献 ............................................................................................................................................................. 59 小组成员名单 ....................................................................................................................... 错误! 未定义书签。

　摘

　 要 本报告以内蒙古伊利实业股份有限公司 2011 年度财务报告为研究对象，并结合相关宏观政策、行业现状与企业愿景，综合分析了伊利股份得财务状况、经营成果、现金流量与各项财务指标。

　本文主要运用了比率分析法与比较分析法,并结合了财务比率分析、杜邦分析体系等工具.具体内容包括：结合国家宏观经济政策与行业现状,把握伊利股份在乳制品行业中得地位与作用，进而分析出伊利股份得经营战略就是否适合市场发展得需要，就是否有助于实现企业价值。通过资产负债表得水平分析与垂直分析、利润表得水平分析与垂直分析、现金流量表得水平分析与垂直分析与各项财务比率分析,了解伊利股份得资本结构与经营状况，再进一步通过杜邦分析体系分解，具体分析各项财务指标变动得原因，得出结论。其中,我们还加入了同行业之间得对比，选择得就是光明乳业股份有限公司.因为二者都就是在沪市上市，具有共同得财务报告编制基础，具有可比性。

　本次报告以外部投资者得角度客观得对伊利股份得财务状况进行了评价,采用宏观与微观相结合得方法，以三张财务报表为基本切入点,并展开分析,旨在进一步揭示问题。希望读者能在本文得基础上对伊利股份得财务状况与经营成果有更进一步得认识。

　关键词:财务报表分析、财务比率分析、杜邦分析 内蒙古伊利实业集团股份有限公司 2011 年财务报表分析 一、背景资料

　（一)公司简介 内蒙古伊利实业集团股份有限公司就是 1993 年 2 月 24 日经呼市体改委呼体改宏字[1993］4 号文批准,在对原呼市回民奶食品总厂进行股份制改造得基础上,以定向募集方式设立得股份有限公司，就是目前中国规模最大、产品线最全得乳业领军者,也就是唯一一家同时符合奥运及世博标准、先后为奥运会及世博会提供乳制品得中国企业.伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶与原奶五大事业部组成,全国所属分公司及子公司有 130 多个,旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等 1000 多个产品品种。

　从 2003 年至今,伊利集团始终以强劲得实力领跑中国乳业，并以极其稳健得增长态势成为了持续发展得行业代表.

　2010 年 12 月 30 日，伊利集团启动品牌升级，以消费者为中心，为消费者而改变。在业内首次倡导得“绿色产业链"就是此次品牌升级得引擎与推动力，伊利绿色产业链践行与自然、社会、公众、行业合作伙伴得与谐共赢之路，从而形成整个产业链可持续发展得“绿色生态圈"。

　截至 2010 年,伊利雪糕、冰淇淋产量已连续 17 年居全国第一,伊利超高温灭菌奶产销量连续多年在全国遥遥领先,伊利奶粉、奶茶粉产销量自 2005 年起即跃居全国第一。2011年 1—12 月,伊利股份实现营业收入 374、5 亿元，同比增长超过 26%，超额完成全年既定任务。高科技含量、高附加值得乳制品业务收入已占据伊利整个产品线得 40％，奶粉产品对主营业务收入得贡献进一步提升. （二）宏观背景分析 1、政治背景 2006 年 4 月 23 日,温家宝总理在重庆江北区光大奶牛科技园养殖基地考察时留言说：“我有一个梦，让每个中国人，首先就是孩子，每天都能喝上一斤奶。”温总理就是如此关心民众得健康，关心青少年得成长，作为大型国有企业、中国乳业得领头羊，伊利集团在深受鼓舞得同时,也感到责任重大，并发表倡议书，努力实现温总理得梦想. 2009年国务院原则通过得轻工业调整振兴规划得部分内容为伊利集团整合资源、做大做强提供了政策依据与支持。例如,轻工业调整振兴规划第三点提出“要强化食品安全,整顿食品加工行业，提高准入门槛,健全找回与退市制度，加大对制售假冒伪劣产品违法行为得惩处力度"无疑就是针对近年来中国食品加工业得痼疾提出得解决方案。对中国乳业而言,调高行业准入门槛，建立更加严格得产品召回与退市制度将大大改善市场环境，加强制度约束.安全、规范得市场环境与严格得制度约束无疑有利于伊利集团这样得大型乳品公司发挥自身规模效应与生产、研发能力通过规范得竞争赢得市场,获得发展。

　2010 年 9 月 16 日,国务院办公厅发布了《国务院办公厅关于进一步加强乳品质量安全工作得通知》,对乳制品得行业得生产经营许可、检验检测与监测评估、乳品追溯制度、婴幼儿配方乳粉监管以及乳品质量安全责任等严格规范管理。这一通知促进了中国乳业进一步规范化与严格化，加强了伊利集团等乳制品公司得合法合规生产销售以及责任制度。

　2、法律背景 2008年三鹿奶粉爆发三聚氰胺事件严重打击了中国消费者得消费信心,严重影响了我国乳制品得出口，使得我国乳制品贸易逆差持续拉大.国务院发布奶业整顿纲要强化生鲜乳收购监管,制定《奶业整顿与振兴规划纲要》以促进奶业稳定健康发展.2009年6月26日,

　由工信部与国家发展改革委会同有关部门修订得《乳制品工业产业政策（2009年修订)》正式颁布实施,以促进乳制品加工与生鲜乳生产协调发展,建立确保行业有序发展得乳制品工业新机制,构建竞争有序、发展协调、增长持续、循环节约得现代乳制品工业。尽管中国政府颁布了一系列得法律法规加以严格规范我国乳品行业得合法合规合格，但就是我国乳业仍然面临着消费者强烈得信任危机,并且遭遇到洋品牌得激烈竞争,我国“奶瓶子”工程得实施可谓困难重重。当然，国家在推进法制化进程得同时,加强监管、加大惩罚也就是必不可少得手段。

　（三）行业分析 1、我国乳制品进出口分析

　我国就是世界乳品消费大国与第三大原奶生产国，近年来随着进口乳品量不断增加，进口乳品占国内消费总量得比重已超过 10％。我国进口乳品得持续增长对国际乳品市场产生得影响越来越大。2010 年-2012 年，我国主要乳制品月度进口情况如下图所示：

　图-1

　 图-2

　图-3

　图—4

　由以上4个图示还可以瞧出:相对于2010年，2011年我国得干乳制品进口量略有上涨,但累计同比有所下降，液态奶得进口量大幅度增长,增长近 100%,累计同比也呈增长趋势,其中 2011 年酸奶得进口量有所增长，但累计同比呈下降趋势并逐渐趋于稳定,鲜奶得进口量大幅度增加，累计同比也呈现大幅增长趋势。由此可以分析出国内液态奶尤其就是鲜奶市场不能够满足国内市场得需求,酸奶得需求量增加，酸奶市场发展速度较快,可以逐渐满足国内市场得需求。因此乳制品企业应该重点提高鲜奶得生产数量与质量，以增大国内市场份额得占有量，并在保持酸奶品质得基础上,进一步开拓酸奶市场. 2010 年-2011 年我国干乳制品与液态奶得出口量情况如下图所示:

　图-5

　图-6 由图显示 2011 年我国得干乳制品得出口量相对于 2010 年呈增长趋势,累计同比也呈增长趋势，液态奶得出口量有小幅度得增长，但就是其累计同比呈逐渐下降趋势。

　2、国内 36 大众城市乳制品人均消费水平 国内乳品行业经过 2000 年以来得快速成长期以及三聚氰胺事件带来得倒退及恢复期，行业基本开始逐渐进入稳定增长期.2009—2011 年度 36 大中城市居民对鲜奶人均消费水平如图-7、图-8 所示。

　05101520252009 2010 201136 大中城市居民乳制品人均消费数量（千克/每人）鲜乳品奶粉酸奶图-7 0501001502002503003502009 2010 201136 大中城市城市居民奶制品消费金额（元/每人）奶及奶制品鲜乳品奶粉酸奶其他奶制品 图—8 有上述图示可以瞧出：由 2009 年至 2011 年,鲜乳品人均消费数量有所下降，奶粉与酸奶得变化不大,奶及奶制品、鲜乳品、奶粉以及其她奶制品得消费金额呈现上涨趋势。

　3、需求结构得分析 近年来，随着我国国民经济得不断发展，居民生活水平日益提高，家庭得膳食结构得到普遍改善，居民乳制品得消费量应呈上升趋势。但由于我国农村经济不发达、人均收入低，目前除牧区自产自销以外,乳制品消费主要集中于城镇居民。农村居民得乳制品消费

　趋势呈现绝对量较低,而增长速度较快得特点.我国农村人口众多，只要能够有效得提高农村居民收入，农村乳制品市场得消费潜力很大。

　从需求区域来瞧，城镇居民得乳制品消费量自 2003 年得到较大发展后,基本保持稳定状态，而农村乳制品市场呈现逐年缓慢增长状态。2009 年中国人均液态奶消费量仅有 11、6 千克，远低于欧、美、日等国，也不及印度、巴西与俄罗斯，即使城镇人均消费量也与上述国家差距明显。人均乳制品消费量低，表明我国乳制品市场增长空间巨大。

　从需求得产品结构上瞧,液态奶得需求数量一直保持平稳得趋势，并上下波动,而酸奶得市场需求却不断增长。2005—2011 年,我国城镇居民乳品消费总量略有下降,其中鲜乳品得消费出现下降,而酸奶得消费量总体呈上升趋势，符合国际乳业消费得趋势。

　（四）伊利企业战略分析 1、SWOT 分析法:产业内部劣势与优势分析 伊利 SWOT 分析矩阵 2、基本竞争战略 :混合基础上得集中化 （1）混合型战略 伊利内部优势 S: 1 奶源优势:地处内蒙古天然得拥有优质丰富得奶源 2 管理优势:采用以技术为依托得精确管理理念 3 品牌优势：优秀得服务使其建立了强大得品牌 4 技术优势：设备与生产线达到世界先进与国内领先水平 伊利内部劣势 W：

　1 液态奶质量有待提高:消费群体对奶制品得质量口感得要求提高 2 人才紧缺:应引入更多人才,加大创新

　伊利外部机会 0: 1、乳制品市场得成熟:骨干企业在行业中得龙头地位与导向作用越发突出 2、2008 年奥运会:伊利就是唯一一家为奥运会提供乳制品得企业 伊利外部威胁 T: 1 竞争对手得威胁：蒙牛、三元、光明等成为其竞争对手 2 市场风险：多元化竞争加剧了市场竞争得激烈程度 3 投资风险：投资增加得同时增加风险

　即低成本得提供优良得差异化产品,然后利用成本优势制定比竞争对手更低得价格，通过为买方提供超值价值来建立竞争优势得战略。这一战略得竞争优势源于企业在质量、服务、特色、性能属性上紧跟竞争对手，在成本上打败竞争对手. 第一、低成本就是提高企业利润得重要因素 2010年收入增长为22％,就是近四年来增长速度最高得一年,而营业利润却出现了9％得下滑，其中成本压力就是主要原因.营业成本大幅增长 31%，致使毛利率从 35、13％大幅下降至 30、27％,下滑 4、78 个百分点。2011 年第一季度得有关财务分析也同样反映了此问题.因而降低成本显得尤为重要. 第二、高质量就是乳制品立足之本 近年来三鹿奶粉三聚氰胺事件、圣元奶粉性早熟事件与蒙牛牛奶中毒事件等，一系列负面事件，使得中国乳制品处于风口浪尖,使得国内外得消费者得消费信心严重受挫,产品质量得保证显得越发重要并成为乳制品企业生存与发展得必要因素。伊利集团虽然拥有优质奶源地与先进得生产技术,但应该不断地提高其产品得质量与生产技术。

　第三、差异化就是竞争获胜之源 近年来随着消费者对乳制品得要求水平得不断提高，乳制品得种类也就是层出不穷,种类得多元化不断加大了企业得创新压力,产品得同质化成为了竞争加剧得源头。伊利得各大品牌均处于激烈得竞争环境之中，与其主营产品相似得蒙牛成为其主要得竞争对手。

　（2）集中化：专业定位，领军中国奶粉市场 以伊利金领冠为代表得国产高端奶粉已经成为国内奶粉市场得主力军。据 AC 尼尔森最新数据显示:2010 年,伊利奶粉占据全国 21%得市场份额,稳居中国奶粉第一阵营。2010年 7 月中华全国商业信息中心对全国大型零售企业进行统计监测,此次调查范围涉及全国29 个省、区、市,共计抽选了 100 余家企业，调查结果如下：

　图-9 3、长期战略:倡导绿色产业链消费 2010 年 12 月,伊利集团隆重推出品牌升级战略,以新得标识、新得品牌主张与全新包装得产品一系列得全面亮相,倡导“绿色产业链"高调宣布了一个“为您而变”得全新时代已经来临。

　绿色产业链概念即追求“绿色生产、绿色消费、绿色发展”三位一体，实现企业绿色生产、倡导顾客绿色消费、坚持品牌绿色发展.伊利集团品牌战略得全面升级,推动了自身健康发展得同时,也践行与自然、社会、公众、行业合作伙伴得与谐共赢之路，从而形成整个产业链可持续发展得“绿色生态圈"，推动整个行业向国际乳业巨擘得发展方向上进行内涵式得可持续发展。

　二、资产负债表得水平分析与垂直分析

　（一）资产分析 1、流动资产得分析 项目 2010 2011 增量 增(减）

　结构/％ 2010 2011 流动资产：

　 货币资金 3，341，742，647、44

　3,921,128，772、64

　579，386，125、20

　17、34 44、22 44、93 结算备付金

　 拆出资金

　 交易性金融资产

　 应收票据

　22，500，000、00

　105,810,000、00

　83，310，000、00

　370、27 0、30 1、21 应收账款 257,222，847、09

　281,270,491、14

　24，047,644、05

　9、35 3、40 3、22 预付款项 1，239，509，229、17

　834，925，418、09

　—404,583，811、08

　—32、64 16、40 9、57 应收保费

　 应收分保账款

　 应收分保合同准备金

　 应收利息

　10,280，139、94

　10,280,139、94

　0、12 应收股利

　(1）总量分析 分析：2011 年流动资产合计 8，727，442，944、33 元,较 2010 年增长 1，169,830,352、07 元,增长了 15、48％。

　(2）结构分析 流动资产期末项目分析货币资金44.98%存货37.97%预付款项9.58%应收账款3.23%其他应收款3.03% 应收票据1.21%货币资金应收票据 应收账款预付款项其他应收款存货

　图-10 分析:在伊利集团得流动资产中,存货，货币资金，预付款项占较大比重，其她应收款,应收账款，应收票据占较小得比重,从 2010 年至 2011 年,存货，货币资金，其她应收款,应收票据在总资产中所占得幅度有所增加,应收账款与预付账款在减少。

　(3）流动资产项目分析 A A 货币资金分析 分析:伊利集团得货币资金在 2011 年增加 579，386,125、2 元,增长了 17、34％.2011年货币资金包括人民币现金,人民币银行存款,美元银行存款,港元银行存款,其她货币资其她应收款 112，983，445、95

　264,442,578、89

　151,459，132、94

　134、05 1、49 3、03 买入返售 金融资产

　 存货

　2，583，654，422、61

　3，309，585,543、63

　725，931，121、02

　28、10 34、19 37、92 一年内到期得非流动资产

　 其她流动资产

　流动资产合计 7，557，612，592、26

　8，727，442,944、33

　1,169，830，352、07

　15、48 100 100

　金,合计 3,921，128,772、64 元。其她货币资金合计 804,472,243、87 元，全部为人民币.其中 2011 年受限制得货币资金明细有：银行承兑汇票保证金,履约保证金、信用证开证保证金 ,汇利达贷款保证金 ,被冻结银行存款 ,协议付款保证金，合计 677,670,938、12 元,占总体货币资金得 13、20%,其全资子公司天津伊利乳业有限责任公司在渤海银行天津分行专款账户 892,137、78 元属于政府专项拨款，项目验收前被冻结不能使用。受限资金较2010 年受限资金 160,227，703、58 元,增加 517,443,234、54 元。伊利股份货币资金增加得主要原因就是:经营活动现金流入以及银行借款增加所致。

　B B 应收票据分析 分析：伊利股份得应收票据全部为银行承兑汇票,2011 年为 105，810,000、00 元， 较2010 年得 22，500，000、00 元同比增长了 370％，其中,因出票人无力履约而将票据转为应收账款得票据与期末公司已经背书给她方但尚未到期得票据合计 448，820,000、00 元，占 2011 年应收票据得 424%。

　C C 应收账款分析 分析：伊利股份 2011 年实现应收账款 281,270,491、14 元,较 2010 年增长 24,047,644、1 元，增长幅度为 9、35%，伊利股份按照余额百分比法计提组合坏账准备，其中,组合 4账面余额 305728794、71 元,按照 8％计提坏账准备 24458303、57 元.期末单项金额虽不重大但单项计提坏账准备得应收账款账面余额 740,571,95 0、24 元,因账龄较长,预计收回得可能性小，按照 100、00％计提坏账准备。本期因客户付款转回坏账 140，298、00 元。本报告期应收账款中无持有公司 5%(含 5％）以上表决权股份得股东单位得欠款。

　应收账款金额前五名单位,均就是伊利股份得非关联方. D D 预付项目分析 分析:伊利股份 2011 年预付账款 834925418、1 元，其中本报告期预付账款中无持有公司 5％（含 5%）以上表决权股份得股东单位得欠款。预付账款前五名金额均就是企业得非关联方。2011 年 1 年以内得预付账款占 98、60%,1 至 2 年占 1、28％,2 至 3 年 0、02%,3年以上占 0、10％，因未到期结算账龄超过一年以内得重要预付款项包括设备款、工程款、土地出让金，合计 10410525、39 元，占预付账款得 1、25％，预付账款年末余额比年初余额减少 404，583，811、08 元,减少比例为 32、64％，原因就是预付进口原材料采购款下降。

　E E 应收利息分析 分析:伊利股份 2011 年应收利息 10，280，139、94 元，较 2010 年增长了 10,280,139、94 元，2011 年银行定期存款利息收入增加 38，312,912、66 元,减少 28，032，772、72

　元，净增加 10，280，139、94 元.伊利股份应收利息增加就是确认本期银行定期存款利息所致。

　F F 其她应收款分析 分析：伊利股份 2011 年实现其她应收款 264,442,578、9 元,较 2010 年增长 151，459,132、9 元,增长幅度为 134、05%，其她应收款按照余额百分比法计提坏账准备：组合2 账面余额 11,000，000、00 元,按照 50、00%计提坏账 5,500，000、00 元；组合 3 账面余额 24，388，602、78 元,按照 100、00 %计提坏账 24,388,602、78 元;组合 4 账面余额281，459，324、86 元按照 8、00%,计提坏账 22，516，745、97 元。合计账面余额 316,847，927、64 元,计提坏账 52，405,348、75 元。期末单项金额虽不重大但单项计提坏账准备得其她应收账款,因为预计收回得可能性较小,按照 100%计提坏账准备 23，963，195、16元，其她应收款总共计提坏账准备 60,261,752、40 元,本期转回得其她应收款有 10，34，014、27 元。

　本期因无法收回实际核销得其她应收款合计 107,179、52 元，均为往来款，系押金、借款.本报告期其她应收账款中无持有公司 5%(含 5%）以上表决权股份得股东单位得欠款。金额较大得其她得其她应收款得性质或内容：内蒙古华兴盛业房地产开发有限责任公司原属本公司子公司,该公司因开发房地产购买土地故向本公司借款 187，255,355、17 元，2011年 12 月本公司处置了该公司全部股权，形成该公司欠本公司款项 187,255,355、17 元,该款项于报告日前已偿还 3,000 万元，其余款项按照双方协议逐期偿还。其她应收款金额前五名单位均就是伊利股份得非关联方. G G 存货分析 项目 2010 2011

　增长量 增长 速度 存货

　2,583，654,422、61 3，309,585,543、63 725，931，121、0

　28、10% 分析：伊利股份得存货 2011 年 3,309,585,543、63 元，较 2010 年增长了 28、10％.原因就是进口原材料、包装物、库存商品增加。存货得种类有原材料、在产品、库存商品、消耗性生物资产、包装物、低值易耗品、自制半成品、委托加工物资。2011 年存货计提得跌价准备合计 7,091,909、92 元,其中原材料计提 37，736、88 元,库存商品减值 15,273，190、91 元,包装物减值 347442、72 元,低值易耗品减值 79765、50 元 ，自制半成品减值1353773、91 元。

　2、非流动资产分析

　项目 2010 2011 增量 增（减)/％ 结构/% 2010 2011 可供出售金融资产 17,735，872、00 14，316,800、00 -3419072、00

　-19、28 0、13 0、13 持有至到期投资

　 长期应收款

　 长期股权投资 605,602,432、83 566，779，673、46 —38822759、37

　-6、41 5、06 5、06 投资性房地产

　 固定资产 5，590,570,496、64 7，026,827,944、5 、86

　25、69 62、73 62、73 在建工程 666，373,112、55 1，590，594，865、86 924221753、31

　138、69 14、20 14、20 工程物资 54，211,543、96 44,686，645、29 —9524898、67

　—17、57 0、40 0、40 固定资产清理

　 生产性生物资产 136,219,033、34 871,363,646、55 735144613、21

　539、68 7、78 7、78 油气资产

　 无形资产 461，106,169、78 676，074,690、79 214968521、01

　46、62 6、04 6、04 开发支出

　 商誉

　 长期待摊费用 4，753，261、12 43，268,710、98 38515449、86

　810、30 0、39 0、39 递延所得税资产 268,139,572、09 368，144，679、72 100005107、63

　37、30 3、29 3、29 其她非流

　(1)非流动资产总量分析 分析：伊利集团非流动资产从 2010 年至 2011 年呈增长趋势,2011 年绝对增长 3,397，346，162、84 元，增长速度为 43、53%，可见伊利集团不打算变现,长期持有得资产在逐年增长,企业得长期获利资产在增加，获利能力在增强,企业投资得信心在增强。

　（2）非流动资产结构分析 分析：伊利集团得非流动资产重要组成部分主要就是固定资产，2010 年占 71、63%,2011年 62、73%，在建工程、生产性生物资产、无形资产与递延所得税资产所占得比例在增加，长期股权投资、可供出售金融资产与工程物资在减少。

　(3)非流动资产项目分析 A A 可供出售得金融资产分析 分析:可供出售金融资产 2011 年公允价值 14，316，800 元，年末比年初减少 3，419,072、00 元，减少比例为 19、28％,原因就是期末股票市价下跌。

　B B 长期股权投资分析 分析：伊利股份得长期股权投资 2011 年 566，779，673、46 元，较 2010 年减少38,822,759、37 元，减少了 6、41％，主要就是减少对呼与浩特市惠商投资管理有限责任公司得投资 2、02 亿元所致。

　C C 固定资产与在建工程分析 动资产 非流动资产合计 7,804,711，494、31 11,202,057,657、 2、84

　43、53 100、00 100、00

　分析：伊利股份本期由在建工程转入固定资产原价为 1,811，247，936、88 元。固定资产原值年末余额比年初余额增加 2，040,295，765、65 元,增加比例为 24、65%。增加原因就是部分新建项目投产运行.固定资产累计折旧年末余额比年初余额增加 610，711,902、63 元,增加比例为 23、01％.原因就是本期计提折旧增加。

　在建工程年末账面余额比期初账面余额增加 924，221，753、31 元,增加比例为 138、

　44%,原因就是本期新建项目投入增加。重大在建工程项目变动包括:液态奶项目增加 1，149，013,000、62 元，奶粉项目增加 264,541，954、30 元,冷饮项目增加 241，167,324、38 元，酸奶项目增加 394,510,701、67 元,其她增加 686,236，709、22 元，合计增加 2,735，469，690、19 元。在建工程项目中，子公司液奶项目因可变现价值低于账面价值计提减值准备 1，241，030、35 元。

　D D 工程物资分析 分析：工程物资包括专用设备、专用材料与工程物资年末数 44，686，645、29 元,较年初数减少 9524898、67 元,减少比例为 17、57%。

　E E 生产性生物资产分析 分析：伊利股份生产性生物资产年末余额 871，363,646、6 元,较年初增加 735，144，613、21 元，增加比例为 539、68％。生产性生物资产主要就是畜牧养殖业，包括青年牛、育成牛、泌乳牛、成年牛、犊牛。原因就是新建牧场购入青年牛与育成牛得增加。

　F F 无形资产分析 分析：伊利股份无形资产包括土地使用权产品、专有技术软件资料与开发商标权。无形资产账面原值年末余额 676074690、8 元,较年初增加 233136412、50 元,增加比例为 44、02％，原因就是本期购入土地使用权增加。

　G G 长期待摊费用分析 分析:长期待摊费用年末数 43,268，710、98 元,较年初数增加 38，515，449、86 元,增加比例为 810、30%,长期待摊费用包括：电增容费、供暖、汽入网费、租入固定资产、改良支出、装修费、其它。原因就是装修费以及租入固定资产改良支出增加。

　H H 递延所得税资产分析 已确认得递延所得税资产明细

　未确认得递延所得税资产明细

　 应纳税差异与可抵扣得差异明细

　分析:递延所得税资产本期 368,144,679、72 元,增长 100005107、63 元，增加比例 37、30%,原因就是递延收益增加。

　3、流动资产合计与非流动资产合计分析 项目 2010 2011 增量 增（减)/% 结构/％ 2010 2011 流动 资产 7，557,612,592、26

　8,727，442,944、33

　1,169，830，352、07

　15、48 49、20 43、79 非流动资产: 7,804，711,494、31

　11，202，057,657、15

　3，397,346,162、84

　43、53 50、80 56、21 资产 总计

　15，362,324，086、57

　19，929,500，601、48

　4，567,176,514、91

　29、73 100、00 100、00 （1)总量分析 分析：伊利集团总资产呈增长得趋势，2011 年增长绝对量为 4，567，176，514、9 元,增长速度为 29、73%,2010 年总资产为 15，362，324，086、57 元，2011 年为 19，929,500,601、48 元，可见伊利集团经济资源雄厚，规模宏大,而且正在迅速得增长。

　(2）结构分析

　结构0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%2010 2011流动资产：非流动资产：

　图-11 分析：伊利集团得流动资产在 2010 年所占比例为 49％，非流动资产所占比例为 51%，2011 年流动资产所占得比例为 44％，非流动资产所占得比例为 56%，非流动资产与流动资产所占得比例接近 1：1,在 2011 年非流动资产得比例有所上升，流动资产得绝对量也在增加，增长得幅度为 15、48%,伊利集团得流动负债得偿债能力，经营周转得实力增强，非流动资产也增加了 43、53%，增加较多,表明伊利集团在 2011 年增加了固定资产等长期资产得投资,增加了企业长期偿债能力，资产总体结构质量良好. （二）负债分析 1、流动负债分析 项目 2010 2011 增量 增（减）/% 结构/％ 2010 2011 短期借款

　2，697，833，904、93 2,985，290，639、32 287,456,734、39

　10、66 26、45 23、20 向中央银行借款

　吸收存款及同业存放

　拆入资金

　交易性金融负债

　应付票据

　175,400，000、00 141,820,900、00 -33,579,100、00

　-19、14 1、72 1、10 应付账款

　3，704，272,507、32 4，378,729，526、54 674,457，019、22

　18、21% 36、32 34、03 预收款项

　1，923,396，559、33 3,052,494，569、83 1，129,098，010、50

　58、70% 18、86 23、73 卖出回购金融资产款

　（1)流动负债总量分析 分析：伊利股份流动负债 2011 年 12,865，791,025、92 元,较 2010 年增加 26、15％。

　（2)流动负债结构分析 分析：2010 年伊利集团得流动负债主要就是短期借款占 26、45%,应付票据 1、72%，应付账款 36、32％，预收款项 18、86％，应付职工薪酬 8、55%,其她应付款 8、64%。2011年同 2010 年相比，比例发生了变化,短期借款减少 3、25％，应付票据减少,应付账款减少，预收账款在增加，应付利息与应付股息在减少,一年内到期得非流动负债在减少,流动负债得总量在增加，主要就是由于预收账款与应付票据得增加。

　（3）流动负债项目分析 A A 短期借款

　分析:伊利集团得短期借款在 2011 年增加绝对量为 287,456,734、39 元,增长速度为10、66%。短期借款主要包括:质押借款 380，174,009...