半导体测试设备项目财务分析表

来源：工作总结发布时间：2021-02-22 点击：

　半导体测试设备项目财务分析表

　一、背景分析

　（一）发展机遇

　当前，在全球产业变革深入演进、国家全面深化改革、创新创业加快发展以及区域战略的不断升级的背景下，东北振兴、“一带一路”等多重机遇叠加，工业转型升级将持续获得政策、项目、资金方面的有效支持。

　———全球科技革命重塑产业发展态势，为打造工业升级版带来良好机遇。当前，全球产业变革深入演进，新一轮科技革命正在兴起，新技术、新材料、新产品更新换代周期加快，科技创新成果层出不穷，特别是云计算、大数据、物联网、３Ｄ打印等新兴技术日趋成熟，催生巨大新需求。在此背景下，全球产业发展态势发生深刻变革，跨界融合成为产业发展的新趋势，基础研究、应用研究、技术开发和产业化边界日趋模糊，科技金融创新、商业模式创新愈加频繁。科技创新与金融资本、商业模式融合更加紧密。以智能化、网络化、服务化和可持续为特征的工业４．０成为各国产业战略和全球产业竞争新领域。为应用新技术新模式、培育新兴产业，打造长春工业３．０带来良好机遇。

　———创新创业成为工业转型升级引擎，为推动工业创新升级带来机遇。我国经济发展步入新常态。随着经济增速逐步放缓，传统要素驱动力不断减弱，传统产业产能过剩问题将更加突出。在此背景下，经济结构转型升级成为贯穿我国经济发展的主线，经济发展更多依靠人力资本质量提升和技术进步，创业创新成为发展的新动力和新引擎。在创新驱动战略引导下，国家提出“互联网＋”、中国制造２０２５等战略，着力统筹国内外创新资源，推动技术创新、组织方式创新、商业模式创新，把创新作为首要驱动力，推进“大众创业、万众创新”。要求加快实施创新驱动战略，转变发展方式，集聚创新要素，主动适应新常态，培育新动能，实现新发展。

　———“一带一路”战略全面启动，为对外开放升级带来新机遇。新常态下，国内经济以低成本要素参与国际分工获得红利的时代趋于结束，我国对外开放将进入以“一带一路”战略为引领，高水平引进来与大规模走出去共同发展，市场、资源、能源、投资深度融合的新时期。“一带一路”战略的全面启动实施将推动国内开放战略的全面升级，加强国内对全球技术、人才、资本等高层次资源的吸引力，提升中国在全球价值链中的地位。

　（二）问题与挑战

　面对复杂多变的国内外经济形势，国家更加注重提高工业经济发展的质量和效益，技术创新将成为经济发展的重要驱动力，传统产业提升和新兴产业培育成为新的增长动力，增强国内消费对经济增长的拉动作用将成为我国经济发展的一大主题。形势和趋势的积极变化为加快工业转型升级带来了压力挑战。目前，工业经济自身结构性、素质性矛盾仍然突出。同时，还面临着要素资源供需矛盾日益紧张，区域城市之间和企业之间竞争激烈程度不断加大，以及传统优势产业对产业决定性作用不断减弱等挑战。未来加快结构调整、转变经济增长方式的任务艰巨而繁重。

　半导体测试设备主要包括探针台、分选机、测试机等。其中测试功能由测试机实现，而探针台和分选机实现的则是机械功能，将被测晶圆/芯片拣选至测试机进行检测。探针台和分选机的主要区别在于，探针台针对的是晶圆级检测，而分选机则是针对封装的芯片级检测。

　测试机是检测芯片参数和功能的专用设备。通过对芯片施加输入信号，采集被检测芯片的输出信号与预期值进行比较，判断芯片在不同工作条件下参数和功能的有效性。伴随芯片进入批量化生产阶段，自动测试设备（ATE）已成为半导体测试的必然趋势。国际著名测试机

　厂商包括爱德万（Advantest）、泰瑞达（Teradyne）、科利登（Xcerra）等。

　测试机经过了近 60 年的发展，从上世纪 60 年代的针对简单器件的低管脚数、低速测试系统逐步发展到适用于大规模、超大规模 IC 的高速测试系统。近入 21 世纪，随着 SoC 产品得到广泛应用，爱德万T2000、V93000 以及泰瑞达 UltraFLEX 系列的 SoC 测试系统代表了目前的高端测试机产品，根据爱德万公司官网，V93000 测试机于 2017 年 6月完成全球 5000 套的出货量。

　探针台和测试机是晶圆测试环节的核心设备。探针台的主要作用是将晶圆和测试机相连接，具体过程为：探针台将晶圆逐片自动传送至测试位置，芯片的 Pad 点通过探针、专用连接线与测试机的功能模块进行连接。测试机对芯片施加输入信号、采集输出信号，并将测试结果通过传送给探针台，探针台据此对芯片进行打点标记，形成晶圆的 Map 图。另外，探针卡作为重要的耗材，是将晶圆和 DUT 板相连接的测试接口，通过探针与晶圆上每个裸片的触点相连，完成与测试机的信号传输。

　探针台要求的精确定位程度非常高，因而具备比分选机更高的壁垒。探针台可以应用在芯片设计环节、晶圆加工过程的检测以及加工

　完成后的 CP 检测环节。全球探针台的市场规模大约在 5 亿美元（数据来源 Gartner），占总检测设备的 6%左右。全球探针台市场主要由东京精密与东京电子两家日本企业占据，两者的市场份额可以达到 80%以上。

　封装测试环节的核心设备为测试机和分选机。分选机主要承担机械方面的任务，包括产品的测试接触、拣选和传送等。分选机把待测芯片逐个自动传送至测试工位，芯片引脚通过测试工位上的金手指、专用连接线与测试机的功能模块进行连接，测试机对芯片施加输入信号并采集输出信号，完成封装测试。测试结果通过通信接口传送给分选机，分选机据此对被测试集成电路进行标记、分选、收料或编带。集成电路产品的封装类别多样化，使得分选机设备生产商需要持续改进机械结构和精度，并提高其兼容性，以满足对不同封装尺寸和外形的需求。在分选机市场，科休、爱德万和爱普生三家公司的市场份额大约在 60~70%左右。

　二、公司概况

　经过多年的发展，公司拥有雄厚的技术实力，丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系，综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立

　至今，始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进，以技术领先求发展的方针。

　公司坚持诚信为本、铸就品牌，优质服务、赢得市场的经营理念，秉承以人为本，始终坚持 “服务为先、品质为本、创新为魄、共赢为道”的经营理念，遵循“以客户需求为中心，坚持高端精品战略，提高最高的服务价值”的服务理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于为客户量身定制出完美解决方案，满足高端市场高品质的需求。

　三、项目概况

　牢固树立创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，发挥区域示范引领作用，加快产业领域体制机制创新，促进城市建设发展转型，实现产业发展进一步提升。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 25693.69 万元，其中：建设投资 20149.25万元，占项目总投资的 78.42%；建设期利息 208.99 万元，占项目总投资的 0.81%；流动资金 5335.45 万元，占项目总投资的 20.77%。

　项目正常经营年份每年营业收入 54800.00 万元，综合总成本费用47356.26 万元，税金及附加 221.23 万元，净利润 5416.88 万元，财务

　内部收益率 13.01%，财务净现值 2262.44 万元，全部投资回收期 6.75年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 20149.25 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 16834.13 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 7940.87 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 8438.39 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　5906.87

　辅助生成设备

　675.07

　研发设备

　759.46

　检测设备

　506.30

　环保设备

　421.92

　其它设备

　168.77

　合计

　138

　8438.39

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 454.87 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 2748.19 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 566.93 万元。

　建设投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　7940.87

　8438.39

　454.87

　 16834.13

　83.55%

　1.1

　建筑工程费

　7940.87

　39.41%

　1.2

　设备购置费

　 8438.39

　41.88%

　1.3

　安装工程费

　454.87

　2.26%

　工程建设其他费用

　 2748.19

　13.64%

　2.1

　土地出让金

　 1476.07

　7.33%

　2.2

　其他前期费用

　 1272.12

　6.31%

　预备费

　 566.93

　2.81%

　3.1

　基本预备费

　 333.25

　1.65%

　3.2

　涨价预备费

　 233.68

　1.16%

　建设投资合计

　20149.25

　100.00%

　固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　7940.87

　8438.39

　454.87

　 16834.13

　89.15%

　1.1

　建筑工程费

　7940.87

　42.05%

　1.2

　设备购置费

　 8438.39

　44.69%

　1.3

　安装工程费

　454.87

　2.41%

　固定资产其他费用

　 1272.12

　6.74%

　预备费

　 566.93

　3.00%

　3.1

　基本预备费

　 333.25

　1.76%

　3.2

　涨价预备费

　 233.68

　1.24%

　建设期利息

　 208.99

　1.11%

　固定资产投资

　18882.17

　100.00%

　固定资产投资合计

　18882.17

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款8530.29 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 208.99 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资

　金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 5335.45 万元。

　八、项目总投资

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 25693.69 万元，其中申请银行长期贷款 8530.29万元，其余部分由企业自筹。

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 54800.00 万元。

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1843.60 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 47356.26 万元，其中：可变成本 40551.01 万元，固定成本 6805.25 万元。正常经营年份项目经营成本 45871.05 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 1476.07

　1.2

　当期摊销费

　 29.52

　1.3

　净值

　 1446.55

　1417.03

　1387.51

　1357.99

　1328.47

　1298.95

　1269.43

　1239.91

　1210.39

　1180.87

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　合计

　3.1

　原值

　 1476.07

　3.2

　当期摊销费

　 29.52

　3.3

　净值

　 1446.55

　1417.03

　1387.51

　1357.99

　1328.47

　1298.95

　1269.43

　1239.91

　1210.39

　1180.87

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 221.23 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=7222.51（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=7222.51×25.00%=1805.63（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 7222.51 万元，缴纳企业所得税 1805.63 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=7222.51-1805.63=5416.88（万元）。

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=13.01%。

　本期项目投资财务内部收益率 13.01%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=2262.44（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 2262.44 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计

　现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=6.75 年。

　本期项目全部投资回收期 6.75 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　35620.00

　38360.00

　43840.00

　54800.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　35620.00

　38360.00

　43840.00

　54800.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　20149.25

　36112.41

　34832.28

　42409.35

　47426.14

　46092.28

　2.1

　建设投资

　20149.25

　0.00

　2.2

　流动资金

　 3468.04

　266.77

　4001.59

　1333.86

　 2.3

　经营成本

　 32513.98

　34422.14

　38238.44

　45871.05

　2.4

　税金及附加

　 130.39

　143.37

　169.32

　221.23

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-20149.25

　-492.41

　3527.72

　1430.65

　7373.86

　8707.72

　累计所得税前净现金流量

　-20149.25

　-20641.66

　-17113.94

　-15683.29

　-8309.43

　398.29

　9106.01

　17813.73

　26521.45

　35229.17

　调整所得税

　 570.25

　826.14

　1337.94

　2361.53

　所得税后净现金流量

　-20149.25

　-865.02

　2950.40

　443.89

　5568.23

　6902.09

　累计所得税后净现金流量

　-20149.25

　-21014.27

　-18063.87

　-17619.98

　-12051.75

　-5149.66

　1752.43

　8654.52

　15556.61

　22458.70

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 22.60。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 20.83。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 8530.29

　1.2

　当期还本付息

　208.99

　417.98

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　208.99

　417.98

　1.3

　期末借款余额

　8530.29

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 8530.29

　3.2

　当期还本付息

　208.99

　417.98

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　208.99

　417.98

　3.3

　期末余额

　8530.29

　利息备付率

　22.60

　偿债备付率

　20.83

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 54800.00 万元，综合总成本费用 47356.26 万元，税金及附加 221.23 万元，净利润5416.88 万元，财务内部收益率 13.01%，财务净现值 2262.44 万元，全部投资回收期 6.75 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　33333.00

　约 50 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　60234.91

　容积率 1.81

　1.2

　基底面积

　㎡

　20333.13

　建筑系数 61.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　377.64

　总投资

　万元

　25693.69

　 2.1

　建设投资

　万元

　20149.25

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　16834.13

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　2748.19

　 2.1.3

　预备费

　万元

　566.93

　 2.2

　建设期利息

　万元

　208.99

　 2.3

　流动资金

　万元

　5335.45

　资金筹措

　万元

　25693.69

　 3.1

　自筹资金

　万元

　17163.40

　 3.2

　银行贷款

　万元

　8530.29

　营业收入

　万元

　54800.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　47356.26

　利润总额

　万元

　7222.51

　净利润

　万元

　5416.88

　所得税

　万元

　1805.63

　增值税

　万元

　1843.60

　税金及附加

　万元

　221.23

　纳税总额

　万元

　3870.46

　工业增加值

　万元

　13579.51

　盈亏平衡点

　万元

　26172.22

　产值

　回收期

　年

　6.75

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 13.01%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　2262.44

　所得税后

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来源：工作总结 发布时间：2021-02-22 点击：

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