硅片项目投资计划与经济效益分析

来源:软件设计师 发布时间:2021-01-24 点击:

 硅片项目投资计划与经济效益分析

  一、项目建设背景

 坚持深化改革。坚持全面深化改革体制机制,以制度创新为核心,积极推进供给侧改革,着力破除阻碍我市工业转型升级体制积弊、激发创新创业活力,激发发展新动力。

 坚持创新驱动。坚持以创新促转型、以创新带升级,加大创新支持力度,优化创新创业环境,切实提高自主创新、集成创新、引进消化吸收再创新能力,将创新打造成工业提档升级源动力。

 坚持项目带动。坚持投资拉动扩大工业经济总量,加强对产业拉动力强、税源潜力大、环境友好型项目的筛选和扶持,加强对智能化、绿色化技术改造项目的支持,夯实工业转型升级基础。

 坚持对外开放。坚持全面推进全方位、多层次、宽领域对外开放,着力构建开放型工业经济体系,积极营造优质、高效发展环境,充分利用“两种资源、两个市场”,培育工业发展新活力。

 坚持两化融合。坚持以工业化带动信息化、以信息化促进工业化,充分发挥新一代信息技术集聚要素、提质增效升功能,着力推动信息技术与工业深度融合,积极培育“互联网+工业”的升级发展新模式。

 坚持绿色共享。坚持倡导绿色低碳生产模式,支持工业企业开展节能环保改造,研发环保型产品,促进经济效益与生态效益的有机统一,实现发展成果人民共享。

 从行业价格的维度来看,全球半导体硅片价格在 2008 年受金融危机影响,价格呈断崖式下跌,在 2016 年达到近十年以来的低谷。从2016 年开始半导体硅片价格步入复苏通道,且上涨势头强劲,从 2016年的 0.67 美元/平方英寸逐渐上涨至 2019 年的 0.95 美元/平方英寸。

 由于半导硅片企业在上一个行业低谷中纷纷减产,而新产线的达成一般至少要两年时间,短期内半导体硅片产能无法快速提升。芯片企业选择接受逐渐上涨的硅片价格而避免缺少原材料带来的机会成本。因此,目前的半导体硅片市场还处于紧平衡状态,半导体硅片进一步涨价的趋势将延续。

 单晶硅是单质硅的一种形态。熔融的单质硅在凝固时硅原子以金刚石晶格排列成许多晶核,如果这些晶核长成晶面取向相同的晶粒,则这些晶粒平行结合起来便结晶成单晶硅。

 随着光伏市场的不断发展,高效电池将逐渐占据市场的主导地位。根据中国光伏行业协会的预测,未来几年单晶硅电池市场份额逐步增

 大,2018 年单晶硅片市场份额已经超过 40%,2019 年超过一半,其中N 型单晶硅片的市场规模也将逐年提升。

 多晶硅料是信息产业和太阳能电池产业的基础原材料,由石英砂加工的冶金级硅精炼而来,用于制造基于晶体硅的电池组件。多晶硅片对于单晶硅片存在一定成本优势。硅料环节产业门槛较高,过去国外垄断情况严重,随着我国自主技术研发获得成功,目前已经摆脱进口依赖。

 质量多数在太阳能级一级品水平。2018 年,全国多晶硅产能超过万吨的企业有 10 家,产能利用率保持在较高水平,产量超过 25 万吨。2019 年多晶硅产量达到 34.2 万吨。预计 2020 年我国多晶硅产量达 45万吨。

 随着国内市场的快速发展,光伏市场的不断扩大,2019 年我国多晶硅产量呈爆发性增长,2019 年我国多晶硅产量同比增长 32%。

 硅片是制作集成电路的重要材料,在半导体产业发展中占据着重要地位。硅片生产所需的原材料硅元素在地壳中储量丰富,随着生产技术不断进步,全球硅片产量持续提升,其中,中国产量增长迅速,已经成为全球硅片生产大国。随着我国 5G、人工智能、物联网等新一代信息技术快速发展,我国市场对硅片的需求快速上升。

 硅片研发周期较长,且对企业的品控能力要求严格,行业进入壁垒较高。我国单晶硅片行业中,隆基股份产能份额占比达到 39%,中环股份产能占比达到 32%,双寡头合计产能占比达到 71%,行业集中度高。我国多晶硅片行业中,保利协鑫产能占比为 25%,位居第一,接下来是新特能源、新疆大全、通威股份、东方希望四家企业,这五家企业合计产能占比为 60%,行业集中度也较高。

 随着技术进步,我国市场对性能更为优异的单晶硅片需求日益旺盛,因此我国单晶硅片产量增长快速,相对来说,多晶硅片产量增长较为平缓。2019 年,我国单晶硅片价格较为稳定,而多晶硅片价格不断下跌,两者价格差逐步扩大。2020 年,受“新冠肺炎”疫情影响,硅片市场需求或将下跌,我国硅片价格或将下滑,行业盈利能力将有所减弱。

 硅片产品尺寸主要有 6 英寸(150mm)、8 英寸(200mm)、12 英寸(300mm)等,其尺寸越大,可以制造的芯片数量越多,下游企业生产成本越低,因此大尺寸成为硅片行业发展趋势。随着技术水平不断提高,为顺应市场需求,提高产品竞争力,我国硅片企业纷纷开发大尺寸产品,8 尺寸与 12 英寸硅片成为我国硅片市场主流产品类型。

 硅片是半导体产业发展的重要原材料,在全球新一代信息技术不断进步的情况下,市场对硅片需求持续上升,利好行业发展。2020 年,“新冠肺炎”疫情下,全球硅片市场需求或将下跌,但海外疫情更为严重,其硅片企业生产受到影响,供应将会出现短缺。我国疫情逐步缓解,企业逐步复工,可以补上海外市场供应缺口。相较来看,2020年,我国硅片行业发展态势相对较好。

 二、公司基本情况

 经过多年的发展,公司拥有雄厚的技术实力,丰富的生产经营管理经验和可靠的产品质量保证体系,综合实力进一步增强。公司将继续提升供应链构建与管理、新技术新工艺新材料应用研发。集团成立至今,始终坚持以人为本、质量第一、自主创新、持续改进,以技术领先求发展的方针。

 本公司秉承“顾客至上,锐意进取”的经营理念,坚持“客户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念,将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本,在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要,是我们不懈的追求”的企业观念,面对经济发展步入快车道的良好机遇,正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。

 三、项目基本情况

 树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念,加快转变产业发展方式和产业结构调整,培育新型产业和优势产业,提质增效,由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变。参与国家“一带一路”战略,走国际化发展道路。

 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资 46801.85 万元,其中:建设投资 37461.53万元,占项目总投资的 80.04%;建设期利息 542.32 万元,占项目总投资的 1.16%;流动资金 8798.00 万元,占项目总投资的 18.80%。

 项目正常经营年份每年营业收入 82800.00 万元,综合总成本费用66568.77 万元,税金及附加 411.37 万元,净利润 11864.89 万元,财务内部收益率 19.23%,财务净现值 12361.11 万元,全部投资回收期5.81 年。

 四、投资估算的编制说明

 (一)投资估算的依据

 本期项目其投资估算范围包括:建设投资、建设期利息和流动资金,估算的主要依据包括:

 1、《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》

 2、《投资项目可行性研究指南》

 3、《建设项目投资估算编审规程》

 4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

 5、《建设工程工程量清单计价规范》

 6、《企业工程设计概算编制办法》

 7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

 (二)项目费用与效益范围界定

 本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用;项目效益界定为运营期所产生的各项收益,并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

 五、建设投资估算

 本期项目建设投资 37461.53 万元,包括:工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

 (一)工程费用

 工程建设费用包括建筑工程投资(含土地费用)、设备购置费、安装工程费等;工程建设其他费用包括:建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用,合计 33027.03 万元。

 1、建筑工程投资估算

 根据估算,本期项目建筑工程投资为 14995.22 万元。

  2、设备购置费估算

 设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格,同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行,并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 16867.05 万元。

  主要设备一览表

 单位:台(套)、万元

 序号

 设备名称

 数量

 购置费

 1

 主要生成设备

 125

 11806.93

 2

 辅助生成设备

 14

 1349.36

 3

 研发设备

 16

 1518.03

 4

 检测设备

 11

 1012.02

 3

 环保设备

 9

 843.35

 3

 其它设备

 4

 337.34

  合计

 178

 16867.05

  3、安装工程费估算

 本期项目安装工程费为 1164.76 万元。

 (二)工程建设其他费用

 本期项目工程建设其他费用为 3568.11 万元。

 (三)预备费

 本期项目预备费为 866.39 万元。

  建设投资估算表

 单位:万元

 序号

 工程费用名称

 建筑工程费

 设备购置费

 安装工程费

 其他费用

 合计

 所占比例

 1

 工程费用

 14995.22

 16867.05

 1164.76

  33027.03

 88.16%

 1.1

 建筑工程费

 14995.22

  14995.22

 40.03%

 1.2

 设备购置费

  16867.05

 16867.05

 45.02%

 1.3

 安装工程费

 1164.76

  1164.76

 3.11%

 2

 工程建设其他费用

  3568.11

 3568.11

 9.52%

 2.1

 土地出让金

  1360.61

 1360.61

 3.63%

 2.2

 其他前期费用

  2207.50

 2207.50

 5.89%

 3

 预备费

  866.39

 866.39

 2.31%

 3.1

 基本预备费

  419.29

 419.29

 1.12%

 3.2

 涨价预备费

  447.10

 447.10

 1.19%

 4

 建设投资合计

 37461.53

 100.00%

  固定资产投资估算表

 单位:万元

 序号

 工程费用名称

 建筑工程费

 设备购置费

 安装工程费

 其他费用

 合计

 所占比例

 1

 工程费用

 14995.22

 16867.05

 1164.76

  33027.03

 90.13%

 1.1

 建筑工程费

 14995.22

  14995.22

 40.92%

 1.2

 设备购置费

  16867.05

 16867.05

 46.03%

 1.3

 安装工程费

 1164.76

  1164.76

 3.18%

 2

 固定资产其他费用

  2207.50

 2207.50

 6.02%

 3

 预备费

  866.39

 866.39

 2.36%

 3.1

 基本预备费

  419.29

 419.29

 1.14%

 3.2

 涨价预备费

  447.10

 447.10

 1.22%

 4

 建设期利息

  542.32

 542.32

 1.48%

 5

 固定资产投资

 36643.24

 100.00%

 6

 固定资产投资合计

 36643.24

 100.00%

  六、建设期利息

 按照建设规划,本期项目建设期为 12 个月,其中申请银行贷款22135.51 万元,贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 542.32 万元。

  建设期利息估算表

 单位:万元

 序号

 项目

 合计

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 1

 借款

  1.1

 建设期利息

 542.32

 542.32

 0.00

 1.1.1

 期初借款余额

 22135.51

 1.1.2

 当期借款

 22135.51

 22135.51

 0.00

 1.1.3

 当期应计利息

 542.32

 542.32

 0.00

 1.1.4

 期末借款余额

  22135.51

 22135.51

 1.2

 其他融资费用

  1.3

 小计(1.1+1.2)

 542.32

 542.32

 0.00

 2

 债券

  2.1

 建设期利息

  2.1.1

 期初债务余额

  2.1.2

 当期债务金额

 2.1.3

 当期应计利息

  2.1.4

 期末债务余额

  2.2

 其他融资费用

  2.3

 小计(2.1+2.2)

  3

 合计(1.3+2.3)

 542.32

 542.32

 0.00

 3.1

 建设期利息合计

 542.32

 542.32

 0.00

 3.2

 其他融资费用合计

 七、流动资金

 流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营,用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法,根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点,该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数,采用分项详细测算法进行测算。

 根据测算,本期项目流动资金为 8798.00 万元。

  流动资金估算表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 流动资产

  30920.29

 36073.67

 41227.06

 51533.82

 51533.82

 51533.82

 51533.82

 51533.82

 51533.82

 1.1

 应收账款

  13914.13

 16233.15

 18552.18

 23190.22

 23190.22

 23190.22

 23190.22

 23190.22

 23190.22

 1.2

 存货

  10822.10

 12625.79

 14429.47

 18036.84

 18036.84

 18036.84

 18036.84

 18036.84

 18036.84

 1.2.1

 原辅材料

  3246.63

 3787.73

 4328.84

 5411.05

 5411.05

 5411.05

 5411.05

 5411.05

 5411.05

 1.2.2

 燃料动力

  162.33

 189.38

 216.44

 270.55

 270.55

 270.55

 270.55

 270.55

 270.55

 1.2.3

 在产品

  4978.17

 5807.86

 6637.56

 8296.95

 8296.95

 8296.95

 8296.95

 8296.95

 8296.95

 1.2.4

 产成品

  2434.97

 2840.80

 3246.63

 4058.29

 4058.29

 4058.29

 4058.29

 4058.29

 4058.29

 1.3

 现金

  2473.63

 2885.90

 3298.17

 4122.71

 4122.71

 4122.71

 4122.71

 4122.71

 4122.71

 1.4

 预付账款

  3710.44

 4328.84

 4947.25

 6184.06

 6184.06

 6184.06

 6184.06

 6184.06

 6184.06

 2

 流动负债

  25641.49

 29915.07

 34188.66

 42735.82

 42735.82

 42735.82

 42735.82

 42735.82

 42735.82

 2.1

 应付账款

  9230.94

 10769.43

 12307.92

 15384.90

 15384.90

 15384.90

 15384.90

 15384.90

 15384.90

 2.2

 预收账款

  16410.55

 19145.64

 21880.74

 27350.92

 27350.92

 27350.92

 27350.92

 27350.92

 27350.92

 3

 流动资金

  5278.80

 6158.60

 7038.40

 8798.00

 8798.00

 8798.00

 8798.00

 8798.00

 8798.00

 4

 流动资金增加

  5278.80

 879.80

 879.80

 1759.60

  5

 铺底流动资金

  9276.09

 10822.10

 12368.12

 15460.15

 15460.15

 15460.15

 15460.15

 15460.15

 15460.15

  八、项目总投资

 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资 46801.85 万元,其中:建设投资 37461.53万元,占项目总投资的 80.04%;建设期利息 542.32 万元,占项目总投资的 1.16%;流动资金 8798.00 万元,占项目总投资的 18.80%。

  总投资及构成一览表

 单位:万元

 序号

 项目

 指标

 占总投资比例

 1

 总投资

 46801.85

 100.00%

 1.1

 建设投资

 37461.53

 80.04%

 1.1.1

 工程费用

 33027.03

 70.57%

 1.1.1.1

 建筑工程费

 14995.22

 32.04%

 1.1.1.2

 设备购置费

 16867.05

 36.04%

 1.1.1.3

 安装工程费

 1164.76

 2.49%

 1.1.2

 工程建设其他费用

 3568.11

 7.62%

 1.1.2.1

 土地出让金

 1360.61

 2.91%

 1.1.2.2

 其他前期费用

 2207.50

 4.72%

 1.2.3

 预备费

 866.39

 1.85%

 1.2.3.1

 基本预备费

 419.29

 0.90%

 1.2.3.2

 涨价预备费

 447.10

 0.96%

 1.2

 建设期利息

 542.32

 1.16%

 1.3

 流动资金

 8798.00

 18.80%

  九、资金筹措与投资计划

 本期项目总投资 46801.85 万元,其中申请银行长期贷款 22135.51万元,其余部分由企业自筹。

  项目投资计划与资金筹措一览表

 单位:万元

 序号

 项目

 数据指标

 占总投资比例

 1

 总投资

 46801.85

 100.00%

 1.1

 建设投资

 37461.53

 80.04%

 1.2

 建设期利息

 542.32

 1.16%

 1.3

 流动资金

 8798.00

 18.80%

 2

 资金筹措

 46801.85

 100.00%

 2.1

 项目资本金

 24666.34

 52.70%

 2.1.1

 用于建设投资

 15326.02

 32.75%

 2.1.2

 用于建设期利息

 542.32

 1.16%

 2.1.3

 用于流动资金

 8798.00

 18.80%

 2.2

 债务资金

 22135.51

 47.30%

 2.2.1

 用于建设投资

 22135.51

 47.30%

 2.2.2

 用于建设期利息

 2.2.3

 用于流动资金

 2.3

 其他资金

  十、经济测算基本假设及参数选取

 (一)生产规模和产品方案

 本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

 (二)项目计算期及达产计划的确定

 为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10 年,其中建设期 1 年(12 个月),运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。

 十一、经济评价财务测算

 (一)营业收入估算

 本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 82800.00 万元。

  营业收入、税金及附加和增值税估算表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 营业收入

  49680.00

 57960.00

 66240.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 2

 增值税

  1887.01

 2272.29

 2657.56

 3428.11

 3428.11

 3428.11

 3428.11

 3428.11

 3428.11

 2.1

 销项税

  6458.40

 7534.80

 8611.20

 10764.00

 10764.00

 10764.00

 10764.00

 10764.00

 10764.00

 2.2

 进项税

  4571.39

 5262.51

 5953.64

 7335.89

 7335.89

 7335.89

 7335.89

 7335.89

 7335.89

 3

 税金及附加

  226.44

 272.68

 318.91

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 3.1

 城市维护建设税

  132.09

 159.06

 186.03

 239.97

 239.97

 239.97

 239.97

 239.97

 239.97

 3.2

 教育费附加

  56.61

 68.17

 79.73

 102.84

 102.84

 102.84

 102.84

 102.84

 102.84

 3.3

 地方教育附加

  37.74

 45.45

 53.15

 68.56

 68.56

 68.56

 68.56

 68.56

 68.56

  (二)正常经营年份增值税估算

 根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定,本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下:正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=3428.11 万元。

 (三)综合总成本费用估算

 本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。

 本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按正常经营年份经营能力计算,本期项目综合总成本费用 66568.77 万元,其中:可变成本 56353.59 万元,固定成本 10215.18 万元。正常经营年

 份项目经营成本 63430.87 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

  无形 资产和其他资产摊销估算表

 单位:万元

 序号

 项目

 折旧年限

 1 1

 2 2

 3 3

 4 4

 5 5

 6 6

 7 7

 8 8

 9 9

 10

 1

 无形资产

 50 年

 1.1

 原值

  1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1.2

 当期摊销费

  27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 1.3

 净值

  1333.40

 1306.19

 1278.98

 1251.77

 1224.56

 1197.35

 1170.14

 1142.93

 1115.72

 1088.51

 2

 其他资产

 50 年

 2.1

 原值

  2.2

 当期摊销费

  2.3

 净值

  3

 合计

  3.1

 原值

  1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 1360.61

 3.2

 当期摊销费

  27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 27.21

 3.3

 净值

  1333.40

 1306.19

 1278.98

 1251.77

 1224.56

 1197.35

 1170.14

 1142.93

 1115.72

 1088.51

  (四)税金及附加

 本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算,本期项目正常经营年份应纳税金及附加 411.37 万元。

 (五)利润总额及企业所得税

 根据国家有关税收政策规定,本期项目正常经营年份利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=15819.86(万元)。

 企业所得税税率按 25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,正常经营年份应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额×税率=15819.86×25.00%=3954.97(万元)。

 (六)利润及利润分配

 该项目正常经营年份可实现利润总额 15819.86 万元,缴纳企业所得税 3954.97 万元,其正常经营年份净利润:净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=15819.86-3954.97=11864.89(万元)。

  利润及利润分配表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 营业收入

  49680.00

 57960.00

 66240.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 2

 税金及附加

  226.44

 272.68

 318.91

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 3

 总成本费用

  45303.38

 50619.73

 55936.07

 66568.77

 66568.77

 66568.77

 66568.77

 66568.77

 66568.77

 4

 补贴收入

 5

 利润总额

  4150.18

 7067.59

 9985.02

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 6

 弥补以前年度亏损

 7

 应纳所得税额

  4150.18

 7067.59

 9985.02

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 15819.86

 8

 所得税

  1037.55

 1766.90

 2496.26

 3954.97

 3954.97

 3954.97

 3954.97

 3954.97

 3954.97

 9

 净利润

  3112.63

 5300.69

 7488.76

 11864.89

 11864.89

 11864.89

 11864.89

 11864.89

 11864.89

 10

 期初未分配利润

  0.00

 2801.37

 7291.85

 13302.55

 22650.70

 31064.03

 38636.03

 45450.82

 51584.14

 11

 可供分配的利润

  3112.63

 8102.06

 14780.61

 25167.44

 34515.59

 42928.92

 50500.92

 57315.71

 63449.03

 12

 提取法定盈余公积金

  311.26

 810.21

 1478.06

 2516.74

 3451.56

 4292.89

 5050.09

 5731.57

 6344.90

 13

 可供投资者分配的利润

  2801.37

 7291.85

 13302.55

 22650.70

 31064.03

 38636.03

 45450.82

 51584.14

 57104.13

 14

 应付优先股股利

 15

 提取任意盈余公积金

 16

 应付普通股股利

 17

 投资方利润分配

 18

 未分配利润

  2801.37

 7291.85

 13302.55

 22650.70

 31064.03

 38636.03

 45450.82

 51584.14

 57104.13

 19

 息税前利润

  6272.37

 9919.13

 13565.92

 20859.47

 20859.47

 20859.47

 20859.47

 20859.47

 20859.47

 20

 息税折旧摊销前利润

  8325.63

 11972.39

 15619.18

 22912.73

 22912.73

 22912.73

 22912.73

 22912.73

 22912.73

  十二、项目盈利能力分析

 (一)财务内部收益率(所得税后)

 项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:

 财务内部收益率(FIRR)=19.23%。

 本期项目投资财务内部收益率 19.23%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。

 (二)财务净现值(所得税后)

 所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率(采用基准收益率 ic=12.00%),计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:

 财务净现值(FNPV)=12361.11(万元)。

 以上计算结果表明,财务净现值 12361.11 万元(大于 0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。

 (三)投资回收期(所得税后)

 投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量},本期项目投资回收期:

 投资回收期(Pt)=5.81 年。

 本期项目全部投资回收期 5.81 年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。

  项目投资现金流量表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 现金流入

 0.00

 49680.00

 57960.00

 66240.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 1.1

 营业收入

 0.00

 49680.00

 57960.00

 66240.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 82800.00

 1.2

 补贴收入

 1.3

 回收固定资产余值

 1.4

 回收流动资金

 2

 现金流出

 37461.53

 47670.72

 48634.31

 59275.68

 66481.64

 63842.24

 63842.24

 63842.24

 63842.24

 63842.24

 2.1

 建设投资

 37461.53

 0.00

 2.2

 流动资金

  5278.80

 879.80

 6158.60

 2639.40

  2.3

 经营成本

  42165.48

 47481.83

 52798.17

 63430.87

 63430.87

 63430.87

 63430.87

 63430.87

 63430.87

 2.4

 税金及附加

  226.44

 272.68

 318.91

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 411.37

 2.5

 维持运营投资

 3

 所得税前净现金流量

 -37461.53

 2009.28

 9325.69

 6964.32

 16318.36

 18957.76

 18957.76

 18957.76

 18957.76

 18957.76

 4

 累计所得税前净现金流量

 -37461.53

 -35452.25

 -26126.56

 -19162.24

 -2843.88

 16113.88

 35071.64

 54029.40

 72987.16

 91944.92

 5

 调整所得税

  1568.09

 2479.78

 3391.48

 5214.87

 5214.87

 5214.87

 5214.87

 5214.87

 5214.87

 6

 所得税后净现金流量

 -37461.53

 971.73

 7558.79

 4468.06

 12363.39

 15002.79

 15002.79

 15002.79

 15002.79

 15002.79

 7

 累计所得税后净现金流量

 -37461.53

 -36489.80

 -28931.01

 -24462.95

 -12099.56

 2903.23

 17906.02

 32908.81

 47911.60

 62914.39

  十三、财务生存能力分析

 根据财务计划现金流量表可以看出,从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看,计算期内各年累计盈余资金都大于零,运营期不需要增加维持运营所需投资,说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动,而且,累计盈余资金逐年增加,项目的现金流量状况较好;因此,本期项目具备较强的财务盈力能力。

 十四、偿债能力分析

 (一)债务资金偿还计划

 本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

 (二)利息备付率测算

 按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目正常经营年份利息备付率(ICR)为 19.23。

 本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

 (三)偿债备付率测算

 按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,本期项目正常经营年份偿债备付率(DSCR)为 17.48。

 根据约定的还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

 十五、经济评价结论

 根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入 82800.00 万元,综合总成本费用 66568.77 万元,税金及附加 411.37 万元,净利润11864.89 万元,财务内部收益率 19.23%,财务净现值 12361.11 万元,全部投资回收期 5.81 年。本期项目具有较强的财务盈利能力,其财务净现值良好,投资回收期合理。综上所述,本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

  主要经济指标一览表

 序号

 项目

 单位

 指标

 备注

 1

 占地面积

 ㎡

 66667.00

 约 100 亩

 1.1

 总建筑面积

 ㎡

 114925.95

 容积率 1.72

 1.2

 基底面积

 ㎡

 38666.86

 建筑系数 58.00%

 1.3

 投资强度

 万元/亩

 366.43

  2

 总投资

 万元

 46801.85

  2.1

 建设投资

 万元

 37461.53

  2.1.1

 工程费用

 万元

 33027.03

  2.1.2

 工程建设其他费用

 万元

 3568.11

  2.1.3

 预备费

 万元

 866.39

  2.2

 建设期利息

 万元

 542.32

  2.3

 流动资金

 万元

 8798.00

  3

 资金筹措

 万元

 46801.85

  3.1

 自筹资金

 万元

 24666.34

 3.2

 银行贷款

 万元

 22135.51

  4

 营业收入

 万元

 82800.00

 正常运营年份

 5

 总成本费用

 万元

 66568.77

 ""

 6

 利润总额

 万元

 15819.86

 ""

 7

 净利润

 万元

 11864.89

 ""

 8

 所得税

 万元

 3954.97

 ""

 9

 增值税

 万元

 3428.11

 ""

 10

 税金及附加

 万元

 411.37

 ""

 11

 纳税总额

 万元

 7794.45

 ""

 12

 工业增加值

 万元

 27364.19

 ""

 13

 盈亏平衡点

 万元

 31982.30

 产值

 14

 回收期

 年

 5.81

 含建设期 12 个月

 15

 财务内部收益率

  19.23%

 所得税后

 16

 财务净现值

 万元

 12361.11

 所得税后

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