xx公司草铵膦项目投资测算报告表

来源：会计职称发布时间：2021-01-25 点击：

　x xx 公司草铵膦项目投资测算报告表

　一、项目提出的理由

　从外部环境看，和平与发展仍是当今时代主题，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展；国际金融危机的深层次影响在相当长时期依然存在，世界经济在深度调整中曲折复苏；国际贸易投资规则加速调整重构，区域化、多极化特征趋势进一步明显；新科技革命和新产业革命加速孕育兴起，互联网与产业深度融合，创新经济成为经济增长核心引擎；全球城市之间围绕资源要素配置的竞争更加激烈，城市群成为经济活动在空间集聚的新形态；可持续发展成为各国共同追求的目标，主要经济体加速向绿色生产、绿色生活转型。我国发展的环境、条件、任务和要求都发生了新的变化，供给侧结构性改革引领新常态，经济发展方式加快转变，新的增长动力正在孕育形成，经济稳定发展的基本面没有改变，“四个全面”战略布局协调推进，创新、协调、绿色、开放、共享五大发展理念深入人心，新型工业化、城镇化、信息化和农业现代化协同推进，经济转型升级和提质增效具有广阔的空间和前景，蕴含巨大的发展潜力。但同时发展不平衡、不协调、不可持续问题仍然突出，面临诸多矛盾叠加、风

　险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化，更加有效地应对各种风险和挑战。

　从自身发展看，在国际国内发展新形势、新变革下，经济社会发展在诸多方面均处于重要的历史性关口，主要呈现以下阶段性特征。一是区域协同发展进入加快推进期，协同发展内生动力不断增强，未来发展空间非常巨大，有利于进一步发挥区位优势，加强与周边地区联动发展，在新起点上实现城市功能新提升和产业结构升级新跨越。二是经济转型升级进入攻坚期，国家“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的系列政策措施，为加快供给侧结构性调整提供了有利条件。三是生态环境治理进入关键期，治理大气污染、改善生态环境的任务仍然很重，需要正确处理经济社会发展和生态环境保护的关系，牢固树立绿色发展的理念。四是全面建成小康社会进入冲刺期，需要紧紧围绕全面建成小康社会目标，在公共服务、生态环境等领域加快补齐短板，切实增加人民群众的获得感，在全省率先实现全面小康目标。

　同时，发展还面临不少困难和挑战，主要表现为：经济发展的质量和效益还不高，战略性新兴产业尚未形成有效支撑，经济增长动力仍处在转换之中；生态环境压力依然较大，资源环境约束加剧；省会

　辐射带动作用不强，在区域协同发展中的地位有待提升；新型城镇化进程不快；发展环境仍需进一步优化。

　面对新形势、新机遇、新挑战，必须抢抓机遇，积极作为，迎难而上，实现经济社会新一轮跨越式发展。

　草铵膦由赫斯特公司 80 年代开发成功，属广谱触杀型除草剂，内吸作用不强，与草甘膦杀根不同，草铵膦先杀叶，通过植物蒸腾作用可以在植物木质部进行传导，其速效性间于百草枯和草甘膦之间。

　百草枯因为毒性问题已在 23 个国家被禁限用，我国也发布了 1745号公告明确规定，百草枯水剂在 2014 年 7 月 1 日停止生产，2016 年 7月 1 日以后禁止使用，2016 年 9 月农业农村部发布 2445 号公告，决定不再受理、批准百草枯的田间试验、登记申请，不再受理、批准百草枯境内使用的续展登记申请。一方面，草甘膦、百草枯在我国经过 30多年的长期频繁使用，抗性难除杂草越来越多，导致防效下降，而草铵膦因作用机理独特，对一些难治杂草及对草甘膦和百草枯产生抗性的杂草有较好的防除效果；另一方面，草铵膦是一种比百草枯更环保、比草甘膦除草速度更快的一种灭生性除草剂。与草甘膦不同，草铵膦不杀根，其速效性介于百草枯和草甘膦之间，草铵膦是目前替代百草枯的理想药剂，对人畜安全。

　2019 年草铵膦全球销售额已经达到 9.2 亿美元，2020 年有望超过10 亿美元，近十年稳定复合增速达到 12%，已经成为全球第二大转基因作物除草剂，需求端保持比较快速的增长。未来随着百草枯禁用国家的增多、草甘膦和草铵膦复配增加、耐草铵膦转基因作物的推广，草铵膦未来需求有望保持在较快的增长趋势。

　草甘膦和草铵膦复配优势显著：1）草甘膦为内吸传导型广谱灭生性除草剂，草铵膦为触杀型除草剂，两者化合物类型、作用机理不同，复配可以大大提高草甘膦性能；2）草甘膦和草铵膦复配可以提高杂草防治效果、扩大杀草谱，弥补草甘膦杀草谱的不足，对耐受草甘膦的部分恶性杂草如牛筋草、小飞蓬等效果好；3）草铵膦性能优异，但价格较高。目前，草铵膦原药价格已经仅有草甘膦价格的 5 倍，两者混配能降低用药成本，近几年复合性状转基因种植面积占比也在快速提升，由 2008 年的 22%提升到 2018 年的 42%；根据科研效果，草甘膦与草铵膦的复配比例为 310:8 的时候效果最好，以年草甘膦全球需求量70 万吨为基准，未来潜在的复配空间带来的草铵膦需求增量为 1.8 万吨。

　耐草铵膦转基因作物推广迅速：随着抗草甘膦杂草增多，草铵膦在转基因抗除草剂作物研究与推广中的地位仅次于草甘膦而居第 2 位，

　目前抗草铵膦的转基因种子主要有拜耳（孟山都）的Bollgard2xtendflex（同时抗草甘膦），先正达的 Agrisure3000gt（同时抗草甘膦）和拜耳 Libertylink（仅抗草铵膦），抗草铵膦作物有油菜、玉米、大豆、棉花、甜菜、水稻、大麦、小麦、黑麦、马铃薯、水稻等。

　生产壁垒一直制约着国内草铵膦的发展：目前国内草铵膦合成主要采用格氏-史塔克（Strecker）路线，以亚磷酸三乙酯和三氯化磷为起始原料，利用格氏法制甲基亚膦酸二乙酯，膦化丙烯醛后经史塔克（Strecker）反应得草铵膦，由于其生产工序复杂、生产安全风险大（格式反应易燃易爆），因此迄今能真正实现规模化生产的国内企业寥寥无几。其他的理论合成工艺还包括格氏-阿巴索夫（Arbusov）、甲基二氯化磷（MDP）路线以及酮酸路线等，均存在生产成本高昂的问题，同时格氏-阿巴索夫（Arbusov）工艺收率很难达到 80%以上。甲基亚膦酸二乙酯从 MDP（甲基二氯化膦），需要特制设备，收率 90%～98%。酮酸路线因克莱森缩合收率低，成本远高于史塔克路线。

　国际上主要是拜耳生产草铵膦，拜耳工艺中先由 MDP（甲基二氯化膦）与异丁醇气相法制甲基亚膦酸单异丁酯，收率 99.8%，不用水不用碱，过程副产是氯代异丁烷和氯化氢，然后从甲基亚膦酸单丁酯合成

　草铵膦，非史塔克路线，是自由基加成，生产成本远远低于国内主流的格氏反应路线。

　国外的产能主要集中在巴斯夫（从拜耳公司收购）和 UPL，分别具有约 12000、6000 吨草铵膦产能。尽管如此，受益于草铵膦未来持续高速增长的发展前景，国内草铵膦未来规划新增产能较多。

　二、企业基本情况

　公司依据《公司法》等法律法规、规范性文件及《公司章程》的有关规定，制定并由股东大会审议通过了《董事会议事规则》，《董事会议事规则》对董事会的职权、召集、提案、出席、议事、表决、决议及会议记录等进行了规范。

　公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。

　三、项目概况

　深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，优化产业结构，加快技术进步，发展循环经济，提升发展质量和效益，进一步加大联合重组、淘汰落后力度，走高效的可持续发展道路，促进产业长期平稳较快发展。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 34599.27 万元，其中：建设投资 26613.89万元，占项目总投资的 76.92%；建设期利息 294.68 万元，占项目总投资的 0.85%；流动资金 7690.70 万元，占项目总投资的 22.23%。

　项目正常经营年份每年营业收入 77900.00 万元，综合总成本费用66115.41 万元，税金及附加 323.83 万元，净利润 8595.57 万元，财务内部收益率 17.18%，财务净现值 7801.23 万元，全部投资回收期 6.12年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 26613.89 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 23480.40 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 10676.25 万元。

　建筑工程投资一览表

　单位：㎡、万元

　序号

　工程类别

　占地面积

　建筑面积

　投资金额

　备注

　生产工程

　16520.00

　56828.80

　7427.69

　 1.1

　1#生产车间

　4956.00

　17048.64

　2228.31

　1.2

　2#生产车间

　4130.00

　14207.20

　1856.92

　 1.3

　3#生产车间

　3964.80

　13638.91

　1782.65

　 1.4

　4#生产车间

　3469.20

　11934.05

　1559.81

　仓储工程

　7080.00

　11682.00

　1163.98

　 2.1

　1#仓库

　2124.00

　3504.60

　349.19

　 2.2

　2#仓库

　1770.00

　2920.50

　291.00

　 2.3

　3#仓库

　1699.20

　2803.68

　279.36

　 2.4

　4#仓库

　1486.80

　2453.22

　244.44

　行政办公及生活服务设施

　1802.45

　9805.33

　1390.81

　 3.1

　行政办公楼

　1171.59

　6373.46

　904.03

　 3.2

　宿舍及食堂

　630.86

　3431.87

　486.78

　公共工程

　4130.00

　5245.10

　529.56

　辅助用房等

　绿化工程

　6175.00

　 115.09

　绿化率 12.35%

　其他工程

　14325.00

　 49.12

　场地、道路、景观亮化等

　合计

　50000.00

　83561.23

　10676.25

　2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 12183.92 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　112

　8528.74

　辅助生成设备

　974.71

　研发设备

　1096.55

　检测设备

　731.04

　环保设备

　609.20

　其它设备

　243.68

　合计

　160

　12183.92

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 620.23 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 2588.19 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 545.30 万元。

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款12027.81 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 294.68 万元。

　建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　借款

　1.1

　建设期利息

　294.68

　0.00

　1.1.1

　期初借款余额

　12027.81

　1.1.2

　当期借款

　12027.81

　0.00

　1.1.3

　当期应计利息

　294.68

　0.00

　1.1.4

　期末借款余额

　 12027.81

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　294.68

　0.00

　债券

　 2.1

　建设期利息

　 2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　合计（1.3+2.3）

　294.68

　0.00

　3.1

　建设期利息合计

　294.68

　0.00

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 7690.70 万元。

　八、项目总投资

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 34599.27 万元，其中申请银行长期贷款 12027.81万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　34599.27

　100.00%

　1.1

　建设投资

　26613.89

　76.92%

　1.2

　建设期利息

　294.68

　0.85%

　1.3

　流动资金

　7690.70

　22.23%

　资金筹措

　34599.27

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　22571.46

　65.24%

　2.1.1

　用于建设投资

　14586.08

　42.16%

　2.1.2

　用于建设期利息

　294.68

　0.85%

　2.1.3

　用于流动资金

　7690.70

　22.23%

　2.2

　债务资金

　12027.81

　34.76%

　2.2.1

　用于建设投资

　12027.81

　34.76%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 77900.00 万元。

　营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 46740.00

　58425.00

　66215.00

　77900.00

　增值税

　 1431.61

　1906.72

　2223.46

　2698.57

　2.1

　销项税

　 6076.20

　7595.25

　8607.95

　10127.00

　2.2

　进项税

　 4644.59

　5688.53

　6384.49

　7428.43

　税金及附加

　 171.79

　228.80

　266.81

　323.83

　3.1

　城市维护建设税

　 100.21

　133.47

　155.64

　188.90

　3.2

　教育费附加

　 42.95

　57.20

　66.70

　80.96

　3.3

　地方教育附加

　 28.63

　38.13

　44.47

　53.97

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2698.57 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 66115.41 万元，其

　中：可变成本 56258.89 万元，固定成本 9856.52 万元。正常经营年份项目经营成本 64072.78 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　固定资产折旧费估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　房屋、建筑物

　20 年

　1.1

　原值

　 13100.20

　12477.94

　11855.68

　11233.42

　10611.16

　9988.90

　9366.64

　8744.38

　8122.12

　7499.86

　1.2

　当期折旧费

　 622.26

　1.3

　净值

　 12477.94

　11855.68

　11233.42

　10611.16

　9988.90

　9366.64

　8744.38

　8122.12

　7499.86

　6877.60

　机器设备

　15 年

　2.1

　原值

　 12804.15

　11993.22

　11182.29

　10371.36

　9560.43

　8749.50

　7938.57

　7127.64

　6316.71

　5505.78

　2.2

　当期折旧费

　 810.93

　2.3

　净值

　 11993.22

　11182.29

　10371.36

　9560.43

　8749.50

　7938.57

　7127.64

　6316.71

　5505.78

　4694.85

　合计

　 3.1

　原值

　 25904.35

　24471.16

　23037.97

　21604.78

　20171.59

　18738.40

　17305.21

　15872.02

　14438.83

　13005.64

　3.2

　当期折旧费

　 1433.19

　3.3

　净值

　 24471.16

　23037.97

　21604.78

　20171.59

　18738.40

　17305.21

　15872.02

　14438.83

　13005.64

　11572.45

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 323.83 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=11460.76（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=11460.76×25.00%=2865.19（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 11460.76 万元，缴纳企业所得税 2865.19 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=11460.76-2865.19=8595.57（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 46740.00

　58425.00

　66215.00

　77900.00

　税金及附加

　 171.79

　228.80

　266.81

　323.83

　总成本费用

　 44701.27

　52731.57

　58085.11

　66115.41

　补贴收入

　利润总额

　 1866.94

　5464.63

　7863.08

　11460.76

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 1866.94

　5464.63

　7863.08

　11460.76

　所得税

　 466.74

　1366.16

　1965.77

　2865.19

　净利润

　 1400.20

　4098.47

　5897.31

　8595.57

　期初未分配利润

　 0.00

　1260.18

　4822.79

　9648.09

　16419.29

　22513.37

　27998.05

　32934.26

　37376.84

　可供分配的利润

　 1400.20

　5358.65

　10720.10

　18243.66

　25014.86

　31108.94

　36593.62

　41529.83

　45972.41

　提取法定盈余公积金

　 140.02

　535.87

　1072.01

　1824.37

　2501.49

　3110.89

　3659.36

　4152.98

　4597.24

　可供投资者分配的利润

　 1260.18

　4822.79

　9648.09

　16419.29

　22513.37

　27998.05

　32934.26

　37376.84

　41375.17

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 1260.18

　4822.79

　9648.09

　16419.29

　22513.37

　27998.05

　32934.26

　37376.84

　41375.17

　息税前利润

　 2923.04

　7420.15

　10418.21

　14915.31

　息税折旧摊销前利润

　 4376.31

　8873.42

　11871.48

　16368.58

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=17.18%。

　本期项目投资财务内部收益率 17.18%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=7801.23（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 7801.23 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=6.12 年。

　本期项目全部投资回收期 6.12 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　46740.00

　58425.00

　66215.00

　77900.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　46740.00

　58425.00

　66215.00

　77900.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　26613.89

　47444.85

　52071.34

　61692.78

　66703.82

　64396.61

　2.1

　建设投资

　26613.89

　0.00

　2.2

　流动资金

　 4614.42

　1153.60

　5383.49

　2307.21

　 2.3

　经营成本

　 42658.64

　50688.94

　56042.48

　64072.78

　2.4

　税金及附加

　 171.79

　228.80

　266.81

　323.83

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-26613.89

　-704.85

　6353.66

　4522.22

　11196.18

　13503.39

　累计所得税前净现金流量

　-26613.89

　-27318.74

　-20965.08

　-16442.86

　-5246.68

　8256.71

　21760.10

　35263.49

　48766.88

　62270.27

　调整所得税

　 730.76

　1855.04

　2604.55

　3728.83

　所得税后净现金流量

　-26613.89

　-1171.59

　4987.50

　2556.45

　8330.99

　10638.20

　累计所得税后净现金流量

　-26613.89

　-27785.48

　-22797.98

　-20241.53

　-11910.54

　-1272.34

　9365.86

　20004.06

　30642.26

　41280.46

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 25.31。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 22.91。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 12027.81

　1.2

　当期还本付息

　294.68

　589.36

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　294.68

　589.36

　1.3

　期末借款余额

　12027.81

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 12027.81

　3.2

　当期还本付息

　294.68

　589.36

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　294.68

　589.36

　3.3

　期末余额

　12027.81

　利息备付率

　25.31

　偿债备付率

　22.91

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 77900.00 万元，综合总成本费用 66115.41 万元，税金及附加 323.83 万元，净利润8595.57 万元，财务内部收益率 17.18%，财务净现值 7801.23 万元，全部投资回收期 6.12 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　50000.00

　约 75 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　83561.23

　容积率 1.67

　1.2

　基底面积

　㎡

　29500.00

　建筑系数 59.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　345.39

　总投资

　万元

　34599.27

　 2.1

　建设投资

　万元

　26613.89

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　23480.40

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　2588.19

　 2.1.3

　预备费

　万元

　545.30

　 2.2

　建设期利息

　万元

　294.68

　 2.3

　流动资金

　万元

　7690.70

　资金筹措

　万元

　34599.27

　3.1

　自筹资金

　万元

　22571.46

　 3.2

　银行贷款

　万元

　12027.81

　营业收入

　万元

　77900.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　66115.41

　利润总额

　万元

　11460.76

　净利润

　万元

　8595.57

　所得税

　万元

　2865.19

　增值税

　万元

　2698.57

　税金及附加

　万元

　323.83

　纳税总额

　万元

　5887.59

　工业增加值

　万元

　19894.20

　盈亏平衡点

　万元

　35479.83

　产值

　回收期

　年

　6.12

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 17.18%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　7801.23

　所得税后

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