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xx市陶瓷砖项目财务分析表

来源：高一发布时间：2021-01-24 点击：

　x xx 市陶瓷砖项目财务分析表

　一、项目投资背景分析

　把握新一轮科技革命和产业变革潮流，深入实施科教兴市和人才强市战略，全面增强原始创新、集成创新和再创新能力，加快建成具有国际影响力的创新中心。

　（一）推进科技创新格局与国际接轨

　积极融入全球创新网络，构建与国际标准相衔接的科技研发体系、科技人才培养体系、科技成果转化体系和科技创新评价体系，提升在全国乃至全球的科技竞争优势。

　（二）推动科技创新成果与产业接轨

　围绕产业链部署创新链，围绕创新链完善资金链，着力推动科技成果资本化和产业化。

　（三）推动科技创新生态与市场接轨

　着力完善各项制度和政策安排，构建以市场为主导的科技创新生态，让机构、人才、设备、资金、项目都充分活跃起来，形成推进科技创新发展的强大合力。

　2019 年受国内外经济环境、房地产政策调控、消费升级、需求转移等诸多不利因素的影响，陶瓷砖及卫生洁具行业面临着亘古未有的严峻挑战，在多种因素作用下，陶瓷砖行业日渐进入下行通道。

　2017-2019 年我国规模以上企业呈现出逐年下滑的趋势。2019 年全国规模以上建筑卫生陶瓷企业 1522 家，比 2018 年减少 122 家，同比下降 7.42%，1160 家规模以上建筑陶瓷企业，105 家企业被淘汰出局，亏损企业数量 221 家，比 2018 年增加 2 家。整体看，行业加速洗牌了进程。

　2010-2019 年我国陶瓷砖呈现出前期逐年上升，中期发展态势平稳，后期逐年下滑的走势。2010-2014 年期间，国家房地产产业的迅猛发展带动了陶瓷砖行业的发展，进入 2015 年后，供给侧改革、去产能政策初见成效，行业走势趋于平稳;2018-2019 年，受国内外经济环境、房地产政策调控、消费升级、需求转移等诸多不利因素的影响，行业进入了下行通道。

　2019 年，全国卫生洁具市场总体供需基本趋于平衡，但中国卫浴行业同样经历了 2018 年瓷砖行业所遭遇的“寒冬”，房地产市场调控、精装房政策推广普及、整装和工装大型集采的兴起，消费者群体年轻

　化和需求多元化等诸多因素，让中国卫浴市场变得更加复杂。卫生洁具类生产企业的产销形势好于陶瓷砖类生产企业。

　进一步观察各地区产量，重要建陶产区除福建实现 10.97%的增长，广东、江西、山东、四川均出现不同程度的下滑，其中四川为-1.56%,广东-5.75%，江西-7.58%,山东-19.59%;新兴建陶产区云南、贵州、陕西、湖南的产量均接近或超过 10%的增长，湖北产量增长 4.94%,其他河北、河南、广西等产量也都出现不同程度的下滑。

　在陶瓷砖产量继续下滑，而行业经效数据较上一年保持一定增长的背后：一方面是环保、土地、能源、劳资成本攀升，以及营销成本的加大等因素导致行业平均单价上涨，由 2018 年的 33.22 元/平方米上涨到 37.45 元/平方米，增长 12.73%,以保证企业一定的利润空间;第二，市场需求的变化倒逼行业转型升级和企业产品结构调整不断推进，优秀品牌企业研发创新投入力度加大，高附加值产品在逐步取代过去低端产品，产品结构持续升级。

　2019 年国家标准化管理委员会、民政部联合印发《团体标准管理规定》，规范引导团体标准发展，以满足市场和创新需要为目标，聚焦新技术、新产业、新业态和新模式，填补标准空白;另外，在 2019年制定协会团体标准过程中，标委会多次征询万科采筑、碧桂园、红

　星美凯龙等用户单位意见，对推进协会团体标准在建筑陶瓷、卫生洁具生产、销售、服务中的应用，鼓励生产企业提升产品质量，补齐短板，调整结构等方面都起到了积极地推动作用。

　2010-2019 年我国陶瓷砖出口量呈现出波动上升，再逐年下滑的趋势，2015 年出口量为 11.38 亿立方米，出口额为 83.26 亿美元;出口单价为 7.31 美元/平方米，整体看，出口金额以及单价均达到历年最高值。

　进入 2016 后，陶瓷出口进入了下行通道，2019 年我国陶瓷砖出口量继续延续下滑的态势，全年出口量 7.7 亿平方米，同比下降 8.45%,出口额 45.55 亿美元，同比增长 5.83%,陶瓷砖出口平均单价为 5.91 美元/平方米，比 2018 年提高 0.79 美元。

　2019 年我国卫生陶瓷产品出口逆势上扬，出口量达 9623 万件，同比增长 13.96%;出口总额为 79.85 亿美元;同比增长 46.33%;平均单价从 64.62 美元/件增长到 82.98 美元/件，同比增长 28.40%;出口量、出口额及出口单价均有较大提升，并创下历史新高。

　卫生陶瓷出口欧、美、日等发达国家和地区的份额约占出口总量的二分之一。向前十个主要国家或地区的出口占卫生陶瓷总出口量的61.43%，其中向前 5 个国家或地区的出口量占总量的 48.40%。

　2019 年陶瓷色釉料产品出口总量为 28.81 万吨，同比增长 6.78%，出口额 1.97 亿美元,同比增长 0.68%。出口到亚洲国家或地区的陶瓷色釉料类产品约占出口额的 68.18%，前十个主要出口流向国家或地区占出口额的 70.14%。

　随着全球制造业的发展模式正在向网络化、智能化、绿色化、生态化方向转变，大量中低端生产力正在加速被淘汰。因此，加快推动建陶行业智能制造转型升级成为当前行业的共识。

　2019 年，一批数字化、智能化、环保技术和装备相继问世，以自动化器械代替人工，以智能化器械代替非智能化器械，包括工业机器人、借助智能制造、移动互联网、云计算、大数据等技术，实现个性化柔性定制、智能仓储、智能物流，并逐步向“无人工厂”发展，生产自动化、智能化程度大幅提高，人均劳动力水平得到显著提升，为产品质量提升提供了重要保障。整体看，中国虽然是世界建陶制造大国，但是智能制造水平与世界陶瓷强国相比还有很大的差距，加速推进发展智能化是我国建陶行业实现由大变强、重构全球建陶生态圈的关键，势在必行。

　二、公司介绍

　公司不断推动企业品牌建设，实施品牌战略，增强品牌意识，提升品牌管理能力，实现从产品服务经营向品牌经营转变。公司积极申报注册国家及本区域著名商标等，加强品牌策划与设计，丰富品牌内涵，不断提高自主品牌产品和服务市场份额。推进区域品牌建设，提高区域内企业影响力。

　公司将依法合规作为新形势下实现高质量发展的基本保障，坚持合规是底线、合规高于经济利益的理念，确立了合规管理的战略定位，进一步明确了全面合规管理责任。公司不断强化重大决策、重大事项的合规论证审查，加强合规风险防控，确保依法管理、合规经营。严格贯彻落实国家法律法规和政府监管要求，重点领域合规管理不断强化，各部门分工负责、齐抓共管、协同联动的大合规管理格局逐步建立，广大员工合规意识普遍增强，合规文化氛围更加浓厚。

　三、项目基本情况

　深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，优化产业结构，加快技术进步，发展循环经济，提升发展质量和效益，进一步加大联合重组、淘汰落后力度，走高效的可持续发展道路，促进产业长期平稳较快发展。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 56781.32 万元，其中：建设投资 43471.73万元，占项目总投资的 76.56%；建设期利息 613.94 万元，占项目总投资的 1.08%；流动资金 12695.65 万元，占项目总投资的 22.36%。

　项目正常经营年份每年营业收入 128400.00 万元，综合总成本费用 107918.10 万元，税金及附加 559.08 万元，净利润 14942.12 万元，财务内部收益率 19.00%，财务净现值 20676.70 万元，全部投资回收期5.89 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 43471.73 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 36311.96 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 17881.57 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办

　法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 17235.48 万元。

　主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　主要生成设备

　225

　12064.84

　辅助生成设备

　1378.84

　研发设备

　1551.19

　检测设备

　1034.13

　环保设备

　861.77

　其它设备

　344.71

　合计

　321

　17235.48

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 1194.91 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 5802.01 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 1357.76 万元。

　建设投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　17881.57

　17235.48

　1194.91

　 36311.96

　83.53%

　1.1

　建筑工程费

　17881.57

　41.13%

　1.2

　设备购置费

　 17235.48

　39.65%

　1.3

　安装工程费

　1194.91

　2.75%

　工程建设其他费用

　 5802.01

　13.35%

　2.1

　土地出让金

　 3339.55

　7.68%

　2.2

　其他前期费用

　 2462.46

　5.66%

　预备费

　 1357.76

　3.12%

　3.1

　基本预备费

　 674.76

　1.55%

　3.2

　涨价预备费

　 683.00

　1.57%

　建设投资合计

　43471.73

　100.00%

　固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　17881.57

　17235.48

　1194.91

　 36311.96

　89.12%

　1.1

　建筑工程费

　17881.57

　43.89%

　1.2

　设备购置费

　 17235.48

　42.30%

　1.3

　安装工程费

　1194.91

　2.93%

　固定资产其他费用

　 2462.46

　6.04%

　预备费

　 1357.76

　3.33%

　3.1

　基本预备费

　 674.76

　1.66%

　3.2

　涨价预备费

　 683.00

　1.68%

　建设期利息

　 613.94

　1.51%

　固定资产投资

　40746.12

　100.00%

　固定资产投资合计

　40746.12

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款25058.73 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 613.94 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 12695.65 万元。

　八、项目总投资

　总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　总投资

　56781.32

　100.00%

　1.1

　建设投资

　43471.73

　76.56%

　1.1.1

　工程费用

　36311.96

　63.95%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　17881.57

　31.49%

　1.1.1.2

　设备购置费

　17235.48

　30.35%

　1.1.1.3

　安装工程费

　1194.91

　2.10%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　5802.01

　10.22%

　1.1.2.1

　土地出让金

　3339.55

　5.88%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　2462.46

　4.34%

　1.2.3

　预备费

　1357.76

　2.39%

　1.2.3.1

　基本预备费

　674.76

　1.19%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　683.00

　1.20%

　1.2

　建设期利息

　613.94

　1.08%

　1.3

　流动资金

　12695.65

　22.36%

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 56781.32 万元，其中申请银行长期贷款 25058.73万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　56781.32

　100.00%

　1.1

　建设投资

　43471.73

　76.56%

　1.2

　建设期利息

　613.94

　1.08%

　1.3

　流动资金

　12695.65

　22.36%

　资金筹措

　56781.32

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　31722.59

　55.87%

　2.1.1

　用于建设投资

　18413.00

　32.43%

　2.1.2

　用于建设期利息

　613.94

　1.08%

　2.1.3

　用于流动资金

　12695.65

　22.36%

　2.2

　债务资金

　25058.73

　44.13%

　2.2.1

　用于建设投资

　25058.73

　44.13%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 128400.00 万元。

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4659.04 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 107918.10 万元，其中：可变成本 91894.08 万元，固定成本 16024.02 万元。正常经营年份项目经营成本 104396.17 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　综合总成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　外购原材料、燃料费

　 52074.64

　65093.30

　73772.41

　86791.07

　工资及福利费

　 5103.01

　修理费

　 863.21

　其他费用

　 11638.88

　4.1

　其他制造费用

　 959.41

　4.2

　其他管理费用

　 1037.77

　4.3

　其他营业费用

　 9641.70

　经营成本

　 69679.74

　82698.40

　91377.51

　104396.17

　折旧费

　 2227.26

　摊销费

　 66.79

　利息支出

　 1227.88

　总成本费用

　 73201.67

　86220.33

　94899.44

　107918.10

　9.1

　其中：固定成本

　 16024.02

　9.2

　可变成本

　 57177.65

　70196.31

　78875.42

　91894.08

　固定资产折旧费估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　房屋、建筑物

　20 年

　1.1

　原值

　 22315.73

　21255.73

　20195.73

　19135.73

　18075.73

　17015.73

　15955.73

　14895.73

　13835.73

　12775.73

　1.2

　当期折旧费

　 1060.00

　1.3

　净值

　 21255.73

　20195.73

　19135.73

　18075.73

　17015.73

　15955.73

　14895.73

　13835.73

　12775.73

　11715.73

　机器设备

　15 年

　2.1

　原值

　 18430.39

　17263.13

　16095.87

　14928.61

　13761.35

　12594.09

　11426.83

　10259.57

　9092.31

　7925.05

　2.2

　当期折旧费

　 1167.26

　2.3

　净值

　 17263.13

　16095.87

　14928.61

　13761.35

　12594.09

　11426.83

　10259.57

　9092.31

　7925.05

　6757.79

　合计

　 3.1

　原值

　 40746.12

　38518.86

　36291.60

　34064.34

　31837.08

　29609.82

　27382.56

　25155.30

　22928.04

　20700.78

　3.2

　当期折旧费

　 2227.26

　3.3

　净值

　 38518.86

　36291.60

　34064.34

　31837.08

　29609.82

　27382.56

　25155.30

　22928.04

　20700.78

　18473.52

　无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 3339.55

　1.2

　当期摊销费

　 66.79

　1.3

　净值

　 3272.76

　3205.97

　3139.18

　3072.39

　3005.60

　2938.81

　2872.02

　2805.23

　2738.44

　2671.65

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　合计

　 3.1

　原值

　 3339.55

　3.2

　当期摊销费

　 66.79

　3.3

　净值

　 3272.76

　3205.97

　3139.18

　3072.39

　3005.60

　2938.81

　2872.02

　2805.23

　2738.44

　2671.65

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 559.08 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=19922.82（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=19922.82×25.00%=4980.70（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 19922.82 万元，缴纳企业所得税 4980.70 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=19922.82-4980.70=14942.12（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 77040.00

　96300.00

　109140.00

　128400.00

　税金及附加

　 299.45

　396.81

　461.72

　559.08

　总成本费用

　 73201.67

　86220.33

　94899.44

　107918.10

　补贴收入

　利润总额

　 3538.88

　9682.86

　13778.84

　19922.82

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 3538.88

　9682.86

　13778.84

　19922.82

　所得税

　 884.72

　2420.72

　3444.71

　4980.70

　净利润

　 2654.16

　7262.14

　10334.13

　14942.12

　期初未分配利润

　 0.00

　2388.74

　8685.80

　17117.93

　28854.05

　39416.55

　48922.80

　57478.43

　65178.50

　可供分配的利润

　 2654.16

　9650.88

　19019.93

　32060.05

　43796.17

　54358.67

　63864.92

　72420.55

　80120.62

　提取法定盈余公积金

　 265.42

　965.09

　1901.99

　3206.01

　4379.62

　5435.87

　6386.49

　7242.06

　8012.06

　可供投资者分配的利润

　 2388.74

　8685.80

　17117.93

　28854.05

　39416.55

　48922.80

　57478.43

　65178.50

　72108.55

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 2388.74

　8685.80

　17117.93

　28854.05

　39416.55

　48922.80

　57478.43

　65178.50

　72108.55

　息税前利润

　 5651.48

　13331.46

　18451.43

　26131.40

　息税折旧摊销前利润

　 7945.53

　15625.51

　20745.48

　28425.45

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=19.00%。

　本期项目投资财务内部收益率 19.00%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=20676.70（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 20676.70 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.89 年。

　本期项目全部投资回收期 5.89 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　现金流入

　0.00

　77040.00

　96300.00

　109140.00

　128400.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　77040.00

　96300.00

　109140.00

　128400.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　现金流出

　43471.73

　77596.58

　84999.56

　100726.18

　108763.95

　104955.25

　2.1

　建设投资

　43471.73

　0.00

　2.2

　流动资金

　 7617.39

　1904.35

　8886.95

　3808.70

　 2.3

　经营成本

　 69679.74

　82698.40

　91377.51

　104396.17

　2.4

　税金及附加

　 299.45

　396.81

　461.72

　559.08

　2.5

　维持运营投资

　所得税前净现金流量

　-43471.73

　-556.58

　11300.44

　8413.82

　19636.05

　23444.75

　累计所得税前净现金流量

　-43471.73

　-44028.31

　-32727.87

　-24314.05

　-4678.00

　18766.75

　42211.50

　65656.25

　89101.00

　112545.75

　调整所得税

　 1412.87

　3332.86

　4612.86

　6532.85

　所得税后净现金流量

　-43471.73

　-1441.30

　8879.72

　4969.11

　14655.35

　18464.05

　累计所得税后净现金流量

　-43471.73

　-44913.03

　-36033.31

　-31064.20

　-16408.85

　2055.20

　20519.25

　38983.30

　57447.35

　75911.40

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 21.28。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 19.09。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　借款还本付息计划表

　单位：万元

　序

　号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　借款

　1.1

　期初借款余额

　 25058.73

　1.2

　当期还本付息

　613.94

　1227.88

　1.2.1

　还本

　1.2.2

　付息

　613.94

　1227.88

　1.3

　期末借款余额

　25058.73

　债券

　2.1

　期初债务余额

　2.2

　当期还本付息

　2.2.1

　还本

　2.2.2

　付息

　2.3

　期末债务余额

　借款和债券合计

　3.1

　期初余额

　 25058.73

　3.2

　当期还本付息

　613.94

　1227.88

　3.2.1

　还本

　3.2.2

　付息

　613.94

　1227.88

　3.3

　期末余额

　25058.73

　利息备付率

　21.28

　偿债备付率

　19.09

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 128400.00 万元，综合总成本费用 107918.10 万元，税金及附加 559.08 万元，净利润14942.12 万元，财务内部收益率 19.00%，财务净现值 20676.70 万元，全部投资回收期 5.89 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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来源：高一 发布时间：2021-01-24 点击：

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