xx市钒项目财务分析表

　x xx 市钒项目财务分析表

　 一、项目背景

　全面实施创新驱动发展核心战略，以科技创新为核心，推进产业创新、金融创新、制度创新、文化创新，大力培养和聚集创新创业人才，闯出一条更多依靠创新驱动发展的道路。

　（一）全力抢抓区域发展战略机遇

　加快实施创新驱动发展行动计划，强化企业创新主体地位，激发大众创业、万众创新活力，构建国际化高水平创新体系。

　（二）打造面向全球的人才高地

　深入实施人才强市战略，以服务创新驱动发展为核心，加快推进人才发展体制改革和政策创新，促进粤港澳人才深度合作，形成具有国际竞争力的人才制度优势，吸引集聚海内外优秀人才来珠海创新创业。

　（三）以信息化建设开拓发展新空间

　统筹建设智慧城市，打造综合平台，推进主题应用，成为智慧城市群的重要一极。坚持信息化先导发展，建设高速、移动、安全、泛在的新一代信息基础设施。研究制定统一的技术标准，为智慧城市建设和跨进大数据时代做好充分准备。

　钒是一种重要的稀有金属元素，广泛应用在钢铁、冶金、化工、储能、颜料、环保、医药等国民经济的诸多重要领域。

　中国是钒资源大国，根据美国地质勘探局最新统计，截至 2019 年末，全球钒储量约为 2200 万吨，99%以上的钒矿储量集中在中国、俄罗斯、南非及澳大利亚，其中中国钒储量位居世界第一，约 950 万吨，占全球总储量的 47%。

　目前，世界钒生产国基本集中在中国、俄罗斯、南非和巴西，总计钒产量（包括钒渣外加工）约占全球的 92%。根据国际钒技术委员会统计，2018 年世界钒总产量（折金属钒）为 91844 吨，同比增长14.06%，开创历史最高记录。2019 年世界钒（折金属钒）产量 109036吨增长 18.72%。

　钒供应可按原料分为钒矿渣生产、原矿生产和回收材料。其中，回收材料生产钒比例小，供应弹性小;矿渣生产是钒生产的主要工艺路线，约占钒供应的 70%，主要集中在中国;而原矿是未来开发的重点。

　在我国，钒资源主要集中分布在四川攀西地区、河北承德、陕西、湖南、湖北、安徽、广西和甘肃等地区，其中攀西地区和河北承德是最主要的钒资源分布区，尤其是四川攀西地区。根据国家统计局数据，

　四川省的钒资源储量约占全国总储量的 63%，大部分集中在四川攀西地区。

　来自 USGS 的数据显示，中国钒矿产量近三年均保持在 4 万吨规模，产量较为稳定。2019 年国内钒产量（以 V2O5 计）约 12.6 万吨，较上年增加 3.74 万吨，同比增长 42.2%。

　发改委提出钒钛资源综合利用坚持总量控制与结构调整相结合。建成四川攀西、河北承德、云南滇中三个钒钛资源综合利用和产业发展基地，产业发展以满足国内需求为主。因此，钒产品企业主要围绕上述三个基地分布，产业集中度高，以钒铁为例，主要生产商有钒制品分公司、攀枝花钒厂、河北承钢，产量合计约占国内市场的 70%左右，行业的高度集中，在一定程度上能够避免行业发生大幅波动。

　钒资源在工业领域应用广泛，被称为“现代工业的味精”。全球钒产品消费量的约 90%用于钢铁冶金，7%应用于钒钛、钒铝合金等非铁合金，3%用于其他领域。

　稳定的钒渣供应是钒产品加工业务的重要保证，而钒渣主要来源于钒钛磁铁矿冶炼，国内钒钛磁铁矿主要分布于攀西地区。为保障钒钛磁铁矿资源的合理有序开发，国家将攀西地区定位为国家级战略资源创新开发试验区，并鼓励引导行业内优势企业集约化、规模化开发。

　因此，能否与钒资源矿产区保持较近的地理距离、能否获得稳定、足量的原材料供应是进入本行业的重要壁垒。

　钒产品加工行业是资本密集型行业，项目综合投资金额较大，主要体现在：生产设备十分先进且造价昂贵，对交通、水、电等生产配套工程的建设要求高，相应的环保、安全等相关辅助设施的投资大。因此，具备强大的资金实力是进入本行业的必要条件。

　钒产品加工行业是一个工序复杂、环保要求极高的行业，因此专业性和技术性极强，相关技术人才也十分稀缺。因此是否具备先进的工艺技术、持续的研发能力及强大的人才储备是企业能否在本行业立足的重要因素。

　在业内，攀钢集团和河北承钢在销售渠道、生产工艺、技术储备及创新能力上均占据绝对领先地位，在业内牢牢树立了品牌形象，后进入者已难以获得行业下游的认可。

　二、公司基本情况

　公司自成立以来，坚持“品牌化、规模化、专业化”的发展道路。以人为本，强调服务，一直秉承“追求客户最大满意度”的原则。多年来公司坚持不懈推进战略转型和管理变革，实现了企业持续、健康、快速发展。未来我司将继续以“客户第一，质量第一，信誉第一”为

　原则，在产品质量上精益求精，追求完美，对客户以诚相待，互动双赢。

　未来，在保持健康、稳定、快速、持续发展的同时，公司以“和谐发展”为目标，践行社会责任，秉承“责任、公平、开放、求实”的企业责任，服务全国。

　三、项目基本情况

　以转型升级、提质增效为主线，以技术创新和管理创新为支撑点，加快推进供给侧结构性改革，扩大新型产品生产和应用，积极开展产能合作，有效提高区域产业的质量和效益。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 31157.79 万元，其中：建设投资 25162.62万元，占项目总投资的 80.76%；建设期利息 256.14 万元，占项目总投资的 0.82%；流动资金 5739.03 万元，占项目总投资的 18.42%。

　项目正常经营年份每年营业收入 51600.00 万元，综合总成本费用40522.34 万元，税金及附加 266.59 万元，净利润 8108.30 万元，财务内部收益率 20.25%，财务净现值 12901.85 万元，全部投资回收期5.65 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 25162.62 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 22146.88 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 9470.95 万元。

　 2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 12045.59 万元。

　 主要设备一览表

　单位：台（套）、万元

　序号

　设备名称

　数量

　购置费

　1

　主要生成设备

　76

　8431.91

　2

　辅助生成设备

　9

　963.65

　3

　研发设备

　10

　1084.10

　4

　检测设备

　6

　722.74

　3

　环保设备

　5

　602.28

　3

　其它设备

　2

　240.91

　 合计

　108

　12045.59

　3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 630.34 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 2247.30 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 768.44 万元。

　 建设投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　1

　工程费用

　9470.95

　12045.59

　630.34

　 22146.88

　88.02%

　1.1

　建筑工程费

　9470.95

　 9470.95

　37.64%

　1.2

　设备购置费

　 12045.59

　12045.59

　47.87%

　1.3

　安装工程费

　630.34

　 630.34

　2.51%

　2

　工程建设其他费用

　 2247.30

　2247.30

　8.93%

　2.1

　土地出让金

　 1061.95

　1061.95

　4.22%

　2.2

　其他前期费用

　 1185.35

　1185.35

　4.71%

　3

　预备费

　 768.44

　768.44

　3.05%

　3.1

　基本预备费

　 390.20

　390.20

　1.55%

　3.2

　涨价预备费

　 378.24

　378.24

　1.50%

　4

　建设投资合计

　25162.62

　100.00%

　 固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　1

　工程费用

　9470.95

　12045.59

　630.34

　 22146.88

　90.93%

　1.1

　建筑工程费

　9470.95

　 9470.95

　38.88%

　1.2

　设备购置费

　 12045.59

　12045.59

　49.45%

　1.3

　安装工程费

　630.34

　 630.34

　2.59%

　2

　固定资产其他费用

　 1185.35

　1185.35

　4.87%

　3

　预备费

　 768.44

　768.44

　3.15%

　3.1

　基本预备费

　 390.20

　390.20

　1.60%

　3.2

　涨价预备费

　 378.24

　378.24

　1.55%

　4

　建设期利息

　 256.14

　256.14

　1.05%

　5

　固定资产投资

　24356.81

　100.00%

　6

　固定资产投资合计

　24356.81

　100.00%

　 六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款10454.50 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 256.14 万元。

　 建设期利息估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　合计

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　1

　借款

　 1.1

　建设期利息

　256.14

　256.14

　0.00

　1.1.1

　期初借款余额

　10454.50

　1.1.2

　当期借款

　10454.50

　10454.50

　0.00

　1.1.3

　当期应计利息

　256.14

　256.14

　0.00

　1.1.4

　期末借款余额

　 10454.50

　10454.50

　1.2

　其他融资费用

　 1.3

　小计（1.1+1.2）

　256.14

　256.14

　0.00

　2

　债券

　 2.1

　建设期利息

　 2.1.1

　期初债务余额

　 2.1.2

　当期债务金额

　 2.1.3

　当期应计利息

　 2.1.4

　期末债务余额

　 2.2

　其他融资费用

　 2.3

　小计（2.1+2.2）

　 3

　合计（1.3+2.3）

　256.14

　256.14

　0.00

　3.1

　建设期利息合计

　256.14

　256.14

　0.00

　3.2

　其他融资费用合计

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 5739.03 万元。

　 流动资金估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　流动资产

　 20434.41

　23578.17

　25150.05

　31437.56

　31437.56

　31437.56

　31437.56

　31437.56

　31437.56

　1.1

　应收账款

　 9195.49

　10610.17

　11317.52

　14146.90

　14146.90

　14146.90

　14146.90

　14146.90

　14146.90

　1.2

　存货

　 7152.05

　8252.36

　8802.52

　11003.15

　11003.15

　11003.15

　11003.15

　11003.15

　11003.15

　1.2.1

　原辅材料

　 2145.61

　2475.70

　2640.75

　3300.94

　3300.94

　3300.94

　3300.94

　3300.94

　3300.94

　1.2.2

　燃料动力

　 107.28

　123.79

　132.04

　165.05

　165.05

　165.05

　165.05

　165.05

　165.05

　1.2.3

　在产品

　 3289.94

　3796.09

　4049.16

　5061.45

　5061.45

　5061.45

　5061.45

　5061.45

　5061.45

　1.2.4

　产成品

　 1609.21

　1856.78

　1980.57

　2475.71

　2475.71

　2475.71

　2475.71

　2475.71

　2475.71

　1.3

　现金

　 1634.75

　1886.25

　2012.00

　2515.00

　2515.00

　2515.00

　2515.00

　2515.00

　2515.00

　1.4

　预付账款

　 2452.13

　2829.38

　3018.01

　3772.51

　3772.51

　3772.51

　3772.51

　3772.51

　3772.51

　2

　流动负债

　 16704.04

　19273.90

　20558.82

　25698.53

　25698.53

　25698.53

　25698.53

　25698.53

　25698.53

　2.1

　应付账款

　 6013.46

　6938.60

　7401.18

　9251.47

　9251.47

　9251.47

　9251.47

　9251.47

　9251.47

　2.2

　预收账款

　 10690.59

　12335.30

　13157.65

　16447.06

　16447.06

　16447.06

　16447.06

　16447.06

　16447.06

　3

　流动资金

　 3730.37

　4304.27

　4591.22

　5739.03

　5739.03

　5739.03

　5739.03

　5739.03

　5739.03

　4

　流动资金增加

　 3730.37

　573.90

　286.95

　1147.81

　 5

　铺底流动资金

　 6130.33

　7073.45

　7545.02

　9431.27

　9431.27

　9431.27

　9431.27

　9431.27

　9431.27

　 八、项目总投资

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 31157.79 万元，其中：建设投资 25162.62万元，占项目总投资的 80.76%；建设期利息 256.14 万元，占项目总投资的 0.82%；流动资金 5739.03 万元，占项目总投资的 18.42%。

　 总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　1

　总投资

　31157.79

　100.00%

　1.1

　建设投资

　25162.62

　80.76%

　1.1.1

　工程费用

　22146.88

　71.08%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　9470.95

　30.40%

　1.1.1.2

　设备购置费

　12045.59

　38.66%

　1.1.1.3

　安装工程费

　630.34

　2.02%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　2247.30

　7.21%

　1.1.2.1

　土地出让金

　1061.95

　3.41%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　1185.35

　3.80%

　1.2.3

　预备费

　768.44

　2.47%

　1.2.3.1

　基本预备费

　390.20

　1.25%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　378.24

　1.21%

　1.2

　建设期利息

　256.14

　0.82%

　1.3

　流动资金

　5739.03

　18.42%

　 九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 31157.79 万元，其中申请银行长期贷款 10454.50万元，其余部分由企业自筹。

　 十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 51600.00 万元。

　 营业收入、税金及附加和增值税估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　营业收入

　 33540.00

　38700.00

　41280.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　2

　增值税

　 1349.24

　1598.47

　1723.08

　2221.54

　2221.54

　2221.54

　2221.54

　2221.54

　2221.54

　2.1

　销项税

　 4360.20

　5031.00

　5366.40

　6708.00

　6708.00

　6708.00

　6708.00

　6708.00

　6708.00

　2.2

　进项税

　 3010.96

　3432.53

　3643.32

　4486.46

　4486.46

　4486.46

　4486.46

　4486.46

　4486.46

　3

　税金及附加

　 161.91

　191.81

　206.77

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　3.1

　城市维护建设税

　 94.45

　111.89

　120.62

　155.51

　155.51

　155.51

　155.51

　155.51

　155.51

　3.2

　教育费附加

　 40.48

　47.95

　51.69

　66.65

　66.65

　66.65

　66.65

　66.65

　66.65

　3.3

　地方教育附加

　 26.98

　31.97

　34.46

　44.43

　44.43

　44.43

　44.43

　44.43

　44.43

　 （二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营

　年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=2221.54 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 40522.34 万元，其中：可变成本 34118.58 万元，固定成本 6403.76 万元。正常经营年份项目经营成本 38631.18 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　 综合总 成本费用估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　外购原材料、燃料费

　 21078.51

　24321.36

　25942.78

　32428.48

　32428.48

　32428.48

　32428.48

　32428.48

　32428.48

　2

　工资及福利费

　 1690.10

　1690.10

　1690.10

　1690.10

　1690.10

　1690.10

　1690.10

　1690.10

　1690.10

　3

　修理费

　 922.23

　922.23

　922.23

　922.23

　922.23

　922.23

　922.23

　922.23

　922.23

　4

　其他费用

　 3590.37

　3590.37

　3590.37

　3590.37

　3590.37

　3590.37

　3590.37

　3590.37

　3590.37

　4.1

　其他制造费用

　 259.97

　259.97

　259.97

　259.97

　259.97

　259.97

　259.97

　259.97

　259.97

　4.2

　其他管理费用

　 229.15

　229.15

　229.15

　229.15

　229.15

　229.15

　229.15

　229.15

　229.15

　4.3

　其他营业费用

　 3101.25

　3101.25

　3101.25

　3101.25

　3101.25

　3101.25

　3101.25

　3101.25

　3101.25

　5

　经营成本

　 27281.21

　30524.06

　32145.48

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　6

　折旧费

　 1357.65

　1357.65

　1357.65

　1357.65

　1357.65

　1357.65

　1357.65

　1357.65

　1357.65

　7

　摊销费

　 21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　8

　利息支出

　 512.27

　512.27

　512.27

　512.27

　512.27

　512.27

　512.27

　512.27

　512.27

　9

　总成本费用

　 29172.37

　32415.22

　34036.64

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　9.1

　其中：固定成本

　 6403.76

　6403.76

　6403.76

　6403.76

　6403.76

　6403.76

　6403.76

　6403.76

　6403.76

　9.2

　可变成本

　 22768.61

　26011.46

　27632.88

　34118.58

　34118.58

　34118.58

　34118.58

　34118.58

　34118.58

　 无形资产和其他资产摊销估算表

　单位：万元

　序号

　项目

　折旧年限

　1 1

　2 2

　3 3

　4 4

　5 5

　6 6

　7 7

　8 8

　9 9

　10

　1

　无形资产

　50 年

　1.1

　原值

　 1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1.2

　当期摊销费

　 21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　1.3

　净值

　 1040.71

　1019.47

　998.23

　976.99

　955.75

　934.51

　913.27

　892.03

　870.79

　849.55

　2

　其他资产

　50 年

　2.1

　原值

　 2.2

　当期摊销费

　 2.3

　净值

　 3

　合计

　 3.1

　原值

　 1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　1061.95

　3.2

　当期摊销费

　 21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　21.24

　3.3

　净值

　 1040.71

　1019.47

　998.23

　976.99

　955.75

　934.51

　913.27

　892.03

　870.79

　849.55

　 （四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 266.59 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=10811.07（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=10811.07×25.00%=2702.77（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 10811.07 万元，缴纳企业所得税 2702.77 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=10811.07-2702.77=8108.30（万元）。

　 利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　营业收入

　 33540.00

　38700.00

　41280.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　2

　税金及附加

　 161.91

　191.81

　206.77

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　3

　总成本费用

　 29172.37

　32415.22

　34036.64

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　40522.34

　4

　补贴收入

　5

　利润总额

　 4205.72

　6092.97

　7036.59

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　6

　弥补以前年度亏损

　7

　应纳所得税额

　 4205.72

　6092.97

　7036.59

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　10811.07

　8

　所得税

　 1051.43

　1523.24

　1759.15

　2702.77

　2702.77

　2702.77

　2702.77

　2702.77

　2702.77

　9

　净利润

　 3154.29

　4569.73

　5277.44

　8108.30

　8108.30

　8108.30

　8108.30

　8108.30

　8108.30

　10

　期初未分配利润

　 0.00

　2838.86

　6667.73

　10750.65

　16973.06

　22573.22

　27613.37

　32149.50

　36232.02

　11

　可供分配的利润

　 3154.29

　7408.59

　11945.17

　18858.95

　25081.36

　30681.52

　35721.67

　40257.80

　44340.32

　12

　提取法定盈余公积金

　 315.43

　740.86

　1194.52

　1885.90

　2508.14

　3068.15

　3572.17

　4025.78

　4434.03

　13

　可供投资者分配的利润

　 2838.86

　6667.73

　10750.65

　16973.06

　22573.22

　27613.37

　32149.50

　36232.02

　39906.29

　14

　应付优先股股利

　15

　提取任意盈余公积金

　16

　应付普通股股利

　17

　投资方利润分配

　18

　未分配利润

　 2838.86

　6667.73

　10750.65

　16973.06

　22573.22

　27613.37

　32149.50

　36232.02

　39906.29

　19

　息税前利润

　 5769.42

　8128.48

　9308.01

　14026.11

　14026.11

　14026.11

　14026.11

　14026.11

　14026.11

　20

　息税折旧摊销前利润

　 7148.31

　9507.37

　10686.90

　15405.00

　15405.00

　15405.00

　15405.00

　15405.00

　15405.00

　 十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=20.25%。

　本期项目投资财务内部收益率 20.25%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=12901.85（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值 12901.85 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=5.65 年。

　本期项目全部投资回收期 5.65 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　项目投资现金流量表

　单位：万元

　序号

　项目

　第 第 1 1 年

　第 第 2 2 年

　第 第 3 3 年

　第 第 4 4 年

　第 第 5 5 年

　第 第 6 6 年

　第 第 7 7 年

　第 第 8 8 年

　第 第 9 9 年

　第 第 0 10 年

　1

　现金流入

　0.00

　33540.00

　38700.00

　41280.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　1.1

　营业收入

　0.00

　33540.00

　38700.00

　41280.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　51600.00

　1.2

　补贴收入

　1.3

　回收固定资产余值

　1.4

　回收流动资金

　2

　现金流出

　25162.62

　31173.49

　31289.77

　36369.57

　40619.48

　38897.77

　38897.77

　38897.77

　38897.77

　38897.77

　2.1

　建设投资

　25162.62

　0.00

　2.2

　流动资金

　 3730.37

　573.90

　4017.32

　1721.71

　 2.3

　经营成本

　 27281.21

　30524.06

　32145.48

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　38631.18

　2.4

　税金及附加

　 161.91

　191.81

　206.77

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　266.59

　2.5

　维持运营投资

　3

　所得税前净现金流量

　-25162.62

　2366.51

　7410.23

　4910.43

　10980.52

　12702.23

　12702.23

　12702.23

　12702.23

　12702.23

　4

　累计所得税前净现金流量

　-25162.62

　-22796.11

　-15385.88

　-10475.45

　505.07

　13207.30

　25909.53

　38611.76

　51313.99

　64016.22

　5

　调整所得税

　 1442.36

　2032.12

　2327.00

　3506.53

　3506.53

　3506.53

　3506.53

　3506.53

　3506.53

　6

　所得税后净现金流量

　-25162.62

　1315.08

　5886.99

　3151.28

　8277.75

　9999.46

　9999.46

　9999.46

　9999.46

　9999.46

　7

　累计所得税后净现金流量

　-25162.62

　-23847.54

　-17960.55

　-14809.27

　-6531.52

　3467.94

　13467.40

　23466.86

　33466.32

　43465.78

　 十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流

　量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 27.38。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还

　借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 24.80。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　 十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 51600.00 万元，综合总成本费用 40522.34 万元，税金及附加 266.59 万元，净利润8108.30 万元，财务内部收益率 20.25%，财务净现值 12901.85 万元，全部投资回收期 5.65 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　 主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　1

　占地面积

　㎡

　43333.00

　约 65 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　74352.20

　容积率 1.72

　1.2

　基底面积

　㎡

　26433.13

　建筑系数 61.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　374.72

　 2

　总投资

　万元

　31157.79

　2.1

　建设投资

　万元

　25162.62

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　22146.88

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　2247.30

　 2.1.3

　预备费

　万元

　768.44

　 2.2

　建设期利息

　万元

　256.14

　 2.3

　流动资金

　万元

　5739.03

　 3

　资金筹措

　万元

　31157.79

　 3.1

　自筹资金

　万元

　20703.29

　 3.2

　银行贷款

　万元

　10454.50

　 4

　营业收入

　万元

　51600.00

　正常运营年份

　5

　总成本费用

　万元

　40522.34

　""

　6

　利润总额

　万元

　10811.07

　""

　7

　净利润

　万元

　8108.30

　""

　8

　所得税

　万元

　2702.77

　""

　9

　增值税

　万元

　2221.54

　""

　10

　税金及附加

　万元

　266.59

　""

　11

　纳税总额

　万元

　5190.90

　""

　12

　工业增加值

　万元

　17802.69

　""

　13

　盈亏平衡点

　万元

　18902.01

　产值

　14

　回收期

　年

　5.65

　含建设期 12 个月

　15

　财务内部收益率

　 20.25%

　所得税后

　16

　财务净现值

　万元

　12901.85

　所得税后