xx市环卫设备项目财务分析表

来源:初二 发布时间:2021-01-24 点击:

 x xx 市环卫设备项目财务分析表

  一、项目提出的理由

 当前和今后一个时期,仍处于可以大有作为的重要战略机遇期。经济全球化的趋势不会改变,新一轮科技革命和产业变革蓄势待发,为对接国际高端产业、推动创新驱动发展提供了难得机遇;“一带一路”、长江经济带等一系列国家战略实施,长三角区域发展一体化进程加速,为融入全方位开放格局、更大范围参与地区协调发展打开了新的窗口;经历“十二五”发展,区域站在了新的历史起点,发展基础更为扎实、发展优势更为彰显,新的增长动力正在加速形成,国家自主创新示范区建设、产城融合综合改革试点机遇叠加,这些都为“十三五”发展提供了有利环境和条件。

 在看到机遇的同时必须清醒认识到,还处于全面深化改革的攻坚期、经济转型升级的决战期,总体发展环境、发展条件和发展动力已经并将继续发生深刻变化,诸多矛盾的叠加要求统筹化解,风险隐患的增多需要未雨绸缪。当前世界经济仍在深度调整,市场需求复苏乏力,新兴经济体增长普遍放缓,发展的国际环境更具复杂性和不确定性。“三期叠加”的经济新常态下,区域自身存在的发展不平衡、不协调、不可持续的问题较为突出。传统产业大而不强,新兴产业尚在

 培育,稳增长、调结构、增效益的压力并存。必须准确把握战略机遇期内涵的深刻变化,准确把握国际国内发展的基本趋势,准确把握发展的阶段性特征,增强机遇意识、忧患意识,坚持问题导向、民意导向,以改革的办法解决前进中的新问题,以创新的思路探索发展的新路径。

 近年来,环卫行业逐渐受到国家重视,随着垃圾分类、乡村振兴、农村环境整治改革等政策的的推出和落实,环卫装备市场需求持续释放,整体呈现增长态势。

 2019 年全国环卫车总销量达到 11.66 万辆,同比增长 14.01%,近三年复合增长率达到 23.48%。分品类来看,垃圾分类的推广变革带动了垃圾收转装备需求快速上涨,2019 年垃圾收转类装备销量达 5.87 万辆,同比增速高达 19.27%,增量主要来自低端产品的桶装垃圾车、自卸式垃圾车和吸污车以及中高端产品的餐厨垃圾运输车、压缩式垃圾车。2019 年环卫清洁类装备销量 5.79 万辆,同比增长 9.11%,增量主要来自低端产品绿化喷洒车、洒水车和中高端产品抑尘车。自 2017 年以来,垃圾收转类装备销量首次超过环卫清洁类装备销量,预计未来几年内垃圾分类带来的垃圾收转装备需求将逐步释放。

 2019 年环卫服务市场化项目数量 14870 个,同比增加 20.1%,环卫服务新签合同总金额为 2223 亿元,同比略降 2.41%,首年服务金额为 550 亿元,同比增长 12.02%。

 国家及地方出台多项政策要求提高环卫机械化水平。《国务院关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知》要求:2020 年底前,地级及以上城市建成区机械化清扫率达到 70%以上,县城达到 60%以上,重点区域要显著提高。地方层面,北上广深以及江西、山东、南京等地陆续出台提高环卫机械化水平的支持政策,部分省市机械化清扫率要求达到 90%以上。

 预计 2025 年中国环卫服务总体市场规模 4685 亿元,较 2019 年的增长空间约 88.82%,2025 年全国环卫服务市场化率有望达到 80%左右。环卫市场总体规模叠加市场率提升,2025 年全国环卫服务市场化空间有望达到 3748.07 亿元,较 2019 年提升 134.11%。

 环卫装备可以分为环卫清洁装备与垃圾收运装备,预计 2020-2025年环卫装备每年分别释放需求 15.05 万辆、17.78 万辆、19.64 万辆、21.78 万辆、23.84 万辆、26.55 万辆,2025 年环卫装备市场需求较2019 年提升 128%。预计 2020-2025 年环卫装备累计市场规模达 5123

 亿元,每年市场规模分别为 589 亿元、709 亿元、823 亿元、920 亿元、1006 亿元、1076 亿元,年化增速达 12.82%。

 新能源环卫装备推广,装备市场规模弹性较大。国家及地方出台多项政策要求提高新能源汽车的应用比例。2018 年国务院发布的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,提出要加快推进城市建成区新增和更新的环卫等六类车辆使用新能源或清洁能源汽车,重点区域使用比例达到 80%。北京、上海、广东等个省市陆续出台政策要求加快新能源汽车在环卫、公交、物流等领域内的应用,纯电动环卫车成为新能源环卫车中政府部门推广使用的主要对象。目前深圳三个环卫项目已经实现电动化。综合考虑装备市场释放及新能源装备投放,2020-2025 年环卫装备累计市场规模为 5123 亿元,年化增长 12.82%,市场空间广阔。

 竞争格局稳定,龙头有望持续受益。2016-2019 年环卫装备销量前三均为中联环境、湖北程力、龙马环卫。销量 CR6 接近 50%且已稳定保持 3 年。行业壁垒已现,行业龙头公司有望保持市场份额,随环卫装备市场释放,业务规模快速增长。

 二、企业概况

 公司坚持提升企业素质,即“企业管理水平进一步提高,人力资源结构进一步优化,人员素质进一步提升,安全生产意识和社会责任

 意识进一步增强,诚信经营水平进一步提高”,培育一批具有工匠精神的高素质企业员工,企业品牌影响力不断提升。

 企业履行社会责任,既是实现经济、环境、社会可持续发展的必由之路,也是实现企业自身可持续发展的必然选择;既是顺应经济社会发展趋势的外在要求,也是提升企业可持续发展能力的内在需求;既是企业转变发展方式、实现科学发展的重要途径,也是企业国际化发展的战略需要。遵循“奉献能源、创造和谐”的企业宗旨,公司积极履行社会责任,依法经营、诚实守信,节约资源、保护环境,以人为本、构建和谐企业,回馈社会、实现价值共享,致力于实现经济、环境和社会三大责任的有机统一。公司把建立健全社会责任管理机制作为社会责任管理推进工作的基础,从制度建设、组织架构和能力建设等方面着手,建立了一套较为完善的社会责任管理机制。

 三、项目投资概述

 加强产业政策与财税、金融等相关政策的衔接,支持各类社会资本参与企业并购重组,合力推进产业稳增长、调结构、转型升级、降本增效。积极协调落实相关配套政策,加强对区域的督促指导,统筹推进各项工作。

 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资 50730.81 万元,其中:建设投资 37610.64万元,占项目总投资的 74.14%;建设期利息 985.20 万元,占项目总投资的 1.94%;流动资金 12134.97 万元,占项目总投资的 23.92%。

 项目正常经营年份每年营业收入 102200.00 万元,综合总成本费用 82059.30 万元,税金及附加 493.43 万元,净利润 14735.45 万元,财务内部收益率 21.75%,财务净现值 19391.26 万元,全部投资回收期5.97 年。

 四、投资估算的编制说明

 (一)投资估算的依据

 本期项目其投资估算范围包括:建设投资、建设期利息和流动资金,估算的主要依据包括:

 1、《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》

 2、《投资项目可行性研究指南》

 3、《建设项目投资估算编审规程》

 4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

 5、《建设工程工程量清单计价规范》

 6、《企业工程设计概算编制办法》

 7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

 (二)项目费用与效益范围界定

 本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用;项目效益界定为运营期所产生的各项收益,并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

 五、建设投资估算

 本期项目建设投资 37610.64 万元,包括:工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

 (一)工程费用

 工程建设费用包括建筑工程投资(含土地费用)、设备购置费、安装工程费等;工程建设其他费用包括:建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用,合计 32248.85 万元。

 1、建筑工程投资估算

 根据估算,本期项目建筑工程投资为 13491.40 万元。

  建筑工程投资一览表

 单位:㎡、万元

 序号

 工程类别

 占地面积

 建筑面积

 投资金额

 备注

 1

 生产工程

 18408.00

 62219.04

 8417.37

  1.1

 1#生产车间

 5522.40

 18665.71

 2525.21

 1.2

 2#生产车间

 4602.00

 15554.76

 2104.34

  1.3

 3#生产车间

 4417.92

 14932.57

 2020.17

  1.4

 4#生产车间

 3865.68

 13066.00

 1767.65

  2

 仓储工程

 9204.00

 26415.48

 2117.94

  2.1

 1#仓库

 2761.20

 7924.64

 635.38

  2.2

 2#仓库

 2301.00

 6603.87

 529.49

  2.3

 3#仓库

 2208.96

 6339.72

 508.31

  2.4

 4#仓库

 1932.84

 5547.25

 444.77

  3

 行政办公及生活服务设施

 2240.82

 12145.24

 1799.41

  3.1

 行政办公楼

 1456.53

 7894.41

 1169.62

  3.2

 宿舍及食堂

 784.29

 4250.83

 629.79

  4

 公共工程

 5664.00

 10251.84

 926.47

 辅助用房等

 5

 绿化工程

 10500.00

  189.04

 绿化率 17.50%

 6

 其他工程

 14100.00

  41.17

 场地、道路、景观亮化等

 7

 合计

 60000.00

 111031.60

 13491.40

 2、设备购置费估算

 设备购置费的估算是根据国内外制造厂家(商)报价和类似工程设备价格,同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行,并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 17711.20 万元。

  3、安装工程费估算

 本期项目安装工程费为 1046.25 万元。

 (二)工程建设其他费用

 本期项目工程建设其他费用为 4505.40 万元。

 (三)预备费

 本期项目预备费为 856.39 万元。

  建设投资估算表

 单位:万元

 序号

 工程费用名称

 建筑工程费

 设备购置费

 安装工程费

 其他费用

 合计

 所占比例

 1

 工程费用

 13491.40

 17711.20

 1046.25

  32248.85

 85.74%

 1.1

 建筑工程费

 13491.40

  13491.40

 35.87%

 1.2

 设备购置费

  17711.20

 17711.20

 47.09%

 1.3

 安装工程费

 1046.25

  1046.25

 2.78%

 2

 工程建设其他费用

  4505.40

 4505.40

 11.98%

 2.1

 土地出让金

  2056.24

 2056.24

 5.47%

 2.2

 其他前期费用

  2449.16

 2449.16

 6.51%

 3

 预备费

  856.39

 856.39

 2.28%

 3.1

 基本预备费

  473.66

 473.66

 1.26%

 3.2

 涨价预备费

  382.73

 382.73

 1.02%

 4

 建设投资合计

 37610.64

 100.00%

  六、建设期利息

 按照建设规划,本期项目建设期为 24 个月,其中申请银行贷款20106.04 万元,贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 985.20 万元。

 建设期利息估算表

 单位:万元

 序号

 项目

 合计

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 1

 借款

  1.1

 建设期利息

 985.20

 246.30

 738.90

 1.1.1

 期初借款余额

 10053.02

 1.1.2

 当期借款

 20106.04

 10053.02

 10053.02

 1.1.3

 当期应计利息

 985.20

 246.30

 738.90

 1.1.4

 期末借款余额

  10053.02

 20106.04

 1.2

 其他融资费用

  1.3

 小计(1.1+1.2)

 985.20

 246.30

 738.90

 2

 债券

  2.1

 建设期利息

  2.1.1

 期初债务余额

  2.1.2

 当期债务金额

  2.1.3

 当期应计利息

  2.1.4

 期末债务余额

  2.2

 其他融资费用

  2.3

 小计(2.1+2.2)

  3

 合计(1.3+2.3)

 985.20

 246.30

 738.90

 3.1

 建设期利息合计

 985.20

 246.30

 738.90

 3.2

 其他融资费用合计

 七、流动资金

 流动资金是指项目建成投产后,为进行正常运营,用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法,根据企业流动资金周

 转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点,该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数,采用分项详细测算法进行测算。

 根据测算,本期项目流动资金为 12134.97 万元。

  流动资金估算表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 流动资产

  0.00

 55356.56

 59046.99

 73808.74

 73808.74

 73808.74

 73808.74

 73808.74

 73808.74

 1.1

 应收账款

  0.00

 24910.45

 26571.14

 33213.93

 33213.93

 33213.93

 33213.93

 33213.93

 33213.93

 1.2

 存货

  0.00

 19374.80

 20666.45

 25833.06

 25833.06

 25833.06

 25833.06

 25833.06

 25833.06

 1.2.1

 原辅材料

  0.00

 5812.44

 6199.94

 7749.92

 7749.92

 7749.92

 7749.92

 7749.92

 7749.92

 1.2.2

 燃料动力

  0.00

 290.63

 310.00

 387.50

 387.50

 387.50

 387.50

 387.50

 387.50

 1.2.3

 在产品

  0.00

 8912.41

 9506.57

 11883.21

 11883.21

 11883.21

 11883.21

 11883.21

 11883.21

 1.2.4

 产成品

  0.00

 4359.33

 4649.95

 5812.44

 5812.44

 5812.44

 5812.44

 5812.44

 5812.44

 1.3

 现金

  0.00

 4428.52

 4723.76

 5904.70

 5904.70

 5904.70

 5904.70

 5904.70

 5904.70

 1.4

 预付账款

  0.00

 6642.79

 7085.64

 8857.05

 8857.05

 8857.05

 8857.05

 8857.05

 8857.05

 2

 流动负债

  0.00

 46255.33

 49339.02

 61673.77

 61673.77

 61673.77

 61673.77

 61673.77

 61673.77

 2.1

 应付账款

  0.00

 16651.92

 17762.05

 22202.56

 22202.56

 22202.56

 22202.56

 22202.56

 22202.56

 2.2

 预收账款

  0.00

 29603.41

 31576.97

 39471.21

 39471.21

 39471.21

 39471.21

 39471.21

 39471.21

 3

 流动资金

  0.00

 9101.23

 9707.98

 12134.97

 12134.97

 12134.97

 12134.97

 12134.97

 12134.97

 4

 流动资金增加

  0.00

 9101.23

 606.75

 2426.99

  5

 铺底流动资金

  0.00

 16606.97

 17714.10

 22142.62

 22142.62

 22142.62

 22142.62

 22142.62

 22142.62

  八、项目总投资

 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算,项目总投资 50730.81 万元,其中:建设投资 37610.64万元,占项目总投资的 74.14%;建设期利息 985.20 万元,占项目总投资的 1.94%;流动资金 12134.97 万元,占项目总投资的 23.92%。

  九、资金筹措与投资计划

 本期项目总投资 50730.81 万元,其中申请银行长期贷款 20106.04万元,其余部分由企业自筹。

  十、经济测算基本假设及参数选取

 (一)生产规模和产品方案

 本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础,项目运营期内不考虑通货膨胀因素,只考虑装产品及服务相对价格变化,同时,假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

 (二)项目计算期及达产计划的确定

 为了更加直观的体现项目的建设及运营情况,本期项目计算期为10 年,其中建设期 2 年(24 个月),运营期 8 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标,即满负荷运营。

 十一、经济评价财务测算

 (一)营业收入估算

 本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 102200.00 万元。

  营业收入、税金及附加和增值税估 算表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 营业收入

  0.00

 76650.00

 81760.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 2

 增值税

  0.00

 3425.63

 3654.01

 4111.89

 4111.89

 4111.89

 4111.89

 4111.89

 4111.89

 2.1

 销项税

  0.00

 9964.50

 10628.80

 13286.00

 13286.00

 13286.00

 13286.00

 13286.00

 13286.00

 2.2

 进项税

  0.00

 6538.87

 6974.79

 9174.11

 9174.11

 9174.11

 9174.11

 9174.11

 9174.11

 3

 税金及附加

  0.00

 411.07

 438.48

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 3.1

 城市维护建设税

  0.00

 239.79

 255.78

 287.83

 287.83

 287.83

 287.83

 287.83

 287.83

 3.2

 教育费附加

  0.00

 102.77

 109.62

 123.36

 123.36

 123.36

 123.36

 123.36

 123.36

 3.3

 地方教育附加

  0.00

 68.51

 73.08

 82.24

 82.24

 82.24

 82.24

 82.24

 82.24

  (二)正常经营年份增值税估算

 根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定,本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下:正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4111.89 万元。

 (三)综合总成本费用估算

 本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用(其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用)、折旧费、摊销费和利息支出等。

 本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行,根据谨慎财务测算,当项目达到正常生产年份时,按正常经营年份经营能力计算,本期项目综合总成本费用 82059.30 万元,其中:可变成本 71406.79 万元,固定成本 10652.51 万元。正常经营年份项目经营成本 79000.36 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

  (四)税金及附加

 本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算,本期项目正常经营年份应纳税金及附加 493.43 万元。

 (五)利润总额及企业所得税

 根据国家有关税收政策规定,本期项目正常经营年份利润总额(PFO):利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=19647.27(万元)。

 企业所得税税率按 25.00%计征,根据规定本期项目应缴纳企业所得税,正常经营年份应纳企业所得税:企业所得税=应纳税所得额×税率=19647.27×25.00%=4911.82(万元)。

 (六)利润及利润分配

 该项目正常经营年份可实现利润总额 19647.27 万元,缴纳企业所得税 4911.82 万元,其正常经营年份净利润:净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=19647.27-4911.82=14735.45(万元)。

  利润及利润分配表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 营业收入

  0.00

 76650.00

 81760.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 2

 税金及附加

  0.00

 411.07

 438.48

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 3

 总成本费用

  0.00

 65292.97

 68646.23

 82059.30

 82059.30

 82059.30

 82059.30

 82059.30

 82059.30

 4

 补贴收入

 5

 利润总额

  0.00

 10945.96

 12675.29

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 6

 弥补以前年度亏损

 7

 应纳所得税额

  0.00

 10945.96

 12675.29

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 19647.27

 8

 所得税

  0.00

 2736.49

 3168.82

 4911.82

 4911.82

 4911.82

 4911.82

 4911.82

 4911.82

 9

 净利润

  0.00

 8209.47

 9506.47

 14735.45

 14735.45

 14735.45

 14735.45

 14735.45

 14735.45

 10

 期初未分配利润

  0.00

 0.00

 7388.52

 15205.49

 26946.85

 37514.07

 47024.57

 55584.02

 63287.52

 11

 可供分配的利润

  0.00

 8209.47

 16894.99

 29940.94

 41682.30

 52249.52

 61760.02

 70319.47

 78022.97

 12

 提取法定盈余公积金

  0.00

 820.95

 1689.50

 2994.09

 4168.23

 5224.95

 6176.00

 7031.95

 7802.30

 13

 可供投资者分配的利润

  0.00

 7388.52

 15205.49

 26946.85

 37514.07

 47024.57

 55584.02

 63287.52

 70220.67

 14

 应付优先股股利

 15

 提取任意盈余公积金

 16

 应付普通股股利

 17

 投资方利润分配

 18

 未分配利润

  0.00

 7388.52

 15205.49

 26946.85

 37514.07

 47024.57

 55584.02

 63287.52

 70220.67

 19

 息税前利润

  0.00

 14667.65

 16829.31

 25544.29

 25544.29

 25544.29

 25544.29

 25544.29

 25544.29

 20

 息税折旧摊销前利润

  0.00

 16741.39

 18903.05

 27618.03

 27618.03

 27618.03

 27618.03

 27618.03

 27618.03

  十二、项目盈利能力分析

 (一)财务内部收益率(所得税后)

 项目财务内部收益率(FIRR),系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率,本期项目财务内部收益率为:

 财务内部收益率(FIRR)=21.75%。

 本期项目投资财务内部收益率 21.75%,高于行业基准内部收益率,表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平,投资使用效率较高。

 (二)财务净现值(所得税后)

 所得税后财务净现值(FNPV)系指项目按设定的折现率(采用基准收益率 ic=12.00%),计算项目经营期内各年现金流量的现值之和:

 财务净现值(FNPV)=19391.26(万元)。

 以上计算结果表明,财务净现值 19391.26 万元(大于 0),说明本期项目具有较强的盈利能力,在财务上是可以接受的。

 (三)投资回收期(所得税后)

 投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间,是财务上投资回收能力的主要静态指标;全部投资回收期(Pt)=(累计现金流量开始出现正值年份数)-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量},本期项目投资回收期:

 投资回收期(Pt)=5.97 年。

 本期项目全部投资回收期 5.97 年,要小于行业基准投资回收期,说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平,这表明项目的投资能够及时回收,盈利能力较强,故投资风险性相对较小。

  项目投资现金流量表

 单位:万元

 序号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 现金流入

 0.00

 0.00

 76650.00

 81760.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 1.1

 营业收入

 0.00

 0.00

 76650.00

 81760.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 102200.00

 1.2

 补贴收入

 1.3

 回收固定资产余值

 1.4

 回收流动资金

 2

 现金流出

 18805.32

 18805.32

 71746.33

 66632.52

 91022.01

 79493.79

 79493.79

 79493.79

 79493.79

 79493.79

 2.1

 建设投资

 18805.32

 18805.32

 2.2

 流动资金

  0.00

 9101.23

 606.75

 11528.22

  2.3

 经营成本

  0.00

 62234.03

 65587.29

 79000.36

 79000.36

 79000.36

 79000.36

 79000.36

 79000.36

 2.4

 税金及附加

  0.00

 411.07

 438.48

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 493.43

 2.5

 维持运营投资

 3

 所得税前净现金流量

 -18805.32

 -18805.32

 4903.67

 15127.48

 11177.99

 22706.21

 22706.21

 22706.21

 22706.21

 22706.21

 4

 累计所得税前净现金流量

 -18805.32

 -37610.64

 -32706.97

 -17579.49

 -6401.50

 16304.71

 39010.92

 61717.13

 84423.34

 107129.55

 5

 调整所得税

  0.00

 3666.91

 4207.33

 6386.07

 6386.07

 6386.07

 6386.07

 6386.07

 6386.07

 6

 所得税后净现金流量

 -18805.32

 -18805.32

 2167.18

 11958.66

 6266.17

 17794.39

 17794.39

 17794.39

 17794.39

 17794.39

 7

 累计所得税后净现金流量

 -18805.32

 -37610.64

 -35443.46

 -23484.80

 -17218.63

 575.76

 18370.15

 36164.54

 53958.93

 71753.32

  十三、财务生存能力分析

 根据财务计划现金流量表可以看出,从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看,计算期内各年累计盈余资金都大于零,运营期不需要增加维持运营所需投资,说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动,而且,累计盈余资金逐年增加,项目的现金流量状况较好;因此,本期项目具备较强的财务盈力能力。

 十四、偿债能力分析

 (一)债务资金偿还计划

 本期项目按照“按月还息,到期还本”的模式偿还建设投资借款计算,还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

 (二)利息备付率测算

 按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润(EBIT)与应付利息(PI)的比值,它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度,本期项目正常经营年份利息备付率(ICR)为 25.93。

 本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值,说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

 (三)偿债备付率测算

 按照《建设项目经济评价方法与参数(第三版)》的规定,偿债备付率系指在借款偿还期内,可用于还本付息的资金(EBITDA-TAX)与应还本付息金额(PD)的比值,它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度,本期项目正常经营年份偿债备付率(DSCR)为 23.05。

 根据约定的还款方式对本期项目的计算表明,在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值,说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

  借款还本付息计划表

 单位:万元

 序

 号

 项目

 第 第 1 1 年

 第 第 2 2 年

 第 第 3 3 年

 第 第 4 4 年

 第 第 5 5 年

 第 第 6 6 年

 第 第 7 7 年

 第 第 8 8 年

 第 第 9 9 年

 第 第 0 10 年

 1

 借款

 1.1

 期初借款余额

  10053.02

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 1.2

 当期还本付息

 246.30

 1724.10

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 1.2.1

 还本

 1.2.2

 付息

 246.30

 1724.10

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 1.3

 期末借款余额

 10053.02

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 2

 债券

 2.1

 期初债务余额

 2.2

 当期还本付息

 2.2.1

 还本

 2.2.2

 付息

 2.3

 期末债务余额

 3

 借款和债券合计

 3.1

 期初余额

  10053.02

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 3.2

 当期还本付息

 246.30

 1724.10

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 3.2.1

 还本

 3.2.2

 付息

 246.30

 1724.10

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 985.20

 3.3

 期末余额

 10053.02

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 20106.04

 4

 利息备付率

 25.93

 25.93

 25.93

 25.93

 25.93

 25.93

 5

 偿债备付率

 23.05

 23.05

 23.05

 23.05

 23.05

 23.05

  十五、经济评价结论

 根据谨慎财务测算,项目达产后每年营业收入 102200.00 万元,综合总成本费用 82059.30 万元,税金及附加 493.43 万元,净利润14735.45 万元,财务内部收益率 21.75%,财务净现值 19391.26 万元,全部投资回收期 5.97 年。本期项目具有较强的财务盈利能力,其财务

 净现值良好,投资回收期合理。综上所述,本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

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